》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格     12.5 SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2501合约开于20535元/吨，最高点20695元/吨，最低点至20535元/吨，收于20650元/吨，较前日收涨195元/吨，涨幅0.95%。周三伦铝开于2607美元/吨，最高点2648.5美元/吨，最低点2603美元/吨，收于2638.5美元/吨，涨31.5美元/吨，涨幅1.21%。 宏观：（1）美联储主席鲍威尔：不认为（特朗普任期期间）“影子美联储主席”存在任何可能性；在寻找中性利率时可以保持谨慎；圣路易斯联储主席穆萨莱姆：可能会在12月会议或更晚的会议上暂停降息；（利空★）（2）法国议会投票通过针对政府的不信任动议，总理将辞职。据悉总统马克龙将迅速任命新总理。韩国在野党正式提出动议弹劾总统尹锡悦。（中性）（3）欧洲央行行长拉加德：并未提前承诺特定的利率路径，讨论资产负债表的最佳规模为时尚早，预计未来欧元区经济增长疲弱，将继续降低利率；管委Vujcic：在不确定性的背景下采取小幅降息更为合适；内格尔：不反对在下周降息。英国央行行长贝利：预计英国明年将降息四次。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，12月4日广东铝锭库存15.40万吨，较上一交易日减少0.36万吨；无锡铝锭库存16.13万吨，较上一交易日增加0.07万吨；巩义铝锭库存8.72万吨，较上一交易日减少0.18万吨，三地铝锭库存共计减少0.61万吨。（利多★★）（2）力拓签署芬兰低碳铝项目开发合作协议，将提供AP60技术支持： 2024年12月4日，力拓宣布与瑞典投资公司Vargas、日本三菱商事以及其他国际和本地行业合作伙伴签署了一份合作协议，共同研究在芬兰开发低碳铝项目的可能性。 如果项目成功，这将是欧洲大陆30多年来首个新建的电解铝厂。（中性）（3）12月4日LME铝库存减975吨至689725吨。（利多★） 原铝市场：昨日早盘沪铝震荡下行，无锡现货市场去库显著，主要系下游逢低采购与新疆货在途未到，下游接货情绪尚可，持货商有意挺价，现货升水走扩。SMMA00对12合约升水20元/吨，较上一交易增长10元/吨，SMM A00录得20360元/吨，较上一交易日涨40元/吨。第二交易时段，沪铝维持震荡运行，市场成交尚可，市场实际成交对SMM A00平水到升水40元/吨。 昨日中原现货成交一般，市场贴水持稳。SMM 中原A00对12合约贴水90元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，豫沪价差贴水110元/吨左右，SMM 中原A00录得20250元/吨，较上一交易日涨40元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-20到-10左右。 再生铝市场：废铝：昨日原铝现货价格小幅反弹，午后期铝价格快速反弹，废铝下游企业担心后市上涨，废铝询盘增加，部分再生铝加工企业午后小幅上调采购价格，补入废铝为主，废铝持货商出货意愿尚可，整体成交好转。国内废铝跟跟涨0-100元/吨区间，其中，江西吉安徽地区生铝类产品涨幅较高，江浙沪地区则表现持稳为主。今日打包易拉罐废铝集中报价在15200-15600元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16500-17400元/吨（铝水、不含税价格）。另外据市场反馈，近期泰国废铝出口清关缓慢，海关审查趋严，部分废铝贸易商反馈泰国出口至国内的废铝量或受到影响。 再生铝合金：昨日铝价保持窄幅波动，再生铝厂仍持稳报价。国内价格上，国内大型再生铝企业报价持平在20500-20800元/吨，中小厂方面，价格维持在20000-20300元/吨。进口方面，目前进口ADC12海外远期价格维持在2420-2490美金/吨区间，港口现货报价持稳于19600-19800元/吨，今日人民币汇率稍有上调，进口ADC12单吨即时亏损收窄至700元附近，进口窗口仍处于关闭状态。当前受海内外废铝流通收紧影响，再生铝合金成本对价格支撑犹存，同时价格上涨动力不足，短期再生铝合金价格涨跌乏力，预计随铝价窄幅震荡为主。 总结：宏观面上，法国、韩国政治纷争加剧，中东、俄乌局势仍迷雾重重，市场避险情绪仍存。美联储官员对12月是否降息持开放态度，有色走势略有反弹。国内释放积极信号，11月制造业PMI位于荣枯线以上，但需关注潜在的关税战、贸易战风险。基本面上，电解铝成本高位运行，引发市场对高成本企业减产担忧，但消费淡季下游接货情绪转淡，现货市场弱势整理；库存方面，尽管近期新疆地区货物的发运节奏有所缓和，致使国内铝锭库存表现有所反复；但预计后续新疆积压状况仍将持续缓解，需谨防集中到货造成的压力和风险；同时，尽管年末的累库拐点有所后延，但因淡季铝锭出库逆势上升的持续性较为有限，低库存对铝价虽继续提供短期支撑但不宜过分乐观。整体来看，12月铝材取消出口退税实施利空中期铝需求，但短期市场情绪有所缓和，且成本端氧化铝延续偏强支撑，预计近期铝价维系震荡整理为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

