截止7月24日，焦炭已经进行两轮涨价，短期仍有2-4轮涨价预期，预计准一级干熄焦价格区间为【1450-1550】元/吨。 长期来看，焦炭基本面趋于平衡，且成本支撑增强，焦炭价格重心将小幅上移，价格区间预期为【1400-1650】元/吨，反内卷政策影响显著。

SMM7月25日讯：本周 铋市场 价格在经历一段时间的平稳坚挺后，再次出现弱势下行。市场进入了新的下半年，但由于目前处于夏季传统淡季，7月来看整体市场成交表现并不如人意，买卖双方交易兴致依旧没有足够活跃，特别是下游备货意愿不强，从一些成交价格的情况来看，铋价表现依旧弱势下滑。不过不少市场人士表示，目前供需双弱的格局还是依旧，原料方面依旧紧缺，供应方面依旧吃紧，本周某铋精矿生产企业招标销售价格据市场传闻达到了124000元/金属吨左右，几乎和精铋价格相近，这也可以证明原料的争夺激烈，这也一定程度上支撑了市场的信心，另外也不排除未来一段时间投机资金会对铋锭产生兴趣。不过短期来讲，在当前的淡季供求格局下，市场观望情绪浓厚还将是主旋律，不少市场人士对季度末的市场还是较为看好。截至本周末SMM铋锭主流价格124000-125000元/吨。 消息面，据海关数据显示，2025年6中国三氧化二铋出口量数据为773.81吨，较5月出口量的934.92吨相比，环比下降17.23%左右。市场人士表示，从整体的出口数量变化来看，近半年来国内氧化铋的每个月的出口数量波澜不惊，基本上都维持在700-900吨的水平，上半年1-6月中国三氧化二铋出口总出口量早5027.84吨左右，按照这个趋势来看，2025年的氧化铋出口数量还将维持在一万吨量级以上，较去年相比变化不会太大。 》查看SMM铋历史价格

       SMM7月25日讯：本周锑市场价格整体坚挺平稳，特别是在目前锑矿偏紧的市场状态下，锑锭筑底转强势趋势更为明显。不少市场人士认为，供应方面由于原料紧张，比如国内西北地区和南方广西等地区，目前大量矿山处于停工状态。而进口锑矿补充暂时目前更是无望。海关数据显示，2025年6月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数据为1824吨，进口量相较5月进口量的2322.35吨环比再次大幅下降21.44%左右。市场人士表示，虽然近期锑市场价格已经明显企稳，但由于国内外锑品价差依旧巨大，进口锑矿继续大幅减少也仍然在情理之中。未来进口锑原料长期偏紧趋势依旧，而随着锑价企稳，未来可能还会叠加国内矿山对行情看多惜售。不少市场人士表示，目前由于北方不少矿山停工，南方一些矿区又因为各种因素影响暂时停止开采，锑矿原料购买困难越发明显。因此，大部分产锑地区的大厂都处于原料相对较低的库存状态，未来短期来看，市场大量厂家停产减产的情况可能继续。这样长期下去可能会导致未来锑锭产量整体依旧不足，厂家的产成品库存低位，也会使得传导至下游方面的原料库存发生紧张。不过目前下游方面由于淡季影响，备货准备也迟迟没有到来。当然，后期一旦下游开始备货，游资及投机资金也有可能一起跟进，锑价走势值得关注。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭180500元/吨、1#锑锭186500元/吨、0#锑锭190500元/吨，2#高铋锑锭均价177500元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在156500元/吨， 99.8%在170500元/吨。           据海关数据显示，2025年6中国氧化锑出口数据为87吨，环比来看，较4月出口量的159吨相比，环比继续大幅下降45.28%左右。不少市场人士表示，对于目前市场锑价的基本面情况，近期锑市场价格已经明显企稳，6月氧化锑出口数量在继上个月大幅度下降之后，继续保持大幅下降趋势，甚至已经出口不足百吨，确实出乎意料之外。这也说明了目前锑出口企业对产品出口的热情不高 。 》查看SMM铋历史价格

