SMM1月30日： 2026年1月，全球钨市场强势运行，钨矿及上游APT市场价格涨屡创新高，1月国内江西等钨矿主产区打击盗采及灰产等原因，部分小矿山开工下降，而下游APT等冶炼环节月内补库需求增加，钨原料市场供需矛盾加剧刺激市场跳涨加剧。截止1月30日，SMM65%黑钨精矿收报60.0-60.1万元/标吨，月内累计上涨14.7万元/标吨，涨幅达32.4%。SMM仲钨酸铵收报89万元/吨，月内累计上涨22万元/吨，涨幅达32.8%。粉末及硬质产品均呈现不同程度上涨，涨幅多跟随原料市场波动为主。废钨市场资金热度不减，月内废钨钻头、废钨棒材累计涨幅达35%-38%左右。 ①1月主流矿山持稳交付长单、西南地区矿山出货稀少，矿山开工率下降为主。1月江西、湖南、河南等地区主流矿山持稳生产为主，但大多数矿山签有集团内部或其他下游企业的长单，多交付长单为主，部分散单矿山也因春节临近以及环保督察，行业检查等原因开工下降。另外云南、广东等地区矿山出货尚需要等待新一轮指标引导，鲜少出货。月内湖南、河南等矿山散单出货多以竞拍出货为主，成交价格大幅高于散单价格，1月29日，招标140吨改性钨精粉，钨含量大于22%，钼含量2-3%，成交价格9365-9535元/吨度，国内矿端议价快速拉涨至60万元/标吨之上。政策管控趋严下，矿端高利润也难以驱动增量，短期维持流通收紧为主。 ②1月APT等冶炼行业开工率回升，加之部分新增产能有望投产，行业补库需求增加，加剧矿端供应紧张格局。根据SMM调研数据显示，1月份国内仲钨酸铵产量环比8%至10330吨附近，行业开工率回升至67%左右，企业对矿端需求增量为主，临近春节，国内冶炼企业多在节内维持正常生产，节前补库需求增加，带动矿端需求增量。 ③钨粉、碳化钨以及下游硬质合金企业前期原料库存持续低位，市场补库需求及高成本风险同在，企业采购趋于谨慎，备货进入尾声，多以按需零星采购为主，实际成交有所缩量，部分企业因成本压力面临利润挤压。 ④国际层面，全球钨资源供应高度集中，新增产能短期内难以释放，地缘政治因素加剧海外供应链不确定性，海外钨市场跟涨中国市场为主，本周四欧洲APT价格高幅已经达1400美元/吨度，环比上周增长300美元/吨度，海外APT流通紧张，部分下游硬质合企业选择减产观望。 ⑤钨价高位运行直接传导至下游硬质合金及刀具领域。头部刀具企业率先启动提价应对成本压力，某头部精密刀具企业于1月23日起全线数控刀具提价，系两月内第三次调价，同时通过签订原材料框架协议、提前备库等方式对冲成本波动，实现价格顺畅传导；同时，受益于数控刀具量价齐升及高端产能释放，头部企业业绩表现亮眼，2025年业绩预告，归母净利润同比增幅均超67%。除主流刀具及硬质合金企业外，钨特钢相关企业也同步启动调价，涵盖棒材、板材及深加工制品，调价幅度与原材料涨幅挂钩，多数企业单次调价幅度在8%-15%区间，部分高端钨特钢制品因原料成本占比更高，调价幅度达18%以上。与之形成对比的是，中小硬质合金、钨特钢及刀具企业因缺乏定价权，既难以通过调价完全覆盖成本，又面临库存出清压力，加速退出市场，行业集中度进一步提升，竞争格局从价格主导转向技术主导。 整体来看，2026年1月钨市场打破淡季常态，价格强势飙升的核心逻辑是供应紧缩、低库存与终端刚需韧性的共振。短期而言，随着春节临近，下游企业陆续停工放假，市场活跃度将进一步下降，钨市短期成交缩量为主，但低库存、高成本及节后需求预期，将支撑钨价维持高位坚挺，大幅回调可能性较低。短期持续关注月初长单指导价格，及下游接货情况。中长期来看，供应端配额约束难以缓解，需求端新兴领域增长动能持续释放，供需紧平衡格局将长期延续，钨价中枢有望持续抬升，同时，行业将持续向技术主导、规模集中转型，头部企业及高附加值领域有望持续受益，而成本压力将进一步加速中小产能出清。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

