5.19 SMM铝晨会纪要 盘面：上周五夜盘沪铝主力2507合约开于20125元/吨，最高点 20300元/吨，最低点至20100元/吨，收于20190元/吨，较前收涨 60元/吨，涨幅0.30%。上周五伦铝开于2500美元/吨，最高点 2504美元/吨，最低点2461.5美元/吨，收于 2485.5美元/吨，跌14.5美元/吨，跌幅 0.58%。 宏观：（1）特朗普：将在未来两到三周内对许多国家征收新的关税。（利空★）（2）美国5月一年期通胀预期创1981年以来最高；消费者信心微跌至历史第二低，但结束连续4个月的大幅下跌。（利空★）（3）俄乌谈判仅持续两小时，俄方要求乌方撤军作为停火条件，乌方认为俄方要求“不可接受，谈判毫无成果”，并提出俄乌总统会谈。双方仅就1000名战俘交换达成一致，同意在提交停火条款后继续谈判。（中性） 基本面：（1）上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.3个百分点至61.6%，主因原生合金及型材板块需求下行拖累，订单疲弱本周开工率预计再度小幅走弱。（利空★）（2）5月14日，几内亚政府下令撤销40多家矿业公司的工业和半工业开采许可证，其中涉及“Axis Minérales, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-267-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 2-11-2018-1er-11-2033”。据悉，该矿权涉及部分正在开采以及出口铝土矿的项目。近期，该矿区在运行项目接到停产通知，涉及铝土矿年产能超千万。相关企业或与政府进行商谈。具体影响有待评估，SMM将持续跟进。 此消息引发市场对铝土矿原料供应担忧，氧化铝夜盘大幅拉涨。（利多★） （3）SMM统计，5月19日国内电解铝社会库存为58.5万吨，较上周四增加0.4万吨。（利空★） 原铝市场：上周五早盘沪铝重心下跌至20200元/吨一线震荡。华东地区由于近期库存维持去化，持货商普遍挺价意愿较强；叠加大户与市场升水收货，市场升水继续上扬，对SMM成交升水10-20元/吨为主。上周五SMM A00铝报20270元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，对06合约升水70元/吨，较较前一交易日上涨20元/吨。中原市场，铝价重心上移，持货商利润增长明显，多数持货商为兑现月单利润，现货升贴水继续遭受踩踏，对SMM中原成交在贴水10-贴水20元/吨。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20200元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，豫沪价差为-70元/吨，对2506合约平水。 再生铝原料：上周五废铝市场整体随价格下调，进入五月中下旬，淡旺季交替下游加工企业订单释放乏力，采购以刚需为主。打包易拉罐废铝集中报价在15300-15900元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15750-17250元/吨（不含税价格）。短期来看，废铝市场或延续高位震荡，生铝类产品供应紧缺格局难改，价格支撑较强；熟铝类产品仍将受原铝波动主导，预计窄幅调整。 再生铝合金：上周五SMM A00铝价较前一交易日下调80元/吨至20270元/吨，国内SMM ADC12价格保持在20300-20500元/吨区间。进口市场方面，海外ADC12报价多处于2400-2410美元/吨，部分地区实际成交价跌破2400元/吨。上周五铝价转为小跌，再生铝市场多持稳观望，部分企业受制于需求疲弱积极跟跌100元/吨。预计短期ADC12价格将维持窄幅震荡走势。 总结：近期电解铝市场在国内外宏观环境改善下获得支撑，但多空因素交织。供应端国内电解铝产能逼近天花板，云南水电恢复不足加剧区域供应紧张，铝锭增量受限。成本端，上周五晚间突发几内亚采矿许可证撤销的矿区被下发停产通知，引发市场对铝土矿原料供应担忧，或推动氧化铝成本上行，但具体影响有待评估。需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力，短期难有显著增长。电解铝锭库存降至同期低位，现货流动性趋紧支撑铝价。综合来看，宏观层面利好为铝价提供底部支撑，低库存进一步强化价格韧性，但需求端淡季压力限制上行空间。短期关注国内外需求表现以及铝土矿供应情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

