期货盘面： 隔夜，伦铅开于2010美元/吨，亚洲时段窄幅震荡；进入欧洲时段，略微上行探高至2017.5美元/吨，多空力量拉扯，伦铅探低1994美元/吨，尾盘再度补涨，终收于2015美元/吨，涨幅0.17%。 隔夜，沪铅主力2508合约开于16950元/吨，盘初轻触低位16910元/吨，空头减仓后补涨，期间高位16990元/吨，终收于16965元/吨，涨幅0.18%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国财长贝森特：若通胀数据低，就应降低利率。如果对俄实施二级制裁，将敦促欧洲跟随美国的做法。特朗普媒体科技集团宣布其比特币储备购买总额已达20亿美元，该集团计划继续收购比特币及相关资产。 欧洲理事会主席、欧盟委员会主席将访华并举行第二十五次中国—欧盟领导人会晤。中国商务部表示坚决反对欧盟第18轮对俄制裁列单中国企业和金融机构。央行海南省分行等五部门印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》。汽车行业“反内卷”，广东、安徽：进一步规范新能源汽车产业竞争秩序。二十届中央第六轮巡视完成进驻。 现货基本面 ： 宏观利好预期带动有色金属翻红，沪铅呈偏强震荡，持货商积极扩贴水出货，部分在第一轮报价后再次扩大贴水，下游企业按需采购，部分大贴水货源可成交。而主流产区电解铅炼厂库存不多，部分散单报价坚挺，对SMM1#铅均价平水出厂报价；再生铅炼厂低价惜售情绪缓和，报价相对增多，再生精铅报价对SMM1#铅价升水0-50元/吨出厂。 库存方面：7月21日，LME铅库存减少3475吨至264925吨；截至7月21日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.13万吨，较7月14日增加0.79万吨；较7月17日增加0.23万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 铅价止跌回升后，铅冶炼企业出货积极性有所恢复，尤其是再生铅冶炼企业按需计划复产，部分地区现货流通量增加，下游企业采买选择增多。当前，铅蓄电池市场终端消费暂无明显好转，下游企业仅以刚需采购，使得铅锭社会库存消化缓慢，且部分持货商继续向社会仓库转移库存，社会仓库增势不改。又因华中地区部分原生铅企业正值检修状态，地域性供应偏紧问题尚存，故铅锭社库增势较上周放缓。综合来看，短期铅价或维持偏强震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM7月21日讯，今日镁厂挺价情绪浓厚，府谷地区的镁锭市场报价为16400-16500元/吨，较上一工作日上调150元/吨。 从今天镁市成交来看，主产区高位成交数量有限，最高成交达到16500元/吨，下游跟进明显困难，市场交投情绪较弱。 对于此轮价格上涨，部分贸易商表示前期低价订单已亏本交付，同时随着近期镁价震荡上行，一定程度上刺激下游订单的释放，受限于镁价高位下游采买较为谨慎，供需双方博弈态势仍在持续。 考虑到目前工厂复和工厂检修共存，供应端库存处于低位，预计镁价或维持坚挺运行，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1320元/吨。唐山低硫主焦煤报价1230元/吨。 原料基本面，煤矿保持稳定生产，焦煤供应有所恢复，目前焦炭首轮提涨已经落地执行，带动焦煤市场情绪继续高涨，煤矿出货顺畅，库存压力较小，线上竞拍价稳中有涨，下游仍有补库需求，短期焦煤市场将呈现偏强走势。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1495元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1355元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1170元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1080元/吨。 供应方面，焦炭首轮涨价落地，但部分焦企仍亏损，保持限产状态。需求方面，钢厂铁水产量增加，对焦炭刚性需求扩大，叠加7月19日全球最大水电站项目在西藏雅鲁藏布江启动建设，未来成材需求增加，钢厂后续减产意愿进一步减弱，对焦炭积极采购。综上，主流焦企已经发起第二轮提涨，涨幅50-55元/吨，预计7月22日落地，短期焦炭市场偏强运行，落地可能性较大。【SMM钢铁】

