锂矿： 本周初，锂矿价格环比上周微幅下探。 上游，海外矿山持续挺价，SC6报价CIF 630美元/吨及以上，观望情绪较重，出货意愿较为一般；持货贸易商因正值年中，有资金回笼需求导致其出货情绪有一定增强；下游需求方，因出于对未来锂盐价格的悲观预期，备货心态较为谨慎，对相对高价锂矿买货意愿较弱。叠加周初碳酸锂有小幅下跌趋势，向上传导至锂矿方使其有同步下探趋势。预计短期内锂矿价格将随碳酸锂价格同向震荡。 碳酸锂： 本周初，碳酸锂现货成交价格重心小幅下移。 从当前碳酸锂市场供需格局来看：供应端，市场可流通量级仍保持较为充足的水平；需求端，下游材料企业采购策略维持谨慎，仅维持刚性补库需求，尚未出现规模性备库行为。目前产业链上下游价格预期仍存在分歧：上游锂盐企业维持一定挺价意愿，而下游采购方则保持审慎态度。结合终端需求尚未出现明显改善以及库存水平处于高位的现状，预计短期内碳酸锂价格仍将维持低位震荡。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格持续下行。 市场情绪上，本月为新季度长单谈单月，上游保持一定的挺价态度，下游三元材料厂表现出较强的下压长单折扣意愿，最终折扣方向有待进一步观察。近期随着碳酸锂价格和锂矿的相对低位，氢氧化锂价格持续下探。 电解钴： 本周电解钴现货价格维持震荡。 供给端方面，受制于电钴生产经济性略低的原因，冶炼厂开工率依旧偏低，电解钴供应小幅下降。需求端方面，受刚果（金）政策小作文影响，部分冶炼厂和贸易商反映下游厂商询价意愿增强，但当前大部分买卖双方仍处于谈价阶段，市场整体成交仍偏淡。预计在政策正式出台前，电解钴现货价格恐维持震荡。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格变化较小。 供给端方面，主流矿场依旧维持长单供应节奏，零单销售仍未放开，贸易商货源报价持稳。需求端方面，上周刚传出刚果（金）可能延期的小作文时，部分贸易商反馈询价情绪明显变强，且实现少量成交。但整体上看，当前政策后续政策走向未定，买卖双方仍偏谨慎，整体现货交易仍较为清淡，在政策正式出台前，预计钴中间品现货价格或偏稳运行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格小幅阴跌。 供给端方面，硫酸钴主流冶炼厂报价变动不大，部分回收厂报价仍相对偏低。需求端方面，三元前驱体企业订单未见明显回暖，电钴由于经济性弱出现减产，四氧化三钴企业因前期备库过多仍在消库。上周中开始，虽然在刚果（金）小作文的消息的影响下，下游厂商询价意愿有所增强，但买方仍较为谨慎，询盘价格以探卖方底价为主，买卖双方实际现货交易未明显改善。预计在政策正式出台前，硫酸钴现货价格仍震荡弱行。 本周氯化钴现货价格出现小幅回落。供应格局结构性分化明显：头部冶炼厂维持报价稳定，持货挺价心态坚决；少部分厂商存在低价成交情况，对即期价格形成一定压制。需求端，下游企业库存水平相对充足，市场询盘积极性不足，整体维持观望状态，市场普遍持有的看涨预期仍高度趋同且保持稳定。近期市场各种消息较多，但来源不明，短期内会对市场造成一定冲击，但预计不会改变整体价格走势，氯化钴现货价格将继续呈现高位震荡走势，回调空间较为有限。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场现货价格继续出现回调。 供应方面，假期后市场活跃度不足，冶炼厂普遍调低报价，主动让利出货意愿提升，低价货源出现进一步压制现货价格。需求方面，钴酸锂企业采购以必需生产为主，缺乏建库意向，普遍持谨慎观望态度，压价情绪明显，市场询盘冷清。预计下周终端采购情绪依旧低迷，需求端支撑乏力，现货价格将继续承压下行。 硫酸镍： 6月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27577/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27580-28050元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，本周伦镍价格小幅下行。从需求端来看，尽管 6 月镍盐需求环比呈现回暖迹象，但整体需求仍处于低迷阶段。受有部分原料库存及订单需求疲软影响，本周传统采购节点中，前驱体企业对镍盐的询价及成交活跃度均较低。从供应端来看，本周镍盐厂商 6 月订单签订情况欠佳，部分大型镍盐企业计划于 6 月开展停产检修工作。鉴于需求疲软叠加成本下行，部分镍盐厂商报价已出现松动迹象。 展望后市，考虑到下游需求持续平淡，且部分买方议价能力减弱，预计短期内镍盐价格或进一步走弱。 三元前驱体： 周一，三元前驱体市场中，5系、6系及8系产品价格持续下行。 从原材料成本来看，硫酸钴价格继续下跌，硫酸锰小幅下调，硫酸镍暂时持稳。动力市场方面，国内6系三元前驱体订单明显增长，主要由于两方面原因：其一，下游中高镍产品需求相对较好；其二，6系产品在成本与性能方面具备双重优势，正受到海外电芯厂的关注，目前部分海外客户正在进行6系产品的验证。相较之下，5系和8系产品的市场份额正逐步被压缩。消费市场方面，东南亚及印度地区的二轮车等小动力应用需求表现良好，预计未来一段时间订单将保持稳定增长。整体来看，当前前驱体市场成交氛围仍较为清淡，企业普遍关注硫酸钴等原材料价格的变动情况。短期内，三元前驱体价格预计仍将呈现小幅下行趋势。 三元材料： 周一，三元价格延续下行走势。 