SMM12月3日讯：        沪锌主力2601合约开于22710元/吨，开盘后沪锌围绕日均线震荡运行，盘中探低22695元/吨，接着沪锌运行重心抬升，临近盘尾摸高22780元/吨，终收涨报22755元/吨，涨40元/吨，涨幅0.18%，成交量增至53887手，持仓量减468手至10.5万手。沪锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑，供应端持续支撑锌价走势，但临近年底正值淡季，消费端对锌价上行高度有所限制，日间沪锌持续维持高位震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1580元/吨。唐山低硫主焦煤报价1530元/吨。 原料基本面，前期减产煤矿逐步复产，部分煤矿因为安全问题减产，整体供应增量有限，但下游采购谨慎，线上竞拍成交价格小幅下跌，且存在流拍情况，短期焦煤价格仍有降价空间。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1900元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1760元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1540元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1450元/吨。 供应方面，当前焦企利润尚可，开工积极性没有下降，焦炭供应仍在高位，但市场预期降温，焦企出货不畅，销售压力增加。需求方面，钢厂检修现象不断增多，且成材销售压力没有发生改变，市场悲观情绪依旧较浓，对焦炭采购积极性降低。综上，焦炭供应延续宽松局面，后续焦炭市场仍偏弱运行。【SMM钢铁】

2025年12月3日讯： 瑞士矿业公司嘉能可周二宣布，计划于明年二月重启其位于南非的Lion铬铁冶炼厂。该厂年产能为72万吨。 重启后，Lion冶炼厂将成为嘉能可与其当地合作伙伴Merafe在南非唯一运营的铬铁冶炼设施。Merafe已于周二确认，自1月1日起，其旗下的Boshoek和Wonderkop两家铬铁冶炼厂将转入维护保养状态。 此前，该合资企业已于今年早些时候暂停了旗下全部三家铬铁冶炼厂的运营，主要原因包括欧洲钢铁行业需求疲软、来自中国低价铬铁的竞争加剧以及南非高昂的电力成本。 Merafe指出，尽管南非总统西里尔·拉马福萨已推出电价调整计划，旨在减轻工业用户的用电压力，但这些改革措施尚未最终落实。而电费问题对该合资企业铬铁业务的可持续运营至关重要。 在南非电力公司Eskom宣布关停计划后，曾向Merafe提出一项新的电价方案。但Merafe表示，该方案未能为Boshoek和Wonderkop冶炼厂的长期可持续运营提供可行的解决方案。 Merafe已向1200至1400名员工发出裁员通知。若在12月9日前未能与南非政府达成解决方案，这些裁员通知将正式生效。 南非工会Solidarity的负责人Dirk Hermann上周警告称，由于与政府的调解未能取得实质进展，从今年12月至2026年初，南非的冶炼厂及相关重工业可能面临高达30万个直接和间接工作岗位的流失风险。 此外，南非另一主要铬铁生产商Samancor Chrome也已告知工会，明年其业务缩减和关停程序可能导致约2500个工作岗位受到威胁。

