盘面：上周五晚伦铜开于8269.5美元/吨，盘初摸高于8281美元/吨，盘中一路下行，盘尾摸底于8196.5美元/吨，盘尾收于8198.5美元/吨，成交量至1.6万吨，持仓量26.3万手，跌幅达0.32%。隔夜沪铜主力2311合约开于68140元/吨，盘初摸高于68170元/吨，而后震荡下行盘尾摸底于67770元/吨，最终收于67850元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至13.8万手，涨幅达0.1%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国9月Markit制造业PMI初值48.9，前值47.9，预测48。（2）美国9月Markit服务业PMI初值50.2，前值50.5，预测50.6。 现货：（1）上海：9月22日1#电解铜现货对当月2310合约报于升水90~升水140元/吨，均价报于升水115元/吨，环比上涨50元/吨。沪铜盘面跌至67500~68000元/吨区间，下游备货情绪高昂，叠加上周五贸易商大多归来参与现货市场交易，现货市场活跃度走至周内高点，现货升水亦得以返升。上周内铜价重心持续下跌在上周尾跌至买方心理预期价位，现货成交也随着铜价走跌以及铜行业相关会议结束反弹。本周仅四个交易日，考虑到长假因素，预计仅前三天交易较为活跃，下游备货情绪将展现，现货市场活跃度将延续上周五表现，现货升水也将走向坚挺。 （2）华南：9月22日广东1#电解铜现货对当月合约报升水130元/吨-升水140元/吨，均价升水135元/吨，环比涨30元/吨。总体来看，铜价和库存双双下降，现货升水走高，整体交投情况好于上周四。 （3）进口铜：仓单报价55-68美元/吨，QP10月，均价环比上涨1美元/吨；提单报价55-67美元/吨，QP10月，均价环比上涨2美元/吨；EQ铜（CIF提单）20-27美元/吨，均价环比上涨1美元/吨，报价参考9月下旬以及10月上旬到港货源。上周四隔夜伦铜下挫进口窗口打开，虽上周五早市有所走弱，但依旧处于修复状态，给予持货商挺价信心，小幅抬升报盘。但从实际成交来看，昨夜锁价成本不低，锁住比价交易者较少，对市场高价货源接受度依然不高，询得60美元/吨一般火法成交，节后到港，成交重心仅小幅上移。 （4）库存：9月22日LME电解铜库存增加0吨至162900吨；9月22日上期所仓单库存减少802吨至13891吨。 价格：宏观方面，美国9月Markit制造业PMI初值录得48.9，创2个月以来新高，但连续五个月处于收缩区间；服务业PMI初值录得50.2，不及预期的50.6，为8个月以来新低；综合PMI初值50.1，创7个月以来新低。 美联储理事鲍曼表示，通胀仍然过高，进一步加息可能是合适的。基本面方面，截至9月22日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一大幅减少1.61万吨至9.47万吨，较上上周五下降0.62万吨。具体来看，华东地区进口铜虽有流入，但总量较上上周有所减少，且伴随铜价大跌下游补货积极性提升，使其库存下降；华南地区库存出现小幅下降，主要是由于交割后炼厂发货减少，且下游开始节前备货。消费方面，下周将进入节前备货高峰期，预计需求将继续增加。价格方面，即将进入节前备货高峰期，预计铜价或将出现小幅回暖。         【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 周初在美联储9月加息“靴子”落地之前，美元维持高位震荡，期间略微走跌至104.6点位附近，但随着周四凌晨，美联储鹰派暂停加息决议落地，美元指数一路反弹，周内冲高至105.7上方，期铜在美元强劲压力以及前期中国宏观利好消化下，开启走跌之路，美联储议息决议落地后，伦铜更是跌破8200美元/吨，沪铜失守68000元/吨整数关口，这对中秋以及国庆假期前需要备货的下游无疑是利好信息，故周内无论从现货成交价格以及库存走势，均可看出下游备货情绪。 周内现货升水呈现 “U”型走势，周初，沪铜现货进入对沪期铜2310合约交易，现货升水走高至升水150元/吨附近，随着铜期货仓单释放预期以及进口铜流入，恰逢铜行业会议展开期间现货市场成交活跃度较低，沪铜现货升水滑落近百元每吨至升水50元/吨附近；据悉常州地区因货源充足，现货成交甚至接近平水一线，亦符合下游采购预期。