原材料成本方面，硫酸钴和硫酸锰价格小幅下跌，硫酸镍暂时持稳，碳酸锂和氢氧化锂仍呈下行趋势。动力市场方面，6月为新能源汽车市场的传统淡季，整车销量表现平淡。但部分头部电芯厂对中高镍三元材料的采购需求出现较为明显的增长，主要原因一是为即将上市的新车型提前备货，二是用于送往海外电芯厂开展产品验证。消费市场方面，消费电子行业已进入库存去化阶段，订单与排产有所回落，终端需求则整体维持良好态势。小动力市场方面，东南亚及印度需求表现较好，近期相关订单较为活跃。整体来看，市场成交氛围偏淡，企业普遍密切关注刚果（金）贸易政策对原材料价格走势的影响。预计短期内，三元材料价格仍将延续下行趋势。 磷酸铁锂： 本周，磷酸铁锂价格呈现了止跌反弹的趋势，整体上涨了约170元/吨，这主要由于碳酸锂价格在本周出现了向上拐点，累计上涨约450元/吨。 目前二代铁锂月均价约为29000元/吨，三代铁锂的月均价约为30500元/吨，四代铁锂均价约为33000元/吨。市场端，本周材料厂整体生产偏稳定，受到下游需求的分化，不同材料厂的生产情况有所不同，概括来说：由于车销情况不及预期，动力的订单整体都有小幅下滑，相对应的供应商也都有小幅减产。但相反的，储能市场端整体较好，然而本次储能的增量不仅是因为海外抢出口，而是本身国内的储能市场需求就比较好，订单也很满，只不过由于对等关税下调后，电芯厂在6月优先选择了出口美国的订单，即便没有这次美国的抢出口，国内的储能需求也是相对乐观的，所以其相关的供应商生产情况都较为乐观，整体有增量或维持满产。 磷酸铁： 本周，磷酸铁市场价格呈现下行趋势，部分高价磷酸铁产品为重新获得市场青睐，主动调整报价策略。 与此同时，原材料价格保持稳定，未出现成本上涨压力。磷酸铁的出货速度主要受下游磷酸铁锂生产状况的影响。当前，磷酸铁市场整体表现平稳，缺乏显著波动。随着6月年中招标和订单谈判关键时期的到来，在近期政策环境的推动下，磷酸铁供应商普遍期望能够在下半年缩短订单账期，从而优化商务条件，降低财务成本，确保现金流的稳定性和健康性。 钴酸锂： 钴酸锂市场本周较稳，4.2V/4.4V/4.5V产品主流报价分别回落至20.9万元/吨、21.3万元/吨、22.4万元/吨。 价格受原料端碳酸锂和四钴价格变动影响：电池级碳酸锂价格近期有小幅回升，四氧化三钴价格仍有一定幅度的下跌，总体而言对钴酸锂价格并没有产生较大影响。供应端，四氧化三钴企业库存储备目前尚多，上游出货意愿显著增强，主动下调报价，需求端，终端厂商处于电芯库存消化阶段，对正极材料采购下降，钴酸锂正极厂原料采购相对谨慎。预计短期内钴酸锂价格将保持稳定。 负极： 本周人造石墨负极材料价格呈现不同幅度下滑。 从供需格局看，动力市场因车展结束后采购需求回落，储能领域受 “强制配储” 政策取消影响，市场交易活跃度显著降温，供应过剩局面进一步加剧；成本端，原料焦价长达两个月之久的下行走势，带动负极材料生产成本持续走低，双重因素叠加推动负极材料价格下行。展望后续，成本端或因供应宽松及需求疲软延续弱势；供需端，尽管部分企业或通过减产缓解压力，但产能过剩局面难以改善，因此企业为抢占市场份额可能会让利销售。 受前期原料端价格下行及下游需求疲软双重影响，近期天然石墨负极材料价格出现小幅下滑。展望后续，人造石墨技术迭代加速，在克容量、循环寿命等核心性能指标上与天然石墨的差距持续缩小，部分中高端锂电池领域的客户开始转向人造石墨，导致天然石墨的传统需求被逐步分流；行业供需失衡矛盾突出。因此，天然石墨负极材料价格短期受供需失衡驱动小幅下跌，中长期受技术替代压制，下行压力持续。 隔膜 ： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。 具体来看：湿法隔膜主流报价： 5μm 为 1.35元/平方米，7μm 为 0.76元/平方米，9μm 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12μm 为 0.45元/平方米，16μm 为 0.44元/平方米。供给端： 受制于较长的行业产能释放周期，前期积累的存量产能尚未完全消化，市场供应持续处于过剩状态。需求端： 表现有所分化。动力电池领域需求弱于预期，而储能领域需求则略超市场此前预估。两者综合作用，推动行业整体需求实现环比小幅增长。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将维持稳定，波动空间有限。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格变化幅度较小，溶剂与添加剂市场价格暂稳，使得电解液整体制造成本在近期未出现显著波动，成本端仍维持相对稳定的格局。需求端，在动力电池领域，由于近期终端车销表现低迷，传导至上游供应链，致使电芯企业排产计划放缓；而在储能市场，美国对华关税下调带来的利好效应逐步显现，给储能方面注入新动能，多重因素影响下，电芯企业普遍采取谨慎的生产排产策略，同时维持 “按需采购” 的模式，使得市场需求增长动能偏弱，对电解液产业的整体拉动作用有限。供应端，企业正持续深化 “以销定产” 的运营模式。在电解液价格长期处于低位的背景下，部分企业会主动规避盈利空间小甚至亏损的订单。但受制于行业整体产能过剩的深层矛盾，仍有企业选择以短期亏损为代价维持销售。综合多重因素来看，预计后续电解液价格将维持窄幅震荡态势。 钠电： 本周钠电市场持续活跃，技术创新与产业应用齐头并进。 多家企业发布新型钠电产品，能量密度与循环寿命显著提升，为行业注入新动力。