SMM统计：9月22日，SMM统计上海保税区电解铝库存为31,500吨，广东保税区库存5600吨，总计库存37,100吨，周度环比减少16,200吨。    

SMM9月22日讯：        截至9月22日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一大幅减少1.61万吨至9.47万吨，较上周五下降0.62万吨。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是减少的；总库存较去年同期的7.43万吨高2.04万吨，其中上海地区较上年同期高1万吨，广东地区高0.25万吨，江苏地区高0.39万吨，重庆地区高0.27万吨，天津地区高0.2万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库            具体来看，上海地区库存较周一减少0.64万吨至6.97万吨，虽然本周仍有进口铜清关到国内但总量较上周减少，而且受铜价大幅下降刺激下游补货量增加，令上海库存出现减少。江苏地区和广东地区库存也小幅减少，交割后冶炼厂发货量减少，但临近中秋国庆长假下游补货量增加，这从近期广东日均出库量重新走高也能反映出来。        展望后市，下周一周二将进入节前补货最高峰，预计周初库存仍会下降；但据我们了解不管华东还是华南地区，不少下游铜加工企业放假时间较长，令其节前补货量不会太多且要低于去年国庆；因此，我们预计节后累库幅度将高于去年。

9月22日讯： 沪铝夜盘下跌，今日开盘后强势上涨，主力合约涨幅1.26%，华南铝锭继续去库，本周出库略弱于上周，下游备库意愿不强，持货商难以挺价，现货依旧疲弱，早盘+10均价成交后回落至-10-20，现货贴水走扩，今日粤沪价差-250，维持，对中原价差-140，持平，现货整体成交较差。今日SMM佛山铝价对2310合约报贴水20元/吨，收窄25元/吨，现货均价录得19490元/吨，涨90元/吨。第二交易时段，沪铝继续大涨，持货商难以跟涨，追涨补货者难寻。整体成交价对SMM华南铝价贴水30元/吨-升水160元/吨，成交价格集中在19460-19650元/吨。 自七月铝水比例调整以来，在供应增长预期下现货虽面临承压，但在近一个半月的时间里，前期铝锭现货的补充似乎不及预期。从华南的仓库数据来看，八月末以来入库情况出现波动，库存情况有所反复，整体货源已恢复相对宽松状态，且铝锭需求侧表现平平，整体稍显供过于求，在九月“旺季不旺”的消费背景下，SMM预计，近期因华南地区铝锭货源补充正在进行中，累库预期下节前华南现货升贴水或以弱势小幅震荡走势为主，但因目前升水已处于较合理水平且已有企稳迹象，预计贴水继续下行的空间相对有限。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于8176美元/吨，盘初下行摸底于8071美元/吨，而后回升，盘尾震荡上行摸高于8225.5美元/吨，最终收于8225美元/吨，成交量至3.9万手，持仓量至25.6万手，跌幅达1.35%。隔夜沪铜主力2310合约开于67500元/吨，盘初摸底于67500元/吨，而后回升摸高于68050元/吨，盘中横盘整理至盘尾，最终收于68040元/吨，成交量至4.5万手，持仓量至11.1万手，跌幅达0.96%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国9月费城联储制造业指数-13.5，前值12，预测值-0.7（2）美国至9月16日当周初请失业金人数(万人)20.1，前值22.1，预测值22.5。 现货：（1）上海：9月21日1#电解铜现货均价报于升水65元/吨，环比上涨10元/吨。昨日为铜行业相关会议收尾日，铜市场参与者大多处于返程路上，市场交易活跃度亦较低，成交价格波动区间较窄；叠加铜价走跌，下游或多或少存在补货行为，现货成交价格趋稳。今日现货活跃度或将抬升，现货成交也将受到下游备货动作助推，本周初低升水货源或将难觅。 （2）华南：9月21日广东1#电解铜现货均价升水105元/吨，环比上涨15元/吨。总体来看，库存大幅下降，现货升水走高，整体交投较上一交易日好转。 （3）进口铜：9月21日仓单报价54-67美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单报价53-65美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）20-25美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考9月下旬以及10月上旬到港货源。 海外仍延续交仓趋势，LME库存持续累增，而国内随着铜价下跌，下游已经开始分批备库，内贸升水止跌企稳，给予持货商信心，高挺溢价。买方询盘者较少，仍期待比价修复，观望为主。昨日询得主流火法如ILO等节后交货品牌成交于61美元/吨；好铜仓单成交价为70美元/吨，但量级极少，不具备参考意义。 （4）库存：9月21日LME铜库存增加7200吨至162900吨；9月21日上期所仓单库存减少679吨至14693吨。 价格：宏观方面，美国至9月16日当周初请失业金人数录得20.1万人，为1月28日当周以来新低，劳动力市场的最新数据强化了美联储将利率长期保持高位的理由。