下半周沪铜当月合约走跌至67500-68000元/吨区间，下游买兴积极，备货情绪明显抬升，周五随着现货市场贸易商大多回归交易以及铜价走跌带来的利好，现货成交活跃度走至周内之最。 据SMM数据显示，9月18日至9月22日当周，SMM全国主流地区电解铜库存减少1.61万吨至9.47万吨，再次降至10万吨以下，其中上海、广东、江苏地区主流仓库分别减少0.64万吨、0.56万吨、0.30万吨。库存大幅减少侧面证明下游备货情绪确有提升。 展望下周，现货交易仅剩4个交易日，出于对交易风险控制，现货成交基本活跃于前三天，在进口铜没有大量流入的预期下，现货升水将保持坚挺，但需考虑26日将进入下月票据交易，当月票据价格将随之走高。 》查看SMM金属产业链数据库    

SMM9月22日讯 自上周五华东某钢厂限价以来，本周初不锈钢现货价格短暂回暖后持稳运行，交投氛围稍有缓和，至周四受电镍供应增加等信息面影响不锈钢夜盘大幅跳水下行跌破15200点，价格接连下滑与上周五持平。   锡佛两地现货市场周一至周三整体成交尚可，佛山地区终端在现货价格趋于稳定后节前正常备库，无锡地区成交稍显清淡，浙江地区成交整体较好在价格下行渐止后终端加工订单增加。至本周盘面跳水后，不锈钢现货价格再次下滑，原定节前备货的终端继续观望，市场情绪受到影响成交走弱。以往年价格走势看，国庆假期正值金九银十价格按理强势运行，今年金九需求落空又逢盘面下行，市场悲观情绪蔓延叠加需求传导不畅，预计节前价格仍将维持偏弱运行。 从供给端看，本周代理提货意愿较差，但节前分货量却较大甚至存在提前分货的情况加之价格下行贸易商出货困难，代理提货压力进一步增加。本周华南两钢厂接连公布十一月检修信息，但九月排产整体较高，供强需弱，现货资源累积过多社库压力较大。周五华东某钢厂十月新盘继续限价效果仍未知，终端观望心态强需求兑现或关注不锈钢价格能否趋稳。 成本端，高镍生铁价格在钢厂利润逐步亏损减产下价格稍有下行，但整体成本线仍然较高，供需双方矛盾加深，预计节后铁厂钢厂仍将博弈，十月雨季后矿端价格仍将看涨，镍铁成本上行而不锈钢需求较弱，预计后续成本仍将上涨，利润空间进一步收窄。 综上，本周已至九月下旬，金九预期破灭，情绪悲观现货价格走弱，成本价格预计看涨下，预计节后终端需求小幅回暖后维持偏弱运行，钢厂利润持续亏损下或有减产意愿，预计短期内整体供需同步走弱。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

截至9月21日，不锈钢总社会库存约为87.73万吨，周度环比增加约2.85%，其中200系不锈钢社会库存约21.26万吨，周度环比增加约2.44%；300系不锈钢社会库存约53.58万吨，周度环比增加约3.96%；400系不锈钢社会库存约12.89万吨，周度环比降低约-0.91%。 200系：本周无锡佛山地区200系不锈钢成交尚可，周内200系不锈钢现货价格偏弱运行，但由于价格持续走弱，库存消化放缓加上节前到货较多，整体库存累积较多，其中冷轧累库幅度较小，累积库存主要集中在佛山地区200系热轧。 300系：本周锡佛两地300系不锈钢冷热轧均有累库，其中热轧累库较为严重，本周分货由于节前分货备库带货量较大，但存在部分钢厂将10月订单提前分货情况，现货资源累积较多，加之不锈钢盘面周四大幅跳水，市场情绪悲观下现货价格下行，终端采购延迟，代理提货压力严重，预计短期内304不锈钢现货价格偏弱运行下，后续300系社会库存消化困难，仍将维持高位。 400系： 400系不锈钢需求整体较弱，但由于本月某国营钢厂原定到货时间延迟，现货资源较少，整体供给偏紧，本周库存整体小幅去库。 综上，近期不锈钢价格持续下行，利润倒挂问题日益凸显，钢厂库高位节前分货较多，部分货源提前分货，加之部分钢厂分货延迟，节前整体库存压力较大。周内盘面大幅跳水，不锈钢价格上涨缺乏动力，短期内消化较为困难，但据了解，佛山地区部分累库较大公共仓中累库热轧资源为终端囤货，但当前情绪较不乐观，SMM预计下周库存维持高位，节后不锈钢社会库存缓慢消化。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库