同时，钠电在储能、电动车等领域的应用逐步拓展，市场需求稳步增长。然而，原材料价格波动与生产工艺挑战仍存，企业需持续优化成本与控制质量。总体而言，钠电行业发展趋势向好，未来随着技术进步与市场规模扩大，有望成为新能源领域的重要力量。 回收： 再生：本周硫酸钴价格持续下跌，镍盐价格维稳，而锂盐价格小幅回弹。 本周三元、钴酸锂黑粉等系数持续下跌，而铁锂锂点维持暂稳。以三元黑粉为例：现阶段由于碳酸锂价格长期处于低位，在此情况，锂盐带来的收益低于硫酸镍和硫酸钴，因此多数三元湿法企业将三元黑粉镍钴和锂系数分开计价，以三元极片黑粉系数为例：现阶段极片粉镍钴系数为74-76%，极片粉锂系数为71-74%。需求端，多数湿法厂在镍钴锂盐持续下跌的情况下维持半停摆状态，仅消耗基本库存，且降低外采频率，对外报价较低，市场成交非常清淡。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，但降价幅度仍慢于盐价下跌速度。且部分打粉厂因现阶段打粉端利润仍处于盈余线之下，因此干脆选择捂货不出，等待后续回暖行情，市场成交清淡，成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大，目前三元湿法端盈利略好于铁锂，而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格较为稳定。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.432元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.437元/Wh。136号文新能源项目上网电价全面市场化正式实行首月，业主方和集成方仍采取观望态势，储能市场整体维持稳定，直流侧电池舱价格波动小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或将保持稳定。 6月11日，中科云储300MW600MWh项目储能电站EPC总承包及监理中标候选人公示，项目位于山东省潍坊市寿光市，总容量为300MW/600MWh。第一中标人报价79208.065321万元，折算后中标单价为1.320元/Wh。第二中标人报价80418.4029万元，折算后中标单价为1.340元/Wh。第三中标人报价80012.24935万元，折算后中标单价为1.334元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【中国新能源汽车质量和可靠性提升工程建设专项工作启动会在北京召开】中国汽车工业协会在北京组织召开“中国新能源汽车质量和可靠性提升工程建设专项工作启动会”。来自中国汽车T10企业、行业主流整车企业，电池、电机、电控核心部件企业，智能视觉、关键电子元器件企业，以及行业服务机构等单位代表和专家共计100余人参加了会议。会议号召，新能源汽车产业链相关方，特别是T10+整车、核心系统总成、关键元器件及组件企业和相关单位积极行动起来，加快建立质量和可靠性创新发展体系；借鉴先进质量和可靠性经验，加强相关前沿基础研究，为推进新能源汽车产业更高质量发展，加快我国汽车强国建设而努力奋斗。（财联社） 【国家统计局：5月份3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长40.0%、35.5%、31.7%】国家统计局数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.2%。装备制造业增加值同比增长9.0%，高技术制造业增加值增长8.6%，分别快于全部规模以上工业增加值3.2和2.8个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长3.8%；股份制企业增长6.3%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长5.9%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长40.0%、35.5%、31.7%。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%。5月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；企业生产经营活动预期指数为52.5%，上升0.4个百分点。1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170亿元，同比增长1.4%。（财联社） 【小米已成功注册YU7商标】6月16日，雷军在社交媒体发文称，小米YU7将于6月底发布。天眼查知识产权信息显示，近日，小米科技有限责任公司申请的“XIAOMIYU7”“XIAOMIYU”商标已注册成功，国际分类包括建筑修理、科学仪器、材料加工等，上述商标均申请于去年12月。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