5.19  镍晨会纪要 宏观消息： （1）美联储主席鲍威尔：美联储正在调整其总体政策制定框架，零利率已不再是一个基本情况，需要重新考虑就业不足和平均通胀率的措辞，预计4月PCE降至2.2%，这是一个温和的数据，但仍可能没有反映出即将到来的关税驱动的价格上涨。鲍威尔称，美联储的一些做法是永久性的，例如对通胀预期的关注，良好的通胀预期使美联储能够在不危及通胀稳定的情况下为部署工作提供后续支持。 （2）日本政府周五公布的一份报告显示，该国经济一季度出现一年来首次萎缩。当季经济环比增速为-0.2%，而市场预期为萎缩0.1%。一季度实际GDP折合成年率为-0.7%，远不及-0.2%的市场预测中值。上一季度修正后的GDP增幅为2.4%。日本经济下滑的原因是私人消费停滞和出口下降。占日本经济产出一半以上的私人消费在第一季度持平，而市场预期为增长0.1%。当季日本出口下降了0.6%，而进口上升了2.9%。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格124,900-127,350元/吨，平均价格126,125元/吨,较前一交易日价格下跌200元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,200元/吨，平均升水为2,100元/吨，较上一交易日持平。俄镍的升贴水报价区间则为0-300元/吨，平均升水为150元/吨，与上一交易日持平。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2506）早盘维持震荡，截止11：30价格收盘价为124,730元/吨，下跌约0.24%。 中美经贸会谈关于关税问题达成共识，缓解贸易紧张局势。当前镍矿价格仍处高位，矿区供应紧缺现象仍存，镍产业链成本抬升，但供应过剩格局下成本传导受阻镍价或维持弱势震荡，下方支撑位122,000元/吨，上方阻力128,000元/吨。后续需关注印尼政策调整及菲律宾雨季结束后镍矿供应变化。   硫酸镍： 截至上周，SMM电池级硫酸镍指数价格为27753元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27,760至28,230元/吨，均价较上周有所走低。从需求端来看，受下游材料厂去库影响，硫酸镍采购需求呈现收缩态势。此外，当前下游企业普遍维持低库存策略，仅个别前驱体厂有少量补库需求，市场活跃度较弱。供应端方面，镍盐生产企业面临出货压力与成本支撑的双向博弈。部分镍盐厂迫于库存压力，本周报价有所下行以促进成交。当前硫酸镍生产成本仍对价格形成刚性支撑，制约了价格下行空间。后市来看，考虑到下游采购节奏尚未出现明显回暖迹象，预计短期内硫酸镍价格仍将维持阴跌态势。     镍生铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价941.9元/镍点（出厂含税），较上周均价下调8.2元/镍点。本周高镍生铁价格仍承压运行。供给端来看，国内方面，随着菲律宾镍矿到港量的增加，以及部分冶炼厂检修结束，产量爬坡，国内金属量预期小幅上行。印尼方面，当前印尼镍矿内贸升水持稳运行，给冶炼厂带来成本压力，随着成品价格接连下跌，冶炼厂生产驱动减弱，据了解部分产线已降低负荷生产，预计印尼镍生铁产量出现下行预期。需求端来看，周内中美关税冲突缓和，不锈钢盘面有所修复，现货市场成交有所回暖，但实际成交价格涨幅较为有限。政策传导仍需时间兑现，头部不锈钢厂前期原料备库较充分，高镍生铁市场重心仍在下探，短期来看高镍生铁价格仍偏弱运行。 不锈钢： 上周不锈钢现货市场整体走强，价格显著上涨。周初，中美关税谈判达成共识的利好消息迅速提振市场信心，不锈钢期货价格率先大幅走强，现货市场随之跟涨。在“买涨不买跌”的市场心理驱动下，前期压抑的悲观情绪快速消散，市场活跃度显著提升，成交明显回暖，推动不锈钢社会库存出现下降。