5月24日讯： 今日沪铝大幅下跌，主力合约跌逾2%，月差拉大，铝锭继续去库，贸易商观望情绪浓厚，下游按需采购，早盘成交在-10-20后绝对低价吸引买家开始收货，流通货源偏紧持货商转惜售，最终以-10和均价成交为主。现货升水小幅收窄，粤沪差-40元维持，整体成交尚可。今日SMM佛山铝价对2306合约报升水105元/吨，收窄5元/吨，现货均价录得18050元/吨，跌270元/吨。今日SMM粤沪价差-40元/吨，持平。第二交易时段，沪铝低位震荡下行，持货商跟随下调，少有接货方补入低价货源，成交寥寥。 实际成交从对SMM佛山铝价从贴水60元/吨到升水40元/吨，成交价格集中在17990-18050元/吨。从最新的库存数据上看，本周铝锭铝棒延续去库，本周三华南铝锭库存15.80万吨，较上一交易日减0.35万吨。铝棒库存9.31万吨，较上一交易日减0.25吨。 美联储加息降息态度摇摆不定，债务上限谈判亦迟迟未能达成协议，宏观面不确定性居高不下。基本面消费恢复不及预期。且电解铝成本支撑也随预焙阳极、煤炭等成本下滑而显不足。多空双方激烈博弈，铝价再度逼近万八关口，短期铝价或将再度围绕万八震荡运行。目前市场不确定性仍较高，预计华南现货升贴水将跟随铝价走势上下波动，在需求表现平平的情况下，后期华南现货升贴水表现或以承压下行为主。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铅库存整体继续增加，最新库存水平为34,475吨，增至逾八个月新高。 上海期货交易所公布数据显示，5月19日当周，沪铅库存有所回落，周度库存减少20.18%至25,617吨，位于逾两年相对低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所铅库存对比 以下为2023年5月以来LME和上期所铅库存数据：（单位：吨）

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：隔夜伦铜开于8067美元/吨，盘初震荡下行摸底于8024美元/吨，而后一路上行临近盘尾摸高于8114美元/吨，最终收于8080.5美元/吨，成交量至2万手，持仓量至25.5万手，跌幅达0.76%。隔夜沪铜主力2307合约开于64150元/吨，盘初下行摸底于63820元/吨，而后一路上行盘中摸高于64470元/吨，而后横盘整理至盘尾，最终收于64320元/吨，成交量至5.7万手，持仓量至19.4万手，跌幅达0.57%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）欧元区3月季调后经常帐(亿欧元)311.6，前值244.7，预测值--。（2）欧元区5月制造业PMI初值44.6，前值45.8，预测值46。 现货：（1）上海：5月23日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水200~升水240元/吨，均价报于升水220元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。期铜徘徊于65000元/吨附近，现货升水高企，已经超过部分下游签订的年度长单固定价，下游对零单采购仅保持刚需拿货情绪。随着沪铜现货进口盈利打开，内贸市场流入部分进口货源，但对内贸现货升水仍未有明显冲击。观察到周内上期所仓单陆续流出，隔月BACK月差企稳BACK200元/吨，套利贸易商依旧紧盯月差机会，故现货成交亦僵持于升水200元/吨附近，预计今日亦较难有明显下挫。 （2）华南：5月23日广东1#电解铜现货对当月合约报升水180元/吨- 升水200元/吨，均价升水190元/吨较上一交易日持平。总体来看，持货商挺价惜售，下游只能接受高升水，整体交投一般。 （3）进口铜：5月23日仓单报价25-45美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单报价50-65美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨5美元/吨。