2025年12月11日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.1个百分比至61.8%，整体延续淡季偏弱运行态势。具体来看，原生铝合金开工率结束连升态势，微降至60%，呈现供需双弱格局，高铝价抑制散单成交。铝板带开工率录得65.0%，河南等地环保限产持续至年底，叠加企业因订单下滑主动检修，生产显著承压。铝线缆开工率持平于62.4%，电网订单提货节奏缓慢，年末效应导致生产活动以交付基础需求为主。铝型材开工率小幅反弹1个百分点至53%，主因光伏边框等工业材短期集中交货支撑，但建筑材市场低迷及加工费竞争激烈，制约整体回暖空间。铝箔开工率稳定在70.4%，传统包装箔需求萎缩与新能源用铝箔稳健需求形成结构性对冲。再生铝成为下滑最显著板块，开工率大幅下降1.8个百分点至59.8%，主因重庆地区环保预警导致部分企业临时减产，同时原料成本高压持续侵蚀利润。综合而言，当前铝加工需求端缺乏强劲增长点，预计短期整体开工率维持低位震荡。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率小幅回落0.2个百分点至60%，结束了此前连续上行的趋势。从供应端看，尽管企业长单订单保持稳定，但由于铝水供应阶段性收紧，周内产量仍出现小幅下滑。同时，企业出货意愿虽强，却受制于下游需求表现乏力，因当前铝价持续高位运行，导致下游多以观望为主，接货态度谨慎，散单成交较前期明显减少。整体来看，当前市场呈现供需双弱格局，双方均有小幅收缩。在高铝价的压制下，行业开工率有所回落。预计下周铝价仍将维持高位震荡，原生铝合金行业开工率将继续小幅下行。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率录得 65.0%。企业运行层面，中原地区环保限产形势依然严峻，河南洛阳、三门峡等地区大气污染整治任务强化，生产运输受限显著，且整治期限明确至 12 月底，预计元旦前难以改善开工状况。部分板带企业因订单持续下滑，计划放松生产节奏，集中开展设备检修，进一步加剧开工压力。行业订单结构性差异突出，建筑包装领域持续低迷，部分幕墙卷生产企业因资金状况表现不佳已于 12 月减产提前收尾；展望下周，消费淡季持续深入，环保管控刚性约束与铝价高位风险并存，订单端缺乏强劲支撑，叠加企业检修计划，铝板带开工将延续低位态势，短期难有改观。 铝线缆 ：本周铝线缆周度开工率稳固于62.4%，延续低位运行态势，未出现明显波动。因季节影响，当前工程项目推进放缓、电网企业采购节奏调整，叠加年末企业库存管理策略保守，生产活动仅维持基础交货需求。行业订单动态显示，国内需求疲软与出口韧性并存，但整体增量有限。企业反馈年底需交货的电网订单量有限，虽有在手订单，但上半年的订单并未完全匹配交货，再加上下半年的框架招标，明年订单量预期可观。但不少企业对于明年的提货节奏存在担忧情绪，认为当时市场处于强预期弱现实的阶段，还需要匹配具体的项目进展，电网提货才能如期进行。当前铝价高位震荡抑制下游开工积极性、年末备货意愿持续低迷及订单未显著放量，预计12月铝线缆开工率将维持弱势运行。 铝型材 ：本周国内铝型材开工率录得53%，环比上周提升 1 个百分点。分板块看，建筑型材市场延续低迷态势，河北地区部分小型建筑型材企业反馈因订单量不足，下调加工费用以维持订单，盈利空间进一步收窄。工业型材方面，新能源汽车型材订单保持稳定；光伏型材样本企业开工率虽小幅回升，主要得益于其合作的组件厂集中交货订单需求，但整体来看受光伏组件企业排产下滑的拖累，本月光伏边框产量将继续下滑。综合来看，当前铝价高位震荡的格局对下游消费有一定压制，短期内国内铝型材开工率将延续弱势运行态势。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率录得 70.4%。企业订单分化显著，2025 年双零箔整体市场同比萎缩 10% 以上，高端领域如无菌包、药箔等下滑明显，仅低端食品包装需求尚存；电池箔、钎焊箔等新能源关联产品需求稳健。展望下周，传统消费领域颓势难改，铝价高位风险仍存，虽有新能源核心产品支撑，但整体需求动能不足，行业开工率预计平稳运行，短期缺乏强劲上涨动力，将维持窄幅波动。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率环比下降1.8个百分点至59.8%，主要受重庆环保政策及原料成本压力影响。12月9日0时起，重庆启动重污染天气黄色预警，要求工业企业采取限产、停产、错峰运输等措施以减少污染排放。受此影响，当地部分再生铝企业本周已陆续实施减产或临时停产，具体复产时间暂未明确。此外，原料供应紧张及成本高企也导致部分企业陷入亏损，进一步拖累行业开工率。需求来看，周内铝价显著波动加剧了下游观望情绪，压铸企业采购趋于谨慎，市场成交活跃度一般，尽管年末终端冲量提供一定支撑，但需求已呈边际走弱迹象。预计下周随着重庆环保管控解除，再生铝行业开工率将逐步回升，但受限于原料供应紧张格局未改以及需求端支撑力度不足等因素，开工率回升幅度预计相对有限。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年12月4日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.4个百分比至61.9%，市场延续结构性分化。原生铝合金开工率持稳于60.2%，主流企业长单交付稳定，但高铝价抑制散单成交，需求端偏谨慎；铝线缆开工率回落0.6个百分点至62.4%，虽有电网订单匹配，但提货持续性不足叠加年底备货意愿低迷，制约开工回升；铝型材微降0.5个百分点至52.0%，建筑型材持续低迷，光伏板块排产减少拖累工业材，仅汽车及储能型材保持平稳；铝板带开工率下降1.4个百分点至65.0%，受河南等地环保限产加码及高铝价压制，建筑包装类订单明显下滑，罐料虽有加工费调涨预期，难改整体疲弱；铝箔开工率录得70.4%，传统空调箔、装饰箔需求走弱，单零包装箔受益年底备货略有支撑，电池箔等新能源产品提供有限增量；再生铝开工率稳定在61.5%，龙头厂订单充足维持高位运行，但中小厂商受废铝成本高企、压铸厂减产拖累，产能释放受限。SMM预计短期行业开工将延续弱化趋势，随着消费淡季的深入及高铝价的压制，开工率将维持弱势整理。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业整体运行平稳，开工率维持在60.2%，与上周持平。供应方面，企业长单交付稳定，生产节奏保持连续，整体供应格局未出现明显波动。需求端受铝价高位运行影响，下游企业以执行长单为主，散单采购意愿普遍谨慎，市场观望情绪较浓。据SMM调研，本周散单成交活跃度有限，需求较上周略有减弱，但对行业整体排产计划影响较小。综合来看，当前市场呈现供应稳、需求缓的特征，在高铝价环境下，下游接货趋于理性，预计短期内行业将继续以平稳运行为主，价格波动仍是影响市场节奏的关键变量。