本周螺纹价格走势弱势震荡运行，现全国均价3156元/吨，环比上周下跌11元/吨。供应端，临近年底，多家电炉厂已有停产计划，时间基本集中在2月6日前后，产量将逐步下降；此外近期效益虽有下降，但长流程钢厂普遍有微利，暂维持前期生产水平。需求端，本周结束中西部区域的项目陆续停工，下周需求下滑速度将加快，南北方小年前后将全面处于需求停滞阶段。库存方面，库存处于季节性累库阶段，但累库速度较往年偏慢，同期库存压力偏小。据了解，今年市场冬储心态比较谨慎，华东区域冬储基本完成，其他区域冬储热情一般，多建底仓操作，主动降低风险值。后续来看，电炉厂陆续停产，需求逐步停滞，市场处于供需双弱局面，但往年同期对比累库斜率偏缓，基本面矛盾不大；目前建材价格走势受整个大宗商品价格波动以及原料端影响较大，但近期钢厂原料补库接近尾声，原料价格驱动减弱。预计下周现货价格将继续处于区间震荡格局，波动幅度将进一步收窄。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            周内铜精矿采购情绪回落 现货TC跌幅有限 1月30日SMM进口铜精矿指数（周）报-49.84美元/干吨，较上一期的-49.79美元/干吨减少0.05美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。 周内铜精矿现货成交情况热度开始回落，周内存在较少的现货成交。某贸易商以指数结算的形式对冶炼厂出售3-4万吨干净矿，装期为2026年上半年，QP为M+5。有2家冶炼厂以指数结算的形式从贸易商处采购2万吨近洋混矿，其中1万吨装期为三月份上旬，另外1万吨装期为三月份下旬。据市场传闻，有贸易商对1万吨3月份装期的南美干净矿报盘-60美元左右，但是其黄金含量有利于冶炼厂，QP为M+5，目前有多家冶炼厂愿意洽谈该报盘。中国多家冶炼厂现下存在较多的上半年装期的原料缺口，导致铜精矿现货市场持续恶化，现货TC持续下行。有冶炼厂以“指数结算再扣减美元个位数”的方式从贸易商处签进2026年铜精矿长单。 BHP的承包商Finning的罢工工人La Negra工业区以及通往Escondida矿和Zaldivar矿的道路上实施了间歇性封锁，从而阻断了通往这两个矿山的关键通道，导致换班作业和车辆通行中断。据SMM了解，本次间歇性封锁对BHP铜矿生产暂未产生影响。 2025财年Glencore产铜85.2万吨，2026财年Glencore计划产铜81-87万吨。2025年MMG产铜50.7万吨，2026年计划产铜49.3-52.8万吨。2025年Antofagasta产铜65.37万吨，2026年计划产铜65-70万吨。2025年Southern Copper铜产量95.4万吨，2026年计划产铜91.14万吨。2025年Vale铜产量38.24万吨，2026年计划产铜35-38万吨。 SMM十港铜精矿库存1月30日为67.33万实物吨，较上一期减少4.95万实物吨，主要减量来自于烟台港，本周烟台港铜精矿库存环比减少3.03万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月30日讯：        沪锌主力2603合约开于26165元/吨，开盘后多头减仓沪锌重心不断下行，期间探低于25625元/吨，终收跌报25835元/吨，跌160元/吨，跌幅0.62%，成交量减至16.5万手，持仓量减少6528手至10.6万手。沪锌录得一阴柱，下方10/60日均线为其提供支撑。受终端企业陆续放假影响，本周镀锌及压铸锌合金开工全面走低，终端消费走淡，价格底部支撑不足，沪锌高位回落。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2026.1.26-2026.1.30 本周，钼铁行业平均成本为26.36万元/吨，行业平均亏损2498元/吨，行业平均利润率为-0.96%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

2026.1.26-2026.1.30仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为81.56万元/吨，行业平均盈利25441元/吨，行业平均利润率为3.00%。

