截至8月21日当周，SMM算力价格指数监测的长三角与珠三角7个卡型中，仅A100-80G-长三角-包月出现均价下移，由36750元回落至36000元，区间下沿由35500元下探至34000元，周环比-2.0%；4090-24G-长三角维持7200-7500元、H100-80G-长三角维持78000-81000元，珠三角4090及A100全线横盘。从市场反馈来看，本周核心矛盾集中在H100大集群的供需紧俏与运营商风控加码：乌兰察布64卡集群闭口报价维持在4年7.6万/5年7.5万元/台·月，但货主对签约主体资质审查趋严，要求"押一付三+一年保函"的风控组合；同时终端客户现96台H100三年闭口需求，预算8.0万元/台·月，显示大批量长协采购意愿仍在。H800短租现货紧缺，但长协仍有成交，湖南某渠道以7.8万元/台·月成交2年合同。5090方面，某集群投建128台已到货40台，32台被预定，短租与长协的租期错配仍在持续。 其他市场动向 H100大集群本周为市场焦点。渠道端获悉，乌兰察布某64卡集群闭口报价维持4年7.6万/5年7.5万元/台·月，且设备不可搬迁。某运营商在合同谈判中要求强主体签约，按承租方注册资金评估履约覆盖能力，并提出"押一付三+一年保函"条款，显示供给端对承租方信用风险的警惕在抬升。另有渠道反馈，H100整机采购价数月前不足200万元/台，当前已明显上行，货源向居间/锁价模式集中。A800方面，从市场反馈来看已基本绝迹，最近两周未见有效供给。Pro 6000D市场需求端反应冷淡，某终端客户明确表示"没什么兴趣"；供给端某运营商正在推售，因需求有限价格谈判空间较大。国产算力方面，某国产算力集群厂商确认在售产品为K100-AI，深算四代尚未上市；其郑州集群当前处于爆满状态，需等上一用户腾出资源后方可交付新订单，裸金属至少半年起租。Token市场方面，某运营商DeepSeek涨价实质为恢复5月标准价（此前基于标准价打2.5折），大客户折扣在8-8.5折区间。 需求端 本周需求端呈现两个特征。一是终端客户对货源穿透要求提高，某客户128台5090及96台H100的需求均要求直签、产权清晰，明确表示不接受"倒了好几手"的渠道货源，担心落地测试后进度受影响。二是租期错配持续：需求方倾向1年闭口（5090预算12500元/台·月、H100预算8.0万元/台·月），而供给方倾向3-5年长协，双方难以匹配。某机房反馈只有在签长协前提下才接受预订，1年租期"去找市场上合适的现货就可以"。此外，某IT租赁公司反馈运营商在租赁供给端信用度偏低，主要问题为付款不及时、背靠背压资金，导致多家供给方不愿与运营商直接签约。 区域行情 长三角 A100/A800： SMM指数口径A100-80G-长三角均价由36750元回落至36000元（-2.0%），区间下沿由35500元下探至34000元，上沿38000元维持不变，折合卡时价6.38→6.25元/卡·时。渠道端反馈A100 80G整机采购渠道报价约134万元/台，某客户预算3.1-3.5万元/台·月，与当前市场价存在差距。A800-80G-长三角维持30000元、A800-40G-长三角维持15000-20000元，均持平，A800近期基本绝迹。 H100： SMM指数口径H100-80G-长三角维持78000-81000元，均价79500元，折合卡时价13.80元/卡·时，周环比持平。需求端出现96台三年闭口NVLink版需求，预算8.0万元/台·月，新疆机房亦可接受。 4090/5090： SMM指数口径4090-24G-长三角维持7200-7500元，均价7350元，折合卡时价1.28元/卡·时，持平。非标配置的48G 4090物理机（8卡）报价由1.15万元/月上调至1.2万元/月，涨幅约4.3%，供给端明确"价格都涨了一点"。渠道端反馈4090集群在某地批量出掉后市场已无现货，近期"无机器、无成交"。5090投建128台集群已到货40台，32台被预定，签长协才可预订，短租需求与长协供给错配明显。 珠三角 4090/A100： SMM指数口径4090-24G-珠三角维持7300-7600元，均价7450元，折合卡时价1.29元/卡·时；A100-80G-珠三角维持31000-32000元，均价31500元，折合卡时价5.47元/卡·时，本周均横盘。