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比下降 1.4 个百分点至 65.0%。企业运行层面，中原地区环保限产再起，临近年底河南巩义、长葛、洛阳等地区大气污染整治任务强化，生产运输受限明显，直接影响当地企业生产及发货效率，叠加订单不足制约，即便部分企业尝试恢复产线也难以全面复产。铝价本周快速跃升至 22000 上方，环比涨幅超 500 元 / 吨，高铝价加深企业原料采购及成品发货的畏高情绪，下游提货积极性承压，整体需求更显乏力。行业订单结构性差异显著，建筑包装领域持续下滑，幕墙下游因资金状况不佳计划 12 月减产提前收尾；罐料方面加工费涨价洽谈推进，且已提前传导至终端饮料消费端，预计结果不久出炉，但实际需求春节前难有实质性改善；展望下周，消费淡季持续深入，环保管控与铝价上行风险并存，订单端缺乏强劲支撑，行业开工率将延续收缩态势，短期难有实质性改善。 铝线缆 ：本周铝线缆周度开工率环比回落0.6个百分点至62.4%，结束了此前温和回升态势。开工率回落主因冬季项目施工进度受阻，电网提货持续性预期转弱，叠加年尾企业备货意愿偏低，仅维持正常交货节奏生产。从企业运行看，河北、江苏地区反馈上月电网新匹配订单量有限且持续性不足，支撑力度薄弱；山东地区企业反映海外EPC项目工期紧张，出口订单维持刚需；四川地区厂家则表示出口订单表现良好，在手订单将持续至明年3月。展望下周，尽管出口订单表现态势良好，但国内企业受铝价高位震荡抑制下游开工、年底备库意愿持续走弱及订单未显著放量制约，预计12月铝线缆开工率将延续弱势整理。 铝型材 ：本周国内铝型材行业整体开工率录得52%，较上周小幅下降0.5个百分点，主要受光伏板块订单下滑影响。建筑型材方面，行业表现分化，其中山东、浙江等地部分中大型企业借助出口订单支撑，开工率得以保持稳定；而中部地区部分小型企业开工率低位运行，整体建筑行业仍处于低迷状态。工业材方面，光伏型材受下游组件排产减少影响，拖累行业开工率，龙头企业的减产幅度相对较小，而部分华东地区的中小型光伏边框企业开工率已降至20%-30%。汽车型材、储能型材及其他工业材板块运行相对平稳。SMM将持续监测各细分领域订单变化情况。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率录得 70.4%。企业运行层面，消费淡季深入下，空调箔、装饰箔等传统产品需求持续下滑，龙头企业在手订单同步减少，叠加前期铝价高位带来的库存与资金挤占压力，以及本周铝价突破 22000 元 / 吨引发的畏高情绪，生产节奏受多重制约。另一方面，单零包装箔消费相比暑期明显好转，临近年底终端开启备货，12 月部分企业启动年终生产冲刺计划。短期来看，传统消费领域需求颓势难改，铝价上行风险仍存，仅新能源领域电池箔、钎焊箔需求提供有限支撑，行业开工率预计将平稳运行，短期缺乏强劲上涨动力。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率稳定在61.5%。当前龙头企业订单充足，生产持续高位运行。但行业整体面临较多制约因素，首先12月铝价冲高至年内峰值，抑制下游提货意愿，且部分压铸厂因原料成本高企导致利润空间压缩，甚至陷入亏损，开工率下滑进而拖累再生铝厂订单。其次周内废铝价格随铝价大幅上涨，叠加辅料端铜价突破91245元/吨新高，加剧生产成本倒挂风险。短期来看，龙头企业凭借订单优势有望维持高产，但中小产能或持续收缩，行业结构性分化或将延续。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年11月28日讯： 11月中国铝加工各板块PMI景气度显著分化。铝板带行业PMI录得44.8%，持续处于收缩区间，环保限产与运输受限对生产形成持续扰动，需求端建筑包装领域持续低迷，而汽车板、电池壳等新能源关联领域则成为相对稳定的支撑。与之形成鲜明对比的是铝箔行业，其PMI升至55.1%的较高水平，生产与新订单指数表现强劲，内需中电池箔、钎焊箔订单爆满成为主要拉动力，但出口支撑力度有所减弱。建筑型材PMI为47.8%，继续在荣枯线下运行，房地产低迷态势未改，内需疲软迫使企业积极拓展海外业务，出口订单成为亮点。工业型材则保持扩张，开工率录得54.6%，汽车型材表现稳健，光伏型材虽国内承压但出口有所弥补。铝线缆行业PMI回升至52.5%，重返扩张区间，主要受国内电网集中招标带动，但终端需求释放不及预期仍是制约。原生合金PMI录得61.9%，保持强劲扩张态势，旺季需求支撑下企业排产活跃、库存去化显著。再生合金PMI大幅回升7.1个百分点至61.5%，重返荣枯线上方，主要受新能源汽车政策切换刺激年末购车潮的拉动，但废铝供应紧张及价格高位制约了产能释放。展望12月，环保约束松动及年底备货，助推部分行业短暂回暖，但终端需求整体偏弱的格局预计难以根本扭转。 具体分产品类型来看： 铝板带： 11月中国铝板带行业PMI录得44.8%，持续处于收缩区间，显示行业景气度进一步走弱。本月铝板带行业呈现出"环保限产持续扰动、需求结构分化加剧"的特征。从分项指数来看，生产指数和新订单指数双双降至41.8%的低位，月初河南地区因雾霾天气启动重污染天气橙色预警，环保检查导致当地企业开工率明显承压。随着月度推进，虽然中旬后环保限产暂时解除，但由于临近年底大气污染整治任务强化，运输受限导致发货效率受到影响，企业难以实现全面复产。从需求结构来看，行业分化态势愈发显著。传统建筑包装领域持续低迷，幕墙板企业受资金链压力影响，部分企业计划在12月提前进入减产收尾阶段；相比之下，汽车板、电池壳、钎焊材等新能源关联领域虽保持稳定运行，产线维持一定负荷，部分企业为缓解库存压力，不得不开启新一轮加工费让利。展望12月，考虑到环保政策暂时接触，叠加部分企业在月底因终端年底备货而启动年度冲刺，铝板带行业PMI预计将回归荣枯线以上。 铝箔： 11月中国铝箔行业PMI为55.1%，从各分项指数观察，生产指数和新订单指数均达到59.1%的较高水平，具体到月度运行情况，铝箔行业呈现出"内需分化明显、出口支撑减弱"的运行特征。从细分领域来看，电池箔和钎焊箔需求保持稳健，国内三、四季度订单爆满促使部分企业将包装箔产能转向电池箔生产，成为支撑行业景气度的主要力量。出口方面，新出口订单指数录得55.5%，包装箔出口备货因海外10-11月集中备货完成而接近尾声，消费虽得出口支撑力度却也逐步减弱。展望12月，铝箔行业预计将呈现"稳中偏强"的运行态势，部分企业在月底因终端年底备货而启动年度冲刺，电池箔等新能源领域亦能提供一定支撑，预计12月铝箔PMI将继续处于荣枯线以上。 建筑型材： 11月建筑型材行业综合PMI指数录得47.8%，连续处于荣枯线下方，行业景气度延续偏弱态势。11月生产指数为47.5%，多数样本企业产量与10月持平；华东、湖南地区部分小型企业受当地价格竞争加剧影响，本月产量出现下滑；北方部分小型企业虽总体产量基本持平，但生产重心向工业材转型，建筑型材板块产量缩减。浙江、广东地区部分中大型企业反馈为达产量目标积极拓展海外业务，11 月新增出口订单较上月增加，推动新出口订单指数升至 65.5%。