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无论是新能源电池材还是传统磷肥制造，采购硫磺的核心需求为硫酸。硫磺本身直接的应用领域有限，但其作为制取硫酸的核心原料之一，其市场价格与供需格局，实质上是由硫酸的需求所驱动和传导的。当前市场上硫酸供应主要依赖于三种工艺路线：硫磺制酸、冶炼烟气制酸和硫铁矿制酸。2025年，硫磺制酸全球总产能约在8500万吨左右，冶炼酸全球总产能约在6000万吨左右，硫铁矿制酸全球总产能约在2500万吨左右。 一、硫磺制酸 来源：炼油厂或天然气加工厂脱硫过程中被动产出的副产品，属于必须脱出的非目标产品，取决于高硫原油与天然气产量。 制酸工艺：将固体或液体硫磺焚烧，生成二氧化硫气体，再经催化转化制成硫酸。 成本：被动产出产品，无炼厂单独核算其生产成本，若需核算则分摊至人工、水电、机器折旧等。液硫生产成本约30元/吨，固体硫磺因固化、造粒、包装及短倒运输等环节，成本略高于液硫，约120-150元/吨。 二、冶炼烟气制酸 来源：有色金属（铜、锌、铅等）冶炼过程中，为处理含硫烟气、满足环保要求而产生的强制性副产品，取决于金属矿石的加工量和冶炼厂的开工率。 制酸工艺：金属冶炼产生的SO₂，经过净化、干燥、催化转化和吸收制成硫酸。 成本：被动产出产品，相关支出计入金属冶炼的总环保成本，无炼厂单独核算其生产成本，若分核算成本约为170元/吨。 三、硫铁矿制酸 来源：硫铁矿冶炼的目标产品。 制酸工艺：通过高温焙烧硫铁矿（FeS₂），产生二氧化硫气体，通过焙烧、净化、转化等步骤制成硫酸。 成本：硫铁矿原料占成本约60%-70%，同时能耗和环保处理也是重要组成部分。生产1吨硫酸约副产0.7吨烧渣，烧渣若能作为铁料出售，可部分抵消成本。当前硫磺价格大涨，12月原料硫铁矿价格大幅上涨130-140元/吨，硫铁矿制酸成本也急剧攀升。 综上所述， 冶炼烟气制酸作为副产品，其产量完全依附于铜、锌等金属的冶炼计划，供应刚性极强，无法针对新能源市场的独立需求进行灵活增产。硫铁矿制酸则受制于工艺复杂、设备投资大、副产废渣处理环保压力大等问题，产能扩张受限。 相比之下，硫磺制酸凭借其流程简洁、产品纯净、产能部署相对灵活的特点脱颖而出。但成本受国际硫磺价格波动影响显著。因此，在新能源等新兴需求驱动硫酸市场结构变化的当下，硫磺制酸成为了连接国际资源与国内尖端产业的关键桥梁，其动态是观测整个硫酸供应链稳定性和成本趋势的核心焦点。

SMM12月3日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价升水40元/吨-升水240元/吨，均价报价升水140元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；SMM1#电解铜价格88730~89230元/吨。早盘沪期铜基本波动于88700-89000元/吨之间，上午十一时后冲高至89150元/吨。跨月价差呈现C80-C40元/吨，沪期铜当月进口亏损近1500元/吨。 日内采销情绪均有所提升，但是上海地区货源仍较为紧张，沪铜现货升水在高铜价下仍然走高。早盘，少数持货商报价升水20元/吨货源被抢光，最后升水40-60元/吨价格迅速成交。进入主流交易时段，多数货源升水80-130元/吨；常州地区下游拿货虽有压价情绪，但基本成交在升水60元/吨附近。好铜货源依旧紧张，金豚大板亦涨价至升水200元/吨，金川大板紧俏报价高至升水280-300元/吨。 展望明日，预计升水持续坚挺，关注下游实际成交。  

SMM12月3日讯： 早盘沪铝12合约震荡上行为主。华东地区，市场交投维持清淡状态，绝对价高企，下游接货情绪差；部分贸易商看好后市铝价，控制出货量，出货情绪微幅回升，今日实际成交价对SMM均价贴水10元/吨到平水左右。今日华东市场出货情绪指数2.82，环比上升0.01；购货情绪指数2.69，环比持平。SMM A00铝报21800元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对12合约贴水50元/吨，较上一交易日持平。 今天中原市场交易情况回暖。下游企业铝价看涨，接货情绪回升，带动贸易商大量接货，但受铝现货绝对价高企影响，升贴水提升幅度较小。市场流通货源较少，且接货方倾向于大贴水收货，持货方挺价惜售，最终市场实际成交价格围绕在中原价贴水10元到中原价升水20元之间。今日中原市场出货情绪指数2.96，环比回升0.01；购货情绪指数2.85，环比上升0.03。SMM中原收报21680元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，对12合约贴水170元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，豫沪价差-120元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存合计45.3万吨，环比去库0.2万吨 。 淡季逐步深入，铸锭率提升，需求边际转弱；叠加持货方年底积极出货回款，短期现货升贴水预计承压运行为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月3日讯：今日0#锌主流成交价集中在22875~22950元/吨，双燕主流成交于22925~22990元/吨，1#锌主流成交于22805~22880元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水100~150元/吨，对盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2601合约升水180~200元/吨，白银对2601合约报价升水150元/吨，高价品牌双燕对2601合约升水230~240元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为2.3，出货情绪为2.47。盘面锌价高位运行，今日上海市场出货贸易商不多，现货升水再度走高，但下游企业持续畏高，接货采买不积极，市场现货交投以贸易商间为主。