SMM11月26日讯：11月截至当前玻璃新单价格分别为：2.0mm单层镀膜（11.5-12.0元/平方米）；2.0mm双层镀膜（12.5-13.0元/平方米）；3.2mm单层镀膜（20.5-21.5元/平方米）；3.2mm双层镀膜（21.5-22.5元/平方米）。 11月底，国内光伏玻璃成交高价下降，主流成交重心以低价成交为主，市场需求表现不佳。 图  光伏玻璃价格走势   数据来源：SMM 具体来看价格走势，11月国内玻璃价格弱稳为主，组件企业虽有个别提高排产保证出货外，大部分组件厂排产量均有下降，对辅材采购意愿降低，当刚需量仍维持在45GW以上，故整体玻璃成交仍有支撑，此外11月天然气的价格上涨也为玻璃成本带来一定支撑，综合支撑下，虽然需求稍显颓靡，但价格区间暂稳，成交重心小幅下移。 库存方面，11月国内玻璃行业库存预计先减后增，月初库存由于新单采购的原因导致下降，但随着11月中下旬，组件需求再度回落，库存小幅增加中。 从供应来看，11月内组件排产计划整体维持下降，但同时国内供应端减量仍较多，据SMM了解11月内，国内光伏玻璃日熔量由于堵口、冷修的原因导致在产日熔再度减少近 5000吨/天 ，其中冷修产能为3320吨/天，其中龙头企业再度带头冷修，冷修产能达到 2000吨/天 ，且 后续仍有2200吨/天产能计划冷修 ，行业整体处于降产潮中。 综上所述，对于11月后续价格预测，SMM认为随着抢装机的结束，组件排产将出现大规模下降，但同时玻璃供应也将大幅减少，头部企业11月去库效果增强，玻璃价格预计将小幅回调值21元/平方米左右。

11.26镍晨会纪要 纯镍： 金川一号镍主流升水报价区间为3100-3500元/吨，平均升水为3300元/吨，与上一交易日相比上涨150/吨。俄镍升水报价为-300至100元/吨，平均升水为-100元/吨，平均升水较前一交易日相比下跌25元/吨。 期货方面：11月25日，沪镍主力2412合约盘面震荡运行，早间开盘有所上行后又再次回落，午间收盘价涨760元/吨至126650元/吨，跌幅0.6%。 现货市场方面：今日早间华东华南地区金川品牌镍板升水延续了上周的报价高位。究其原因，短期内国内纯镍现货供需受下游补库节奏影响，整体有所收紧，叠加电镍企业直接向终端用户销售以及国产电积镍出口增加的影响，现货市场供应的缩减导致现货升水持续抬升，但整体需求仍显疲软。同时，近期俄镍进口量有所增加，目前市场上，各种规格的俄镍报价比较积极，在短期内或能缓解纯镍市场收紧的情绪。 今日镍豆价格126850-127150元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上涨2100元/吨。 硫酸镍： 11 月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26197元/吨，较上周五上涨18元/吨，电池级硫酸镍价格为25900-26740元/吨，均价较上周五上涨20元/吨。在成本方面，伦镍今日受市场情绪影响有所回升，价格回升至每镍吨16035美元。   从需求方面来看，前驱体厂近期市场成交不活跃。从供应方面来看，盐厂对价格的挺价意愿持续，部分盐厂已面临成本倒挂困境。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持震荡运行。 镍铁： 11 月25日讯，SMM8-12%高镍生铁均价968元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调6元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾进入雨季导致菲律宾镍矿出货较前期放缓，菲律宾镍矿CIF价格较为坚挺，国内一体化钢厂镍生铁生产亏损幅度较大，外采经济性优势较强下预计产量下行，传统冶炼厂产量持稳。印尼方面，印尼本月仍有新增产能，且前期新增投产产线已达产，高冰镍开始出现亏损转产高镍生铁同时带来部分增量。需求端来看，不锈钢进入季节性消费淡季，下游加工企业开工率较前期已开始走弱，不锈钢厂主动去库盘价接连下调，不锈钢厂对原料备库周期延长，高镍生铁市场成交氛围不佳，短期来看高镍生铁成交价格较为承压。 不锈钢： 11 月25日，今日不锈钢市场询盘成交较为冷清。304方面不锈钢厂大多维持平盘，华南不锈钢厂钢棒价格下调200元/吨，并且日内传来高碳铬铁钢招价格大幅下跌，市场对后续不锈钢成本支撑悲观，市场价格再次开始阴跌；316方面，由于销售较弱，且原料下行，不锈钢厂大多下调冷热轧300元/吨，预计300系不锈钢短期内价格低位偏弱运行。