12.5镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2900-3100元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比下跌100元。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比上涨50元 。   期货方面：12月4日，今日早间沪镍高开后高位持稳，午间收盘价涨2690元/吨至127370元/吨，涨幅2.16%。SMM1#电镍价格涨3300元至129025元/吨。   现货市场方面：日内镍价上涨，盘价高位持稳，金川品牌镍早间升贴水略有下调但总体变化不大，金川午间出厂价上调3600元到130800元/吨。俄镍及国内电积镍板升贴水整体变化不大。今日盘价上涨和升贴水的整体持稳，使得下游观望情绪加剧，当日成交明显有所转弱。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格127200-127450元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上调3300元/吨。 硫酸镍： 12 月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26205元/吨，电池级硫酸镍价格为25890-26730元/吨，均价较上周小幅上涨20元/吨。   成本端，今日伦镍价格回升至，回升至每镍吨16110美元，镍盐厂成本支撑力度走强。需求端，今日前驱体厂家询价活跃度相比周初有所提升，整体囤库情绪依然偏弱。供应端，盐厂维持上周挺价情绪，市场依然处于买卖双方博弈阶段。预计短期内博弈还将持续，硫酸镍价格持稳运行。 镍铁： 12 月4日讯，SMM8-12%高镍生铁均价951.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2.5元/镍点。供给端来看，国内方面，镍生铁冶炼厂生产成本进一步走跌，菲律宾进入雨季镍矿价格阶段性持稳，生产驱动走弱下国内产量低位运行。印尼方面，印尼冶炼厂产能仍在爬升，另外内贸红土镍矿的供应放量致使冶炼厂原料偏紧有所缓解，印尼仍维持增量的预期。需求端来看，不锈钢进入年末去库阶段，边际厂家处于减量低位运行，头部企业在新增产能释放下小幅增量，不锈钢现货价格低位运行，华东及华南不锈钢厂集中成交，成交价格较上期继续下探，短期内镍生铁价格弱稳运行。 不锈钢： 12 月4日，今日不锈钢期货早盘延续飘红，午后原料端NPI成交价格进一步下行，使得期货价格开始回落。现货市场方面受近两日期货回暖提振，恐慌情绪有所缓和，低价资源整体小幅回暖，市场主流成交价格让利力度减小。但下游实际需求偏弱，双方交易意愿均不高。卷板方面冷轧近期到货量增加，且预期仍有在途资源，热轧方面近期则有小幅减量，整体价格仍以不锈钢厂定价或小幅让利成交，平板方面下游需求较弱，出货压力较大，整体价格相对较低。预计短期内社会库存处于累库，现货价格低位偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13150-13300元/吨，304热轧无锡地区报12550-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2501合约价格13085元/吨，无锡不锈钢现货升水170-370元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2078美元/吨，日内整体运行重心进一步上移，期间最高至2088元/吨，刷新一个半月的新高。即使在进入欧洲时段，伦铅因美元强势受到压制，出现短期的下挫，后续亦是回补该跌幅，最终收于2086.5美元/吨，涨幅0.12%。 