SMM 9月20日讯：9月17日，中金岭南发布《关于公司凡口铅锌矿复工复产的进展公告》，其中提到，2026年8月1日约上午9时45分，深圳市中金岭南有色金属股份有限公司凡口铅锌矿矿山井下采场进路发生冒顶事故，造成1人遇难。事故发生后，公司收到韶关市应急管理局下发的《关于责令凡口铅锌矿停产的通知》， 凡口铅锌矿根据通知要求停产。 事故发生后，公司凡口铅锌矿全面深入开展安全生产自查工作，严格落实事故防范及各项整改措施。目前，公司凡口铅锌矿已按广东省应急管理厅相关工作要求完成整改，并经上级安全监管部门逐级验收， 将于 2026 年 9 月 17 日起恢复生产。 针对本次事故，中金岭南表示，公司将深刻吸取事故教训，加强安全生产基础管理，严格落实安全生产措施，积极维护公司和全体股东的利益。 在此前的公告中，中金岭南提到，因暂无法确定凡口铅锌矿停产持续时间，本次停产对公司当期及全年业绩的影响程度暂无法准确预估，公司将根据本次事故调查的进展，按照相关规定及时履行信息披露义务。不过本次复产公告暂未披露事故官方调查结论，也未量化本次停产造成的产量损失。 而在发布复产公告前的几个交易日，中金岭南在9月15日还发布了投资者活动记录表，其中提及2026年上半年的生产经营情况，中金岭南表示，公司生产经营根据经营计划有序推进，上半年公司整体经营业绩同比实现较大幅度提升。 2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润11.42亿元，比上年同期增长104.35%。受报告期内金属价格同比上升带动，公司上半年营收同比增长35.53%。 受报告期内金属价格同比上升带动，公司上半年营收同比增长35.53%。 提及公司业绩增长的原因，中金岭南表示，2026年以来，全球地缘政治冲突加剧，贸易争端不断，产业链、供应链面临较大冲击，经济增速显著放缓，中金岭南深入践行FAITH经营理念，以“复兴启航、增储提效、攀高跃升”为主线，坚持党建引领聚合力，内外发力提质效，克服铜铅锌精矿供应紧张、加工费全线承压，特别是铜精矿进口TC跌至三位数负值，电、煤等辅料价格上行等不利形势，全面落实“攀高计划3.0”部署，出台《中金岭南公司“提质增效”三年专项行动方案（2026-2028年）》，纵深推进“增量增效、提质增效、降本增效、创新增效、协同增效、安全降本”六位一体增效体系，通过强化生产管控、优化技术指标、严控成本支出、调整营销策略、加大新产品开发等举措，着力破解制约高质量运行的发展瓶颈，提高盈利能力。 对于上半年铅锌精矿紧张的情况，据SMM现货报价显示，上半年国内铅精矿加工费呈现弱势运行，截至6月26日，国产铅精矿加工费降至200元/金属吨，相较年初的300元/金属吨下降100元，跌幅达33.33%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 据SMM了解，上半年国内铅精矿加工费弱势运行，主因国内矿供应不足以及银副产品增值驱动。展望下半年来看，近期国内安全检查增多导致部分预期复产的矿山复产时间延迟，加之部分地区矿山出现超预期检修停产，当前供应端表现偏弱，在后续四季度冬储预期下，SMM预计铅精矿加工费仍有小幅下调预期。 锌精矿加工费方面，据SMM现货报价显示，国产锌精矿加工费自进入2026年以来也一路走低，截至9月18日，国产锌精矿加工费已经跌至-2400~-1800元/金属吨，均价报-2100元/金属吨。 》点击查看SMM锌产品现货报价 据SMM了解，近期国内矿山扰动频发，部分矿山因故减产停产，国产矿整体供应减少，8月国内锌精矿供应持续紧缺，锌精矿加工费快速下滑。进入9月，国内矿紧缺局势未改，冶炼厂抢矿行为持续，国内多地加工费延续跌势。 远期来看，SMM预计，随着内外加工费持续下滑，部分冶炼厂考虑利润因素主动压产，国内精炼锌产量环比有所下滑，但国内北方部分矿山冬季常规停产，四季度国产矿供应预计转弱，整体供需双弱下，预计四季度国内矿市场供需难有明显改善，整体矿加工费延续低位走势。 提及资源储备方面，中金岭南表示，报告期内，公司加大重点矿山深部及外围勘探力度，资源储量实现稳步增长，进一步夯实了资源保障基础。 