2，400系方面，钢厂虽未调整盘价，但由于到货预期较大，市场库存累库风险较高，且受300系价格以及期货低位震荡影响，预计价格同步偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报12950-13600元/吨，304热轧无锡地区报12800-12850元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-24900元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7900元/吨。430冷轧无锡地区报7400-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13340元/吨，无锡不锈钢现货升水130-430元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。  

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格     11.26 SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2501合约开于20590元/吨，最高点20705元/吨，最低点至20565元/吨，收于20670元/吨，较前日收涨135元/吨，涨幅0.66%。昨日伦铝开于2635美元/吨，最高点2679美元/吨，最低点2635美元/吨，收于2647.5美元/吨，涨17.5美元/吨，涨幅0.67%。 宏观：（1）据央视新闻，当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。（利空★★）（2）以色列与黎巴嫩已就结束以色列-真主党冲突的协议条款达成一致：预计以色列内阁将于周二批准黎以停火协议；美国方面认为协议尚未达成，但分歧已显著缩窄。（利空★）（3）央行等九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议，提出将政策更多向民营和中小企业倾斜。（利多★） 基本面：（1）铝锭库存：截至2024年11月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，较上周四累库1.2万吨。（利空★★）（2）铝锭出库：SMM统计，上周国内铝锭出库量环比续增0.73万吨至13.23万吨。（利多★）（3）铝棒库存：据SMM统计，截至11月25日，国内铝棒社会库存为10.69万吨，较上周四累库0.34万吨，淡季铝棒的库存拐点亦有出现迹象。（利空★）（4）俄罗斯铝业(Rusal)周一表示，作为生产优化计划的一部分，该公司将减产6%以上，以应对氧化铝价格高企和宏观经济风险上升。作为中国以外全球最大的铝生产商，俄铝表示，由于几内亚和巴西铝土矿供应中断，以及澳大利亚暂停生产，导致今年氧化铝价格飙升，该公司的年产量将减少25万吨。（利多★★） 原铝市场：昨日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱，SMMA00对12合约升水60元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMMA00录得20670元/吨，较上一交易日涨60元/吨。第二交易时段，沪铝重心上移，部分持货商持稳报价，市场实际成交对SMM A00贴水20到升水50元/吨。 昨日中原现货成交维持清淡状态，下游刚需采购，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约贴水10元/吨，较上一交易日下降20元/吨，豫沪价差贴水80元/吨左右，SMM 中原A00录得20590元/吨，较上一交易日涨50元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-20到20元/吨左右。 再生铝市场：废铝：昨日原铝现货市场小幅反弹，废铝市场多持稳为主，部分再生铝加工企业原料库存下降，调整废铝价格采购为主，午后原铝现货盘面走高，部分下游企业适当调涨废铝采购价格补库。今日SMMA00现货收报20670元/吨，较昨日上涨60元/吨，国内废铝跟跌幅0-100元/吨区间。今日打包易拉罐废铝集中报价在15200-15700元/吨（不含税），破碎生铝集中报价上涨至16500-17500元/吨（铝水、不含税价格）。 