今日期螺盘面震荡运行，主力合约收于3066，较前一交易日上涨0.92%。现货方面，上周五夜盘强势拉涨，上周六周天多家钢厂提涨，早间多数市场报价跟涨10-70元/吨，午后期螺弱势盘整运行，少部分现货报价小幅回落，全天价格涨幅10-70元/吨。 基本面来看，供应端，长流程方面，因前期效益持续亏损，销售压力较大，华东、华北地区钢厂检修情况增多；短流程方面，收废难叠加废钢价格韧性较强，电炉厂吨钢效益难有好转，多数电炉厂保持中低开工率水平。需求端，焦煤供给收紧带动的成本修复，叠加前期深跌之后的情绪回暖，市场交投氛围有所好转，但下游终端保持谨慎态度，多按需采购，囤货意愿不足。综合来看，当前建材基本面暂未有明显好转迹象，急涨之后恐跌情绪犹在，预计短期螺纹价格震荡调整为主。今日期货盘面震荡下行，主力合约收于2997，较前一交易日下跌0.43%。现货方面，部分市场报价小幅下跌，跌幅10元/吨，整体出货表现疲软。 基本面来看，供应端，目前长、短流程钢厂普遍处于亏损状态，部分厂家按计划进行检修减产，整体供应端压力有缓解。需求端，”白海豚“台风来袭，华东部分区域出现强降雨天气，户外项目有严重积水情况，工地多暂停施工，叠加交通运输受阻，终端采购到货量下降。综合来看，目前市场整体仍处于季节性需求淡季，预计短期价格走势仍延续区间震荡。

SMM8月24日讯：        沪锌主力2610合约开于24950元/吨，开盘后沪锌维持高位震荡，于盘初摸高25990元/吨，于盘中沪锌探低25865元/吨，终收跌报25905元/吨，跌80元/吨，跌幅0.31%，成交量减至66895手，持仓量增730手至14.4万手。LME 0-3 Back扩张至130美元/吨左右，外盘强劲走势持续拉涨内盘，国内沪锌价格高位运行，但考虑到国内消费持续弱势，预计短期上行空间有限。    

SMM 8月24日讯： 沪铝2609合约盘面较上一交易日上涨，下游采购情绪有所减退。市场贸易商之间成交情绪不积极，总体现货升贴水成交较上一交易日维持。沪铝09合约贴水10元/吨~升水10元/吨。 今日中原市场交易氛围环比上周五转弱，期铝盘面上涨，下游加工企业接货情绪不高，市场整体成交量偏弱。且开盘后市场报价有持续走低趋势，持货商挺价意愿同样不高。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝09合约贴水40-70元/吨之间 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比增加0.1万吨，仅无锡呈现垒库。

一、现象：910B2 租赁价格的区域价差 SMM 从代理商报价体系获悉，国产 910B2 单台租赁价格在不同区域呈现分化：浙江区域约 1.2 万元/台/月，内蒙古地区约 1 万元/台/月——同一型号，区域价差约 2000 元/月，幅度约 17%。 值得注意的是，这一价差幅度明显小于国产算力市场此前呈现的"东部沿海高价、西部低价"的梯度特征。当价差本身收窄时，电力成本这一"硬成本"在价差中的权重反而上升——这构成本文测算的出发点。 二、功耗基准：一台 910B2 训练机的真实耗电 本次测算所依据的 910B2 整机配置如下： CPU ：4×鲲鹏920-5250（48核，2.6GHz） NPU ：8×昇腾910B-64G-HCCS 内存 ：32×64GB DDR4 系统盘 ：2×480GB SATA SSD； 数据盘 ：2×3.84T NVMe 网络 ：2×10GE（管理）+ 2×25GE（业务）+ 8×200G RoCE v2（参数面） + 2×25GE RoCE（存储PFS） 整机满载功耗约 4.7—5.2kW ，典型按 5.0kW 预留。功耗构成中，NPU 约占 55%、CPU 约占 16%、风扇约占 9%、网络约占 7%，其余为内存、存储及主板损耗。 SMM 分析：这份配置的 8×200G RoCE v2 参数面，是昇腾做 HCCL 集合通信（AllReduce 梯度同步）的专用高速网，属训练/千卡集群节点的标志。其 200—280W 的网络功耗是普通推理机（通常仅 2×25GE）所不具备的，因此该机型整机功耗比基础 910B2 推理机（约 4.5kW）偏高 200—300W。