长三角A100下沿下探未传导至珠三角，两区域A100-80G均价价差维持约4500元/台·月。 展望 短期来看，A100-80G长三角均价回落可能反映高价位区间成交活跃度下降，但上沿38000元维持不变，需观察是否为趋势性下探还是短期成交结构波动，以及是否会向珠三角传导。H100大集群供需紧俏格局未改，运营商风控条款趋严或将抬升交易门槛，中小承租方获取大规模集群资源的难度在增加。5090首批集群已陆续到货，但供给方倾向长协锁定，与需求方短租偏好形成错配，后续关注长协落地比例及新批次到货节奏。H800短租现货紧缺，长协成为主要交易形态。国产算力集群排队交付、长周期起租的特征，显示国产替代供给仍处紧平衡状态。 本周核心数据汇总 SMM指数（长三角与珠三角，月租口径；折合卡时价按 8 卡×720 小时≈5760 卡时计算）： A100-80G-整机-长三角-包月：报价35500-38000元（8/17）下探至34000-38000元（8/21），均价36750→36000元，周环比-2.0%。折合卡时价6.38→6.25元/卡·时。 A100-80G-整机-珠三角-包月：报价31000-32000元，均价31500元。折合卡时价5.47元/卡·时，周环比持平。 A800-80G-整机-长三角-包月：报价30000元，均价30000元。折合卡时价5.21元/卡·时，周环比持平。 A800-40G-整机-长三角-包月：报价15000-20000元，均价17500元。折合卡时价3.04元/卡·时，周环比持平。 H100-80G-整机-长三角-包月：报价78000-81000元，均价79500元。折合卡时价13.80元/卡·时，周环比持平。 4090-24G-整机-长三角-包月：报价7200-7500元，均价7350元。折合卡时价1.28元/卡·时，周环比持平。 4090-24G-整机-珠三角-包月：报价7300-7600元，均价7450元。折合卡时价1.29元/卡·时，周环比持平。 表外一手报价： 48G 4090物理机（8卡）：1.2万元/月（周内上调，+4.3%） H800 2年长协成交价：7.8万元/月（湖南） H100 64卡集群闭口：4年7.6万/5年7.5万元/月（乌兰察布）；合同模板价7.4万元/月（36个月，含税） H100整机采购渠道报价：约134万元/台 A100 80G客户预算：3.1-3.5万元/台·月 5090月租：1.2-1.4万元/月（128台集群需求报价12500元/台·月） 910B4 64G：约2万/月（1年合约）；910B2地域价差明显（上海约2.1万、温州约1.2万、西部约1.0万/月）

一、市场综述 本周（截至8月21日）西部、京津冀、成渝三地算力租赁市场呈现"全面持稳、局部微动"格局。三区域共12个SMM价格指数中，11个较上周持平，1个跨周小幅上调，无下调品种。整体看，月租口径与卡时口径走势一致，价格中枢延续稳态，市场进入"高位整理"阶段。 跨周上调品种： SMM-H100-80G-整机-西部-包月均价由上周76250元上调至76750元/月（月租涨幅+0.66%），卡时由13.24元上调至13.32元（卡时涨幅+0.60%）。周内走势：8月17日报76250元，8月18-19日冲高至77500元，8月20-21日回落至76750元。 持平品种（11个）： SMM-A100-80G-整机-京津冀-包月持稳32000元/月（卡时5.56）； SMM-A800-80G-整机-京津冀-包月持稳32000元/月（卡时5.56）； SMM-H800-80G-整机-京津冀-包月持稳71250元/月（卡时12.37）； SMM-H20-96G-整机-京津冀-包月持稳40500元/月（卡时7.03）； SMM-910B-64G-整机-京津冀-包月持稳19500元/月（卡时3.39）； SMM-A100-80G-整机-成渝-包月持稳37000元/月（卡时6.42）； SMM-A100-40G-整机-成渝-包月持稳12000元/月（卡时2.08）； SMM-A800-80G-整机-成渝-包月持稳35000元/月（卡时6.08）； SMM-H20-141G-整机-成渝-包月持稳45500元/月（卡时7.90）； SMM-910B-64G-整机-成渝-包月持稳18787.5元/月（卡时3.26）； SMM-910B-64G-整机-西部-包月持稳13750元/月（卡时2.39）。 