再生铝合金：国内价格上，国内大型再生铝企业报价持平在20500-20800元/吨，中小厂方面，价格维持在20000-20300元/吨。进口方面，目前进口ADC12海外远期价格维持在2450-2500美金/吨区间，港口现货报价继续处于19600-19800元/吨，进口ADC12即时亏损仍处于700元/吨附近。昨日铝价小幅回升，再生铝合金市场报价基本持稳，上涨动力不足。需求方面，下游企业采购保持谨慎心态，刚需采购为主，整体成交一般。短期再生铝合金价格预计随铝价窄幅震荡为主。 总结：宏观面上，因季节性疲软因素和押注美元升值的交易过于拥挤，美元指数结束三日涨势，短期有色走势得到提振。美国增加关税，地缘冲突不确定性加剧，市场避险情绪仍在升温。国内央行等九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议，提出将政策更多向民营和中小企业倾斜。基本面上，电解铝成本高位运行，引发市场对高成本企业减产担忧，下游需求短期内在抢出口的刺激下略有回升；库存方面，多方反馈新疆铁路发运已持续好转，短期积压压力有所释放，随着在途货的集中抵达，尽管近一周出库续增但难阻累库于本周出现，预计淡季库存拐点即将到来，国内现货市场偏紧状态或将缓解，低库存对铝价支撑已逐步削弱。短期来看，国内电解铝高成本及低库存的支撑逻辑仍在，但对铝价支撑有所削弱，叠加铝材取消出口退税利空中长期铝需求，市场情绪整体承压，预计近期铝价维系震荡整理为主。

盘面：: 隔夜伦铜开于9041美元/吨，盘初小幅震荡走高，至盘中摸高于9081美元/吨，而后震荡下行，临近盘尾摸低于9019美元/吨，盘尾最终收于9044美元/吨，涨幅达0.8%，成交量至1.5万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2501开于74160元/吨，盘初即摸低于73970元/吨，而后一路窄幅震荡，盘中摸高于74210元/吨，盘尾最终收于74120元/吨，涨幅为0.2%，成交量至2.1万手，持仓量至14.6万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）据央视新闻，当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。 现货：（1）上海：11月25日主流平水铜对当月合约报升水10元/吨-升水30元/吨，好铜报升水20元/吨-升水60元/吨。据SMM调研数据显示周末全国主流仓库去库趋势明显，国产货源到货明显减少。广东、江苏等地区社会库存降至年内低点。故明日虽进入下月票交易，但预计现货升水仍将小幅抬升。 （2）广东：11月25日广东1#电解铜现货对当月合约报升水180元/吨- 升水240元/吨，均价升水210元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报升水110-升150元/吨，均价升水130元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价74490元/吨较上一交易日涨315元/吨，湿法铜均价为74410元/吨较上一交易日涨315元/吨。 总体来看，铜价走高下游补货欲下降，现货升水小幅走低，整体交投一般。 （3）进口铜：11月25日仓单价格46到60美元/吨，QP12月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；提单价格38到54美元/吨，QP12月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；EQ铜（CIF提单）8美元/吨到22美元/吨，QP12月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考12月中上旬到港货源。日内进口比价较前一交易日持续回升，美金铜市场成交氛围转好。提单方面，报盘以12月中旬到港货源为主，但买卖双方心理价位存在较大分歧，实际成交量较低；仓单方面，由于进口比价好转存在盈利空间，叠加下游存在采购需求，仓单成交量较多；EQ方面，由于外贸市场可流通货源较少，持货商报价较为坚挺。 （4）再生铜：11月25日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格68700-68900元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差944元/吨，环比上升113元/吨。