2025H1高镍生铁市场 浪里行船——起伏不定 ，SMM将从以下几个方面分析回顾： 一、高镍生铁价格走势回顾 上半年，SMM高镍生铁价格走势可以分为两个阶段：一季度的传统 产业链正反馈传导 ，二季度的 全球关税风暴冲击 。 一季度来看，春节前期高镍生铁上下游成交情绪冷清。上游头部冶炼厂出现利润，叠加新增产能释放总产量出现增长势头。下游不锈钢市场逐步进入待假状态，消费短时间停滞，且钢厂的高镍生铁长协比例较高，对于高镍生铁囤货意愿不佳。由于不锈钢价格春节前止跌企稳，部分贸易商对春节后市场预期较强，采购价格上探，推动高镍生铁市场重心有所上移，价格维持在 940元/镍点（到港含税） 左右。 春节后受到不锈钢需求的短时间内恢复，不锈钢价格开始上扬，钢厂利润开始走扩，2月全国不锈钢产量虽然在生产天数减少的影响下，并未有明显下滑，对高镍生铁的需求高位维持。且从供应角度来看，当月印尼方面某头部企业由于生产管理调整，产量下滑较为剧烈，下游不锈钢市场方面由于受到原料供应担忧，不锈钢期现价格水涨船高，反馈至原料端高镍生铁市场成交价格进入上升通道。不锈钢厂延续利润走扩的趋势下，3月全国300系不锈钢产量突破历史新高，钢厂对高镍生铁的需求量同时突破历史高位。在供需平衡短时间内出现较大改善下，市场零单成交价格一度达到 1035元/镍点（到港含税） 。 进入二季度，清明假期期间，突发中美对等关税风暴。4月2日-4月10日，对等关税不断升级， 美国对华的关税调整为145%（含34%基础关税+50%报复性关税+41%追加惩罚性关税+20%芬太尼关税） 。 中国对美关税调整为125%（叠加基础关税后，部分商品综合税率达49%-125%） 。全球大宗商品价格大幅下挫，不锈钢期货价格跌落至近年新低至 12650元/吨 ， 跌幅8.6% 。现货价格短时间内下跌 600元/吨 ， 跌幅4.36% 。彼时不锈钢边际亏损扩张，负反馈通道开启，关税冲击引发的悲观预期导致原料端高镍生铁价格高位回落。5月12日，中美会谈联合声明呈现超预期积极进展，双边关税税率皆显著下降，给出90天豁免期。不锈钢市场交易积极信号，不锈钢期限价格反弹对原料端形成利好，贸易商在宏观改善的积极背景下预期较强，采购价格上探推升市场价格重心。 进入二季度末，不锈钢市场进入传统消费淡季，叠加美国关税政策摇摆不定，市场“ 弱现实，强预期 ”浮现。加之一季度良好的基本面以及市场走势，高镍生铁进口量以及全国不锈钢产量均突破历史新高，导致二季度市场消化速度缓慢，不锈钢量价齐跌下头部企业甚至放开“ 不限价、不限量 ”的销售政策。不锈钢负反馈通道延续，高镍生铁价格延续阴跌。从整体二季度来看，高镍生铁价格 跌幅约11.45% 。 从各品位之间价差来看，一季度至二季度中8-12%高镍生铁（出厂价）价格较10-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于5元/镍点。8-12%高镍生铁（出厂价）价格较Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于15元/镍点。8-10%高镍生铁（出厂价）价格较10-12%高镍生铁（出厂价）价格贴水幅度大于5元/镍点，10-12%印尼高镍生铁（到港含税）价格较12-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于5元/镍点。 从二季度中开始，各品位间升贴水幅度开始收窄，8-10%高镍生铁（出厂价）价格较10-12%高镍生铁（出厂价）价格 逐步平水 ，10-12%印尼高镍生铁（到港含税）价格较12-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度 小于5元/镍点 。