电解钴： 本周电解钴现货价格维持震荡。 供给端方面，受制于电钴生产经济性略低的原因，冶炼厂开工率依旧偏低，电解钴供应小幅下降。需求端方面，受刚果（金）政策小作文影响，部分冶炼厂和贸易商反映下游厂商询价意愿增强，但当前大部分买卖双方仍处于谈价阶段，市场整体成交仍偏淡。预计在政策正式出台前，电解钴现货价格恐维持震荡。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格变化较小。 供给端方面，主流矿场依旧维持长单供应节奏，零单销售仍未放开，贸易商货源报价持稳。需求端方面，上周刚传出刚果（金）可能延期的小作文时，部分贸易商反馈询价情绪明显变强，且实现少量成交。但整体上看，当前政策后续政策走向未定，买卖双方仍偏谨慎，整体现货交易仍较为清淡，在政策正式出台前，预计钴中间品现货价格或偏稳运行。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格小幅阴跌。 供给端方面，硫酸钴主流冶炼厂报价变动不大，部分回收厂报价仍相对偏低。需求端方面，三元前驱体企业订单未见明显回暖，电钴由于经济性弱出现减产，四氧化三钴企业因前期备库过多仍在消库。上周中开始，虽然在刚果（金）小作文的消息的影响下，下游厂商询价意愿有所增强，但买方仍较为谨慎，询盘价格以探卖方底价为主，买卖双方实际现货交易未明显改善。预计在政策正式出台前，硫酸钴现货价格仍震荡弱行。 氯化钴： 本周氯化钴现货价格出现小幅回落。 供应格局结构性分化明显：头部冶炼厂维持报价稳定，持货挺价心态坚决；少部分厂商存在低价成交情况，对即期价格形成一定压制。需求端，下游企业库存水平相对充足，市场询盘积极性不足，整体维持观望状态，市场普遍持有的看涨预期仍高度趋同且保持稳定。近期市场各种消息较多，但来源不明，短期内会对市场造成一定冲击，但预计不会改变整体价格走势，氯化钴现货价格将继续呈现高位震荡走势，回调空间较为有限。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场现货价格继续出现回调。 供应方面，假期后市场活跃度不足，冶炼厂普遍调低报价，主动让利出货意愿提升，低价货源出现进一步压制现货价格。需求方面，钴酸锂企业采购以必需生产为主，缺乏建库意向，普遍持谨慎观望态度，压价情绪明显，市场询盘冷清。预计下周终端采购情绪依旧低迷，需求端支撑乏力，现货价格将继续承压下行。 钴粉及其他： 本周钴粉市场经历小幅价格回调，然而这一调整并未对订单量产生明显的提振效应。 下游合金行业的需求依旧稳固，但由于碳化钨价格持续高企，导致成本占比居高不下，合金企业的关注焦点更多地集中在钨价的动态上，相对而言，对钴粉的关注有所减弱。市场普遍持观望态度。展望未来短期内，钴粉市场可能会继续维持弱势震荡的走势，价格难以出现大幅起伏。 三元前驱体： 周一，三元前驱体市场中，5系、6系及8系产品价格持续下行。 从原材料成本来看，硫酸钴价格继续下跌，硫酸锰小幅下调，硫酸镍暂时持稳。动力市场方面，国内6系三元前驱体订单明显增长，主要由于两方面原因：其一，下游中高镍产品需求相对较好；其二，6系产品在成本与性能方面具备双重优势，正受到海外电芯厂的关注，目前部分海外客户正在进行6系产品的验证。相较之下，5系和8系产品的市场份额正逐步被压缩。消费市场方面，东南亚及印度地区的二轮车等小动力应用需求表现良好，预计未来一段时间订单将保持稳定增长。整体来看，当前前驱体市场成交氛围仍较为清淡，企业普遍关注硫酸钴等原材料价格的变动情况。短期内，三元前驱体价格预计仍将呈现小幅下行趋势。 三元材料： 周一，三元价格延续下行走势。 原材料成本方面，硫酸钴和硫酸锰价格小幅下跌，硫酸镍暂时持稳，碳酸锂和氢氧化锂仍呈下行趋势。动力市场方面，6月为新能源汽车市场的传统淡季，整车销量表现平淡。但部分头部电芯厂对中高镍三元材料的采购需求出现较为明显的增长，主要原因一是为即将上市的新车型提前备货，二是用于送往海外电芯厂开展产品验证。消费市场方面，消费电子行业已进入库存去化阶段，订单与排产有所回落，终端需求则整体维持良好态势。小动力市场方面，东南亚及印度需求表现较好，近期相关订单较为活跃。整体来看，市场成交氛围偏淡，企业普遍密切关注刚果（金）贸易政策对原材料价格走势的影响。预计短期内，三元材料价格仍将延续下行趋势。 钴酸锂： 钴酸锂市场本周较稳，4.2V/4.4V/4.5V产品主流报价分别回落至20.9万元/吨、21.3万元/吨、22.4万元/吨。 价格受原料端碳酸锂和四钴价格变动影响：电池级碳酸锂价格近期有小幅回升，四氧化三钴价格仍有一定幅度的下跌，总体而言对钴酸锂价格并没有产生较大影响。供应端，四氧化三钴企业库存储备目前尚多，上游出货意愿显著增强，主动下调报价，需求端，终端厂商处于电芯库存消化阶段，对正极材料采购下降，钴酸锂正极厂原料采购相对谨慎。预计短期内钴酸锂价格将保持稳定。   》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【中国新能源汽车质量和可靠性提升工程建设专项工作启动会在北京召开】中国汽车工业协会在北京组织召开“中国新能源汽车质量和可靠性提升工程建设专项工作启动会”。来自中国汽车T10企业、行业主流整车企业，电池、电机、电控核心部件企业，智能视觉、关键电子元器件企业，以及行业服务机构等单位代表和专家共计100余人参加了会议。会议号召，新能源汽车产业链相关方，特别是T10+整车、核心系统总成、关键元器件及组件企业和相关单位积极行动起来，加快建立质量和可靠性创新发展体系；借鉴先进质量和可靠性经验，加强相关前沿基础研究，为推进新能源汽车产业更高质量发展，加快我国汽车强国建设而努力奋斗。（财联社） 【国家统计局：5月份3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长40.0%、35.5%、31.7%】国家统计局数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.2%。