SMM统计： 5月9日，SMM统计上海保税区电解铝库存为38,300吨，广东保税区库存5,500吨，总计库存43,800吨，周度环比增加6,500吨。

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盘面：隔夜伦铜开于9881.5美元/吨，全程维持小幅震荡，盘初摸底于9852.5美元/吨，盘中摸高于9913美元/吨，最终收于9902美元/吨。成交量至2.1万手，持仓量至33.4万手，涨跌幅达1.07%。隔夜沪铜主力合约2406开于79470元/吨，全程维持小幅震荡，盘初摸底于79420元/吨，盘中摸高于79900元/吨，盘尾横盘整理，最终收于79720元/吨，成交量至3.8万手，持仓量至17.7万手，跌幅达0.56%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）波士顿联储主席柯林斯表示，利率水平需要维持在高点的时间可能比原先计划的要更长，才能更充分地抑制需求并减轻物价压力，2024年美国通胀放缓方面缺乏进展，为了确保通胀率持续迈向美联储的目标，经济增长放缓是必要的，最近的经济活动扩张和通胀意外上升表明，美联储需要继续坚守限制性利率政策一段时间。（2）杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，明确全面取消住房限购。自《通知》发布之日起在本市范围内购买住房，不再审核购房资格。 现货：（1）上海：5月8日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水80元/吨-贴水50元/吨，均价报贴水65元/吨，环比涨55元/吨。昨日升水继续攀升，铜价回撤至80000元/吨下方后现货成交继续向好，在月差仍维持与contango200元/吨的背景下仓单注册量明显增加。据前日上期所仓单日报显示5月7日新增仓单5493吨。在进口铜流入缓慢的情况下现货流通进一步受阻，预计今日现货继续向平水价格靠拢。 （2）广东：5月8日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水80元/吨，均价贴水115元/吨，环比涨20元/吨。总体来看，铜价下跌下游补货增加，现货升水走高，整体交投好于前日。 （3）进口铜：5月8日仓单价格0到18美元/吨，QP5月，均价环比上涨2.5美元/吨；提单价格-6到10美元/吨，QP6月，均价环比上涨2美元/吨；EQ铜（CIF提单）-28到-20美元/吨，QP6月，均价环比下跌4美元/吨，报价参考5月下旬到港货源。昨日比价继续小幅回暖，美金铜市场持货商报价积极性仍较高，但买方接货意愿不高持续压价，实盘成交较前一交易日并无明显回暖。昨日询得主流火法提单成交于8美元/吨，QP5月。此外，市场目前对6月报盘主流火法提单集中于10美元/吨，但暂未闻成交。 （4）再生铜：5月8日再生铜原料价格环比下降600元/吨。广东光亮铜价格71600-71800元/吨，环比下降600元/吨，精废价差3772元/吨，环比下降199元/吨，精废杆价差2000元/吨。据SMM调研了解，”反向开票“政策实施后，再生铜杆厂采购量上有所减少，原料库存能保证工厂连续开工2-3天。 （5）库存：5月8日LME铜库存减少1350吨至106000吨；5月8日上期所仓单库存增加2242吨至216714吨。 价格：宏观方面，美元持坚上涨，压制隔夜铜价走低。波士顿联储主席柯林斯称，需要经济降温，才能实现2%的通胀目标，更长时间保持利率稳定将减缓经济增长。另外埃及消息人士称，加沙停火谈判各方在一些争议问题上达成显著共识。基本面方面，供应端来看，进口铜流入缓慢同时仓单增多，现货流通或添阻碍。消费方面，铜价走低后，下游补货积极性有所上升，若可持续下跌趋势，消费或能进一步好转。综合来看，美元坚挺对铜价产生了一定压制，但国内的需求预期以及供应担忧仍然为铜价提供底部支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM5月8日讯：黑色系期货8日在双焦的领跌之下，出现了下调。铁矿石主力期货自4月1日创下的728的低点以后，跟随着大宗商品的上涨整体进入了反弹的趋势，而铁矿石在5月8日盘中触及了902的阶段高点之后，部分多头资金的获利了结，也使得铁矿石迎来了两个交易日的调整，截至5月8日日间行情收盘，铁矿石主力报866.0，跌2.91%。供需双强的格局下，铁矿石后市将如何走？ 供应方面 铁矿石海外四大矿山一季度产销量环比同步下滑 预计二季度将出现上涨 从SMM统计的数据来看，四大矿山一季度产量和发运量环比 均有下滑 。其中产量下滑幅度在 9-21%之间 ；发运量下滑幅度在4-29%之间。 四大矿山总量来看，一季度产量环比下滑14%，同比持稳。