而原料库存指数录得 43.6%，主要因铝价高位运行下，部分中小型企业为维持健康现金流，进一步压缩原料备货规模。展望12月，临近年底气温下降将抑制工程开工节奏，叠加房地产行业低迷态势未改，预计建筑型材行业PMI仍将运行于荣枯线之下，行业弱势格局难有明显改善。 工业型材： 11月工业铝型材行业开工率录得 54.6%，持续运行于荣枯线以上。分板块来看，汽车型材表现稳健，为企业在手订单核心支撑，尽管车企年底冲量带动汽车零部件相关订单有望延续至年末，但随着更多型材企业布局汽车领域，市场竞争加剧，相关企业对订单持续性存忧；光伏型材企业产量整体持稳，部分略低于上月，其中安徽某龙头企业凭借出口订单弥补国内组件厂订单缺口，11月产量实现小幅增长；此外，部分样本企业反馈本月电力、储能相关订单略有增量。景气指标方面，11月生产指数达 61.4%，新订单指数56.4%，出口指数60.9%。展望12月，光伏组件排产持续下行导致光伏边框市场承压；汽车型材、储能等优势板块虽延续良好发展态势，但多数企业预期产量稳定，预计下月工业铝型材PMI将回落至47.8%。 铝线缆： 11 月国内铝线缆行业线路 PMI 录得 52.5%，重回50 荣枯线上方，行业景气度表现出略有回暖，但终端需求释放不及预期与成本端压力依然是主要制约因素。从不同指标来看，生产指数环比回升 9.3% 至 52.3%，开工水平略有好转；新订单指数环比微升 3.5% 至 57.18%，11月进入集中招标月份，企业在手订单略有增长，此外第六批输变电订单于12月开标，预计企业在手订单将维持增长趋势。新出口订单指数环比回落 1.4% 至 48.6%，外部需求略显乏力；产成品库存指数下降 0.2% 至 47.47%，临近年尾企业以减轻厂内库存为主；采购量指数环比回升 8.2% 至 53.50%，随订单匹配刚需略有回升。后续来看，国网订单的落地有望为行业带来订单增量，但当前终端项目需求表现平淡，若铝价高位态势与终端提货节奏未实质改善，行业短期仍将承压，后续需重点关注招标落地进度与终端需求的边际变化。 原生合金： 11月原生铝合金行业PMI录得61.9%，较10月上升0.8个百分点，行业继续运行于传统旺季区间。从细分指标来看，生产指数虽较上月有所回落，但仍处于71.83%的高位，部分企业因产线升级而短暂停产，对生产节奏形成一定扰动。与此同时，新订单指数进一步攀升至76.0%，反映出在旺季需求支撑下，企业排产活跃，终端订单持续增长。值得关注的是，产品库存指数下降至23.21%，而采购量指数则维持在78.25%的高位。两者结合来看，企业库存去化效果显著，同时备货意愿积极，对后市预期仍偏乐观。原材料库存指数持平于50.0%，反映当前原料供应整体稳定，未出现明显收紧。展望12月，行业预计仍将处于旺季阶段，但受产线调整，生产量可能较11月有所回落，PMI随之微幅回调，但仍将维持在荣枯线以上，行业景气度持续。 再生合金： 11月再生铝行业PMI环比上涨7.1个百分点至61.5%，回升至荣枯线上方。需求方面，11月份再生铝需求整体向好，明年新能源车购置税将由“免征”调整为“减半征收”，政策切换效应刺激消费者年末集中购车，叠加车企冲刺年度销量目标的需求，再生铝企业汽车领域订单量维持高位、交付饱满，有效支撑市场需求韧性。然而，11月上旬铝价快速冲高至22000元/吨后大幅回落，价格剧烈波动导致下游企业采购趋于谨慎，部分订单释放受限。供应方面，11月再生铝行业开工率环比提升：一方面，假期因素消退，企业生产逐步恢复；另一方面，终端需求改善带动产能释放，尤其是头部企业汽车订单占比高，开工率明显抬升，拉动行业整体开工水平提高。不过，受原料价格高位运行及废铝供应持续紧张的制约，行业开工率增长幅度未达预期，产能释放仍存瓶颈。库存方面，由于订单交付紧张且原料流通不足，企业成品及原料库存持续低位运行。展望12月，随着年末集中需求逐步释放完毕，行业需求预计呈回落态势，叠加废铝供应短缺问题难以短期内缓解，再生铝行业PMI大概率回落至荣枯线下方。 简评： 11月中国铝加工各板块PMI景气度显著分化。原生及再生合金板块表现强劲，PMI分别录得61.9%和61.5%，受益于汽车产业政策切换带来的年末需求集中释放，企业排产活跃、库存去化顺畅；铝箔行业以55.1%的PMI稳居扩张区间，电池箔、钎焊箔等新能源领域需求饱满，成为支撑生产与订单的主力。工业型材保持54.6%的开工率，汽车型材与出口订单形成稳定支撑，但光伏边框已现隐忧；铝线缆PMI回升至52.5%，主要受电网招标推动，属弱复苏范畴。相比之下，铝板带与建筑型材持续承压，PMI分别为44.8%与47.8%，仍处收缩区间，反映地产链需求疲软未解，虽出口订单形成局部亮点，但难抵内需整体低迷。整体来看，行业结构转型持续深化，新能源、汽车等高增长领域与传统建筑建材领域景气度显著分化，预计这一趋势在年末仍将延续。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年11月28日讯： 本周下游加工材开工率环比提升0.4个百分点至62.3%，原生铝合金、再生铝合金、铝型材、铝线缆板块开工率微涨，板带箔开工率持平。在车企年末冲量需求下，车轮毂、汽车板、电池壳、电池箔、汽车型材等领域相对稳健，带动行业开工率上行；但建筑行业表现仍较为低迷，铝板带、建筑型材等领域面临订单下滑压力。铝线缆延续温和回升节奏，主要得益于订单略有好转推动行业脱离淡季低位，短期需求仍显弱势，后续开工率回升空间相对有限。展望短期，行业整体将延续平稳，但受冬季施工、订单支撑不足等因素制约，部分领域回升空间有限，预计下周下游加工材行业开工率微降至62.2%。     原生合金： 本周原生铝合金行业整体保持平稳运行，开工率较上周提升0.4个百分点至60.2%。从供应端来看，主流企业长单量维持稳定，同时中小型企业订单亦有所增加，带动用铝水量上升，进而推高整体开工水平。行业供应格局呈现小幅稳步增长，整体氛围趋于乐观。需求方面，下游制造业订单量较上周实现小幅提升。当前行业仍处于传统旺季阶段，并在高位区间延续平稳态势，整体需求稳中有升。综合来看，目前行业供需两端均呈现稳定增长态势。叠加近期铝价较前期有所回落，企业开工意愿有所回暖，加之国内下游如车轮毂等领域订单增加，预计下周开工率将延续稳定，维持于当前较高水平。 铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率本周录得 66.4%。企业运行层面，中原地区环保限产暂时解除，但临近年底大气污染整治任务强化，运输受限导致发货效率受影响，叠加订单不足制约，难以实现全面复产。行业订单结构性差异显著，建筑包装领域持续下滑，幕墙下游因资金状况不佳，12 月计划减产提前收尾；罐料需求在春节前难有起色，汽车板虽为新能源关联核心支撑，产线保持一定负荷，但新一年加工费协调中车企降本诉求强烈，叠加新增产能扩张，加工费预计进一步承压，电池壳、钎焊材等领域稳健需求难以对冲整体颓势。