二、算力租赁资源分品种解读 SMM-H100-80G-整机-西部冲高回落，延续上行通道。 京沪广深多地反映H100整机租赁渠道无现货、订单即出即罄。西部H100均价自8月4日站稳75750元后，本周开盘76250元、8月18-19日冲高至77500元/月（卡时13.45元），8月20-21日回落至76750元。 整体较上周上调0.66%，西部资源对外部订单的虹吸效应延续。 京津冀五个指数全数持稳。 A100 80G 32000元（卡时5.56）、A800 80G 32000元（卡时5.56）、H800 80G 71250元（卡时12.37）、H20 96G 40500元（卡时7.03）、910B 64G 19500元（卡时3.39）——本周与上周全部持平。价格中枢已脱离快速调整期，进入消化前期涨跌幅的平台阶段。 成渝五个指数全数持稳。 A100 80G 37000元（卡时6.42）、A100 40G 12000元（卡时2.08）、A800 80G 35000元（卡时6.08）、H20 141G 45500元（卡时7.90）、910B 64G 18787.5元（卡时3.26）——本周与上周持平。910B成渝在经历7月底-8月初的下调后，已连续两周持稳于18787.5元/月。 西部910B延续低位持稳。 SMM-910B-64G-整机-西部-包月延续13750元/月（卡时2.39），与京津冀19500元、成渝18787.5元形成约5750元/月、5037.5元/月的区域价差，西部低价资源对周边需求形成持续虹吸。 三、后市展望与SMM观点 短期看，H100西部仍处上行通道，周内冲高至77500元后回落至76750元，反映买卖双方在76000-78000元区间分歧加大、博弈加剧；预计短期西部H100将在该区间内震荡，等待新一轮方向选择信号。A100、H800、H20、910B京津冀及成渝品种均已脱离快速调整期，预计未来1-2周仍以持稳为主，价格中枢向"现货锚定、长协折让"格局收敛。 需关注两点。其一，算力交易居间人在租赁资源微信群内占比约三成，叠加"统租—转租"加价模式，终端隐性成本被持续放大；其二，算力租赁市场底部快速上移，买卖双方常基于过时锚点博弈。算力租赁市场高度非标准化、信息传导滞后，是价格断层与价差失控的根源，行业亟需客观、公正的第三方机构以高频、透明的价格监测压缩信息滞后空间，让供需双方在同一坐标系下决策。 本周核心数据汇总： SMM-H100-80G-整机-西部-包月：均价76750元/月（较上周+500，月租+0.66%），卡时13.32元（卡时+0.60%）；周内冲高至77500元 SMM-A100-80G-整机-京津冀-包月：均价32000元/月（持平），卡时5.56元 SMM-A800-80G-整机-京津冀-包月：均价32000元/月（持平），卡时5.56元 SMM-H800-80G-整机-京津冀-包月：均价71250元/月（持平），卡时12.37元 SMM-H20-96G-整机-京津冀-包月：均价40500元/月（持平），卡时7.03元 SMM-910B-64G-整机-京津冀-包月：均价19500元/月（持平），卡时3.39元 SMM-A100-80G-整机-成渝-包月：均价37000元/月（持平），卡时6.42元 SMM-A100-40G-整机-成渝-包月：均价12000元/月（持平），卡时2.08元 SMM-A800-80G-整机-成渝-包月：均价35000元/月（持平），卡时6.08元 SMM-H20-141G-整机-成渝-包月：均价45500元/月（持平），卡时7.90元 SMM-910B-64G-整机-成渝-包月：均价18787.5元/月（持平），卡时3.26元 SMM-910B-64G-整机-西部-包月：均价13750元/月（持平），卡时2.39元

2026.8.17-2026.8.21 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为60.03万元/吨，行业平均盈利3807元/吨，行业平均利润率为0.006%。