目前公司直接掌控的已探明铜铅锌有色金属资源总量超千万吨，已形成立足国内（凡口铅锌矿、盘龙铅锌矿、万侯多金属矿、天堂铜多金属矿）、布局全球（澳大利亚布罗肯山矿、多米尼加迈蒙矿）的多元化多金属资源格局，资源保障能力和可持续发展能力持续增强。 2026年1-6月，公司矿山企业生产精矿铅锌金属量11.24万吨，同比下降10.37%，精矿含铜4688吨，同比下降14.10%。公司冶炼企业生产铜铅锌产品45.62万吨，同比增长1.86%；其中生产阴极铜25.22万吨，较上年同期增长4.99%；铅锌产品20.39万吨，同比下降1.76%；工业硫酸101.86万吨，硫磺1.71万吨，白银95吨，黄金832千克，电镓8.27吨、锗精矿含锗8.28吨、二氧化锗4.75吨、铟锭1.79吨、镉锭202吨、粗铜1119吨。 2026年1-6月，公司新材料企业生产铝型材7734吨；生产电池锌粉1.14万吨；冲孔镀镍钢（铜）带671吨，复合材料1084吨，热双金属等1920吨，青铜4503吨，白铜2066吨。 主营业务及产品方面，中金岭南主要从事铜、铅、锌等有色金属的采、选、冶，并综合回收金、银、镓、锗、铟、硒、碲、铋、铂、钯、铑等稀有稀散稀贵金属的国际化全产业链资源公司。年产精矿铅锌金属量30万吨、冶炼铅锌产品45万吨、阴极铜50万吨、铝型材2.5万吨、电池锌粉2.5万吨、复合金属材料8000吨。其中，电池锌粉、镍氢镍镉电池极板材料、热双金属国内市场占有率第一。公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超过千万吨，潜在价值超千亿元。 公司主要产品有铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、二氧化锗、铟锭、镉锭、工业硫酸、硫磺等产品。铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金，其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品。锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域。阴极铜具有广泛的用途，可以应用于电子工业、机械工业、建筑工业、化工工业、航空航天工业和食品工业等领域。公司其他产品包括铝型材、电池锌粉、片状锌粉、冲孔镀镍钢带、复合金属材料热双金属、电工触头材料及元件、青铜、白铜等，广泛运用于建筑工程、汽车部件、轨道交通及电池材料。 另外，有投资者询问中金岭南关于天堂矿的探矿情况，公司表示，天堂矿自2025年1月勘探项目开工以来，公司迅速推进勘查工作。2025年度完成矿区地形测量、地质测量、地球化学测量及地球物理测量等面积性普查工作，全年累计施工钻探19个，钻探进尺14750米，所有钻孔均见及厚大的铅、锌、铜、银矿体，深部还发现斑岩型铜钼矿体。2025年底，该项目普查报告已通过专家评审，提交的资源量包括铅锌金属113万吨（达到大型规模）、铜金属23万吨（达到中型规模），以及共伴生银金属1312吨（达到大型规模）。公司将持续加大勘查投入以进一步增加资源储量。 此外，公司还提到了韶关万侯多金属矿项目进展情况，中金岭南表示，2026年公司持续推进万侯矿首采区“探转采”相关工作。为加快推进韶关万侯多金属矿项目建设，优化产业布局，公司于2026年4月在韶关市武江区注册成立全资子公司韶关市中金岭南万侯有色矿业有限公司，负责统筹该项目探矿权后续勘探、探转采手续办理、合作洽谈及矿山建设运营等具体事宜。本次投资有助于进一步强化公司矿产资源储备与保障能力，为未来业绩持续增长奠定资源基础。

智利国家铜业委员会（Cochilco）周一表示，在全球铜精矿竞争日益激烈的背景下，智利应先改善现有铜冶炼厂的运营状况，再考虑新建冶炼厂。 智利拥有拉美最大的铜冶炼产能，但其冶炼厂的实际产能利用率约为60%。 冶炼厂将铜精矿加工成精炼铜，用于电网、电动汽车及其他产品。 由于矿石品位下降、矿山建设延期以及运营中断，全球铜精矿供应已经趋紧；与此同时，新建冶炼厂又推高了需求。这导致加工费（即冶炼加工费和精炼费，简称TC/RC）逼近零甚至跌至负值区间，严重挤压了冶炼厂的利润空间。 智利在全球精炼铜产量中的占比从1990年的13.3%降至2025年的4.2%，尽管去年该国铜精矿产量约占全球的23%。 智利约三分之二的精矿出口流向中国——全球最大的铜加工市场，这使得智利容易受到该国需求和政策变化的影响。 智利国家铜业委员会表示，计划中的新建冶炼厂（主要集中在亚洲）到2041年可能新增820万吨的年加工产能，将进一步加剧对精矿的竞争。 该委员会表示，智利应在现有冶炼厂实现可靠运营并达到更高产能利用率后，再推进新建项目。 （文华综合）

韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）旗下孔科拉铜业（KCM）周二表示，已启动对其位于赞比亚的Nchanga冶炼厂为期60天的停产检修计划。 KCM表示，此次检修旨在提升运营效率、设备可靠性及长期生产绩效。 据赞比亚矿业部数据，该公司2025年铜产量为80,215吨。 此次计划内停产是公司更广泛的现代化战略的一部分，旨在推动其产能向2030年年产30万吨的目标迈进。这与赞比亚到2031年将全国铜产量从2025年的890,346吨提升至300万吨的国家目标保持一致。 Nchanga冶炼厂停产意味着，在6月至9月中旬期间，赞比亚的三座主要加工厂（Mopani冶炼厂、Chambishi冶炼厂以及Nchanga冶炼厂）将相继进行长时间停产维护。在伊朗战争已导致全球硫酸（铜和钴加工的关键原料）供应受阻的背景下，这可能进一步收紧铜和硫酸的产出。 KCM表示，停产期间，Nchanga尾矿浸出厂的硫酸供应将通过外部采购以及自有的日产500吨的制酸厂来保障。 （文华综合）

4月21日，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）行业研究部总监兼监事叶建华、SMM行业研究部研究院专家冯春迪、SMM铜锡海外营销经理吴涛一行到卢阿拉巴铜冶炼股份有限公司（LCS）进行考察交流。受到了LCS领导们的周到接待。 交流期间，LCS 相关负责人详细介绍了项目建设历程、冶炼工艺路线、产能运行现状及企业整体经营规划。SMM 结合全球有色市场走势，分享了铜钴原料供需、冶炼加工格局、价格波动趋势及行业政策动态等内容。 双方围绕海外火法冶炼生产管控、原料保供、环保运维、成本管控、行业形势研判等务实议题深入沟通，同时就海外冶炼企业运营管理、风险防范、中长期发展规划等方面互换经验、互通思路。本次考察交流务实高效，有效增进双方了解，为后续行业信息互通与长效交流合作筑牢基础。 卢阿拉巴铜冶炼股份有限公司（LCS）简介 卢阿拉巴铜冶炼股份有限公司（LCS）是由中国有色矿业集团与中铝云铜集团共同投资建设的现代化有色金属冶炼企业，位于刚果（金）卢阿拉巴省科卢韦齐市。项目于 2018 年 3 月开工建设，项目一期于 2019 年 10 月建成并顺利投产，是刚果（金）首家大型火法铜钴冶炼厂，也是中国有色集团在非洲资源开发与产业布局的重要战略支点。 LCS以铜精矿冶炼为核心，主要产品包括粗铜、硫酸及液体二氧化硫等，具备年产粗铜15万吨和硫酸30万吨的能力。作为“一带一路”倡议的重要实践主体，LCS始终坚持“资源报国、合作共赢”的发展理念，积极履行社会责任，推动当地就业与产业发展，致力于打造具有国际竞争力的铜冶炼企业，并不断提升中国矿业企业在全球有色金属行业的影响力。 2026非洲关键矿产大会 拟于2026年9月15日-16日在赞比亚卢萨卡召开，敬请参与~ 会议联系人 ： 吴涛：18270916376 jennywu@smm.cn

4月10日（周五），印度矿业部长表示，政府正努力缓解中东危机的影响，中东危机对铜产量无影响，但冶炼运营面临压力，这与部分国家所采取的政策有关。 （文华综合）