展望12月，环保政策与运输限制仍存不确定性，订单端缺乏强劲支撑，行业开工率将延续收缩态势，短期难有实质性改善。 铝线缆： 本周铝线缆周度开工率环比回升0.6个百分点至63%，延续温和回升节奏。开工率变动的核心原因在于当前订单略有好转，行业逐步脱离淡季低位水平，为生产恢复提供了支撑。从企业运行情况来看，尽管订单有所改善，但尚未回升至旺季交货节奏，当前进入冬季后，气温影响导致项目施工进展有限，电网端提货持续性的预期转弱，且年尾临近，企业备成品库存的意向不强，仅维持正常交货节奏生产。从行业订单动态来看，尽管11月电网订单进入集中招标的周期，预期12月企业在手订单将出现新一轮的增长，但年内需要交货订单有限，需等待明年电网的集中交货周期的到来，需求中长期维持乐观，但短期内需求弱势依然存在。展望下周，铝线缆开工率虽仍处于回暖通道，但受冬季施工受限、电网提货持续性转弱、年尾备货意愿偏弱以及订单未显著放量的制约，后续回升空间相对有限。 铝型材： 本周国内铝型材行业开工率录得52.5%，较上周微升0.4个百分点。但区域表现分化，其中湖南、山东地区部分中小型建筑型材企业反馈当地市场价格竞争激烈，市场份额持续被挤压，开工率不足30%；而安徽、福建地区部分中型工业材企业反馈，受益于近期铝价回调，下游采购意愿回暖，在手订单量及开工水平较前期均有改善。具体来看，建筑型材需求表现疲弱，受房地产市场持续低迷拖累，叠加年底下游企业出于回款考量下单更为谨慎，市场景气度偏低；工业型材方面，汽车型材需求延续向好态势，但受市场竞争激烈影响，相关企业开工率维持稳定，但增量难觅；光伏材方面，安徽某龙头光伏边框企业透露，近期出口订单表现较好，有效弥补了国内组件厂的订单减量，为近期开工率提供了支撑。SMM将持续跟踪后续行业动态。 铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率本周录得 70.4%。单零包装箔、容器箔与电池箔共同撑起铝箔行业需求半边天，分产品看，单零包装箔消费相比暑期出现明显季节性好转，叠加临近年底终端开启备货，12 月部分企业启动年度冲刺，但与此同时铝价扰动牵扯生产神经。国内三四季度电池箔订单爆满，部分企业转移双零包装箔产能至该领域，新一年加工费预计将稳中有升，最终需看电池厂反馈，但后续产能的持续扩充仍给予电池厂一定压价空间，涨价空间较为有限。展望12月，铝箔行业开工率预计将持稳运行，短期需观察终端年底备货情况。 再生铝合金： 本周再生铝行业龙头企业开工率环比上涨0.9个百分点至61.5%，主要得益于价格回归平稳以及汽车消费改善。随着本周铝价走势回归平稳，下游采购情绪有所改善。另外政策驱动——明年新能源车购置税将由 “免征” 调整为 “减半征收”，刺激消费者年底前集中购车，叠加车企年末冲量需求，再生铝企业汽车领域订单饱满，接单量处于高位，有效支撑再生铝市场需求韧性，带动产能利用率提升。但行业整体开工率仍受限于原料价格高位运行及短期供应紧张，后续提升空间面临阻力。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年11月20日讯： 本周铝加工行业淡季特征进一步深化，各板块在需求转弱背景下呈现显著的结构性分化。原生铝合金以59.8%的开工率维持稳定，彰显供需双稳格局；铝线缆成为亮点，在电网订单支撑下开工率小幅回升至62.4%。然而，多数板块面临下行压力：铝板带开工率虽微升至66.0%，但主要得益于河南环保限产解除的短暂提振，其建筑、罐料等传统需求持续疲软；铝型材与铝箔开工率则分别下滑至52.6%和70.4%，建筑型材低迷及包装箔需求转弱是主要拖累，仅汽车型材、电池箔等少数领域提供支撑。再生铝开工率持平于60.6%，原料供应偏紧制约其生产弹性。整体来看，行业已步入传统淡季，需求整体乏力，后续各板块开工率将更多依赖自身订单结构，预计整体呈现稳中偏弱、窄幅震荡的运行态势。 原生铝合金：本周原生铝合金行业整体运行平稳，开工率维持在59.8%。从供应端来看，主流企业生产节奏稳定，仍以长单交付为主。尽管散单成交受前期铝价高位影响有所收缩，但11月长单量实现小幅增长，整体产量水平保持稳定，未出现明显回落。行业供应格局依然稳固，市场情绪整体偏向积极。需求方面，下游制造业订单量与上周基本持平。行业仍处于传统旺季区间，并在当前高位延续平稳运行，整体需求未见明显波动。综合来看，当前原生铝合金行业呈现供需双稳态势，在旺季支撑下仍具韧性。值得关注的是，散单成交的收缩反映出高铝价对现货采购的抑制作用，若后续铝价出现波动，部分中小型企业利润空间受到影响。预计在供需紧平衡格局下，行业短期仍将延续稳态运行。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比上周回升 0.4 个百分点至 66.0%。企业运行层面，河南地区环保限产暂时解除，但不排除后续卷土重来，当地部分企业恢复部分产线，不过受订单限制难以全面复产。11 月消费转入淡季，已有企业反馈订单减少，铝价本周快速回落至 21500 并企稳，下游提货积极性较此前有所回升，但整体需求仍显乏力。行业订单呈现显著结构性差异，建筑包装领域持续下滑，罐料需求在春节前难有起色；汽车板虽为新能源关联核心支撑领域，产线保持一定负荷，但新一年加工费已启动协调，车企降本诉求强烈，叠加新增产能持续扩大，加工费预计将进一步承压，电池壳、钎焊材等领域需求稳健却难以对冲整体颓势。展望下周，消费淡季持续深入，环保政策仍存不确定性，叠加订单端缺乏强劲支撑，铝板带行业开工率将延续收缩态势，短期难有实质性改善。 铝线缆：本周铝线缆周度开工率环比微升 0.4 个百分点至 62.4%，呈现温和回暖趋势，较此前受环保限产影响及终端提货疲弱的下跌局面正持续恢复。开工率变动的核心原因在于两大电网订单的重新匹配，为行业的低迷走势重新注入动力。从企业运行情况看，尽管此前受限于环保限产，但当前产能利用率已进入抬升阶段，周内下游企业采购情绪进一步回升，订单匹配亦助力盘活线缆企业成品库存；行业订单动态方面，电网订单的匹配与招标延续性形成需求关键支撑。展望下周，SMM预计铝线缆开工率将因订单的补充有望维持复苏趋势。 铝型材：本周国内铝型材行业整体开工率为52.6%，较上周下降0.5个百分点。分板块来看，建筑型材市场情绪持续低迷。工业材方面表现分化，汽车型材依旧表现良好，相关企业预计订单可维持至年底，对开工率形成一定支撑；光伏型材整体持稳，尽管组件厂采购节奏有所放缓，但由于终端市场对其他材料边框接受度有限，铝制边框仍占据较高市场份额，华东地区部分光伏边框型材企业开工水平保持稳定；此外，据安徽、江苏等地部分中小型企业反馈，近期机械设备类订单有所减少，导致相关企业开工率出现下滑。SMM将持续关注各细分领域订单变化情况。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率环比下滑 0.7 个百分点至 70.4%。企业运行层面，受消费淡季深入影响，空调箔、包装箔等产品需求持续下滑，龙头企业在手订单量同步减少，叠加前期铝价高位带来的库存与资金挤占压力尚未完全缓解，生产节奏受一定制约。