隔夜，沪期铅主力2501合约开于17560元/吨，年末锭端供应的局限性仍是市场交易的锚点，沪铅呈偏强震荡态势，并逐步从17550元/吨附近运行至16700元/吨方向，直至最终收于17685元/吨，涨幅0.83%；其持仓量至55566手，较上一个交易日减少456手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅维持高位震荡，持货商报价随行就市，报价多以贴水，同时炼厂厂提货源报价以小升水（对SMM1#铅价）,再生精铅则以贴水出货，下游企业询价尚可，但实际成交仍较谨慎，部分刚需偏向再生铅。原生铅方面，炼厂随行出货，散单报价对SMM1#铅均价升水25-125元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2412合约贴水30-0元/吨报价，或对沪期铅2501合约贴水50-30元/吨报价；再生铅方面，炼厂出货积极，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水150-0元/吨出厂，少数升水情况依然存在。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，新华社：破除“增速崇拜”，中国经济增长在5%左一点或是右一点，都可以接受；稳住楼市、股市两个“风向标”，加强重点领域风险防范应对。美联储褐皮书：美国大部分地区的经济活动略有增长，企业对未来需求更乐观；11月ISM服务业指数超预期回落，扩张速度创三个月最慢；11月“小非农”ADP新增就业14.6万人，四个月来最低。另法国政府60多年来首次因议会通过不信任动议而垮台，巴尼耶任总理才三个月，成为1958年来最“短命”总理。 基本面方面，随着铅价上涨，再生铅利润向好，而部分停产已久的再生铅大型企业短期内难以快速复产，年底锭端供应放量存在局限性。同时，铅期现价差水平超过200元/吨，使得交割品牌交仓意愿上升，进而出现挺价情绪，使得市场流通货源有限。后续我们需要持货商移库交仓的动向。

文华财经据外电12月4日消息，美国银行（Bank of America）预计，未来六个月铝、铜和镍的现货价格将回升，其他工业金属、白银、布伦特原油、天然气和农产品价格也将上涨。 但美国银行预计，看空棉花价格，且锌、玉米、豆油和KCBT小麦的超额回报疲软。 包括金属、谷物和天然气在内的多个品种的期货溢价仍对大宗商品的回报构成压力，尽管11月天然气期货的升水大幅回落。 黄金和白银期货的升水也有所扩大，近月合约分别上涨1.7%和2.1%。 美国银行认为，2025年美国经济将面临周期性和结构性利好，预计GDP将增长2.3%，通胀率高于2.5%，这可能推动利率走高。

SMM12月4日讯： 伴随钨矿端持货商倾向于在年前通过消化库存来回笼资金，使得钨原料现货供应量略有增加。然而，买卖双方在价格上仍存在分歧，加之需求端支撑不足，市场成交始终未能有效展开。 今日， 55%钨精矿议价集中在14.1万元/标吨上下， 市场上大多是小批量散货交易，需求方难以按需进行补库。 APT散货报价在21.1-21.15万元/吨，议价下探至21.05万元/吨， 且呈现进一步走低的趋势。 钨粉报价314-317元/千克，碳化钨粉报价309-312元/千克， 多数成交为以销定采的模式，价格多落在报价区间的低幅至均价附近。 由于长单价格临近发布，市场观望情绪加强，业者期待明确的价格指引市场走向。预计在长单价格更新之前，钨价将以盘整为主。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM12月4日讯： 今日，新一轮钼铁招标价格出炉，价格继续下滑。 山西太钢开标22.8万元/吨（承兑），山钢股份开标23.09万元/吨（现款）。 这一明显下跌的趋势加剧了钼铁生产企业对未来价格走势的担忧，市场情绪显得更加悲观。 进入12月，钢材市场对钼铁的需求并未减少，甚至部分不锈钢厂由于含钼不锈钢的利润回报为正，计划在已有的高产量基础上继续微增产量。 因此，本月的钼铁需求预计至少保持稳定。 消费方面，终端市场对含钼不锈钢的接收能力表现稳定，虽然偶尔出现“买涨不买跌”的心理预期， 但整体采购量未受影响 。目前，终端消费市场对于含钼钢材年底备货计划尚未显著推进，消费量仍有上升的潜力。 SMM分析，随着钢厂竞争的加剧，钼价可能受到波动而继续下调。然而，由于多数钢厂的钼铁备库需求未完全释放，当需求集中释放时，钼价反弹的机会将随之而来。 SMM预计，短期内钼价可能还有小幅下探空间，受制于钼铁实际需求量以及钼精矿成本的支撑， 价格下调空间比较有限，预计本月内可能会出现反弹迹象。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM钼快讯】2024年12月4日，山钢（日照）最新60-B钼铁招标采购价格为23.09万元/吨（现款），交货期2025年1月10日前。  

【SMM钼快讯】2024年12月4日，山西太钢最新钼铁招标采购价格为22.8万元/吨（承兑）。