装备制造业增加值同比增长9.0%，高技术制造业增加值增长8.6%，分别快于全部规模以上工业增加值3.2和2.8个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长3.8%；股份制企业增长6.3%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长5.9%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长40.0%、35.5%、31.7%。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%。5月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；企业生产经营活动预期指数为52.5%，上升0.4个百分点。1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170亿元，同比增长1.4%。（财联社） 【小米已成功注册YU7商标】6月16日，雷军在社交媒体发文称，小米YU7将于6月底发布。天眼查知识产权信息显示，近日，小米科技有限责任公司申请的“XIAOMIYU7”“XIAOMIYU”商标已注册成功，国际分类包括建筑修理、科学仪器、材料加工等，上述商标均申请于去年12月。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1985美元/吨，亚洲时段伦铅呈盘整态势，基本于1985-1990美元/吨之间震荡。进入欧洲时段，美元指数下挫，加之LME铅库存下降，伦铅强势上行，并站上2000美元整数关口，更是在尾盘时段上冲至2016美元/吨，为两个半月以来的新高。最终伦铅收于1992.5美元/吨，涨幅0.03%。 隔夜，沪期铅主力2507合约开于16995元/吨，受伦铅涨势带动，开盘后沪铅随即上冲至17000元/吨，但又快速回撤部分涨幅。后半段交易时间，沪铅呈偏强震荡，未能再次触及万七关口，直至最终沪铅收于16980元/吨，涨幅0.35%；其持仓量至41974手，较上一个交易日减少83手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：中国5月“消费升、生产稳、投资软”：社零同比增6.4%创2023年12月来最高增速，规模以上工业增加值同比增5.8%，1-5月城镇固定资产投资增3.7%、房地产开发投资同比降10.7%。另据报道称伊朗希望与美国和以色列对话，寻求结束敌对状态，只要美方不参与袭击，愿重返核问题谈判桌，美油一度跌近5%。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，早间沪铅探低回升，加上今日为沪铅2506合约交割日，现货市场流通货源不多，报价贴水较上周五基本不变，江浙沪地区报价对沪铅2507合约贴水50-0元/吨报价。另电解铅炼厂厂提货源报价出现分歧，炼厂挺价以升水（对SMM1#铅）出货，而贸易商出现贴水报价，下游企业观望少采，有部分刚需成交。此外，再生精铅报价增多，报至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，少数升水50元/吨。 库存方面：截至6月16日，LME铅库存减少1500吨至263475吨；SMM铅锭五地社会库存总量至5.64万吨，较6月9日增加0.3万吨；较6月12日增加0.16万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 昨日为沪铅2506合约的交割日，交割带来的铅锭库存转移，使得铅锭社会库存延续增势。按沪铅2506合约的持仓量，本轮铅锭交割量不到1.3万吨，现有社会仓库的存货已完全可满足交割，交割量与转移的铅锭量均少于上月，其中很大一部分原因是6月上旬再生铅企业大范围减停产，下游企业刚需流向原生铅市场，原生铅企业厂库库存下滑，且现货成交由上月的贴水（对SMM1#铅均价）交易转变为本月的升水交易，原生铅企业的大部分货源直接流向消费市场，或支持铅价呈偏强震荡趋势。另值得注意的是本周华北、西南地区原生铅冶炼企业进入检修，供应预计进一步收紧，但铅价上涨后，再生铅亏损修复，部分再生铅企业有意复产，我们需警惕后续再生铅供应释放预期对铅价的影响。

6.17 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2507合约开于20410元/吨，最高点20420元/吨，最低点至20355元/吨，收于20385元/吨，较前收跌20元/吨，跌幅0.10%。伦铝上一交易日开于2497.5美元/吨，最高点2521.5美元/吨，最低点2483美元/吨，收于2517美元/吨，涨14美元/吨，涨幅0.56%。 宏观：（1）当地时间6月16日，美国白宫发表声明表示，美国总统特朗普与英国首相斯塔默共同宣布了贸易协议的一般条款，美国计划为英国汽车进口设定每年10万辆的配额，征收关税税率为10%。（利多★）（2）日本央行周二将公布货币政策决定，预计维持利率不变，并将考虑放慢削减购债步伐。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，6月16日国内主流消费地铝棒库存13.15万吨，较上周四增加0.4万吨，环比上周一增加0.2万吨。