精废杆价差805元/吨，据SMM调研了解，今日有再生铜杆厂反映再生铜原料报价68900元/吨仍难有成交，由于广东光亮铜货场采购价68900元/吨，再生铜杆厂只能通过自提方式销量匹配再生铜原料货场报价，再生铜杆厂表示目前市场上货源紧缺，11月再生铜原料流通量较10月减少30%。 （5）库存：11月25日LME电解铜库存减少1550吨至270975吨；11月25日上期所仓单库存减少700吨至23645吨。 价格：宏观方面，自上周特朗普提名贝特森为财长，昨日美国国债有所反弹，推动10年期公债收益率创8月初以来最大单日跌幅，两年期公债收益率也出现下跌，削弱了美元的利率优势，美元昨日从两年高位回落，铜价有所反弹。基本面方面，从供应端来看，国产电解铜货源到货明显减少，且由于今日进入下月票交易，月末长单交付基本结束，持货商出货意愿偏弱，电解铜现货供应有限。消费方面，据SMM数据显示，周末全国主流仓库去库趋势明显，截至11月25日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降2.8万吨至13.3万吨，但总库存较去年同期的5.9万吨高7.4万吨。价格方面，目前特朗普认命贝特森为财长，贝特森曾公开支持强势美元并支持关税，可能汇率只是短暂回落，预计今日铜价上方承压。

锂矿： 本周初，锂矿价格均有部分上浮。 锂辉石方面，近期海外矿山因为碳酸锂盘面价格的相对高位有持续的挺价情绪。另外，近期锂辉石拍卖成交价位对当前市场整体价格形成有力支撑。需求上，冶炼厂因持有一定的锂矿库存对当前锂矿价格成交意愿较低，而贸易商因存在一定的获利空间而具有一定的询价与接货意愿。因此锂辉石价位随成交情况略有上浮。 锂云母端，近期暂无大型拍卖活动，叠加某大型锂云母冶炼厂复产导致需求增加的情况，市场上可流动锂云母精矿量进一步减少。而其他中小型供应商报价与锂盐厂心理价位存在一定差距，导致市场整体成交较少。 预计锂矿价格将随碳酸锂价格持续浮动。 碳酸锂： 本周初始，碳酸锂现货价格维稳运行。 从需求端来看，在后续订单存减量预期下，叠加年末去库，使得下游材料厂对碳酸锂零单采购情绪较弱。上游锂盐厂挺价情绪依旧，上下游之间预期心理价差较大。整体来看，市场实际成交情况相对冷清。预计后续碳酸锂现货价格仍将呈现区间震荡。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格环比上周价格变化不大。 供应端，生产上由于当前锂盐价格处于较低价位，部分企业存在一定减量预期。市场情绪上，对零单价格和长协折扣均有较强烈的上抬情绪；需求端，大部分三元材料厂在长协订单之外没有刚需增量，所以在当前上游盐厂挺价心态渐强的情况下，未有较大规模成交。因此市场整体呈现报价有上浮而成交价格变化不大的情况。预计短期内氢氧化锂价格在当前价位上持续震荡。 电解钴： 本周电解钴价格暂稳运行。 从供给端来看，目前市场供给维持充足。从需求端来看，本周市场整体情绪与上周波动不大，终端维持刚需采购，成交量寥寥。综合市场情况来看，由于年末电解钴冶炼厂均有一定的固定订单量，因此降价意愿较弱。而下游采购需求有限，因此市场维持观望情绪。预计下周，整体市场格局难有改变，电解钴现货价格或维持僵持运行。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅下行。 从供给端来看，目前矿企端年末可销售量较少或维持长单交付，市场以贸易端口货源为主。从需求端来看，由于前期市场钴盐采买较多，因此钴中间品需求表现较弱。综合市场情况来看，由于目前钴盐价格对比原料价格来看，更具经济性，因此钴中间品市场氛围略显冷清。预计下周，临近年末，需求端弱势局面难改，现货供给充足下，现货价格或维持弱势运行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格走势出现分歧。 从供给端来看，目前钴盐冶炼厂维持低开工率，年末市场去库为主。从下游需求端来看，钴盐主要下游三元前驱体及四氧化三钴方面维持观望情绪，实际采购较少。而其他方向，如电解钴、部分精制氢氧化钴等流向传统方向的需求仍存，市场仍有微量询盘现象。但从整体市场情况来看，由于氯化钴前一轮价格上行多跟随硫酸钴上行，因此近期实际成交略少，周内氯化钴报价先出现下行。而硫酸钴方面，在经历小半周去库后，硫酸钴冶炼厂库存压力相对缓解，因此周内维持挺价观望情绪。预计下周，由于今年以来，钴盐价格持续下行，市场在经历前期“悲观”市场后，年末理性情绪占据主导。如若询盘成交维持本周状态，下周市场为促成成交，现货价格有走弱的可能。