然而，随着时间推移，到本周五，宏观利好效应逐步减弱，下游终端阶段性采购需求得到满足后，市场成交再度转弱，不锈钢价格也随之出现小幅回调。具体来看，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价13275元/吨，佛山均价13225元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23870元/吨，佛山地区23875元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨。尽管本周宏观政策利好带动不锈钢市场成交趋热、价格抬升，但行业基本面并未发生实质性扭转。供给层面，不锈钢企业延续高产量态势，市场供应持续宽松；成本端，高镍生铁与高碳铬铁价格持续下行，成本支撑减弱。需求端，随着传统消费旺季步入尾声，下游阶段性需求在集中释放后，后续增长动能匮乏，需求持续性面临挑战。加之宏观利好效应逐步消退，多重因素制约下，不锈钢价格上行缺乏有力支撑，短期内上行动力明 显不足。 镍矿： 上周菲律宾镍矿持稳小跌。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为43.5~45美元/湿吨，较上周维持不变，NI1.3%FOB为32~35美元/湿吨，较上周维持不变；NI1.5%CIF价格为58~59美元/湿吨，下调1美元/湿吨，NI1.5%FOB为47~50美元/湿吨，较上周维持不变。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，降雨量较大的地区为Sta Cruz，东Davao和Tawi Tawi等地，Surigao地区相对于过去几周，降雨量相对减少。总体来看，Surigao降水减少后，菲律宾镍矿供应仍呈增加预期，需求方面，下游NPI价格持续阴跌，倒挂幅度加深的情况下，国内NPI冶炼厂原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。菲律宾到印尼方面，截至5月中旬，菲律宾发运至印尼的镍矿量超过300万湿吨，环比去年同时期增长超过200%，印尼对菲律宾镍矿进口量的增加进一步加深了菲律宾矿山的挺价情绪。后续来看，菲律宾镍矿国内成交价格或受下游拖累，承压运行，但印尼端对菲律宾矿价扰动明显。                                                                                                                                                                                                                                                     印尼矿本周成交价格小幅上调，主要源于5月下半期HPM小幅上调。火法矿方面，印尼内贸矿5月主流升水仍落在26~28美元/湿吨，较上周维持不变，SMM印尼内贸矿1.6%到厂价为53.3~57.3美元/湿吨，同比上周上涨0.7美元/湿吨，涨幅1.28%。湿法矿方面，周内成交价维持不变，SMM印尼内贸矿1.3%到厂价为23~25美元/湿吨。 火法矿方面：供应端，天气对于镍矿供应端扰动仍存，苏拉维西降水依旧频繁，而哈马黑拉岛5月也步入雨季，频繁的降水使得矿山可出货量受到影响，需求方面，NPI价格低位止跌，观望情绪浓厚，按照当前矿价计算，国内及印尼的NPI冶炼企业均处于成本倒挂状态，对高价镍矿的接受程度有限。库存方面：经历过4月份的低库存和抢矿备货，当前印尼火法冶炼企业库存水平有所好转，对高于市场价抢矿的意愿有所降低。综合来看,虽然仍面临天气原因和RKAB批复进度或不及预期等供应端因素扰动，但受到下游价格疲软的拖累，当前印尼内贸火法矿价格短期内难有较大上涨空间。

