》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM8月9日讯： 自今年上半年来，国内现货升水因为年初的持续垒库与消费平平而一直承压，因铜价暴涨，沪期铜近、远月合约呈现极大的Contango结构。受此影响上半年现货升贴水一直呈现周期性波动，即从换月后逐渐向升水靠拢，仅在交割前能表现小幅升水。然从6月上海社会库存持续去库开始，此种循环有被打破趋势。以下为具体分析。 从供应看，目前SHFE仓单占SMM库存比重仍然居于历史高位，持货商去库压力仍然较大。在沪期铜contango结构收窄的情况下，贸易商目前出货需求较高。其次在国内升水稍有起色的情况下，进口商很快便将保税区库存拉入国内，使得库存去化的速度表现缓慢。 从需求来看，铜价下跌后虽然市场情绪表现平平，调研过程中加工材企业对订单增长反馈不一，但这有可能是国内产生持续扩张下存量市场竞争激烈所致。从整体数据来看，步入6月份后上海地区日军出库量已经接近往年旺季，在6-7月份国内冶炼厂产量持续位于百万大关以上，且进口电解铜数量同比大幅增长的情况下，目前社会库存持续去化证明消费确有支撑。 展望后市，本周国内与保税库库存同时去化为持货商提供挺价信心，在持稳良久后现货升水终于步入升水。但如此前所说，上半年国内累积的大量仓单与社会库存去化压力仍然较大，短时间内沪期铜结构与现货升水难以出现明显改变。下周进入沪期铜2408合约交割，目前沪期铜2409合约与2410合约隔月月差波动于contango 140-110元/吨之间，预计交割后现货升水将快速向升水靠拢。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM8月9日讯： 国产矿方面，截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在550-590元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在530-570元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在430-470元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 本周国产铝土矿价格持稳运行，多地安环督察持续进行，短期内国产铝土矿供应或难大增，价格偏强运行为主。 进口铝土矿方面，仍维持长单供应为主，散货供应极为有限，有价无市现象较为严重本周进口铝土矿价格持稳运行为主。 港口数据方面，据8月2日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量369.5万吨，较前一周减少0.22万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总203.46万吨，较前一周增加81.18万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量111.82万吨，较前一周增加21.29万吨。 从国内港口到港数据来看，前两周铝土矿到港量相对稳定，虽然受到几内亚5月底发运扰动印象，但总体影响相对较小。从出港数据看，上周几内亚周度出港量回升明显，据SMM调研，主因周内几内亚降雨有所减少，雨季影响减弱，但发运量绝对值仍处于今年正常发运情况下的偏低水平，雨季影响持续作用于几内亚铝土矿发运。澳大利亚进口矿方面，前段时间少量澳矿散货供应进入市场，后续澳大利亚铝土矿发运量或有所增加。         》点击查看SMM铝产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM8月9日讯： 宏观经济方面，上周五晚，美国公布的失业率和非农就业数据意外不佳，增强了市场对美国经济衰退的担忧。当晚外汇市场迅速反应，美元指数暴跌至103点关口，美元兑多国货币大幅贬值。在“黑色星期五”之后，股市也出现大幅波动，日经225指数周一暴跌逾15%，半导体、芯片和AI产业链上的多支股票显著下跌。尽管周中恐慌情绪有所缓和，但金融市场依然保持谨慎，风险温和回暖。10年期美债收益率创下自2023年6月以来新低，周中自低位向上逼近4%。周初的资本市场波动导致铜价跌至新波动区间，伦铜周初跌破9000美元/吨，在8700-8900美元/吨之间震荡；沪铜周中跌至70500-72000元/吨附近。 在外贸方面，本周周初因铜价单边下行与人民币升值的原因，进口比价大幅打开。海外进口商纷纷布局进口，保税区库存周内再次出现大幅去库。市场对8月中下旬提单需求较高，周内premium报盘一路上涨。8月下旬及9月上旬提单对9月QP premium报至65-75美元/吨，实盘落于60-70美元/吨附近。仓单价格水涨船高，但因进口窗口打开幅度始终较小，市场成交表现平平。EQ货源报盘寥寥，持货商多持货观望或布局进口。 国内市场方面，本周电解铜消费增长明显，在保税区电解铜大量流入内贸的情况下，国内社会库存仍然持续去化。国内总社会库存稳步向30万吨下降的同时，SHFE注册仓单占比也在逐渐降低。正因如此，上海地区现货升贴水持续一周运行于贴水50元/吨-平水价格附近。而华南地区因去库压力较小，现货升水表现出更强的弹性。 展望后市，8-9月份的宏观数据或将对市场造成频繁扰动，虽然市场目前普遍预计美联储将在9月降息，但具体降息的幅度和后续路径仍高度依赖近期的经济数据。对本次降息幅度的差异或许可看作对美当前经济形势两种方向的解读。因此游资走向或许更趋保守。上半年因铜价高企受抑的消费目前有抬头趋势，在库存持续去化与国内炼厂减产预期下，市场各指标交易或将逐渐转向基本面逻辑。

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势               7月铜价跌势明显，仅在月初表现小幅回涨，随后便持续走跌。月初随着美联储9月降息概率走高，铜价收复6月底跌势，重新回到8w元/吨以上；但7月多国经济数据走弱令市场再次交易欧美衰退预期，铜等风险资产再次回落。与此同时，地缘形势不容乐观，美债与黄金等避险资产备受青睐，铜抛压加大，一路走跌。中国市场，7月央行下调一年期、五年期LPR10个基点，给予市场信心，但二季度GDP仅录得4.7%不及预期增长，A股亦持续回落，国内宏观面给予期铜支撑不强。7月海外宏观扰动以及国内支撑不强令前期铜做多资金回撤，铜承压下行。        基本面，矿端加工费逐步回升，但并未令市场消除对后市中国冶炼厂减产预期。且近期因《公平竞争审查条例》影响，再生铜出货紧张，再生铜杆开工率下跌，利好电解铜制杆消费，7月SMM境内电解铜社会库存亦呈现去化。         但因前期出口盈利打开，7月仍有冶炼厂货源在陆续出口，LME亚洲仓库迎来持续垒库，全球三大交易所显性库存仍呈现垒库态势，铜价基本面支撑较弱。        进入8月，在宏观不确定性以及做多资金撤退背景下，铜价难有大幅涨势。且LME铜库存在8月初已经累计近30万吨，给予铜价上行压力。但中国冶炼厂在8月受到再生铜以及阳极板供应恶化影响，将被迫减产，SMM预计8月中国电解铜产量100.34万吨，环比下降2.48万吨。在电解铜供应紧张以及铜价走跌后下游订单增加基础上，8月铜价继续下行空间亦有限，关注沪铜69500元/吨底部支撑，高位关注75000元/吨关口突破。                                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库