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盘面：隔夜伦铜开于9069.5美元/吨，盘初摸低于9069.5美元/吨，短暂震荡后走高，盘中摸高于9164.5美元/吨，而后回落，最终收于9102美元/吨，成交量至2.9万手，持仓量至31.1万手，涨幅达0.31%。隔夜沪铜主力2405合约开于73130元/吨，盘初摸低于73130元/吨，而后走高，盘中摸高于73900元/吨，而后震荡下行最终收于73460元/吨，成交量至9.8万手，持仓量至23.2万手，涨幅达1.53%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）欧元区2月CPI年率终值录得2.6%，月率录得0.6%，与前值保持一致 （2）国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.56%。 现货：（1）上海：3月18日主流平水铜报贴水150元/吨-贴水120元/吨，好铜报贴水140元/吨-贴水110元/吨。早市现货成交偏空，在沪铜2403合约交割仓单释放前夕，市场多看跌后市升水，叠加铜价高企的持货成本增加，部分持货商低价出货意愿较强，升水随之走跌。预计仓单释放后升水仍将走跌。 （2）广东：3月18日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-升水0元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日跌95元/吨；湿法铜报贴水220-贴水180元/吨，均价贴水200元/吨较上一交易日跌110元/吨。广东1#电解铜均价73060元/吨较上一交易日涨1205元/吨，湿法铜均价为72910元/吨较上一交易日涨1190元/吨。铜价大幅上涨后下游接货者寥寥无几，持货商不得不降价出货，但效果不明显，仅有零星采购，市场交投清淡。 （3）进口铜：3月18日仓单价格44-56美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌4美元/吨；提单价格43-55美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌5美元/吨；EQ铜（CIF提单）7-12美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌3美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。日内进口比价大幅走弱，换月后国内贴水亦扩大，令买卖双方陷入观望。具体来看，少数3月装船月需求，但市场报盘较为冷清，仓单更是无人问津，日内成交甚是清淡。 （4）再生铜：3月18日广东光亮铜价格66200-66400元/吨，环比上一交易日上升1000元/吨，精废价差2527元/吨，环比上一交易日下降634元/吨，精废杆价差1455元/吨。据SMM了解，精废价差、精废杆价差保持在优势上方，再生铜杆替代作用明显，再生铜杆厂表示今日交投活跃。 （5）库存：3月18日LME铜库存减少-475吨至108625吨；3月15日上期所仓单库存增加4230吨至205917吨。 价格：宏观方面，国家统计局数据显示，2024年1—2月份规模以上工业增加值增长7.0%，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。这些数据公布令市场相信中国宏观数据正在改善，利好铜价。基本面方面，从供应端来看，由于前期贴水较大持货商意愿较低，大量货源转为仓单，本周交割换月后，需关注大量仓单何时流出，将对现货市场升贴水造成较大冲击。消费方面，据SMM了解，许多企业仓库仍堆积大量原料与成品库存，出货压力较大，预计在高铜价下仍难以好转。此外，截至3月18日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.63万吨至39.54万吨，创近5年最高位。价格方面，市场在等待关键数据公布之前将保持谨慎，预计铜价维持高位重心运行。  【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM3月18日讯：据SMM调研显示，近期云南省外送电力量有所下降，且省内风、光等电力补充较好，省内电力出现富余，云南省政府及相关部门鼓励工业用电，经过省内专班会议决定， 省内将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产 ，折合电解铝年化产能52万吨左右。具体各家企业复产的量，暂未有准确的文件披露，企业反馈近期或有启槽的情况。 