SS期货盘面大幅回落 临近假期不锈钢现货报价暂稳SMM1月30日讯，SS期货盘面呈现走跌回落的格局。在贵金属及有色期货盘面集体走跌带动下，SS期货盘面同步回落，低点一度下探14110元/吨。现货市场方面，SS期货盘面走低带动，以及节前采买多以完成，日内成交清淡难改。但贸易商手中库存水平偏低，加之2月不锈钢厂减产，市场报价多暂未为主。本周社会库存较上周环比增加1.05%，至85.3万吨。 SS期货主力合约大幅回落。上午10:30，SS2603报14295元/吨，较前一交易日下跌125元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在225-425元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8500元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价14400元/吨，佛山均价14350元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷26650元/吨，佛山地区26650元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报25800元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7800元/吨。 本周，春节假期临近叠加资金避险情绪升温，多头获利了结操作集中，不锈钢期货盘面上行动力缺失，整体呈现偏弱震荡格局。资金撤离迹象明显，进一步压制盘面上行空间。受此影响，不锈钢现货价格虽维持高位，但上行势头受阻，市场情绪从前期谨慎进一步转向保守。 现货市场基本面支撑乏力，节前市场整体呈现清淡态势，“高价低成交”特征尤为显著。随着春节假期临近，下游终端节前备货已基本收尾，叠加当前现货价格处于高位，终端畏高情绪浓厚，采买意愿持续偏弱，市场实质性成交低迷。多数现货贸易商计划在2月首周前陆续放假，进一步弱化了市场交易活跃度。本周不锈钢社会库存呈小幅回升态势，但整体仍处于历史低位水平。市场拿货主体主要以期现机构为主，终端实际采购占比偏低，大量货源沉淀于流通环节，未能真正流入终端消费领域，终端需求对市场的支撑作用严重不足，进一步加剧了市场博弈情绪。供给端方面，春节假期影响已提前显现，2月不锈钢产量预计将出现明显回落，但下游终端行业同步进入春节假期，需求将出现阶段性停滞，供给减少的利好被需求收缩完全对冲，短期内对市场价格难以形成有效支撑，整体影响相对偏弱。成本端整体呈现分化态势，高镍生铁本周涨势明显放缓，不锈钢厂对高价原料拿货意愿偏弱，市场实际成交偏淡；高碳铬铁则延续涨势，但整体对不锈钢价格的支撑强度已有所减弱，成本重心仅小幅上移。整体来看，本周不锈钢市场行情主要受期货盘面资金动向主导，现货基本面支撑作用相对薄弱。节前资金避险了结、终端需求疲软、成交淤积于流通环节等因素叠加，市场缺乏核心基本面利好支撑，短期活跃度将进一步下降，现货价格面临一定向下调整压力。

       SMM1月30日讯：本周锑市场为1月最后一周，随着时间进入月末，虽然离开春节前市场市场的时间越来越近，但市场交易活跃度却出现了增长，且锑市场价格也继续出现上升趋势。特别是锑锭价格整体上行走势明显。从供应和需求端来看，目前变化不大，但是随着投机需求的增加，锑价在资本看涨囤货的推动下继续上行。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭161000元/吨、1#锑锭163000元/吨、0#锑锭165000元/吨，2#高铋锑锭均价159000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在136500元/吨， 99.8%在144500元/吨。                消息面，海关数据显示，2025年12月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数据为4775.96吨，进口量相较11月进口量的3637.04吨环比继续上升，并再次回到4000吨大关以上。