行业订单分化态势加剧，双零包装箔今年整体下滑明显，国内三四季度电池箔订单爆满，部分企业将包装箔产能转向电池箔生产；海外第四季度节日备货集中在 9-10 月，目前已基本完成，后续订单回暖节点预计在 1 月中国春节前夕，当前出口支撑持续走弱。展望下周，淡季效应进一步凸显，传统消费领域需求颓势难改，仅电池箔、钎焊箔需求提供有限支撑，铝箔行业开工率预计将逐步下行，短期缺乏回升动力。 再生铝：本周再生铝行业龙头企业开工率维持在60.6%，环比上周持平。本周废铝价格随铝价整体回落，带动ADC12原料成本下行，但受供应偏紧及部分贸易商惜售影响，厂家原料采购仍存压力，原料短缺也导致企业开工率提升存在阻力。需求端来看，周内铝价大幅回调刺激市场询盘活跃度提升，部分下游企业逢低补库，但整体采购情绪仍偏谨慎，以刚需采购为主，实际消费平稳无显著波动。短期来看，再生铝合金行业开工率将维持稳定运行，后续需重点关注原料供应情况及终端需求变化对生产的影响。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM2025年11月14日讯： 空调铝箔是指用于空调器热交换器翅片部分的专用铝箔，主要起到导热、抗腐蚀及结构支撑的作用。作为铝箔产业的重要细分市场，空调铝箔凭借其良好的导热性、耐蚀性和成形性，成为制造空调换热器的关键材料。在"双碳"目标和消费升级的双重推动下，空调铝箔行业在中国市场呈现出稳步增长的发展态势。 空调箔供应格局生变 减产与转产并行下的战略突围 据SMM调研，2021-2025年中国空调铝箔产量经历了明显的波动周期。2021年，随着后疫情时代经济复苏，中国家电出口表现强劲，铝箔产量稳步增长至约98万吨。2022-2023年，在国内"十四五"规划积极预期和夏季极端高温天气推动下，空调生产活动活跃，2023年铝箔产量达到104万吨。2024年产量继续增长至106万吨，主要得益于空调企业为应对旺季需求而进行的备货生产。然而，进入2025年，由于终端空调社会库存持续走高，铝箔产量预计将回落至102万吨，较2024年减产约4万吨，降幅3.8%。面对市场变化，空调铝箔企业展现出较强的灵活性，部分企业自2024年下半年开始将产线转向市场需求表现更好的单零包装箔等领域。政策层面也提供了重要支持，2025年4月工信部等十部门联合印发的《铝产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》明确提出提升产品高端化供给水平，通过加强上下游对接、打造样板工程等方式，扩大铝产品在空调热交换器换热铝管等领域的应用，为空调铝箔行业的可持续发展指明了方向。 高库存下的产销博弈：空调产业链的挑战与应对 2021-2025年中国家用空调市场呈现出"高生产、高库存"的显著特征。从生产端看，据SMM数据显示，2023年以来空调产量虽存在季节性波动，但整体维持在较高水平。具体到2025年，1月产量达2484.8万台，3月为2242万台，5月为2081.2万台，呈现出典型的生产旺季特征。这种高位运行主要得益于出口订单的支撑和国内夏季旺季预期，企业开工率持续保持高位，直接拉动了对空调铝箔的短期需求。从销售端分析，据产业在线数据，2025年1-9月家用空调总销量达16345.1万台，同比上涨5.4%。其中内销量9081.3万台，同比增长8.0%，这主要受益于"以旧换新"政策的持续推动以及夏季极端高温天气带来的销量激增；外销量7263.8万台，同比增长2.2%，增速较前期明显回落，主要受美国关税加征和海外库存高企等因素制约。库存方面的情况尤为值得关注，家用空调企业库存量从2022年的1631.9万台逐步上升至2025年9月的1882.2万台，创下近三年新高。库存高企的主要原因在于前期的高速增长积累了较高的社会库存，而终端消费需求未能同步跟上。 政策东风推动需求变革 空调铝箔进入阶段性调整期 展望未来，中国空调铝箔行业将进入新的发展阶段。供应端方面，空调铝箔产量预计将保持温和增长态势，年均增速预计维持在2-3%区间。随着《铝产业高质量发展实施方案》的逐步落实，"以铝代铜"政策将持续推进，为空调铝箔在民用空调和商用空调领域的应用拓展提供政策支持。需求端方面，内销市场虽受房地产竣工面积放缓的制约，但"以旧换新"政策的延续实施将继续为市场提供支撑；外销市场在全球贸易环境不确定性增加的背景下，将进入阶段性调整期，企业需要积极开拓新兴市场，优化出口产品结构。从产业链协同角度看，空调行业"高生产、高库存"的特征仍将延续，特别值得注意的是，随着近年来全球极端高温天气对存量房屋空调需求的大量透支，以及同期中国房地产新开工面积下滑对后续竣工面积的传导影响，2026年后的空调铝箔新增需求仍将面临一定压力。   》点击查看SMM铝产业链数据库

2025年11月13日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比小幅上升0.4个百分点至62%，市场呈现结构性分化态势。细分领域中，原生铝合金开工率提升 0.4 个百分点至 59.8%，主流企业稳定排产，下游制造业订单同比增长，市场仍处于旺季；铝线缆开工率微升 0.6 个百分点至 62%，国网与南网订单落地支撑生产恢复，但产能利用率处于低位，订单饱和度不足；铝型材开工率与上周持平至 52.6%，汽车、光伏型材表现稳健，建筑型材持续低迷，铝价高企引发 “以钢代铝” 担忧；铝板带开工率维持 66.0%，新能源关联领域需求支撑部分产线满负荷，但环保管控与淡季需求不足导致整体承压；铝箔开工率维持 71.1%，电池箔等新能源相关产品订单爆满，双零箔、装饰箔及出口包装箔需求走弱；再生铝开工率提升 1.5 个百分点至 60.6%，样本大厂订单增长拉动，但废铝供应偏紧、利润倒挂制约行业产能释放。SMM预计短期铝下游加工行业开工率将呈现分化走势，电网订单支撑铝线缆延续小幅回升，而铝板带、铝箔受环保反复与淡季影响大概率逐步下行。   原生铝合金：本周原生铝合金行业继续保持平稳运行，开工率小幅提升0.4个百分点至59.8%。从供应端来看，主流企业维持稳定排产节奏，未受铝价波动影响，整体生产水平持续攀升，行业供应格局稳步向好。需求方面，下游制造业订单量较前期有所增加，对原生合金的需求同步增长。部分企业反馈当前订单量高于前期水平，开工率持续上行，且本周增速较上周进一步加快，行业整体处于旺季阶段，表现优于去年同期。预计后续开工率仍将保持缓慢上升态势。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率录得 66.0%。中原地区受雾霾天气反复影响，环保检查暂无解除信号，当地部分企业开工承压明显。本周铝价快速攀升至 22000 上方引发下游观望情绪，提货积极性降低，部分企业为去化库存开启新一轮加工费让利，需求转弱预期持续强化。行业订单呈现结构性差异，时间至11 月中旬，汽车板、电池壳、钎焊材等新能源关联领域虽提供需求支撑，产线保持满负荷运行，却难以对冲建筑包装等领域下滑颓势。