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴的价格小幅上涨。 从供应方面来看，头部四氧化三钴冶炼厂继续维持高开工率，整体供应量较为稳定。然而，由于低价原料的采购仍存在一定难度，部分四氧化三钴厂家存在挺价情绪，报价小幅上调。在需求方面，下游钴酸锂厂商对四氧化三钴的采购需求保持基本水平，询单有所增加，但部分厂商仍在观望，成交进展较为缓慢。预计下周，由于钴盐市场缺乏挺价动力，价格可能会走弱，导致四氧化三钴的成本支撑走弱，价格可能随之下滑。 硫酸镍： 11月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26197元/吨，较上周五上涨18元/吨，电池级硫酸镍价格为25900-26740元/吨，均价较上周五上涨20元/吨。 在成本方面，伦镍今日受市场情绪影响有所回升，价格回升至每镍吨16035美元。从需求方面来看，前驱体厂近期市场成交不活跃。从供应方面来看，盐厂对价格的挺价意愿持续，部分盐厂已面临成本倒挂困境。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持震荡运行。 三元前驱体： 本周初，三元前驱体价格较上周持平。 在原料方面，本周硫酸镍价格上涨20元/吨，硫酸钴的价格保持稳定，硫酸锰则小幅下跌10元/吨。从需求来看，11月材料端中镍产品需求量提振。在供应方面，与10月底对11月的小幅减产预期相比，部分头部企业在11月的排产情况有所上调。综合来看，在原料价格还有小幅下跌空间，预计三元前驱体价格将小幅下调。 三元材料： 原料端，本周金属硫酸盐价格总体仍延续上周下跌趋势，其中硫酸镍价格下降425元/吨，硫酸钴较上周未出现变化，硫酸锰价格上涨10元/吨。 锂盐方面整体较上周均出现上涨态势，其中碳酸锂价格本周延续上周反弹趋势强势上涨700元/吨，氢氧化锂价格出现反弹上涨640元/吨。本周三元材料价格受硫酸镍下行导致整体均出现下滑，中低镍三元材料价格受到碳酸锂价格上行的支撑，下滑较小，高镍三元材料价格因受到由于更多受到硫酸镍下跌的影响，叠加氢氧化锂价格上行较小，导致其下降趋势较大。供应端，本周国内三元材料厂家排产情况较稳定，海外三元材料厂开工率依然保持较低水平。需求端，下游需求整体维弱运行，总体上升困难。下游电芯厂排产暂未出现明显变化，消费端对于三元材料的采购意愿仍然不强。 磷酸铁锂： 近期磷酸铁锂的价格主要跟随碳酸锂波动。 但远期价格，尤其11月是临近年底谈单节点，磷酸铁锂企业涨价意愿明显偏强。因2024年全年绝大部分磷酸铁锂企业都处于亏损状态，2025年磷酸铁锂企业不想继续亏下去，但同时涨价预期的不确定性较大，不仅仅是上下游之间的博弈，同行之间也在博弈。11月磷酸铁锂的开工率较高，虽12月预期产量下滑，但出货量有计划增加。 磷酸铁： 近期磷酸铁价格较平稳，原料端磷酸价格持稳，工铵价格小幅上行。磷酸铁的成本一直高于磷酸铁价格，企业持续亏损。 磷酸铁企业有计划上调价格100-200元左右，但价格较难传导，但会通过提升产品品质，增加谈单提价的底气。同时近期磷酸铁企业开工较满，不少企业可以满产满销。通过提高开工率，降低单吨分摊成本也是企业降本的一种办法。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格延续跌幅。 供应端，钴酸锂在头部企业排产下行的带动下，10月份整体产量减少，市场格局维持稳定。需求端，进入4季度后，终端需求减弱，数码产品库存消耗较慢，下游备货节奏放缓。预计4季度供需情况较3季度减弱，钴酸锂价格也在原料价格走弱的带动下弱势运行。 负极： 本周负极材料市场弱势运行。 成本方面，低硫石油焦当前下游需求较好，部分炼厂随行就市，小幅上调价格；油系针状焦生焦伴随新产能的陆续投放和供应量的增加，价格小幅下行；石墨化外协市场持续清淡，加之西南地区丰水期结束，电费上涨，企业难以通过降价来吸引订单，当前价格维持弱稳走势。需求方面，随着储能端年终并网节点与动力端以旧换新补贴政策退坡的到来，下游电芯企业抢装情绪强烈，产量处在较高水平，而负极企业在响应下游需求外，也多有集中备货预期，负极产量也超出预期，但下游当前价格战仍然激烈，仍有较强降本需求向负极传导，且当前部分新产能释放，进一步加重行业竞争，负极材料价格持续承压，或仍有下行可能。 隔膜 ： 本周锂电隔膜价格弱势运行。 供应端，四季度市场热度远超预期，下游电芯企业整体排产处在较高水平，因此对隔膜需求较为旺盛，隔膜企业开工率有所保证，隔膜材料产量走高。