期货盘面： 上周五，伦铅开于2000美元/吨，亚洲时段震荡下行探低至1982.5美元/吨，因美元指数弱势运行，欧洲时段伦铅反弹补涨，尾盘探高至2007美元/吨，终收于2006美元/吨，涨幅为0.07%。 上周五晚，沪铅主力2506合约开于16885元/吨，盘初轻触低位16865元/吨，受伦铅上行提振探高至16955元/吨，多空力量交织，尾盘沪铅回吐部分涨幅，终收于16915元/吨，跌幅0.09%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 特朗普表示将在未来两到三周内对许多国家征收新的关税。美国财长贝森特表示美国正将关税讨论集中在18个关键伙伴关系上。如果各国不真诚谈判，他们将收到一封包含美国关税税率的信函，税率将是4月2日的水平。美国5月一年期通胀预期创1981年以来最高；消费者信心微跌至历史第二低，但结束连续4个月的大幅下跌。3月中国减持189亿美元美债、持仓规模降至第三，英国升至第二。 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅16935-16960元/吨，对沪铅2506合约升水20-30元/吨报价；红鹭铅16900-16930元/吨，对2506合约贴水20-0元/吨报价；江浙地区江铜铅报16900-16930元/吨，对2506合约贴水20-0元/吨报价。沪铅运行重心较前一个下移，持货商随行出货，少数企业低价惜售，报价由贴水转为升水，同时电解铅炼厂厂提货源报维持对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水100元/吨出厂；再生铅市场流通货源略有增加，炼厂报价较多，再生精铅对SMM1#铅均价贴水120-0元/吨报价出厂，下游企业以刚需采购为主，且刚需偏向价格低廉大贴水货源，现货市场成交清淡。 库存方面：5月16日，LME铅库存减少1825吨至248850吨；截至5月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.6万吨，较5月8日增0.85万吨；较5月12日增加0.89万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 消费端，铅蓄电池企业生产变化不大，多数企业以长单接货为主，当前铅蓄电池市场淡季态势不改，仍是最大的利空因素。原生铅方面企业生产相对平稳，因上周沪铅交割因素，厂库库存已有所去化（包括单纯转移），持货商无意再度扩贴水出货，现货贴水水平预计维稳；再生铅方面，随着铅价回升，再生铅亏损略有修复，部分企业有意恢复，加之新建产能投产，再生精铅贴水程度或再度扩大。综合来看，本周铅锭供应预计出现增势，或使铅锭累库加剧，预计铅价上行承压维持区间震荡。

SMM 5月16日讯：本周钴系产品价格涨跌互现，其中电解钴现货报价小幅回暖，目前刚果（金）尚未公布钴出口禁售的相关政策，预计将于6月公布相关后续，后期还需持续关注相关动态，而钴盐方面，硫酸钴和氯化钴冶炼厂报价态度则呈现两极分化态势……SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 本周电解钴现货价格呈现先涨后跌的态势，整体价格较上周有所回暖，截至5月16日，电解钴现货报价维持在23.55~24.86万元/吨，均价报24.205万元/吨，较5月9日上涨50元/吨，涨幅达0.02%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，从供给端来看，电解钴冶炼厂减产动作持续，目前市场仍在消化社会库存；从需求端看，下游厂商订单未见显著复苏，厂商依旧维持按需排产的采购节奏，下游尚未出现显著备库动作。据最新消息，目前刚果（金）尚未公布钴出口禁售的相关政策，预计将于6月公布相关后续， 预计下周，短期供需情况难有改变，电解钴价格或震荡运行。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 据SMM 现货报价显示，硫酸钴现货报价本周下跌150元/吨，报48400~50000元/吨，均价报49200元/吨，较5月9日跌幅达0.3%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，从供给端来看，冶炼厂硫酸钴现货报价略有松动，回收厂报价亦有所下行；从需求端看，下游前驱厂对当下硫酸钴价格接受度偏弱，尚未出现采购动作；而四氧化三钴企业则以观望情绪为主导，故近期硫酸钴现货交易极为惨淡。 预计下周，硫酸钴现货价格或维持震荡。