展望下周，短期受河南环保形势持续扰动，叠加淡季需求不足，铝板带行业开工率将延续收缩态势，中长期下滑趋势难改。 铝线缆：本周铝线缆周度开工率环比微升 0.6 个百分点至 62%，在经历上周地区环保限产导致的下跌后，本周呈现恢复态势。开工率小幅回升的核心原因在于，国网本周迎来架空线订单下单，同时部分南网订单也进入匹配阶段，两大电网订单为企业生产提供了直接支撑，带动开工负荷略有恢复。从企业运行情况来看，尽管开工水平较上周有所回升，但当前产能利用率依然偏低，并未脱离低位运行区间，生产端仍处于温和恢复状态；行业订单动态方面，国网订单招标的延续性与南网新增匹配订单形成合力，有效对冲了前期部分终端需求疲软的影响，成为支撑开工回升的关键动力。展望下周，受益于电网订单的持续支撑，预计铝线缆开工率或维持小幅回升态势，但受限于整体产能利用率仍处低位，大幅上涨动力不足，下周大概率将在 62%-63% 区间窄幅波动。 铝型材：本周国内铝型材行业周度开工率为52.6%，较上周持平。近期铝价持续处于高位，下游市场观望情绪浓厚，型材企业普遍手持订单量维持在7至10天左右，部分情况较好的企业订单可覆盖约一个月。尽管面临价格压力，消费端仍展现出一定韧性，从当前开工表现来看，并未出现此前市场预期的大幅下滑。分板块来看，建筑型材整体仍处于低迷态势。工业型材方面，汽车型材仍是表现相对较好的领域。但据东北地区某企业反馈，其合作车企正在研究采用钢制零部件以替代铝制零部件，该类钢制零部件重量虽接近铝制零部件的一倍，但成本仅为三分之一，企业担忧若铝价持续高企，可能加速“以钢代铝”的替代进程。光伏型材方面整体持稳运行。安徽某企业表示，由于上半月集中完成一批订单，当前开工率基本维持在上月底水平。SMM将持续关注各细分领域订单变化情况。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率录得 71.1%。企业运行层面，河南地区环保管控导致部分铝箔生产企业被迫调整生产计划，龙头企业虽未减产，但受铝价高位影响，下游下单积极性受挫，出现库存过高、资金挤占问题。行业订单分化显著，电池箔、钎焊箔需求稳健，国内三四季度订单爆满致使部分企业将包装箔产能转向电池箔生产；双零箔及装饰箔订单走弱，包装箔出口备货因海外 9-10 月集中备货完成现已接近尾声，出口支撑逐渐走弱。展望下周，淡季持续深入下终端需求走弱风险仍存，铝箔龙头行业开工率预计将逐步下行。 再生铝：本周再生铝龙头企业开工率环比提升1.5个百分点至60.6%，主要受样本大厂订单增长带动。然而行业产能释放仍面临多重制约：原料端压力持续：废铝供应偏紧格局未改，价格跟随铝价同步上行，导致再生铝合金成本压力加剧，行业利润倒挂现象进一步加深；铝价快速上涨抑制需求：尽管终端需求稳中有升，但铝价飙涨至22000元/吨高位，市场畏高情绪升温，部分压铸厂采购趋于谨慎，库存充足企业以消化现有库存为主，采购节奏放缓，低库存企业仅维持刚性采购，合金厂新订单缩减制约开工率上行空间。短期龙头企业开工率预计稳中小涨为主，关注废铝供应改善程度以及高价下下游企业采购节奏变化。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年11月6日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.6%，环比上周下降0.6个百分点。11月首周原生铝合金行业开工率微升至59.4%，主流企业排产节奏保持稳定，在供需稳中有升的支撑下，预计将以温和步伐继续逼近年内高点。铝线缆开工率环比下滑2个百分点，河南环保管控拖累生产，且电网订单释放不及预期，导致行业开工率短期内回升无望。铝型材开工率降至52.6%，主要受铝价高位抑制下游订单及光伏边框减产拖累，汽车零部件与储能相关订单提供支撑，整体行业呈现回落态势。本周铝板带以及铝箔龙头企业开工率小幅下滑，主要受河南环保限产及传统消费领域订单疲软拖累，尽管新能源相关材料需求稳定，但铝价高位叠加淡季效应，预计开工率将持续收缩。再生铝龙头企业本周开工率持稳，虽受汽车消费韧性支撑，但受制于原料短缺、政策不明及铝价冲高引发的订单收缩，预计11月开工率仅将微幅改善。   原生合金： 11月首周，原生铝合金行业延续平稳运行态势，开工率微升0.2个百分点至59.4%。从供给端看，主流企业排产节奏保持稳定，整体生产水平已逐步回升至下半年高位区间，行业供应格局呈现稳步缓升态势。需求方面，下游制造业订单持续积累，对原生铝合金的采购需求小幅增长，部分企业反馈当前接单情况良好，对开工形成支撑。本周开工率增速与上周增速基本持平，行业仍处旺季周期，未受往年同期淡季扰动。在当前供需结构下，预计开工率将继续以温和步伐逐步逼近年内高点。 铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率环比下调 0.4 个百分点至 66.0%，企业运行分化态势持续。本周河南地区受雾霾天气反复影响，洛阳市启动重污染天气橙色（Ⅱ级）预警响应 ， 环保检查暂无解除信号，部分当地企业开工承压明显。11 月消费转入淡季，幕墙板企业仍受资金链压力与订单下滑拖累，罐料需求预计直到春节前都难有起色，而汽车板、电池壳、钎焊材等新能源关联领域需求稳定，产线保持满负荷运行，另一方面，铝价高位引发观望情绪持续加强，需求转弱预期强化。短期受河南环保形势扰动以及整体需求转弱，铝板带开工率将持续收缩。 铝线缆： 本周国内铝线缆行业周度开工率环比下滑 2 个百分点至 61.4%，核心拖累因素来自河南部分地区持续收紧的环保管控政策，当地生产企业受环保约束影响，生产节奏受阻，开工压力显著增加。尽管 2025 年上半年国内电网招标进度有所加快，曾为行业带来一定需求预期，但进入下半年后，电网端提货并未出现预期中的集中释放周期，强预期并未如期落地。下游线缆企业普遍反馈，近期电网匹配订单的推进速度明显放缓，订单落地效率不及上半年，仅少数企业因近期匹配至少量订单能维持较好生产水平。与此同时行业头部企业的出货量也呈现逐步收紧的态势，整体需求端支撑力度偏弱。综合来看，SMM 预计短期内铝线缆行业开工率仍将维持弱势整理格局，缺乏明确的回升驱动因素，开工水平回升无望，后续需持续关注环保政策动态及电网订单释放节奏。 铝型材： 本周国内铝型材周度开工率录得52.6%，较上周下降0.9个百分点。近期铝价持续处于高位，下游采购以刚需为主，型材企业普遍反映在手订单减少，开工率呈现回落态势。建材领域整体表现依旧低迷，河北及河南地区部分小型企业表示，受天气等因素影响，近期建材类订单表现萎靡，企业开工率有所下滑；山东及江西地区部分中小型企业反馈，家装类铝材产品（如门窗、卫浴等）因受季节性影响较小，在当前建材订单中占比上升，对整体开工形成一定支撑。工业材方面，安徽及河北地区部分龙头光伏边框企业11月继续减产，本周开工率进一步回落；汽车零部件与储能类订单近期表现相对较好，相关企业开工率维稳运行，但安徽某中型企业反映，加工费已下降约20%，企业利润空间承压，对后续开工持谨慎态度；其他工业材如3C电子、电力管道等领域，目前运行较为平稳。