电源冗余恰好匹配——标配 4×2600W 白金电源（2+2 冗余），冗余模式下可用功率 5200W，与满载 5.2kW 上限基本顶格，意味着机柜侧须按单机不低于 5.2kW 预留 UPS 与散热。 以典型满载 5.0kW 计算，单台 7×24 连续运行的月耗电量为 3600 度/月 ，这是后续电费测算的基准。 三、电费测算：同一台机器，两套电价的成本差异 以月耗电 3600 度/月为基准，测算同一台 910B2 训练机在不同区域的月电费： 据此，单台 910B2 训练机的月电费差异为： 浙江 vs 蒙西电网 ：约 907 元/月，年差约 1.09 万元； 浙江 vs 和林格尔绿电直供 ：约 1026—1134 元/月，年差约 1.23—1.36 万。 SMM 观点：单台口径下，两地电费差约 907—1134 元/月，占 910B2 租赁价差（约 2000 元/月）的 45%—57% 。与国产算力在部分区域呈现的高价差不同，浙江与内蒙古之间的价差本身较小，电价差因此在其中占据了近一半的权重——这清晰地表明，在价差收窄的区间里，电价是算力租赁价格区域分化的主导变量之一。 以千台服务器集群粗算，浙江与蒙西的电费年差可达约 1089 万元，浙江与和林格尔绿电直供的电费年差可达约 1231—1361 万元。对训练集群这一"电老虎"场景而言，电价差在规模放大后，已从单台的近半权重，跃升为影响项目盈亏的千万级变量。 四、成本锚的深层逻辑：绿电"产地便宜、远送变贵" 电价差异之上，还存在一层更根本的成本逻辑——绿电的成本高度依赖"就地消纳"。 SMM 了解，内蒙古地区在 20 公里以内，绿电的度电成本不足 0.1 元；但一旦超出近距离，绿电外送难度显著加大，落地价格随之抬高，甚至高于火电等传统化石能源发电方式。这一"产地便宜、远送变贵"的特性，源于绿电（风电、光伏）出力的波动性与远距离输电的通道成本。 与之呼应的是特高压的困境：特高压外送电最初是为解决煤炭外送运力不足的问题而建，但设施建设成本居高不下——约 1100 万元/公里，高昂的通道成本长期推高受端落地电价。 对比之下，一条成本更低、时效更优的路径正在形成——"输算力"而非"输电"：将绿电在产区直接就地消纳，用于大模型训练、推理等高能耗计算，再依托已建成的国家互联网体系将算力服务向外输送。SMM 了解，互联网数据传输成本约 2000 元/百公里，与特高压 1100 万元/公里形成数量级差异。 SMM 观点：绿电的"便宜"是有边界的便宜——它只在其产地 20 公里内成立，一旦外送便失去成本优势。这正是"算电协同"（绿电就地消纳 + 算力服务外送）成立的底层逻辑：与其耗费巨资把电送出去，不如把电在产地转化为算力服务再送出去。 五、SMM 观点：价差的真实构成与绿电的边界 910B2 在浙江与内蒙古的价差，需客观拆解，不宜简单归因于单一因素。 电价是价差的主导变量之一 ：单台口径下电费差约 907—1134 元/月，占租赁价差的 45%—57%，是本次测算区间内权重最高的单一成本项。但电价仍非价差的全部——其余约一半，来自机房综合成本、区域供需关系及网络时延溢价等因素。 绿电直供同样存在边界 ：其一，绿电出力波动要求高比例储能配建（一期 18%、二三期 25.4%），储能投资抬升综合度电成本；其二，绿电直供的高利用率（95% 以上）依赖数据中心连续稳定的用电负荷；其三，算力服务外送依赖骨干网时延与带宽（京津 5 毫秒、长三角 20 毫秒），对时延敏感业务，西部算力并非无条件的替代项；其四，绿电的"距离锁定"使其成本优势仅在产地附近成立。 SMM 观点：910B2 区域价差的本质，是"电价 + 绿电消纳 + 网络时延"三者成本结构与约束条件的综合反映。在浙江与内蒙古这一价差收窄的区间里，电价的主导性凸显；但低电价的规模价值主要在千卡级训练集群上兑现，单台价差背后的多重成本因素与绿电的物理边界，同样不可忽视。 六、展望：从卖资源到卖服务，算力租赁定价的下一变量 内蒙古作为能源、矿产资源富集地区，资源外送方向正在经历清晰演进：从最初的卖煤炭、卖矿产，到本地绿色电力网络建设并依托特高压外送，再到算电协同、本地消化绿电产出以支撑高性能计算、提供大模型推理与训练服务。 这一演进对算力租赁定价的含义深远：当绿电从"外送的商品"转为"本地算力的燃料"，算力租赁价格的成本锚不再只是电价本身，而是"绿电成本 + 算力服务的溢价能力"。 