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价同样难逃跌势，截至5月16日，氯化钴现货报价跌至59700~61000元/吨，均价报60350元/吨，较5月9日下跌50元/吨，跌幅达0.08%。 据SMM了解，从供应角度来看，由于海外钴原料的运输周期问题尚未完全解决，冶炼厂在报价上仍保持谨慎，几乎没有出现低价抛售的情况；从需求角度而言，下游四氧化三钴企业的采购节奏放缓，市场询单较少，现货交易以小批量刚需为主。 预计第三季度新能源汽车销售旺季将可能带动下游企业的补库存需求回升，氯化钴市场可能会继续高位震荡，业内人士对成本传导和政策预期保持浓厚的观望态度。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价“跌跌不休”，截至5月16日，四氧化三钴现货报价跌至204000~212500元/吨，均价报208250元/吨，较5月9日跌去1000元/吨，跌幅达0.48%。 据SMM了解，尽管刚果的出口禁令导致原料成本居高不下，但国内库存过多也抑制了价格上涨的动力，四氧化三钴现货报价依然疲软。下游需求暂未出现明显改善，多数钴酸锂企业仍然以按需采购为主。市场询盘气氛冷清，有效成交订单减少，整体市场处于观望阶段。 业内普遍等待进一步的消息刺激，预计短期内四氧化三钴现货价格将继续下跌。 消息面上， 据矿业周刊（MiningWeekly）援引路透社报道，国际钴业协会（Cobalt Institute）周三发布的研究报告预计，钴需求增速将快于供应，2024年钴过剩的局面将趋缓，2030年代初将转为短缺。 该报告由基准矿物情报（Benchmark Minerals Intelligence）公司完成。短期来看，钴市场的未来将取决于世界最大产钴国刚果（金）的动向。2月底，该国决定实施为期4个月的临时出口禁令，此后，钴价已经上涨60%至16美元/磅。 除了刚果（金）禁止出口带来的不确定性以外，未来几年全球钴供应将以年均5%的速度增长，刚果（金）占全球市场的比例将从去年的76%降至2030年之前的65%，因为印度尼西亚的钴产量将快速上升，其占比则从12%上升为22%。 而上海有色网（SMM）行研总经理王聪在近期国际钴协在新加坡举办的全球钴论坛上，也曾围绕中国钴产业链动态、全球资源竞争格局与需求趋势展开深度解析。她在提及禁令后中国钴市场的表现试表示，刚果金出口禁令触发钴价快速上涨，但国内产业链凭借充足库存缓冲，未出现大规模供应短缺。随着价格回暖，国内钴盐企业迅速释放产能，产量环比增长。此外，中国硫酸钴生产中回收料占比在2个月内从10%跃升至16%，反映出价格敏感型产能的快速响应能力。若进口锂电黑粉政策进一步放松，回收资源使用占比将进一步提升。 》点击查看详情

5月16日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

2025.5.12-2025.5.16 当前，上游原料供应紧张，受开采指标削减的影响，持货商普遍采取挺价惜售策略，导致钨精矿价格持续上涨，进而推高整个钨市场价格。同时，APT价格由于受到成本和利润的双重压力出现大幅上涨。随着下游企业低价库存逐渐消耗殆尽，不得不购买高价APT，进一步推动了APT价格上涨。这种市场动态使得冶炼厂在本周终于实现了由亏转盈，受益于下游企业的补货采购。

近日，一则关于能源巨头在伦敦金属交易所（LME）建立超 100 万吨铝头寸的消息在市场广泛流传。这一头寸规模堪称惊人 —— 截至 5 月 15 日，LME 铝库存仅为 39.73 万吨（其中俄铝占约90%），巨头头寸竟是现有库存的 2.5 倍之多。受此影响，伦铝近月合约从 28 美元的期货升水（contango）结构，转为小幅现货升水（back）结构，市场对伦铝近月合约价格走高的担忧也随之加剧。不少投资者开始联想，伦铝是否会复刻此前伦铜因关税政策风险引发全球贸易流向变化，进而走出强劲的 back 行情？​ SMM认为尽管 232 铝关税的不确定性，使得全球铝贸易商格局流向充满变数，叠加库存持续去化，导致阶段性的交易预期反复，但从海外铝基本面来看，LME  back 结构并不具备长时间维持的条件。​ 从现货市场表现来看，目前全球铝锭现货升水大多呈下行趋势，特别是 在亚洲地区，受淡季预期影响，市场并不存在铝锭短缺的情况，这为 back 结构的持续设置了障碍。 