据相关企业反馈，此次复产落地或于本周就有企业启槽复产，目前国内铝价相对高位，SMM数据显示，2月云南省内电解铝行业完全成本约为17116元/吨，行业平均盈利约1700元/吨附近，相比电价较低的丰水期省内利润有所下降，企业复产积极性尚可，若此次启槽复产能持续到年底，则企业启槽成本基本能收回。SMM将持续关注后续省内电力供需情况。 SMM分析，电解铝作为需求端，云南电解铝企复产提振今日氧化铝期价大幅上涨；同时，或将对省内、国内电解铝产量及库存造成影响。 氧化铝期货受提振大涨 受需求端云南电解铝将复产提振，今日氧化铝主连大幅上涨，刷2024年1月12日以来新高至3367元/吨，截至日间收盘涨2.78%，连续三日飘红。 截至今日日间收盘氧化铝主连走势变化： 》点击查看SMM行情看板 国内及云南电解铝产量 国内电解铝产量： 进入3月，国内电解铝企业多持稳运行为主，据SMM调研了解，内蒙古某铝厂（运行产能86万吨/年）因突发停电导致铝厂停运，目前暂未全部恢复，预计3月产量减少；四川某铝厂（建成产能12.5万吨/年）计划3月10号开始停槽技改，预计月底完成停槽，此次技改前该企业运行产能约为6.5万吨，预计9月完成全部产能技改。 整体来看，SMM预计3月云南省内电解铝企业运行产量略有下滑，此次云南电解铝复产对3月国内电解铝产量影响有限。3月国内电解铝运行产能或在4209万吨附近，3月国内电解铝日均产量环比小幅下滑，预计3月（31天）国内电解铝总产量在355万吨左右，同比增4.0%。3月份向传统旺季过度，国内终端需求逐步复苏，铝下游加工企业生产稳定，行业铸锭量恢复至正常状态，据SMM初步调研测算，3月份行业铝水比例或回升至70%以上，同比增长6个百分点。 云南电解铝产量： 2023年全年云南省内电解铝产量达436万吨，同比增长3.8%。因此次复产启槽较晚，对2024年一季度国内电解铝产量贡献较小，SMM预计2024年一季度云南电解铝产量或达112万吨左右，同比增22%。贡献量将主要体现在二季度，二季度国内电解铝运行产能有望突破4300万吨。 库存 据SMM数据显示，2月以来国内电解铝社会库存持续增加，截至3月18日累库仍延续，较上周（3月14日）库存增加3900吨。据SMM调研，近期铁路在途货量偏少，且3月下游开工稳中走高，金三银四传统旺季出库量持稳向好，进入3月后累库节奏已明显趋缓，预计去库拐点在短期内会出现。 据SMM分析，近期云南电解铝将复产，暂未对3月国内电解铝社会库存和后续去库拐点的出现造成影响，仅对4月后华南地区的到货量造成小幅增加，整体上对国内库存的影响相对有限。 》点击查看SMM铝产业链数据库 推荐阅读： ► 云南省内电解铝第一批复产预期落地【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 3月18日讯： 2024年3月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存84.7万吨，国内可流通电解铝库存72.1万吨，较上周四累库0.4万吨，较节前累库35.6万吨，稳居近七年同期低位，三月中旬以来铝锭累库已近趋停滞，且无限接近节前预测的85万吨高点。出库方面，据SMM统计，节后第四周铝锭出库量10.90万吨，环比节后第三周减少0.69万吨。 据SMM调研，近期铁路在途货量偏少，且3月下游开工率稳中走高，金三银四传统旺季推进下，铝锭出库量整体维持稳中向好，虽受制于进口货的干扰，上周的出库量稍有回落，但SMM有理由相信，去库拐点会在短期内出现。 同时，据SMM分析，近期云南电解铝第一批复产预期落地，暂未对3月国内电解铝社会库存和后续去库拐点的出现造成影响，仅对4月后华南地区的到货量造成小幅增加（预计日度到货增加2000吨左右），整体上对国内库存的影响相对有限。   近期铝棒出库同样出现回落，但因铝棒的到货量出现明显下降，本周国内铝棒的去库节奏依旧延续且有所加快。 据SMM统计，3月18日国内铝棒社会库存24.97万吨，与上周四相比去库0.85万吨，自去库拐点出现以来铝棒库存已下降2.60万吨，除无锡地区小幅累库外，其他地区本周的去库速度均有所加快。出库方面，据SMM统计，节后第四周铝棒出库量5.02万吨，环比节后第三周下降0.57万吨。   关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹， SMM认为，虽然目前进口窗口已经关闭，但因三月初进口窗口的打开，近期进口货源流入量较大，需注意进口货源对社会库存的干扰，且国内的电解铝和铝棒企业仍有一定的厂内库存，后续仍需密切关注这些库存方面的风险点。 SMM预计，3月下半月国内铝锭库存在去库拐点出现前将维持平稳运行，节后铝锭的库存高点或将在85-90万吨附近，铝锭的库存拐点有望在本周四或下周出现；而铝棒在库存拐点出现后持续稳中小降，需密切关注节后国内消费的恢复情况和下游旺季表现。   》点击查看SMM铝产业链数据库