一、黑粉进出口新政解读 6月10日，中国人民共和国生态环境部公开发布《关于规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事项的公告》，自2025年8月1日起实施。符合公告中进出口的锂电用再生黑粉原料不再属于固体废物，可自由进口，且再生黑粉原料不能与其他分类的再生原料混装，报关时同一报关单下不允许申报不同种类的再生原料。该电池黑粉进出口标准和2024年12月31日发布，2025年7月1日开始实施的《锂离子电池用再生黑粉》（GB/T 45203-2024）一致，包含三元电池黑粉和三元极片黑粉。 需要关注的是，进口标准特别对 水溶性氟含量 指标进行了要求，其中三元黑粉含量需≤0.4%。氟离子主要来源是锂电电解液中的溶质六氟磷酸锂，容易腐蚀生产设备，影响提盐收率，还对环境有严重污染。此前海外湿法工艺在处理含氟废水废气的研发上进展缓慢，本次含氟标准要求对电池黑粉相对偏高，部分海外处理黑粉或难以满足进出口标准。 二、海外三元黑粉市场情况 根据SMM此前的分析，黑粉进口正式放开后，预计 美国、东南亚及日韩 将成为三元黑粉主要进口来源，而欧盟则因24年修订的锂电池及废物定性清单，依然禁止向中国（非OECD国家）出口锂电黑粉和废旧电池。从下表中可以看出，美国、东南亚和日韩的三元黑粉定价体系相对成熟，其价格系数会参考海外金属镍、金属钴价格，部分企业也会参考国内网站平台碳酸锂进行计价。 三、新政对我国硫酸镍市场产生的影响 当前我国动力电池回收市场处于回收企业产能总体过剩，但废料供应有限的状态，且头部电芯厂已有打造闭环之势，市场流通量少。原料因供应紧张与成品价格形成倒挂，导致回收企业亏损严重。 1.短期影响：黑粉进口放量有望带来300镍吨再生硫酸镍增量 新政刚落地的一两个月内，预计黑粉进口不会立刻有显著增量反馈。但黑粉进口贸易开始放量后， 据SMM测算，新政单月有望为国内带来超过2000实物吨的三元黑粉及钴酸锂黑粉进口增量。反映到硫酸镍产量上，进口黑粉有望每月为国内贡献超过300镍吨的硫酸镍供应增量 ，这一量级约为放开前单月回收料产量的11%。在硫酸镍原材料中，黑粉当前占比在11%左右，这部分回收料增量预计也将带来超过1%的占比提升。 2.长期发展：动力电池退役有望提供可观的再生硫酸镍原料供应增量 过去几年新能源车销量激增，且电池技术和容量不断进步，带动退役动力电池潜在规模持续上行。按照动力电池7年的退役周期，预计2026年后电池报废率将显著增加， SMM预测2026年全球回收报废电池接近400Gwh，其中有30%来自海外 。远期黑粉供应量进一步提升或将带动原料价格下探，一定程度上降低回收企业硫酸镍生产成本。

7月21日钨市场维持偏强震荡为主，矿端市场货源流通偏紧，市场补库困难，持货商报价高企。下游仲钨酸铵跟涨上游矿端，因矿端涨幅太快，业内APT多维持长单发货为主，散单报价稀少，市场观望情绪浓厚。今日国内主流钨企业长单采购价格公布，钨精矿较上半月跳涨8000-9500元/标吨，仲钨酸铵较上半月跳涨1.2-1.25万元/吨，行业成交谨慎，供需双方博弈明显。 矿端：截止7月21日SMM黑钨精矿（65%）收报181000-182000元/标吨，较上一交易日上涨1000元/吨。矿端惜售，市场流通及下游冶炼企业库存低位，价格或难有回调空间。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价265000-269000元/吨，较上一交易日上涨3000元/吨，仲钨酸铵企业成本压力较大，企业多按长单发货为主，散单不出，市场流通也呈现较低水平，成交清淡。下游粉末厂观望情绪浓厚，钨粉报价已突破400元/公斤，碳化钨粉高达386元/公斤，终端硬质合金企业畏高，补库意愿较差。 短期来看，钨精矿在供应偏紧及战略资源属性的支撑下高位拉涨，带动钨产业链齐头上涨，但目前下游终端领域略有疲态，行业成交量较前期有所萎缩，市场转向谨慎，后市尚需关注需求释放情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM7月21日讯，上周，工信部宣布，针对钢铁、有色、石化等十大重点行业的稳增长工作方案即将正式发布。 早间开盘期货市场普遍上涨，SS盘面随之冲高，成功突破12900元/吨大关 。在现货市场方面，今日早间开盘， SS期货盘面大幅攀升，现货市场活跃度显著提高，询盘数量明显增加，贸易商报价也随之上涨 。尽管目前成交情况尚难称火爆，但在上涨行情的推动下，市场较前期已有明显修复。然而，当前仍处于传统消费淡季，下游终端的实际需求尚未完全恢复， 成交情况仍受期货盘面波动的影响较大 。 期货方面，主力合约2509走强上涨。上午10:30，SS2509报12915元/吨，较前一交易日上涨175元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在55-255元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7750元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 尽管SS期货盘面止跌反弹、价格走强，但不锈钢现货基本面尚未明显逆转。当前 市场仍处于传统消费淡季 ，夏季高温导致部分下游需求持续偏弱。前期钢厂减产消息虽提振市场信心， 成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大 。不锈钢厂厂库、前置库及社会库存 均处于相对高位 ，消 费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程 。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上， 当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日 。

SMM7月21日讯： 日内沪铅主力2508合约开于16980元/吨，开盘后高位震荡，午后探高至17010元/吨，终收于16960元/吨，涨幅0.83%，持仓量44870手，录得光脚大阳线。 铅价高位震荡，现货成交活跃度好转，持货商出货积极性增加，下游畏涨采买。宏观情绪偏暖，空头减仓，预计短期沪铅维持偏强运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月21日讯，        7月21日讯，SMM8-12%高镍生铁均价901.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，冶炼厂成本倒挂程度较深，菲律宾镍矿价格松动，但未刺激冶炼厂生产驱动，产量仍维持低位运行。印尼方面，火法镍矿价格预期仍有下调，冶炼厂成本倒挂或有所缓解，但由于成品价格延续低位，部分产线已进入停产状态。叠加近期镍价反弹修复，生产高冰镍经济性较高镍生铁走扩，部分转产高冰镍，导致预期高镍生铁产量或有所走弱。需求端来看，不锈钢市场处于较淡的周期，头部不锈钢厂产量有所下调，对高镍生铁需求有所走弱，但幅度较为有限。同时，高镍生铁已经历了较长的偏弱走势，上游出现了挺价惜售的心态，加之近期宏观利好政策持续发力，不锈钢期现价格反弹，原料端压力减弱。综上，预期高镍生铁供需改善，不锈钢正反馈或传导至原料端，价格或有所修复。 》订购查看SMM金属现货历史价格