中东紧张局势持续升级之际，全球铜市场正承受供给冲击与需求忧虑的双重夹击。 美东时间7日周二，媒体援引卫星数据机构Earth-i的消息称，伊朗两座主要铜冶炼厂近期似乎已相继停产。该机构监测基于热信号、废气排放、库存变化及车辆活动等多维数据，显示相关冶炼厂的工业活动明显降至低位。 其中，伊朗最大铜冶炼厂Sar Chesmeh自3月28日上上周六起停运，另一家国有冶炼厂Khatoon Abad也于上周末停止生产。 以上两座冶炼厂合计年产能超过37万吨，是伊朗铜加工体系的核心支柱，其中Sar Chesmeh的年产能超过25万吨，Khatoon Abad年铜产能约为12万吨。两者不仅决定伊朗精炼铜供应能力，也在区域贸易中具有重要补充作用。 卫星数据所反映的，是一类典型的“系统性停产”特征：持续性热源消失、排放下降、运输活动停滞。这通常意味着生产链条遭遇外部冲击，而非短期设备检修。 近期包括钢铁厂、油气设施在内的多类工业资产频繁受到冲突波及，显示地缘风险已从能源领域扩散至更广泛的工业体系。伊朗的两大铜炼厂疑似停摆，标志着中东地缘冲突对金属供应链的冲击正进一步加深。 结合近期局势来看，电力供应不稳、运输中断及安全风险上升，均可能成为冶炼厂停产的直接诱因。铜冶炼属于高耗能连续性生产，一旦中断，恢复周期长、成本高，供给影响往往具有滞后放大效应。 市场分析认为，相比油气设施，金属冶炼行业对稳定运行环境依赖更高。一旦电网、物流或安全条件恶化，企业往往被迫“先停再说”，这使供给端冲击更为突然且不可预测。 伊朗作为中东重要的资源加工节点，其工业体系受扰，将进一步扰乱区域大宗商品流动路径。 高盛：能源冲击或压制需求 铜价面临下行风险 与供给扰动形成对比的是，需求端正面临宏观压力。 根据高盛最近的报告，在油气价格飙升背景下，全球经济增长面临抑制风险，从而削弱工业金属需求。报告指出，若霍尔木兹海峡运输持续受阻，能源价格维持高位，将拖累全球经济并压制铜需求，短期风险偏向下行。 高盛认为，当前铜价并未得到基本面充分支撑，一旦宏观预期恶化或市场去风险情绪升温，价格可能进一步走弱。 高盛的基本情景预测是，霍尔木兹海峡的航运将自4月中旬起重新开通，但其分析师指出，当前铜价已远高于其约1.11万美元/吨的预估公允价值。 数据显示，自2月28日美以对伊朗发动军事打击以来，铜价已累跌超过7%，反映市场对需求前景的担忧正在上升。 同时，高盛将今年铜价均值预期小幅下调，认为在“严重不利情景”下，战略囤储和紧平衡格局对价格的支撑作用可能减弱。 评论认为，当前铜市正呈现典型的供给利多 vs 需求利空 博弈格局。一方面，伊朗冶炼厂停产、地缘风险上升，为市场注入供应不确定性溢价；另一方面，能源价格飙升抑制经济活动，使需求预期走弱，对价格形成压制。

据ITA国际锡协消息：马来西亚锡生产巨头马来西亚冶炼集团（MSC）已在其位于该国霹雳州（Perak）的RHT锡矿（Rahman Hydraulic Tin）正式启动了回转窑的建设工程。 RHT矿床是马来西亚境内规模最大的锡矿，产量约占该国锡矿总产量的一半，并为MSC提供了约五分之一的精矿原料。在国际锡精矿市场供应趋紧、非洲原料争夺日益激烈的背景下，该公司正持续致力于提升自营采矿业务的运营效率。 MSC将投资1000万林吉特（折合人民币约1800万元）用于建设该回转窑。投产后，该设备将负责生产粗锡，随后通过陆路运往公司位于巴生港（Port Klang）附近、距离矿山约400公里的新建英达岛（Pulau Indah）冶炼厂进行精炼。 霹雳州矿物与地质科学局、州土地与矿业局及州政府代表，与RHT执行董事Madzlan Zam以及MSC联席首席执行官Nicolas Chen Seong Lee和Lam Hoi Khong共同出席了该项目的开工奠基仪式。 这一冶炼前置工序的增加将有效降低公司在马来西亚本土业务的物流运输成本，缩短交货周期，并有望全面提升整体运营效率。 该回转窑的规划日处理产能为10吨，与RHT目前的常规日采矿产量基本匹配。 ITA的观点：在全球供应链频发扰动、精矿原料获取受限的严峻环境下，MSC依然展现出了卓越的经营韧性。而其自营业务运营效率的进一步提升，将增强对原料波动的缓冲能力。

12月3日（周三），智利国营铜生产商Codelco周三表示，已与瑞士贸易商嘉能可（Glencore）签署了一份谅解备忘录，就智利冶炼厂项目进行合作。 根据上述协议，Codelco每年将向嘉能可供应至多80800,000吨铜精矿，嘉能可将牵头开发该项目。 Codelco此前曾表示，不会直接建造或为该冶炼厂提供资金。 嘉能可现在将进行可行性研究，两家公司的目标是在明年上半年完成交易。Codelco表示，如果该项目继续推进，预期在2030年开工建设并在2032-2033年投产。 Codelco补充说，该公司通过竞标程序最终选择了嘉能可。 （文华综合）