从需求端来看，年末动力储能消费市场均有一定利好，下游企业多有抢装冲量行为，客户采买需求较强。但考虑到当前部分企业产能仍有较多盈余，仍存在抢量情况，或出现以价换量情况，同时下游在内卷严重的背景下，为实现降本增效，将持续向上游隔膜价格进行施压，因此隔膜价格仍处承压状态，后续仍有下调可能。 电解液： 本周电解液价格上涨。 供应端，由于六氟磷酸锂价格上涨，电解液厂商主要按需采购六氟磷酸锂。需求端，电芯厂对电解液的需求上涨。成本端，六氟磷酸锂价格上涨，溶剂、添加剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受碳酸锂和六氟磷酸锂价格的影响，价格上涨。预计短期内，因成本端影响电解液价格将小幅上调。 钠电： 近期，钠电市场维持较高的活跃度，钠电价格持续下滑，市场出货稳步推进。 钠电企业正在积极制定2025年目标，以能在更大的市场中搏得机会。 钠电池行业在技术储备与中长期规划上同步推进，行业重点逐渐向降低成本、提升效率以及在多元市场中进行应用验证转移。预计，整体市场活跃度仍将不断提升，价格继续下降。 回收： 本周锂电回收产废价格基本持稳。 本周开始碳酸锂价格持稳步上涨态势而后下跌，但受到碳酸锂价格近期多次上涨后急跌的影响，整体回收行业情绪面较为稳定。三元电池方面，虽镍盐价格有降低，但受碳酸锂价格的拉升，三元电池产废西湖保持稳定；磷酸铁锂电池方面，现货市场虽因碳酸锂价格上涨导致部分电池厂和打粉厂报价上升，但湿法厂并不愿高价收货，最终仅低价价位略有上涨，而后随着碳酸锂价格走低，整体市场情绪回稳。因此从最终结果来看，回收企业本周成交价整体持稳，市场虽有部分报价较高，但回收企业不愿高价采买，受需求端影响，市场整体生产保持稳定，但鉴于锂盐价格波动，整体市场未有过多备货，成交仍然以刚需为主。 下游与终端： 11月18日，阳光电源与英国Fidra Energy成功签署4.4GWh储能合作协议，将助力英国建成3.3GWh Thorpe Marsh和1.1GWh WestBurton C两座标杆独立储能电站。项目将接入英国最高电压等级电网,参与当地辅助服务和电力市场交易，助力英国实现2050年脱碳目标。 作为欧洲最大的储能电站，该项目将部署880套阳光电源PowerTitan2.0液冷储能系统，通过系统极简化产品设计和构网型储能技术，大幅提升运维效率，提升电网稳定性和灵活性。项目即将在2025年启动建设，投运后可为110万户英国家庭供电。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国家信息中心徐长明：“双新”政策能否延续将对明年车市产生重大影响】国家信息中心正高级经济师徐长明表示，今年全年国内乘用车批发销量预计为2300万辆，同比增长2.7%，终端销量有望达到2350万辆左右，同比增长6-7%，全年新能源车渗透率有望达到48-49%。徐长明同时表示，2025年车市表现很大程度上取决于经济、政策，“明年车市的影响关键因素是今年的两个政策，即报废更新政策和置换更新政策，这两个政策若能延续，明年车市总量有望继续增长，但如果政策撤出的话，车市或将出现比较明显的负增长。” 【本田公布日本栃木县樱市全固态电池示范线 目标2025年初开始生产】本田公布了该公司位于日本栃木县樱市全固态电池示范生产线。本田将在这条示范线上进行技术验证、构建量产工艺、确定电芯的基本配置。目前该示范线的几乎所有关键设备已安装完毕，目标2025年1月开始生产。 【深圳消费品以旧换新及相关补贴活动已撬动汽车、家电等销售额超530亿元】深圳市发展和改革委员会党组成员、二级巡视员秦世杰介绍，在消费品以旧换新方面，自9月加力支持政策实施以来，深圳持续开展汽车置换更新、家电以旧换新、住宅装修改造、居家适老化改造等补贴活动。截至11月20日，国家安排的超长期特别国债资金核销进度达到75%，实现汽车报废更新和置换更新超过了6.9万辆，家电更新153.6万台，智能家居产品消费187万件，住宅装修改造物品线上消费307.9万件，居家适老化改造产品销售1.13万户。叠加今年5月启动的以旧换新等相关补贴活动，共撬动汽车、家电等产品销售额超530亿元。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