SMM 认为，未来算力租赁市场的区域定价，将逐步从"电价驱动"过渡到"服务价值驱动"——不仅输出大模型的训练与推理服务，还进一步输出更具体的产品与服务（如 AI 翻译、图文识别转换等），面向有付费能力的海外市场，以服务溢价获取更高利润，而非简单地输出资源与 token。届时，910B2 的区域价差，将不再是"低电价补贴下的价格洼地"，而是"服务能力分层下的价值差异"。 短期（3—6 个月） ：和林格尔绿电直供扩容、二三期算电协同项目并网，将进一步夯实内蒙古国产算力的成本优势，千卡级训练集群的电费差驱动下，910B2 区域价差或维持甚至小幅走阔。 中期（6—12 个月） ：若绿电储能成本随规模下降、算力服务外送的时延约束改善，西部算力的服务承接能力将提升，区域价差可能从"纯成本价差"向"成本 + 服务质量混合价差"过渡。 长期（1 年以上） ：算力租赁定价的核心变量将从"电价"逐步让位于"服务溢价能力"。谁能在低成本绿电之上叠加高价值的 AI 产品与服务（翻译、识别、行业模型等），谁就能在下一轮算力租赁定价中占据主动——这是从"卖资源"到"卖服务"的定价权迁移。

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  据 SMM 8 月 24 日讯 ， SS 期货盘面维持偏弱震荡格局，延续上周走弱态势，整体以弱势震荡运行，振幅有限。截至收盘， SS 主力合约报收 14215 元 / 吨。现货市场方面， SS 期货盘面跌势逐步趋缓，沪镍出现探涨行情，叠加旺季前夕带动市场信心修复，且当前现货价格处于低位，日内成交有所回暖。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 14 260 元 / 吨，较前一交易日 上涨 55 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 410-610 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 持平 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 上涨 25 元 / 吨 ，佛山均价 持平 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 上持平 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货整体维持低位震荡运行。前期受印尼 RKAB 镍矿配额增加消息冲击， SS 盘面大幅下挫，市场整体估值回落至偏低区间；本周在有色金属整体回暖带动下，期货盘面迎来阶段性修复反弹，但前期空头情绪未完全消散，盘面回升力度偏弱，整体仍处于低位震荡格局，市场多头信心修复不足。现货市场跟随盘面偏弱运行，价格重心小幅下移，旺季预热不及预期、供需宽松格局持续凸显。目前市场已临近“金九银十”传统消费旺季，但终端前置备货情绪清淡，下游需求未出现实质性回暖，场内成交延续弱势，整体以刚需随采、阶段性脉冲成交为主，缺乏持续性集中补库支撑。受期货盘面低位运行影响，市场悲观情绪延续，叠加钢厂挺价意愿有所松动，现货报价顺势回落，市场价格重心持续下移。供给端压力进一步抬升， 8 月钢厂排产环比提升，行业产能释放节奏加快，在终端需求持续疲软的错位格局下，市场货源去化压力持续放大，推动本周不锈钢社会库存进一步走高，累库态势延续，淡季尾部供需宽松矛盾凸显。成本与利润端形成底部支撑，有效限制现货深跌空间。本周不锈钢成材与原料价格同步回落，但成材价格跌幅显著大于原料端跌幅，成材与原料价差持续收缩，钢厂冶炼利润进一步压缩，目前行业已临近成本倒挂边缘。成本端支撑力度逐步增强，对现货价格形成硬性托底，使得现货价格下行空间受限，市场呈现弱势抗跌特征。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货低位弱修复、现货随盘走弱、旺季预热需求疲软、供给增量抬升库存、成本临近倒挂托底价格的博弈格局。短期来看，旺季前置需求缺失、钢厂排产回升、库存持续累库构成市场核心利空，价格整体偏弱运行格局难改；但成本倒挂风险显现，底部支撑持续增强，行情深跌空间相对有限，市场大概率维持弱势震荡走势。后续重点跟踪 SS 盘面修复持续性、下游旺季前置备货节奏、钢厂生产排产变动、原料成材价差变化及库存累库进度。