SMM将持续跟踪各细分领域订单变化情况。 铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率录得 71.1%，环比下滑 0.8 个百分点，市场需求持续转弱。企业运行层面，本周河南地区受雾霾天气反复影响，部分铝箔生产企业被迫调整生产计划。行业订单分化显著，电池箔、钎焊箔虽表现稳健，但国内双零箔及装饰箔订单走弱，包装箔出口备货亦接近尾声，亲水箔市场因空调终端库存高企，第四季度生产同比下滑 20-30%，整体铝箔市场表现难提亮点。随着淡季逐渐深入，终端需求走弱风险增加，铝箔行业开工率料将逐步下行。 再生铝合金： 本周再生铝龙头企业开工率环比持稳于59.1%。进入11月后，行业仍受多重因素制约：原料供应短缺、政策不确定性持续抑制产能释放。同时，需求端虽有汽车等终端消费韧性托底，但本周铝价快速冲高引发下游畏高情绪，提货积极性下滑，导致再生铝订单出现收缩，进一步限制开工率上行空间。预计11月行业开工率仅环比微幅改善，重点关注废铝供应改善程度、政策落地执行效果及下游企业采购节奏变化。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年10月30日讯： 10月铝加工综合PMI指数环比下跌6.8个百分点录得48.9%，回落至荣枯线下方，多数铝加工行业10月PMI大幅下滑至收缩区间，主要受终端需求走弱及铝价高位抑制影响。具体分板块来看，铝板带生产、需求同步承压，建筑板块订单下滑与高铝价导致观望情绪是主因，库存压力显著。铝箔供需动能不足，双零箔订单下滑拖累整体，仅出口备货提供部分缓冲，加工费上调预期浮现。建筑型材因行业持续低迷，国庆假期缩短生产天数，北方气温下降将进一步影响后续工程进度。工业型材勉强维持在荣枯线上方，汽车订单支撑有限，光伏型材产量大幅下降。铝线缆终端提货差与高铝价压制开工，虽国网招标加速预期存在，但短期需求释放仍不确定。原生合金和再生合金保持扩张态势，主要依赖内需恢复与库存优化。原生合金在“金九”旺季带动下排产活跃，内需持续恢复，库存去化效果显著，但企业扩产仍谨慎。再生合金受益于下游汽车需求有韧性，大厂维持高开工率，虽中小型企业受原料、成本等制约，但低库存为后续提供支撑。 具体分产品类型来看： 铝板带： 10月铝板带PMI为47.8%，环比下调11个百分点，大幅下滑至收缩区间。从分项指数看，生产指数和新订单指数均为45.9%，表明生产和需求端同步承压；新出口订单指数略高于荣枯线至51.4%，出口市场相对稳健，但未能扭转整体疲态。结合月度运行情况，月初受“金九银十”传统旺季支撑，龙头企业生产韧性较强，汽车板、电池壳等新能源关联领域产线基本满负荷运行；然而，中下旬幕墙板等建筑板块受资金链压力及订单快速下滑拖累，成为拉低开工的主因。同时，铝价站上21000-21200元/吨关口加剧下游观望情绪，采购量指数仅45.9%，企业原料采买更趋谨慎。产品库存指数高企至57.8%，显示去库压力显著。整体来看，行业逐步临近淡旺季转换节点，需求转弱预期强化，预计11月铝板带PMI将继续处于荣枯线以下。 铝箔： 10月铝箔PMI为48.5%，环比下调14个百分点，大幅下滑至收缩区间。生产指数和新订单指数均为47.5%，指向供需两端动能不足；新出口订单指数为51.1%，受益于海外万圣节、感恩节等节日备货需求，包装箔、容器箔出口形成一定缓冲。月内企业运行分化显著：电池箔、钎焊箔等工业需求导向型产线订单稳健，支撑龙头企业开工率持稳；但双零箔因旺季提前结束而订单下滑，拖累整体表现。原材料库存指数为46.4%，采购量指数为46.4%，反映企业备货策略偏谨慎；值得注意的是，加工费议题浮现，受成品率下降影响，新一年电池箔加工费预计上调。随着海外节日备货效应逐步减弱，铝箔行业开工率料将小幅下行，预计11月铝箔PMI将继续处于荣枯线以下。 建筑型材： 10月建筑型材综合PMI指数录得45.8%，继续位于荣枯线以下。据SMM调研，尽管河北和湖南地区部分小型企业反馈铝模板订单有所增加，整体行业仍处于低迷态势，叠加建筑型材企业普遍因国庆假期较长导致生产天数减少，本月生产指数录得42%，新订单指数为43.8%。从区域看，广东及山东地区部分中大型建材企业运行相对平稳，而华北地区部分小型企业则反映10月建材订单已出现下滑。随着淡旺季转换，叠加北方气温下降影响工程进度，相关企业对下月产量预期较弱，预计11月建筑铝型材PMI将继续处于荣枯线以下。 工业型材： 10月工业型材行业PMI综合指数为50.2%，勉强维持荣枯线之上。本月生产指数录得53.9%，10月下旬华东、华南等地部分企业反馈因下游车企年末冲量带动汽车零部件订单小幅增加，相关企业开工有所支撑。光伏型材方面，安徽与河北地区主要光伏边框型材企业因下游组件厂减产，本月产量下降20–30%；福建地区部分光伏支架企业则反馈其产品主要出口东南亚及欧洲，目前表现相对平稳。展望11月，光伏型材需求仍显疲弱，轨交及3C行业平稳运行，汽车、储能与电力领域相对稳健。但受近期铝价高位影响，企业现有订单多维持在一周左右，对11月预期普遍偏弱，预计工业型材PMI将处于荣枯线以下。 铝线缆： 10 月国内铝线缆行业线路 PMI 录得 49.2%，PMI指数回落至50下方，行业景气度回落，终端提货不佳与铝价高涨压制开工是主要拖累因素。生产环节受利润倒挂和出货放缓影响，生产指数环比大降22.1%至 53.8%；新订单指数虽环比提升 5.4% 至 53.69%，但终端提货不畅导致订单兑现节奏受阻；产成品库存指数 47.67%，企业扩库存意愿不足，采购量指数降至 45.34% 随开工收缩；铝价高涨推高成本，购进价格指数 50.6% 挤压利润，进一步抑制生产。随着11月拉开序幕，国网订单将进入开标阶段，届时年底需完成电网投资6500亿元的任务，招标速度预计将加速，有利于企业获取更多订单，但当前临近年底，项目需求表现仍然一般，仍需等待终端需求的释放，若终端提货和铝价态势未改善，行业或继续承压，后续需关注铝价与终端需求边际变化。 原生合金： 10月原生铝合金PMI录得61.1%，较9月进一步上升1.4个百分点，行业延续回暖态势。从细分指标看：生产指数跃升至74.1%，新订单指数同步走高至68.8%，反映“金九”旺季背景下企业排产活跃、内需持续恢复。新出口订单维持在50.0%的荣枯线水平，反映外需整体平稳。值得关注的是，产品库存指数回落至39.6%，结合采购量指数58.3%来看，企业库存去化效果显现，备货心态趋于积极。尽管进口指数、购进价格等多项辅助指标均位于50%临界线，整体结构呈现出生产活跃、库存去化顺畅的良性特征。但原材料库存指数持平于50.0%，反映企业扩产仍偏谨慎。在前期铝水转产支撑减弱、高铝价压制仍存的背景下，行业虽步入传统旺季，但成本端压力未消，整体改善基础尚不牢固。展望后市，11月行业步入淡季，PMI虽微幅回落但仍处荣枯线上。 再生合金： 10月再生铝行业PMI环比下滑6.9个百分点至54.3%，但仍处于荣枯线上方。需求方面，下游汽车等领域订单稳中向好，虽增量有限，但整体需求韧性较强。