铬铁价格回顾：本周铬铁价格暂无调整。截止至2026年8月21日，内蒙高碳铬铁报价7850-8000元/50基吨；四川、西北地区高碳铬铁报价7950-8050元/50基吨；华东高碳铬铁报价8300-8400元/50基吨；环比上周持平。哈萨克斯坦高碳铬铁报价9200-9300元/50基吨，环比下调25元。高碳铬铁钢招价格预期指数为8030.23元/50基吨，市场主流预期看平或小跌。 需求端：下游不锈钢市场本周整体偏弱震荡，期货盘面下行，现货同步跟跌。虽临近“金九银十”消费旺季，但市场信心不足，钢厂前置备库情绪偏低，对铬铁询盘采购并未出现实质性回暖。参与者多持观望态度，等待下月主流钢厂招标价格落地再行计划。 供应端：国内铬铁生产南北地区差异拉大，南方广西、贵州等地因陷入成本倒挂困境多有减产，铬铁产量下滑，北方内蒙地区则维持平稳生产，产量高位持稳，铬铁供应仍显宽松。进口方面，南非复产不足，津巴成本偏高，进口维持低位，短期冲击影响不显。整体来看，供应过剩成为主线，预计短期铬铁价格偏弱运行为主。   铬矿价格回顾：截止至2026年8月21日，天津港40-42%南非粉报价53.5-54.5元/吨度；48-50%津巴布韦粉报价58.5-60元/吨度；40-42%土耳其块矿报价70-71元/吨度，环比持平。海外报价，40-42%南非粉本周报盘285美元/吨，环比持平；48-50%津巴布韦粉报盘365-375美元/吨，环比上涨5美元；40-42%土耳其块矿报盘340-350美元/吨，环比上调10美元。 供应端：铬矿库存围绕500万吨绝对高位震荡运行，供应维持宽松格局。分系别来看，南非粉矿货源充足，海外主流矿山报价连续持平两轮，提供底部支撑同时也一定程度上限制铬矿价格上探空间。主流系铬矿与高品位铬精粉矿货源紧张，海运费持续上调增加运输成本，海外矿山期货价格坚挺，贸易商成本压力增强，挺价情绪浓厚。受此支撑，周内现货报价整体持稳，买卖双方僵持博弈，实盘成交有限。 需求端：进入新一轮钢招出价周期，市场观望情绪浓厚，铬铁厂家多持谨慎态度，不做长期备库。此外，铬铁供应过剩压制铬铁价格，工厂生产成本压力较强，出货压力较大，对原料铬矿采购意愿有限，暂未出现集中采买操作。周内以零星小单成交为主，价格难有大幅波动。

本周螺纹现货价格走势震荡偏强运行，核心驱动力主要在原料端，双焦期货拉涨，带动螺纹期现走势同步上行。就供需基本面而言，供应端，高炉厂吨钢综合效益持续亏损，生产积极性不高，西南地区钢厂有减量生产或转产其他品种；电炉厂因出货不畅导致库存压力，现金流周转难度大，叠加废钢票据资源紧张，收废难，华东、西南地区多家电炉厂有下调开工时长或关停，整体建材供应压力并不凸显。需求端，近日期螺震荡上行，交投氛围略有好转，终端低价拿货情况增多，整体需求有所恢复，但房地产、基建相关数据表现仍不理想，多地施工项目偏少，短期需求难有出现明显好转。库存方面，本周建材库存表现有明显去化，主要原因在于浙江部分区域码头因水位过高，执行封航处理，钢厂资源难以按计划送至入库，不排除后续集中到货导致库存压力剧增的情况。综合来看，螺纹基本面暂无明显矛盾，成本端有望支撑建材价格触底反弹，但弱需求仍将持续干扰市场信心，价格上行空间受到一定压制。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升水呈高位回落走势。周初市场报价基准切换至2609合约，现货升水表观抬升至高位，但并不代表供需明显转强。随着部分仓单货源陆续流入现货市场，可流通供应有所增加，持货商连续下调报价以促成交。其间铜价回落一度带动下游逢低补库及贸易商接货需求释放，但终端需求增量仍较有限，对高升水货源接受度偏低。与此同时，好铜及注册湿法铜货源相对稀缺，品牌间价差进一步扩大。SMM录得本周四上海地区社会库存8.31万吨，环比上周四增加0.38万吨，江苏地区社会库存2.75万吨，环比上周四增加0.94万吨。 展望下周，此前到港的俄铜已基本被市场消化，前期进口货源的集中冲击有所减弱，但受港口延误影响的部分非注册铜预计将于下周初陆续到港，或阶段性增加现货供应。需求端看，下游仍以逢低采购和刚需补库为主，高铜价及较高升水将继续限制追涨需求。隔月Back结构以及好铜、注册湿法铜货源偏紧，对部分品牌报价仍有支撑。综合来看，预计下周沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，但整体重心或继续偏弱运行；若铜价明显回落，逢低采购需求释放或对升水下方形成一定支撑。 》查看SMM金属产业链数据库  