SMM 8月24日讯： 今日国内废铅酸蓄电池市场价格整体上调，多数炼厂上调采购报价 50-100 元 / 吨，以电动车电瓶为主，回收商跟随上调回收价格 50 元 / 吨。近期铅价维稳以及开学季到来，门店更换电瓶数量上升，前期大户门店捂货情绪有所缓解，部分门店开始逐步释放货源，西南地区某回收商反馈近两日回收量较上周回升 10-20%，个别炼厂反映废电瓶到厂情况一般，废电瓶可流通货源仍然紧俏。当前炼厂采购以刚需为主，回收商仍维持快进快出的采销模式。 预计短期内废电瓶价格维稳，呈窄幅震荡运行，需关注开学季门店货源释放情况以及炼厂采购需求变化。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14902美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为38616美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83.5-84.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为75。印尼高冰镍FOB价格为15531美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，由于镍生铁经济性优势明显，高冰镍市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，高冰镍供应相对偏紧，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM8月24日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水150元/吨-升水270元/吨，均价报升水210元/吨，较上一交易日下跌65元/吨。沪铜2609合约整体呈先跌后震荡走势。早盘开盘后价格快速下探，盘中最低回落至107600元/吨附近；随后价格反复回升，一度升至107860元/吨附近，但上方承压明显。临近午盘，价格再次回落后小幅反弹，最终收于107760元/吨，早盘运行重心整体低于均价线。隔月Back月差在170元/吨至220元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1080元/吨-亏损1000元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.06，环比下降0.52，采购情绪为2.93，环比上升0.35，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜升水180元/吨-升水210元/吨之间，随后持货商大幅下调报价，铁峰、紫金、中条山等报价升水150元/吨-升水160元/吨，金冠、金新、金凤、金豚等报价厂提升水180元/吨-升水190元/吨之间；好铜货源稀缺，仅部分贵溪、金豚大板流通，报价升水300元/吨-升水350元/吨；注册湿法铜早盘老挝报价升水140元/吨，非注册铜报价升水100元/吨-升水120元/吨。进入第二时间段，持货商进一步下调报价，JCC、鲁方等按升水170元/吨-升水180元/吨成交。 展望明日，SMM录得上海地区社会库存7.08万吨，环比上周四减少1.23万吨；江苏地区社会库存1.63万吨，环比上周四减少0.41万吨，华东两地库存合计减少1.64万吨，去库幅度超出市场预期。供应方面，受进口比价持续不佳影响，海外货源到港量有所减少，叠加部分船期延误，进口铜对现货市场的补充相对有限。需求方面，上周铜价小幅回调后，下游逢低采购需求有所释放；同时，隔月Back月差一度走扩，持货商出货意愿增强，市场货源流转加快，共同推动库存明显下降。日内采购情绪虽有所回升，但平水铜报价仍需连续下调后方有成交，反映下游对较高升水的接受程度仍然有限。综合来看，在华东库存大幅去化、进口到货偏少对升水形成支撑，但下游仍以逢低刚需采购为主、持货商出货意愿尚存的背景下，预计明日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，整体重心或逐步止跌企稳，继续大幅下行的空间相对有限。