供应方面，行业开工率分化明显，部分企业尤其大厂为主，维持高开工率，但中小型企业受多重因素制约：①假期效应：国庆假期缩短有效生产时间；②原料瓶颈：市场流通偏紧导致企业库存持续低位，补库困难限制产能释放；③成本压力：原料价格高位挤压利润，成品涨价乏力迫使企业主动减产；④政策扰动：河南、江西等地部分企业因政策不确定性延续减产/停产；⑤环保约束：月底河北等地环保预警引发局部限产。库存方面，企业原料以及成品库存继续处于较低水平。展望11月，终端年底冲量预期有望提振再生铝需求，叠加低库存支撑，行业PMI或延续扩张态势。 简评： 10月铝加工行业PMI录得48.9%，"银十"旺季成色不足再度陷入收缩区间，主因铝价高位震荡、建筑需求疲软及出口动能减弱等因素压制。展望11月，行业将延续分化格局，综合PMI或进一步下行至47.0%。从核心影响因素看，需求端：淡旺季转换叠加北方气温下降，建筑、部分工业领域需求持续走弱；成本端：铝价高位运行压制下游采购意愿，企业利润空间受挤压；结构端：新能源、汽车等领域需求相对稳健，成为部分产品的重要支撑。后续需重点关注铝价走势对下游提货情绪影响以及终端需求边际改善情况等。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年10月30日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得62.2%，环比上周下降0.2个百分点，整体运行态势进一步印证行业正由旺季周期向淡季过渡。原生铝合金板块虽维持59.2%的平稳开工，且供应格局稳固，下游补库需求仍具韧性，但开工率增幅已明显收窄，上升斜率趋于平缓，表明其旺季驱动正逐步减弱。铝板带板块则因区域环保与需求分化承压明显，开工率回落至66.4%，其中河南地区雾霾限产带来短期扰动，而新能源相关领域如汽车板、电池壳仍保持满产，与传统幕墙板、罐料订单下滑形成鲜明对比。铝线缆板块受环保限产、铝价高位及终端提货放缓三重压力影响，开工率进一步下滑至63.4%，尽管国网招标具备延续性，但实际订单兑现节奏迟滞，短期难有起色。铝型材整体表现偏弱，开工率微降至53.5%，建筑型材持续低迷，北方入冬进一步抑制需求，工业型材中汽车零部件订单尚可形成局部支撑，但光伏型材等板块已显露疲态。铝箔板块则在龙头企业支撑下维持71.9%的相对高位，订单结构分化显著——电池箔、包装箔出口仍具韧性，而双零箔、装饰箔需求已现回落，未来随着海外备货动力减弱，预计开工将逐步承压。再生铝合金方面，开工率微升至59.1%，周内市场需求稳中向好，其中企业反馈汽车等领域订单实现温和增长，然而受制于成品及原料库存偏低，企业接单仍保持审慎态度。综合来看，当前铝加工行业已整体进入旺季尾声，各板块虽未出现大幅滑坡，但上行动能普遍减弱，在铝价高位、环保限产、订单结构分化和季节性转淡的多重因素交织下，预计后续开工率将普遍呈现缓步回落或窄幅震荡态势，行业运行韧性仍待终端实际需求的进一步指引。   原生合金： 10月第四周，原生铝合金板块延续平稳运行，开工率微升0.2个百分点至59.2%。从供给端看，主流企业排产节奏保持稳定，前期因订单波动而调控产能的企业已基本恢复常规生产水平，行业整体供应格局稳固。需求方面，下游制造业补库持续推进，对原生铝合金的采购需求保持稳定，部分企业反馈订单能见度进一步改善，为开工率提供支撑。值得注意的是，本周开工率增幅较前期有所收窄，上升斜率趋于平缓，表明行业已进入旺季周期后半程。在现有供需格局下，预计该板块开工率仍将延续缓步上行态势，以渐进方式逐步逼近年内高位。 铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率环比下调 0.6 个百分点至 66.4%，企业运行呈现分化态势。河南地区因雾霾天气遭遇环保检查，部分企业开工小幅承压，但当地企业应对经验丰富，预计检修产线短期可恢复正常生产；幕墙板企业仍受资金链压力与订单下滑拖累，而汽车板、电池壳、钎焊材等新能源关联领域需求稳定，产线保持满负荷运行。行业订单方面，新能源核心领域订单未现波动，但罐料、幕墙板等产品订单下滑，叠加铝价站上 21200 关口引发的观望情绪，需求转弱预期强化。短期受河南环保形势扰动，开工率将窄幅波动；随 11 月进入淡季，开工率将逐步滑向淡季区间。 铝线缆： 本周铝线缆周度开工率环比下跌1个百分点至63.4%，本周受河南地区环保限产影响，10 月底厂家开工率出现下跌，此外受行业出货量整体收缩，电网、光伏等终端版块反馈不乐观，叠加铝价持续高位抑制厂家生产成品积极性。从企业运行看，产能利用基本持平但出货收缩；行业订单方面，虽国网订单招标有延续性，但终端提货节奏放缓制约订单兑现。展望下周，受出货承压、铝价高压及终端提货乏力等短期难改善因素影响，预计开工率或维持区间窄幅波动态势，需持续关注价格走势与终端零散订单衔接情况，以及河南地区环保限产的解除期限。 铝型材： 本周国内铝型材行业周度开工率录得53.5%，较上周下滑0.2个百分点。分板块来看，建筑型材整体表现仍显低迷，尽管河北、湖南等地部分小型企业反映近期铝模板订单略有增加，但难以扭转整体疲软态势。随着北方地区逐步入冬，部分企业反馈在手订单不足，预计后续开工率下滑。工业型材表现有所分化。山东、河北、安徽、福建等地部分企业反馈，当前汽车零部件订单尚可，对相关企业开工形成一定支撑，但企业普遍反映汽车型材市场竞争激烈，对订单持续性存有担忧。光伏型材方面，河北地区某光伏边框企业表示月底订单不足，预计11月将进一步减产。此外，电力、储能等其它工业材需求相对稳定。整体来看，10月底下游需求逐步向淡季过渡，预计短期行业开工率将稳中偏弱运行，SMM将持续跟踪后续动态。 铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率录得 71.9%，市场呈平稳调整态势。企业运行层面，河南环保检查导致部分当地企业开工小幅下调，但样本企业未受干扰，龙头企业因订单充裕维持较高开工率。行业订单分化显著：电池箔、钎焊箔表现稳健，双零箔及装饰箔因旺季提前结束订单下滑，包装箔出口受海外节日备货支撑，有效缓冲下滑压力。加工费方面，新一年电池箔加工费预计 11 月下旬启动协商，12 月中旬确定，因成品率下降（普通材料从 75 %降至 70%，高端材料从 55% 降至 40+%）推高成本，预测来年加工费将上调。随着海外节日备货支撑力度渐弱，终端需求走弱风险增加，铝箔开工率料将逐步下行。 再生铝合金： 本周再生铝龙头企业开工率环比微升0.5个百分点至59.1%，主要受益于大型企业订单改善。周内市场需求稳中向好，其中企业反馈汽车等领域订单实现温和增长。不过受制于成品及原料库存偏低，企业接单仍保持审慎态度。当前行业开工率上行仍面临多重制约：一方面原料供应短缺、生产亏损及政策不确定性等因素持续影响；另一方面，河北等地部分合金厂因环保管控导致开工率下滑。综合来看，短期内再生铝合金行业开工率预计以持稳或小幅回落为主。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）