在持仓逻辑层面， 持有大量现货头寸的市场参与者，通常会在期货市场持有一定量的空头保值头寸，由此推测，此次在 LME 的操作，盘面套利可能是主要目的 ，并非单纯押注铝价单边上行。​ 关税政策方面，即便中美就 232 钢铁和铝关税（或全球铝关税）问题的谈判取得突破，对全球铝贸易流动格局并不会造成较大影响，难以支撑强 back 结构。原因在于，目前美国仍存有一部分隐性铝锭库存，尚未面临供应枯竭的局面。 而在国际层面上，俄乌战争的结束并不意味着欧美对俄金属制裁的终结，对俄罗斯制裁解除的不确定性极高，由此带来的资金成本压力和风险更高。 当前，全球关税引发的贸易摩擦依旧存在，低库存状态进一步强化了铝价的韧性。 然而，后续需求端面临的淡季压力，限制其空间。若 232 钢铝关税谈判上取得实质性进展，全球铝贸易流向将得以重塑，美国以外市场的供应压力有望得到缓解，市场情绪也会得到提振。但后续从根本上看，随着海外新投产铝厂持续放量，仍难以对海外铝基本面形成实质性的扭转。市场参与者需密切关注相关动态，谨慎应对 LME 铝市场的变化。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》订购查看SMM金属现货历史价格

【焦企调价】2025年5月16日0时起，山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨。【SMM煤焦】

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利28元/吨，明显下降。 根据SMM调研，本周吨焦盈利情况明显下降，主要是受价格下调影响。 本周焦炭市场整体呈现偏弱运行趋势，部分钢厂对焦炭进行降价，导致焦企利润承压。尽管焦企生产积极性较高，但市场需求疲软，钢厂采购策略谨慎，进一步影响了焦企的利润状况。 后续来看，随着淡季的到来和高炉检修数量逐渐增多，铁水产量基本见顶，叠加钢厂焦炭库存水平偏高，预计短期焦炭市场或继续偏弱运行，焦企利润可能进一步受到挤压。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.1%，周环比+0.15个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.7%，周环比+0.2个百分点。 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率整体呈现增长态势，环比上周有所提升。其中，山西地区焦炉产能利用率也出现增长，环比上周有明显提升。 从市场行情来看，焦企生产利润尚可，开工积极性较高，焦炭供应保持高位。部分焦企出货节奏放缓，存在一定库存压力。需求方面，钢厂焦炭库存处于中高位水平，补库需求较弱，且淡季到来，高炉检修数量逐渐增多，部分钢厂采购节奏放缓，按需采购为主。综上，焦企开工率维持在较高水平，但出货压力有所增加。 后续来看，结合本周焦企焦炉产能利用率情况，预计下周焦炉产能利用率或有所下降。市场预期转向悲观，叠加钢厂焦炭库存偏高和原料降价预期增强，短期内焦炭市场或偏弱运行。 3、本周焦企焦炭库存30.9万吨，环比+2.4万吨，+8.4%。钢厂焦炭库存267.5万吨，环比-3.3万吨，-1.2%。港口焦炭库存148.0万吨，环比-4.0万吨，-2.6%。焦企焦煤库存262.8万吨，环比-3.1万吨，-1.2%。 本周焦企焦炭库存为30.9万吨，环比增加2.4万吨，增幅8.4%。焦企炼焦煤库存为262.8万吨，环比减少3.1万吨，降幅1.2%。钢厂焦炭库存为267.5万吨，环比减少3.3万吨，降幅1.2%。两港焦炭库存为148.0万吨，环比减少4.0万吨，降幅2.6%。 本周焦企开工率维持高位水平，焦企焦炭库存有所增加但整体仍处于低位。原料方面，焦企炼焦煤库存小幅下降，供应相对宽松。钢厂方面，钢厂焦炭库存略有减少，但仍处于中高位水平，采购策略谨慎。 后续来看，钢厂开工率和需求情况将影响下周钢厂焦炭库存变化，预计在高炉检修增多的情况下，钢厂焦炭库存可能继续保持高位。原料方面，焦企生产积极性较高，市场需求一般，叠加钢厂采购谨慎，焦企炼焦煤库存或继续承压。港口库存方面，焦企出货积极，市场供需关系较为平衡，预计港口焦炭库存将维持现有水平。