市场人士表示近期锑市场价格开始进入上行通道，价格的反弹高度值得期待，但是由于国外锑品价格不断下跌，内外价差明显缩小，锑矿的进口有上升也在情理之中。不过不少市场人士表示，预期未来进口锑原料长期偏紧趋势还将依旧存在。另据海关数据显示，2025年12中国氧化锑出口数据为382.25吨，环比来看，较11月出口量的302吨相比，环比大幅上升26.57%，虽然目前来看和正常出口量相比数量还偏少，但不少市场人士表示，相较过去几个月出口数百吨左右的数量相比，从11月开始的氧化锑出口出现了明显好转，到12月份氧化锑出口稳步上升，也显示出产业链出口意愿有变强趋势。虽然预计今年的全年氧化锑出口量环比将远小于去年，但如果氧化锑出口整体开始转好，那么对于2026年的锑出口的预期来看，将会对锑市场价格的信心产生正面影响。          另据湖南振强锑业有限责任公司官方消息显示，昨日晚，由于厂区内厂房线路老化，导致以外严重火灾。经过连夜灭火和检查等流程后，厂区目前暂无进一步火患。但由于火灾大面积烧毁厂房，并导致厂区鼓风炉，反射炉连带受损无法继续生产，幸而本次火灾厂区内并无任何人员伤亡发生。据悉，在市政府相关部门的要求下，湖南振强锑业必须进行停产整顿。厂内相关人员也表示，停产整顿加上设备检修，预计湖南振强锑业停产时间至少两个月以上，预计影响锑锭产量2000吨以上。市场人士表示，由于湖南振强锑业有限公司为湖南冷水江市民营大厂之一，长达两个月的停产一定程度上可能会导致国内锑产量整体的下降。 》查看SMM铋历史价格

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（1月26日-1月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为17.8-28.2美元/吨，QP2月，均价为25.1美元/吨，周环比上涨1.5美元/吨，仓单15.8-29.8美元/吨，QP2月，均价为22.8美元/吨，周环比下降1.2美元/吨。EQ铜CIF提单为-13.6-（-1.6）美元/吨，QP2月，均价为-7.6美元/吨，周环比上涨2.2美元/吨。截至1月30日，LME铜对沪铜2602合约除汇沪伦比值为1.1268，进口盈亏-680元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Feb为Contango64.04美元/吨；2月date与3月date调期费差约为Contango30美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格34美元/吨，主流火法与国产仓单20-30美元/吨，湿法仓单20-25美元/吨；好铜提单实盘价格30-35美元/吨，主流火法与国产提单25-30美元/吨左右，湿法提单22-25美元/吨；CIF提单EQ铜(-8)-10美元/吨，均价为1美元/吨。 本周现货市场受铜价影响波动较大，自上周LME结构反转至Contango后,贸易商持货成本降低，接货情绪小幅增加。但周中SHFE意外大幅拉涨，进口窗口罕见大开。大量进口商择机锁定比价，现货升水随之水涨船高，周尾报盘成交均有翘头。展望后市，2月春节假期将近，节前到港货源预计将以较低升水成交，但市场对春节后预期较为乐观，预计离岸市场贸易将集中于2月下旬及3月初到港货源。 据SMM调研了解，本周四（1月29日）国内保税区铜库存环比上期（1月22日）减少0.7万吨至7.19万吨。其中上海保税库存环比减少0.68万吨至6.21万吨；广东保税库存环比减少0.02万吨至0.98万吨。本周保税区库存总体减少，主要原因仍是部分保税区库存定船后出口交仓所致。展望后市，1月离境出口仍未结束，下周自保税区定船出口量仍有剩余。但2月初亦将有进口集中到货，故预计下周保税区库存整体持平。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

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