报价参及5月下旬至6月上旬到港货源。昨日早市进口比价对沪铜06合约猝不及防打开，美金铜市场交投明显活跃，仓提单报价水涨船高。相比仓单，提单报盘更为活跃，市场成交向好，6月上旬到港货源一度出现一货难求。近日来，沪铜近月BACK结构坚挺，但持货商对远月比价并不明朗，预计后续将有更多货源陆续报盘，流入市场。 （4）再生铜：5月23日广东地区1#光亮铜报价60300元/吨~60500元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，精废价差为921元/吨，精废价差处于优势线下方区域，不利于再生铜原料消费。江西地区昨日再生铜杆主流报价650000-65200元/吨，较上交易日下跌200元/吨。再生铜杆价格对盘面升水280元/吨，昨日精废杆价差为485元/吨，精废杆价差持续缩窄，处于优势线下方区域，再生铜杆替代效应不明显，不利于再生铜杆消费。 （5）库存：5月23日LME铜库存增2775吨至95025吨。 价格：宏观方面，提高美国债务上限的谈判缺乏进展，打击市场的风险胃纳，担忧情绪上升。此外，因预计汽油市场供应将收紧，且沙特能源大臣对市场发出警告，这提升了OPEC+进一步减产的前景。基本面方面，昨日现货市场已有仓单流出，货源紧张得到一定缓解，此外，现货进口盈利有所打开，内贸市场流入部分进口货源，但并未对现场市场造成冲击。本周现货升贴水有所回落，但依旧维持在相对高位，主因持货商挺价惜售情绪所影响。消费方面，据炼厂反映，目前下游需求不充分，满负荷生产下产销不平衡，加工企业仅在铜价大跌时补货积极性高，大多数下游企业看空后市。价格方面，美债务谈判进展甚微，市场风险偏好下降，美指走高，期铜承压下行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM锌产品报价、数据、行情分析 SMM 5月23日讯：自5月22日录得一大阴柱之后，今日沪锌主力再度大跌，截止日间收盘，沪锌主力以3.38%的跌幅报19695元/吨，跌破2万元/吨的整数关口，刷新2021年2月以来的逾两年新低点。 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 0#锌锭 现货报价也在近两日来录得不同程度的下跌，5月23日， SMM 0#锌锭 报20500~20600元/吨，均价报20550元/吨。 》查看SMM锌产品现货报价 》点击查看SMM锌产品历史价格 基本面来看， 锌基本面近期表现疲软，首先是供应方面，据SMM调研了解到，虽然国产矿加工费持续下行，国内冶炼厂利润随之收窄，但是当前利润下，锌炼厂仍可维持高负荷生产。此外，云南限电影响减少，炼厂生产回归稳定，辅料价格的回落，一定程度上带动炼厂成本也在逐步下滑。 且SMM了解到，在当前双碳背景下，国内再生锌行业方面也在持续发展，未来或提供一定供应增量，因此，从供应端来看，锌供应增量已确定。 而进口方面，据SMM数据显示，自5月19日以来，精炼锌进口亏损已经较此前明显收窄，不含税进口窗口已经打开，未来进口锌方面也存在着较强的增加预期。SMM预计，随着沪伦比值的修复，锌精矿进口窗口间歇性开启，企业积极储备二季度矿，预计锌精矿进口量将增加明显。 但反观需求端，目前正处于锌下游消费淡季，虽然上周镀锌和氧化锌的周度开工率小幅上行，但是实际消费并没有明显改善，需求表现并不亮眼。且原本市场对锌消费寄希望于基建增长预期，但目前基建方面开始出现走弱迹象，市场情绪再度转差。 库存方面 ， SMM七地锌锭库存 持续去库，截止5月22日，其最新库存数据为11.4万吨，处于近4个月以来的低点。但是近期锌库存下滑多是因锌价下跌，下游逢低采买带动，更多源于投机补库，并不能反映实际消费情况。 》点击查看SMM金属产业链数据库 且近期，宏观压力仍存，美联储鹰声再起，美债危机步步紧逼，美元指数徘徊在此前创下的两个月高位附近，有色金属集体承压，也在一定程度上度锌价形成打压。 综合来看， 在来自供应端的增量打压、需求疲软，叠加进口锌锭的冲击的综合影响下，锌价接连下探。未来需持续关注进口窗口开启情况及冶炼厂利润情况。