期货盘面： 隔夜，伦铅跳空高开于2022.5美元/吨，亚洲时段震荡上行，进入欧洲时段后铅锭去库多头增仓提振伦铅探高至2048美元/吨，尾盘跳水探低至2018.5美元/吨，终收于2022.5美元/吨，涨幅0.22%。 隔夜，沪铅主力2501合约开于17185元/吨，盘初轻触低位17170元/吨，后围绕日内均线窄幅震荡运行，终收于17190元/吨，涨幅1.63%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅17130-17200元/吨，对沪铅2412合约平水报价；江浙地区铜冠、江铜铅报17100-17200元/吨，对沪铅2412合约贴水30-0元/吨报价。沪铅强势上涨，且运行至万七上方，持货商出货积极性上升，但现货市场流通货源不多，报价有限，期间厂提货源报价仍较坚挺，少数甚至上调报价升水（对SMM1#铅均价），下游企业则普遍持观望态度，仅少数以刚需采购，现货市场高价成交困难。 库存方面：据SMM调研，截至11月25日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.32万吨，较11月18日减少2.18万吨；较11月21日减少0.12万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美国2/10年期国债收益率两个月来首次重新倒挂。中国央行开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率2.00%，与此前持平。中国商务部条约法律司负责人就欧盟将中国对欧盟白兰地临时反倾销措施诉至世贸争端解决机制答记者问：中方收到欧方磋商请求，将按照世贸组织相关规则处理。 现货基本面，近期铅冶炼企业因雾霾天气频发减停产情况，主要影响河北、安徽等地区再生铅炼厂产量。本周安徽等地雾霾预警解除，后续需要关注其复产情况。另外，本周江西、广东等地区原生铅冶炼企业进入检修，铅锭供应进一步减量，下游企业继续消耗社会仓库库存。由于铅锭流通货源有限，铅冶炼企业多挺价出货，尤其再生精铅与原生铅几无价差，部分地区甚至高于原生铅50-100元/吨出厂。综合来看，短期铅价或仍维持高位运行。

11月25日，今日不锈钢市场询盘成交较为冷清。304方面不锈钢厂大多维持平盘，华南不锈钢厂钢棒价格下调200元/吨，并且日内传来高碳铬铁钢招价格大幅下跌，市场对后续不锈钢成本支撑悲观，市场价格再次开始阴跌；316方面，由于销售较弱，且原料下行，不锈钢厂大多下调冷热轧300元/吨，预计300系不锈钢短期内价格低位偏弱运行。2，400系方面，钢厂虽未调整盘价，但由于到货预期较大，市场库存累库风险较高，且受300系价格以及期货低位震荡影响，预计价格同步偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报12950-13600元/吨，304热轧无锡地区报12800-12850元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-24900元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7900元/吨。430冷轧无锡地区报7400-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13340元/吨，无锡不锈钢现货升水130-430元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM11月25日讯： 受下游需求有所改善，采购补货动作增加，稀土现货产业链出现了整体的上涨；中国有色金属工业协会会长葛红林近日表示，需要利用好国家“双碳”和“两新”政策支持，扩大工业大规模设备中的稀土永磁应用，提升工业领域整体节能降碳水平，同时充分发挥稀土功能材料对战略性新兴产业的关键支撑作用；以及据上观新闻23日援引德国新闻电视频道的报道称，欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·朗格表示，欧盟仍与中方就电动汽车进行谈判，并即将与中国达成取消关税的解决方案等消息对市场情绪带来提振，稀土永磁概念板块在11月25日逆市走强。截至25日14:09分，稀土永磁概念涨1.37%，个股方面：创兴资源、有研新材、东方锆业涨停，杭华股份、新莱福、格林美等涨幅居前。 稀土产业链现货价格出现整体反弹 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，受下游需求有所改善影响，11月25日，稀土产业链从稀土矿到稀土氧化物再到稀土金属等多个稀土产品价格出现上涨。 据SMM调研，从下游需求来看：领先的大型厂商在新能源和压缩机领域订单激增，生产繁忙。目前中小企业订单增长乏力，新客户开发困难，生产积极性较低。