（利空★）（2）6月16日，LME铝库存录得35.12万吨，较上一日减少2025吨，减少幅度为0.57%；最近一周，LME铝库存累计减少1.08万吨，减少幅度为2.98%；最近一个月，LME铝库存累计减少4.43万吨，减少幅度为11.19%。（利多★） 原铝市场：周一沪铝早盘盘面下行趋势明显，当月合约与次月合约间价差收窄迅速，第一交易时段结束月差收窄至250元/吨，较上周五收窄180元/吨。华东地区，早盘尽管盘面下行叠加月差收窄，但下游淡季需求走弱且畏高情绪浓厚，市场报价集中在对SMM贴水30到20元/吨，整体市场成交清淡。周一SMM A00铝报20630元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，对06合约贴水10，较上一交易日上涨200元/吨。 中原市场，早盘持货商纷纷贴水出货，现货市场对SMM中原贴水30到20元/吨，下游进入淡季，上周部分厂传来减产消息，整体需求疲弱，因此，下游采买意愿较差，多执行长单，现货采买几乎没有。周一SMM中原A00对沪铝2506合约录得20520元/吨，较上一交易下跌120元/吨，豫沪价差为110元/吨，较前一交易日走扩20元/吨，对2506合约贴120。 再生铝原料：周一原铝现货较前一交易日接续下调100元/吨，SMM A00现货收报20630元/吨，废铝市场价格跟涨不一。六月淡季过半，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 周一打包易拉罐废铝集中报价在15350-15850元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15900-17400元/吨（不含税价格）。 分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，江西、湖北、河南、佛山等地调价幅度滞后于铝价，上周跟随铝价接连上调价格后，周一报价与上周五持平，观望情绪暂占主导。分产品来看，打包易拉罐经历上周小幅跟涨后，今日再度上调50元/吨，修补精废价差；破碎生铝价格与上周五持平。 预计废铝市场将延续高位震荡。生铝供应紧缺格局难改，价格支撑稳固；熟铝仍随原铝窄幅波动，但原铝高位回调风险叠加淡季需求疲软，可能压制上行空间。下游再生铝企业开工率或维持低位，成本与订单博弈难解。此外，铸造铝合金期货上市后套利活动可能短暂提升市场活跃度，废铝作为核心原料价格敏感度或增强，需警惕短期波动风险。 再生铝合金：盘面上，周一铸造铝合金期货主力合约2511开于19400元/吨，最高点至19480元/吨，最低点至19355元/吨，收于19470元/吨，较前收涨40元/吨，涨幅0.21%，成交量5526手，持仓量8673手（-489手）。 现货市场方面，周一SMM A00铝价较前一交易日跌100元/吨至20630元/吨，国内SMM ADC12价格持稳在19900-20200元/吨区间。周一铝价呈现下行态势，而再生铝原料端表现坚挺，对ADC12价格形成支撑，市场报价普遍持稳。当前处于传统淡季，新订单增长乏力，需求端持续疲弱抑制ADC12价格上行空间，但成本支撑仍存，预计短期 ADC12价格将保持窄幅调整为主。 进口市场方面，进口ADC12 CIF报价小幅上调至2420-2450美元/吨，进口现货价格持平在19200元/吨附近，进口即时亏损小幅扩大至600元/吨；泰国本土ADC12不含税报价暂稳于81-82泰铢/千克。 总结：宏观方面，市场关注以色列与伊朗的紧张局势以及本周美联储的政策会议，美联储会议将于周三结束。市场普遍预计美联储将维持利率不变。基本面上，国内电解铝运行产能持稳运行，铸锭量减少促使国内铝锭库存维持去库状态；成本端，氧化铝及辅料价格存走弱预期，电解铝成本端支撑减弱；需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力，短期铝加工企业开工率将承压下行。整体来看，当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑，但需求端淡季压力限制上行空间，主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面，短期铝价或偏强运行为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

盘面：：隔夜伦铜开于9678.5美元/吨，盘初即摸低于9664美元/吨，而后小幅走高后回落并维持窄幅震荡，临近盘尾冲高并摸高于9719.5美元/吨，盘尾最终收于9695美元/吨，涨幅达0.49%，成交量至1.3万手，持仓量至26.8万手。隔夜沪铜主力合约2507开于78640元/吨，盘初窄幅震荡至盘中摸低于78470元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于78730元/吨，盘尾小幅回落最终收于78650元/吨，涨幅达0.45%，成交量至2万手，持仓量至18.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）6月13日（周五），Condor Resources表示，在其环境影响声明获得批准后，该公司旗下秘鲁中部Andahuaylas省的Cobreorco铜项目已经通过了一个“重要”许可里程碑，使该项目更接近钻探阶段。 