据艾芬豪矿业消息：艾芬豪矿业 (TSX: IVN) (OTCQX: IVPAF) 执行联席董事长罗伯特·弗里兰德(Robert Friedland) 、联席董事长郝维宝(Weibao Hao) 与总裁兼首席执行官玛娜·克洛特(Marna Cloete) 欣然宣布，卡莫阿–卡库拉 (Kamoa-Kakula) 50万吨/年一步炼铜冶炼厂于2025年11月21日正式点火烘炉，按照习俗由卡莫阿–卡库拉当地酋长主持祈福仪式，并在冶炼厂现场举行点火仪式。 艾芬豪矿业创始人兼执行联席董事长罗伯特·弗里兰德在开幕式上发表讲话：“今天的庆典不只是一个仪式，更意味着着卡莫阿–卡库拉矿山变革转型的薪火相传。从2008年首次发现高品位铜矿资源，直到今天由神圣的传统火炬启动烘炉，卡莫阿–卡库拉铜冶炼厂将为全球铜冶炼行业树立全新标准。” “今天，我们见证了卡莫阿–卡库拉、卢阿拉巴省以及整个刚果(金)矿业的一个重大里程碑，在刚果民主共和国生产可持续、清洁铜产品的进程中迈出了重要一步。” 卡莫阿–卡库拉董事总经理安妮贝尔·奥斯图伊森 (Annebel Oosthuizen) 在开幕式上评论说：“今天的成功属于卡莫阿铜业的每一位员工。这是我们共同亲手开创而缔结的辉煌成就。今天点燃的火焰，将照亮前程，让卡莫阿铜业以及我们的运营社区、国家和整个非洲大陆走向光明的未来。” 01 祈福与点火仪式 当地社区酋长按传统主持祈福仪式后，在冶炼厂现场举行点火仪式 2025年11月21日，卡莫阿–卡库拉铜冶炼厂正式举行点火仪式，按照习俗，在当地酋长Muvunda及其团队准备的lwanzo lwa mikuba 传统铜炉开始点火，炼制纪念性的加丹加十字铜锭，并由尊敬的 Musokantanda Sabuni Kafweku 酋长主持祈福仪式。 Musokantanda酋长在 lwanzo lwa mikuba 传统铜炉点火后，将火把带到卡莫阿–卡库拉冶炼厂，交由艾芬豪矿业创始人兼联席董事长罗伯特·弗里兰德点燃仪式火炬，在艾芬豪矿业和卡莫阿铜业的高管团队以及冶炼厂施工队伍之间传递后，投入炉内点火烘炉。 卡莫阿铜业员工出席了冶炼厂的点火仪式。开幕式在冶炼厂浇铸车间外的场地举行。预计到年底，将开始生产含铜99.7%的阳极铜。 02 计划12月份正式投料 卡莫阿–卡库拉矿山现场的50万吨/年一步炼铜冶炼厂于2025年11月21日正式点火烘炉，预计年底前开始首批铜精矿的投料。卡莫阿–卡库拉管理层预计，矿山现场的冶炼厂将会优先处理 I 期、II 期和 III 期选厂生产的所有精矿，剩余的铜精矿将运送到邻近的科卢韦齐卢阿拉巴铜冶炼厂进行处理加工。 投产前，卡莫阿–卡库拉现场约有3.7万吨铜库存。随着冶炼厂产能爬坡达产，预计到2026年，总铜库存 (包括冶炼厂库存精矿、待售铜及冶炼流程中的铜) 将减少至约1.7万吨。 不间断电源 (UPS) 系统的安装工作即将完成，冶炼厂开始点火烘炉。60兆瓦的UPS系统将为冶炼厂提供长达2小时的即时备用电力，以确保冶炼厂作业不会受到刚果(金)电网不稳定的影响。除UPS系统外，卡莫阿–卡库拉矿山现场还安装了180兆瓦的专用柴发机组。 冶炼厂的点火烘炉进展顺利，炉温已达800摄氏度。在未来9天，炉温将保持在800摄氏度的水平，同时完成锅炉、蒸汽系统和精矿干燥机的带料试车，并同时进行炉电极通电和制酸流程的试车工作。 冶炼厂爬坡达产后，将会成为非洲规模最大的铜冶炼厂。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

中国铝冶炼产业月度景气指数报告 2025年7月 中国有色金属工业协会 中国铝冶炼产业月度景气指数监测模型结果显示，7月份，中国铝冶炼产业景气指数为55.1，较6月份下降1个点，处于“正常”区间；先行指数为77.5，较6月份上升2.2个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见下表。 近13个月铝冶炼产业景气指数 景气指数小幅下降 仍处于“正常”区间 7月份，中国铝冶炼产业景气指数为55.1，较6月份下降1个点，处于“正常”区间上部。行业仍然保持一定景气度，市场供需格局基本稳定，但地缘政治和关税贸易摩擦对部分指标造成负面影响，需引起关注。