下游磁材市场依旧两极分化。不过，随着稀土现货价格跌至部分市场参与人士的心理预期价格附近，市场询单的积极性逐渐提高，而持货商报价逐渐趋于坚挺，不愿降价出货，市场低价货源难觅，氧化镨钕等稀土现货价格自11月21日起便出现了反弹。 对于稀土的后市，预计随着下游订单需求的增加，春节备货期的临近，以及部分海外企业增加明年稀土原材料的“备采”等动作，预计将带动年底稀土需求的增加，稀土现货价格短期有望继续偏强运行。对于12月的走势，市场将率先观察北方稀土12月挂牌价的情况。 机构声音 中信建投指出，供给侧改革在宏观层面强调通过淘汰低效产能、推动资源优化配置、加速产业升级，从而实现经济结构的高质量发展。改革针对各行业的过剩产能和低效生产进行深度调整，不仅稳步改善供需结构，还通过引导新技术应用和绿色转型，培育经济增长新动能，为相关行业龙头企业提供显著的估值修复和盈利能力提升的空间。改革的综合效应体现在产业效率提升、市场竞争格局优化以及资本市场投资价值的回归。供给侧优化，建议关注钢铁、光伏、水泥、煤炭和稀土等行业。 华泰证券此前发布研报表示，锂方面，由于部分低成本矿山的扩产及新增项目建设依旧如期进行，锂长期供给过剩格局大概率延续，但由于目前精矿价格已接近Mt Marion、Wodgina等澳矿成本线，叠加非洲矿山2024年通过提升矿石入选品位降本的方式或难持续，2025年碳酸锂低价能否触发矿山减产或是供需格局是否出现修复拐点的关键。综上华泰证券认为2025年锂价或仍将震荡寻底，静待海外矿山出清。稀土方面，国内供给端增速逐步收敛，海外缅甸地缘局势对稀土供给扰动加剧，需求端新能源汽车增速或维持高增长，长期供需关系改善趋势明确，稀土景气度底部在2024年或已获确认，2025年价格变化或与经济同步。 中信证券研报指出，北方稀土公布2024年11月轻稀土产品挂牌价，氧化镨钕挂牌价41.7万元/吨，环比增长0.22%；金属镨钕挂牌价51.6万元/吨，环比增长0.19%，自8月份以来持续上涨，有望提振市场信心。当前稀土管理条例正式实施，行业有望高质量、规范化发展。供给方面，受缅甸局势扰动影响，2024年1-9月进口矿数量大幅下滑，2024年全年国内稀土开采指标增速同比下降15.5pcts；需求方面，随着进入四季度需求旺季，新能源汽车、消费电子、变频空调、风电等需求有望持续提升，机器人、低空经济和工业电机等新兴领域需求或逐步增长，稀土行业供需格局有望迎来拐点，稀土永磁板块有望持续上行，持续推荐稀土产业链战略配置价值。 推荐阅读： 》稀土氧化物价格触底反弹 稀土价格后市将如何发展？【SMM分析】 》镨钕价格波动明显 稀土市场未来走势如何？【SMM分析】 》葛红林：把握发展新趋势 再创稀土新辉煌——摘自在2024中国稀土论坛上的讲话 》关税威胁下恐慌性囤货！美国港口遭遇史上“最繁忙旺季” 想知更多稀土永磁等的基本面、技术和政策面等信息，敬请参与 2024 IEMC（第四届）电机年会暨产业链博览会 。

SMM11月25日讯： 周初，钨价维持稳定走势。 钨矿端挺市情绪不改，奈何买方企业难以消化原料所匹配的价格，倒挂局面犹存，市场交投氛围较为平淡。 55-60%黑钨精矿报价暂稳在14.2-14.3万元/标吨， 买方询盘价格略低于此区间，议价重心的不一致使得成交并未有效开展。 APT冶炼企业主动报价操作较少， 部分厂家报价在21.3万元/吨，散货成交多集中于21.2万元/吨， 买方对于报价接受度较低。 硬质合金市场近期新增订单量少，且利润空间持续被压缩，故对于钨粉末的采购严格按照以销定采的模式，备库需求暂未进场。 短期内，由于上下游市场对钨价的认可度不一致，加上消费需求疲软，钨价继续上涨的推动力有限。预计本周钨价将继续在高位盘整。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 周初返市，镁市场整体呈现僵持弱稳的态势，随着镁价持续下行跌破镁厂的心理防线，镁锭冶炼企业的挺价意愿有所恢复，且随着近期贸易商入市采货，镁价下行速度有所减缓。今日，镁锭冶炼企业的市场主流成交价格为16400-16500元/吨，较上一工作日持平。 从原材料市场了解，75#硅铁自然块价格维持在6600-6700元/吨，硅铁下游以刚需采购为主，预计硅铁价格窄幅震荡运行为主。 总体来看，下游终端需求持续低迷，市场成交以刚需为主，考虑到目前供强需弱的镁市供需格局难以转变，预计短期内镁市场将趋于走弱，SMM将持续关注下游需求及成交情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格