许可程序由泰克资源公司执行，该公司于2023年底通过与Condor的期权和合资协议进入该项目。 现货：（1）上海：6月16日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报贴水20-升水80元/吨，均价报价升水30元/吨，较上一交易日涨30元/吨；SMM1#电解铜价格为78490~78800元/吨。早盘沪期铜2506合约下探78430元/吨后一路走高，上午十一时后运行于78730元/吨；沪期铜2507合约短暂下探78160元/吨后持续走高至78500元/吨以上。日内为沪期铜2506合约最后交易日，根据SMM1#电解铜方法论，依旧对当月合约进行报价。上午交易时段，隔月BACK月差基本位于250-280元/吨波动。日内因换月，多数持货商不愿低价出货，销售情绪走低。周末有千数吨俄罗斯到货，升水100-120元/吨成交。预计明日现货升水将从200元/吨以上起报。 （2）广东：6月16日广东1#电解铜现货对当月合约报贴50元/吨-升水50元/吨，均价升水0元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价78590元/吨较上一交易日跌285元/吨，湿法铜均价为78490元/吨较上一交易日跌270元。总体来看，临近交割且月差较大，下游用家观望情绪浓厚，整体交投淡。 （3）进口铜：6月16日仓单价格30到48美元/吨，QP6月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格48到72美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。总体来看买卖双方意向逐渐靠近，预计6月date后活跃度将回暖。 （4）再生铜：6月16日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1070元/吨，环比保持上升95元/吨。精废杆价差1190元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业表示铜价上升，再生铜原料价格涨幅与电解铜一致，但与上周五中午再生铜原料报价阶段相比无异，因此今日再生铜杆企业报价与上周五持平，而且再生铜杆企业目前采购目的仅以能够满足日内生产即刻，哪怕手上有待交订单，也并不着急采购足够再生铜原料。 （5）库存：6月16日LME电解铜库存减少7150吨至107325吨；6月16日上期所仓单库存增加10782吨至47051吨。 价格：宏观方面，尽管以色列与伊朗冲突升级，但美元并未展现出避险强势，同时英国央行、瑞士央行、瑞典央行和挪威央行都将公布利率决议，美指仍有一定下跌空间，利多铜价。基本面方面，昨日因换月多数持货商销售情绪走低，不愿低价出货。日内各个品牌电解铜差异明显，不同品牌升水情况波动较大，好铜货源紧张，部分品牌升水较高。截至6月16日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.29万吨至14.77万吨，已经连续3个周一累库。相比上周四库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的。价格方面，宏观和基本面难以形成共振，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM6月16日讯： 6月10日，中国人民共和国生态环境部公开发布《关于规范锂离子电池再生黑粉原料、再生钢铁进口故案例有关事项的公关》，文件索引号为000014672/2025-00219，该文件将锂离子电池再生黑粉原料的海关编码公布为3824999996，且公告自2025年8月1日起实施。   一、黑粉进出口具体标准 公布宣告，符合该表的锂离子电池用再生黑粉原料不属于固体废物，可自由进口，且再生黑粉原料不能与其他分类的再生原料混装，报关时同一报关单下不允许申报不同种类的再生原料。     该文件中的电池黑粉进出口标准和2024年12月31日发布，预计于2025年7月1日实施的《锂离子电池用再生黑粉》，标准号为GB/T 45203-2024的文件一致，该文件由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布：文件中将锂离子电池再生黑粉分别分为I类、Ⅱ类，和一级、二级，即分别对应三元电池黑粉、三元极片黑粉、铁锂极片黑粉及铁锂电池黑粉等，因此预计至放开后，这几类符合标准的黑粉都可实现自由进出口。   二、中国锂离子电池黑粉行情一览   目前，中国占据全球锂电回收产能中至少70%以上的份额，拆解打粉、湿法回收产能均一应具求。并且，现在锂电回收端由于供应偏紧，主要定价权仍集中于上游卖方，因此预计黑粉进出口正式放开后，中国将成为锂离子黑粉的进口方。目前，随着多数盐类产品价格持续阴跌，且叠加打粉厂、湿法厂持续亏损，目前多数湿法企业选择减少外采频率，处于半停摆状态。截至2025年6月16日，三元极片粉镍钴系数为73-75%，锂系数为70-73%。三元电池粉镍钴系数为70-72%，锂系数为68-70%；铁锂极片粉锂点为2200-2350元/锂点。铁锂电池粉锂点为2000-2150元/锂点。     三、海外锂离子电池黑粉行情一览   日本和韩国当地也具备打粉拆解、湿法回收等产线，但因本地产间废料、退役电池等数量有限，因此整体规模相对有限，当地三元黑粉同样使用系数，价格主要参考海外金属镍、金属钴进行结算。   