销量来看，环比下滑15%，同比增加2%。 从其季报数据来看，一季度产销量下滑最大的是淡水河谷。一季度产销量下滑主要是受季节性因素的影响。澳洲飓风和巴西暴雨共同作用下，四大矿山产量和销量均出现下滑。当然，每年一季度都会如此。 而进入2024年二季度，随着一季度淡季效应的逐渐褪去以及天气干扰因素的减少，叠加部分企业2024年财年的结束，不排除部分企业有财年末冲量的可能，进而使得四大矿山二季度铁矿石的产销量有望出现增加。 》点击查看详情 而这一预计从SMM统计的全球铁矿发运数据也有所体现。 上周SMM全球铁矿发运总量环比增6.4% 5月发运和到港或均处高位 上周（2024.4.27-2024.5.3），SMM全球铁矿发运总量3374万吨，环比增加6.4%。其中澳洲发运1989万吨，环比增加8.1%；澳洲发往中国1549万吨，占澳洲发运总量的77.9%，环比下降2%。巴西发运680万吨，环比增加3.6%；巴西发往中国279万吨，占巴西发运总量的41%，环比下降2.1%。 》点击查看SMM金属产业链数据库 进入5月后干扰海外发运的季节性因素基本解除，叠加目前矿价再度回到高位，非主流矿山的发运量也有一定增量空间， SMM预计5月发运和到港或均处于高位水平。 从四大矿山的财报以及发运和到港数据来看，供应方面整体是比较宽松的。 需求方面 高炉开工率持续回升 钢厂铁水产量或将在5月底见顶回落 据SMM调研，5月8日，SMM统计的高炉开工率为92.53%，环比上升0.4%。高炉产能利用率为93.95%，环比上升0.42%。样本钢厂日均铁水产量为224.7万吨，环比上升1.07万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 从SMM调研的数据来看，钢厂若按计划复产，未来三周铁水产量仍有增加的预期，这将给铁矿石需求带来较强的支撑。 不过，随着钢材产量的增加，终端钢材市场即将进入淡季，叠加原料端价格上涨对钢厂利润的侵蚀，5月中下旬钢厂高炉复产步伐或明显放缓，钢厂铁水产量或将在5月底见顶回落，进而压制铁矿石的需求。 库存方面：5月35港口库存或仍将呈现累库 根据SMM了解的数据来看，发运和到港仍保持高位，铁水也有一定的增量空间，铁矿石基本面呈现供需双强的状况，港口库存存在去库的可能，但持续时间有限，SMM预计5月35港口库存仍将呈现累库状态。 后市 整体来看：对于铁矿石的后市，供应方面：铁矿石海外四大矿山二季度产销量有增加预期叠加部分企业财年末或有冲量行为，而5月发运和到港或均处高位，均使得铁矿石供应增加。需求方面：预计4月钢厂高炉复产数量大增带来的铁水产量增加短期将给铁矿石带来一定的需求支撑。不过，5月中下旬钢厂高炉复产的步伐或放缓、随着钢厂铁水产量见顶之后，钢材需求端口对铁矿的需求将减弱。供需双方的矛盾将增加，也将使得铁矿走势在铁水产量见顶之后承压。宏观方面：后市还需关注专项债落地之后对基建的影响，及其传导至钢材表观消费量的影响。考虑到以上因素，SMM预计在供需双强的格局下，铁矿石价格延续宽幅震荡运行，5月或呈现先扬后抑的走势。 机构声音 中信期货分析指出，结合四大矿山一季度财报，预计二季度四大矿山中澳洲三大矿山将保持矿石发运的持续增长，进而带动全球矿石发运水平在二季度增速水平维持在3%以上，对应二季度国内矿石资源到港水平同比增速在7.9%水平，国内矿石资源的供给压力不减。与此同时，国内钢企的复产仍将稳步推进，预计二季度铁水日均产出恢复至232万吨水平，较一季度增长4.6%，但较去年同期水平仍保持了4.4%的降幅。鉴于此，二季度矿石的总库存水平预计升降两难，整体维持在1.98—2.0亿吨的高位水平，库存同比增速逐渐提升至15—16%后保持该水平。因此中期需要关注矿石的库存压力，二季度矿石价格将持续受到高库存的抑制作用。 华泰期货研报指出：整体来看，当前成材产量处于近几年低位，成为当前产业内部的重要矛盾。四月份建材消费相较于三月份显著改善，环比好转且同比降幅大幅缩窄。随着成材去库较快，钢厂即期仍有利润给出钢厂进一步复产空间，预计将进一步推动铁矿石需求上升。当前铁矿供需宽松，库存累至高位，随着钢厂利润逐步收窄、废钢给出性价比，炉料端面临利润重新分配的格局，后续需要关注市场消费情况，当前预计仍为震荡格局。 瑞达期货认为：本期澳巴铁矿石发运量及到港量均出现增加。贸易商报价积极性尚可，钢厂则按需采购，对低品粉的询盘较多。由于，近期钢厂高炉开工率持续上调，增加铁矿石现货需求，对铁矿石期现货价格构成支撑。 推荐阅读： 》【高炉开工率】钢厂按计划复产 高炉开工率持续回升 》【SMM航运数据】上周SMM全球铁矿发运总量3374万吨 环比增6.4% 》4月钢厂高炉复产数量大增 5月或将达到峰值【SMM调研】 》【SMM简析】4月铁矿石大幅上涨修复估值 5月能够延续么？ 》【SMM简析】铁矿石海外四大矿山一季度产销量环比同步下滑