硫酸盐表现依旧疲软 本周镍中间品系数弱势运行 本周MHP市场供需格局依旧偏宽松，镍、钴系数依旧偏弱。供应端，硫磺到港后，部分厂商MHP生产有所恢复，同时部分贸易企业近期也进行一定程度的释放库存，市场流通量有所上行；需求端，下游镍盐、钴盐价格表现依旧疲软，内外盘钴价价差影响下，生产硫酸钴成本倒挂压力较大，盐厂对高价MHP的接受度相对偏低，对MHP系数产生压力。供应上行而需求偏弱的格局下，短期MHP系数或持续偏弱。 高冰镍市场同样处于供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足。整体采买情绪偏弱，交投活跃度低，系数维持稳定。 当前硫磺（CIF印尼）价格为1050-1100美元/吨，均价较上周五持平。印尼硫磺市场供需博弈加剧，MHP冶炼厂采购成本承压，普遍抵触高价，虽有化肥厂招标高价成交，Petrokimia Gresik两万吨颗粒硫磺招标以1250-1300美元/吨CFR落定，但该笔交易因印尼国内化肥补贴支持，不具备普遍参考意义，实际市场成交水平未出现明显抬升。全球货源紧缺格局未改，即便下游需求持续走弱，供应缺口仍支撑价格高位运行。预计下周硫磺价格维持高位震荡。 镍价方面，本周镍价延续震荡走势，由于配额尚未明确，难以明确走出趋势，同时MHP系数偏弱，MHP镍价格略降，而高冰镍系数稳定的背景下，价格随镍价震荡运行。此外，MHP钴价受钴价和钴系数下行大幅走低。整体来看，中间品市场短期将承压运行。

本周镍价探底回升，宏观情绪主导节奏。周初，受美国7月PPI温和降温、美联储加息预期进一步回落提振，有色金属普涨，沪镍主力合约自上周低位反弹；周中，10年期美债收益率一度升至4.75%、创2025年1月以来新高，镍价承压回落至周内低点127,850元/吨；周四，美国财政部意外宣布扩大长期名义国债回购规模，美债反弹、美元指数盘中大跌，LME镍与沪镍双双大涨，沪镍夜盘大幅拉升、重新站上13万元/吨关口，周五小幅回落，周度涨幅约0.6%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价129,290元/吨，环比上周上涨180元/吨；金川电解镍升水周内由1,400元/吨走扩至1,550元/吨并持稳；主流电积镍贴水明显收窄，周中一度升至0-500元/吨区间，全周整体仍以刚需采购为主。 宏观方面，本周美国债市动荡与政策应对成为有色金属定价的主线。上半周，10年期美债收益率一度攀升至4.75%、创2025年1月以来新高，美元走强压制金属估值；周四，美国财政部意外宣布扩大长期名义国债回购规模，财政部长贝森特进一步表示准备扩大对融资成本较高债务的回购力度，美债市场反弹、长期收益率明显回落，美元指数盘中一度下跌0.85%、创三周以来最大跌幅，以美元计价的基本金属获得显著提振。地缘方面，特朗普政府宣布对伊朗实施新一轮"史上最严厉"经济制裁，并威胁对任何与伊朗有商业往来的国家采取经济行动，中东局势再度趋紧，硫磺供应风险溢价维持高位。国内方面，央行公布7月金融数据：前七个月社会融资规模增量累计22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元；7月末M2余额355.51万亿元，同比增长7.7%，流动性环境保持合理充裕。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,400吨，环比上周持平。国内社会库存约为13.1万吨，环比上周去库约2,500吨。 当前镍价处于宏观利好与基本面压力的拉锯之中：美国扩大国债回购、美元走弱利好基本金属，但LME及国内库存维持累增趋势、显性库存处于历史高位，印尼RKAB追加配额悬而未决，预计下周沪镍主力合约核心运行区间为12.7-13.2万元/吨。