欧洲及北美当地以三元、小三元及部分消费类电池为主，有部分打粉拆解布局和处于实验室中试阶段的湿法布局：但2024年10月，欧盟委员会修订了欧洲处理废旧锂电池及废物的定性清单，该清单将黑粉及碱性废旧电池等归类为危险品。修订通过后，如锂离子电池黑粉、废旧锂离子电池等产品将被禁止向非OECD国家出口，其中包含东南亚和中国。此前多数欧洲当地黑粉会运往日韩、东南亚等地进行前端预处理，处理结束后再在当地进行贸易。在东南亚当地进行贸易的黑粉，比如三元黑粉，其系数也会参考海外金属镍、金属钴进行计价，部分企业也会参考国内网站平台碳酸锂进行计价。   黑粉进出口正式放开后，预计美国、东南亚等地将成为三元黑粉出口大户，且当地黑粉定价体系，尤其是三元黑粉相对成熟，一是因为三元黑粉中含有三种金属，因此本身价值较高，市场关注度也高。二是因为海外退役车辆主要以三元为主，因此三元废料在废料市场占比较高。三是因为海外锂矿石已经位于成本低位，且碳酸锂价格持续低迷，导致短期内回收铁锂黑粉提锂相对不具备经济效益，海外铁锂黑粉定价体系相较三元并不成熟。       四、面临的挑战   本次锂离子电池用再生黑粉中特别标明了两类指标中水溶性氟含量：分别为≤0.1%和≤0.4%，氟含量主要来源于锂离子电池四大主材之一-电解液中的溶质六氟磷酸锂，而氟离子容易腐蚀设备、影响提盐收率，对环境污染严重。此前海外在处理废旧锂电池时，湿法处理环节因研究如何处理含氟废水废气而进展缓慢。本次含氟标准要求对电池黑粉相对偏高，海外处理的黑粉无法做到完全符合进出口标准。   同时，虽然北美、东南亚以及日韩等地具备可对外流通、出口的黑粉，但中国当地回收各阶段产能严重过剩，且长期位于亏损，出口至中国的黑粉可以做到缓解供应紧张，但无法立刻完全修复打粉及湿法厂的利润。只有随着企业产能逐渐出清，大规模退役潮缓慢来临，市场恢复供需平衡，回收企业利润才能做到逐渐修复。   SMM认为，这一标准的发布为拓展后续国内锂离子电池黑粉等关键回收原料渠道提供了较强的支持，且多数湿法回收企业在2025年3月内收到预计将于下半年放开的征求意见稿后，对海外锂电黑粉贸易商的关注进一步提高，多家企业现阶段有意与海外贸易商进行合作，在进出口正式放开后进口当地黑粉。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM6月16讯，受市场成交跟进不足影响，今日府谷地区镁厂报价小幅下调，市场主流成交价在16000-16100元/吨，个别贸易商选择低价出货，镁市氛围重回观望。 据主产区镁厂反馈，受金属镁市场询单量显著下滑影响，工厂高价成交跟进乏力，价格出现松动迹象，市场中 15900 元 / 吨的低价货源偶有出现，供应端出货意愿持续增强。部分贸易商指出，低价货源的涌现进一步强化了 “买涨不买跌” 的市场心理，下游采购跟进节奏放缓，市场观望情绪再度升温。其次，由于上周刚经历集中性采购，当前下游企业采买补货需求较弱，叠加镁厂复产引发的供应过剩预期，市场对镁价下行空间的判断趋于谨慎。综合来看，预计本周镁价将维持弱势盘整态势。SMM 将持续跟踪现货市场成交变化，及时反馈最新行情动态。

SMM6月16日讯： 今日钨市场呈现小幅下跌行情，从产业链上下游来看，矿端供应仍显紧张，报价坚挺，部分贸易商散单成交，报价在17.1万元/吨附近。下游APT及粉末端受终端需求不佳，呈现小幅下调的情况。 矿端：截止6月16日SMM黑钨精矿（65%）收报173000-174000元/标吨，较上一交易日持平。矿端暂无增产消息，市场库存量仍表现偏低为主，整体行情松动空间有限。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价250000-254000元/吨，均价录得252000元/吨，较上一交易日下调1000元/吨，仲钨酸铵受部分持货商变现套利等方面的影响，市场流通性好转，加之下游企业订单转弱，市场承压，价格呈现小幅下滑，但目前行业盈利不佳，企业成本端支撑仍强劲。 短期来看，钨市场成本端高位盘整，但终端需求不佳，压制价格上行，短期多空博弈，货高位盘整为主。 【报价情况】 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1180元/吨。唐山低硫主焦煤报价1230元/吨。 原料基本面，多数煤矿正常生产，部分煤矿因为事故有停产情况，焦煤供应有所收紧，但市场仍处于下行阶段，看降情绪浓厚，下游谨慎采购，主动补库意愿较低，整体成交氛围冷清，煤矿出货情况没有好转，本周焦煤价格或继续承压。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1495元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1355元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1170元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1080元/吨。 供应方面，多数焦企盈利修复，生产暂稳，部分焦企因为亏损以及库存累积，小幅减产，焦炭供应有所收紧。需求方面，钢厂利润尚可，未出现大规模检修，对焦炭存一定刚需，但多数钢厂焦炭库存处于中高位水平，缺乏补库需求，按需采购为主，甚至部分高焦炭库存钢厂控制到货。综上，焦炭市场仍偏弱运行，本周焦炭价格有第四轮提降预期。【SMM钢铁】