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图 1。 图1 中国铝冶炼产业景气指数 由中国铝冶炼产业景气信号灯（见图2）可见，7月份，构成产业景气指数的10个指标中，有8项处于“正常”区间，铝材出口量指标处于“偏冷”区间，商品房销售面积指数处于“过冷”区间。 图2 中国铝冶炼产业景气信号灯 先行指数出现上升 7月份，先行指数为77.5，较6月份上升2.2个点。该指数由LME铝价、M2、冶炼投资总额、商品房销售面积电量等领先指标构成。其上升表明，近期国际贸易冲突略有缓解，受此利好影响，全球各主要经济体对铝需求有望逐渐提升。 分项指标分析 一是国际铝价小幅上升。LME铝价指数为65，较6月份上升1.3个点，美国关税政策的不确定性和美元指数走低对大宗商品市场造成剧烈冲击，导致全球铝价上涨。 二是M2（货币供应量）持续增长。货币供应量指数为45.8，较6月份上升0.9个点，延续了稳步增长态势。宽松的货币政策环境为铝冶炼产业提供了稳定的流动性支持，有利于产业中长期发展。 三是冶炼投资保持扩张趋势。冶炼投资总额指数上升至220.4，环比增长7.5个点，仍处于“正常”区间，表明铝冶炼企业正在加速布局绿色冶炼与再生铝产能。 四是房地产市场微幅上涨，但持续承压。7月份，商品房销售面积指数为-89.3，较6月份上升0.4个点。中央政治局会议强调 “高质量开展城市更新”，同期北京、湖北等地相继出台购房补贴及公积金政策优化措施，有效刺激了部分刚需和改善型住房需求提前入市。但房地产市场的持续低迷对原铝及铝材消费形成一定压力，需关注后续政策效果。 五是发电量指数小幅上升。发电量指数为29，环比上升3.9个点，仍在“正常”区间。当前能源供应保持稳定，但成本压力问题仍需关注。 六是电解铝产量指数稳增，氧化铝产量指数回调。电解铝产量指数26.7，环比上升0.4个点，处于“正常”区间，表明国内市场需求小幅回暖，推动企业增产。氧化铝产量指数为27.9，环比下降3.6个点，前期价格高涨刺激产能集中释放后，市场供需趋于平衡，企业主动调整生产节奏。 七是业务收入和利润总额均出现小幅上升。主营业务收入指数为35.4，利润总额指数为321.6，环比分别上升14.9和30.2个点，仍处于“正常”区间。其主要原因，一是宏观经济环境支撑，中央与地方政府不断出台相关政策有效改善了企业融资环境，减轻了财务费用压力；二是高附加值产品占比提升，特别是国内高端制造、光伏等产业需求增长，对冲了房地产行业疲软的负面影响。值得关注的是，效益增幅逐渐收窄。 八是铝材出口压力加剧，进入“偏冷”区间。7月份，铝材出口总量指数降至-43.2，环比下降18.2个点，持续处于“偏冷”区间，已逼近“过冷”区间。这一指数下滑的主要原因是美国关税政策和5月份欧洲议会环境委员会正式批准了欧盟委员会提出的碳边境调节机制（CBAM）改革方案，直接抑制了我国铝材在欧美等传统出口市场的订单量。 综上所述，在国民经济继续延续稳定发展态势的前提下，预计未来一段时期，我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行。 附注： 1. 铝冶炼产业景气先行合成指数（简称“先行指数”）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。 2. 铝冶炼产业一致合成指标（简称“一致指数”）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。 3. 铝冶炼产业滞后合成指标（简称“滞后指数”）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。 4. 综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。 综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。 5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。 6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。