此外，英国央行周四维持利率不变，这是近两年来首次在对抗顽固的高通胀中选择不加息。基本面方面，截至昨日华东地区进口铜已经逐渐消化，伴随铜价跌破69000元/吨，下游采购积极性开始恢复，节前备货情绪开始显现；华南地区由于到货不多且下游接货意愿提高，其库存已连续2天下降，铜价下行对于下游备货情绪有所提振，市场交投有所好转。消费方面，临近十一长假，叠加铜价下行，预计近期需求将有小幅增加。价格方面，预计近期铜价将持续受到海内外库存累库的压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年9月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较本周一库存减少0.7万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较2022年9月历史同期库存下降16.1万吨，继续位于近五年同期低位。本周周中小幅去库的原因主要还是到货节奏的下降，九月以来，国内铝锭库存基本维持一个周末累库，周中小幅去库的节奏。出库方面，下游节前备库对需求无明显支撑，华南、华东周中的出库量环比上周不升反降，国内铝锭库存整体上供强需弱的趋势仍未见改善。 分地区来看，周中各地的库存情况稍显分化。华南佛山地区小幅去库0.3万吨，市场机会寥寥接货方表现谨慎，节前备库需求有限，下游按需采购无明显备货行为，周中升水窄幅震荡，现货市场表现转弱。华东地区，据SMM调研，受铝锭的地区间流转持续的影响有所趋弱，致使粤沪价差有继续拉大的趋势；而因进口窗口打开已有一段时间，进口货流入造成的到货压力有所增大。周中华东地区到货环比上周出现增加，上海铝锭库存累库近0.7万吨。同时，周中华东地区的出库表现转弱，无锡地区周中的出库量有所下降。 巩义地区则继续出现较大幅去库，主要是到货方面受到上周的停装令结束后的后续影响，且周中的出库表现良好。据SMM调研，停装令结束后，发往巩义地区的铁路在途有明显减少，主因是停装令到期后的一个到货空窗期。后期巩义地区库存或将出现回升，据仓库反馈，新发的铝锭已开始陆续到达。后续巩义地区的库存压力如何，还需观察出库能否维持不错的表现。 SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需的变动。   进入九月中旬，随着八月铝棒供应端的增量，到货量有所增加，铝棒库存也一改低位震荡运行的局面，从7万吨下方骤增至9万吨上方。出库方面，在高基价的情况下，市场看跌畏高情绪仍居主导，铝棒仍维持供过于求的局面，但在传统旺季下，以及双节前的下游备库行为，周中铝棒消费端和出库量稍有回暖，铝棒市场出库不畅的问题稍有缓和，库存也得以回落到9万吨下方。 2023年9月21日，SMM统计国内铝棒库存8.51万吨，较本周一库存减少0.60万吨，较上周四库存减少0.04万吨，仍处于近三年的同期低位，与历年铝棒社会库存走势对比，目前铝棒的社库水平与已接近去年同期 ， 库存的减量主要来源于华南地区和无锡地区，华南因出库表现不错和到货偏少得以维持去库。 自九月上旬至今，据SMM调研，在前段时间的高铝价叠加低加工费背景下，利润淡薄叠加订单不足使得铝棒生产厂家的生产意愿大大降低，已有部分铝棒厂家选择重新停减产，主要集中在广西、内蒙古等地区。SMM将密切关注后期铝棒供应端的变动以及旺季消费端的表现。 整体而言，自七月底至今接近两个月时间，铝棒前期较稳定的供需格局在近段时间维持偏弱的局面。但进入九月的传统铝棒旺季后，消费端的韧性使得铝棒市场重现曙光，铝基价自高位回调也给予铝棒市场带来喘息机会，据SMM调研，进入九月下半月铝棒加工费表现较坚挺，铝棒市场的整体表现要稍强于铝锭市场。华南地区出库回暖支撑起国内铝棒市场表现的基本盘，广东地区大棒加工费暂稳在200-400元/吨的区间，目前报260元/吨；南昌地区加工费受累库拖累，维持在两位数左右，无锡地区的加工费也受当地铝棒库存较高影响，加工费的表现也稍弱，目前的加工费水平要弱于广东地区，目前大棒加工费报200元/吨。 供给方面，目前铝棒供应端已出现部分减量，而旺季下游整体订单情况是否达预期仍不明朗，若消费端无法兑现旺季预期，铝棒供应端也必然会有更多的减量出现。据SMM调研，九月至今铝棒市场有所回暖，消费端的韧性和供给端的部分停减产对缓解铝棒的库存压力起到一定的作用，但整体上仍未达预期，预计近期铝棒市场短期内仍将延续不明朗的偏弱局面，要想破局还需等待旺季下铝棒需求端的真正走强。   最后总结一下，进入九月传统旺季，双节前铝锭铝棒周中均去库为市场提供一定的信心，出库表现虽有回暖但依然未及预期，下游开工整体上未见起色，且有提早放假的声音出现，后期铝产品去库不畅的根本问题能否真正改善仍需市场检验。SMM认为，当前铝锭铝棒的绝对库存处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计虽仍可持续但有所趋弱。 综合各方面来看，SMM认为，近期增减并存的库存节奏及相对坚挺的沪铝盘面，下游畏高避险情绪占据主导，供强需弱局面下预计近期（9月）的铝产品将维持较大的库存压力。 同时，根据供需的基本面研判，SMM目前 对中后期的库存走势维持八月初以来的趋势预期，对铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出持稳小增的预期。   》点击查看SMM铝产业链数据库