印尼方面，由于镍矿价格高位叠加售价击穿成本，冶炼厂以提高镍品味来控制成本，平均品位的上升导致高品位升水幅度收窄。另外，由于品位相对较低的高镍生铁产量集中中国部分冶炼厂，高品位回流国内较为集中，下游亟需低品位高镍生铁调配适应钢种的镍含量，使得低品位售价上抬。 二、高镍生铁供应端 印尼方面，一季度产量先增后减，供应增量来自于奥比岛以及哈马黑拉岛的新增产能释放，进入2月位于中苏拉维西的头部冶炼厂面临管理调整，开工率仅维持30%左右，加之生产天数减少，产量出现小幅下滑。3月，在冶炼厂生产利润走扩以及新增产能爬坡下，产量较上月有所恢复，一季度整体来看，印尼累计产量 41.89万镍吨 ，累计同比 增加17.6% 。二季度产量逐步下滑，受到上游印尼镍矿升水居高不下，而下游负反馈导致高镍生铁售价持续下跌，冶炼厂亏损亏大下，部分企业进入检修阶段产量出现下调，2025H1整体来看，印尼累计产量 84.05万镍吨 ，累计同比 增加16.6% 。 国内方面，一季度产量下滑较为剧烈，主要受到菲律宾菲律宾镍矿价格上行，从雨季周期来看，春节后不锈钢正反馈传导通道打开，位于菲律宾主产区的巴拉望和苏里高仍处于雨季，而下游高镍生铁对矿的需求短时间内释放，菲律宾镍矿价格上涨导致国内冶炼厂亏损加深，一体化不锈钢厂自产劣势放大产量下滑，传统冶炼厂部分也在此期间下调产量以控制亏损幅度，一季度整体来看，国内高镍生铁累计产量 57.77千镍吨 ，累计同比 下降8% 。二季度产量先持稳后下滑，受到前期市场预期向好的乐观预期，叠加下游不锈钢产量突破历史高位，国内部分冶炼厂检修恢复，产量爬坡。进入二季度末期不锈钢负反馈持续发酵，原料端价格弱势导致冶炼厂亏损扩大，产量进一步下调，从2025H1整体来看，国内累计产量 112.14千镍吨 ，累计同比 下降9.9% 。 进口方面，由于印尼高镍生铁产量放量，理论可出口量较前期有所扩张。一季度进口量维持先减后增的趋势，虽处于2月天数的减少，进口量仍有10.47万镍吨，3月达到新高至11.37万镍吨。一季度整体来看，累计进口量 32.72万镍吨 ，累计同比 增加21.2% 。二季度进口量稳步上升，由于国际贸易的不确定性，叠加印尼多地区降雨较为频繁，导致装运方面受到部分阻碍，4月进口量下滑较为明显。从2025H1整体来看，高镍生铁累计进口总量 64.37万镍吨 ，累计同比 增加25.5% 。 三、高镍生铁需求端 不锈钢产量方面，一季度我国不锈钢产量延续扩张。从不锈钢市场表现来看，传统春节后的行情启动如期兑现，加之原料端的供应扰动，不锈钢现货价格上行修复。不锈钢厂利润走扩，市场情绪较为火热推涨了不锈钢厂排产，3月不锈钢300系产量达到 196万吨 ，突破历史新高。一季度整体来看，我国300系不锈钢累计产量 520.05万吨 ，累计同比 增加11.43% 。“ 金三兑现，银四踏错 ”，二季度市场受到全球关税风暴的冲击，叠加不锈钢逐步进入消费淡季，不锈钢社会库存累库较高，现货价格进入下跌通道，不锈钢厂连续亏损下，产量出现下滑。2025H1整体来看，我国300系不锈钢累计产量 1069.05万吨 ，累计同比 增加10.36% 。 高镍生铁需求方面，一季度不锈钢对高镍生铁需求先减后增。不锈钢产量持续正向增长，由于原料价格上行给与不锈钢成本支撑较强，不锈钢厂以调整生产产品型号扩大利润，高镍品种的型号占比下降，加权耗量较上月下滑，但整体每月仍延续在11万镍吨的需求以上。一季度整体来看，我国高镍生铁累计需求量 35.55万镍吨 ，累计同比 增加12.8% 。二季度高镍生铁需求先增后减。经历304价格的剧烈下跌，不锈钢厂边际利润受损，主流不锈钢厂以生产高镍以及部分特钢品种规避成品价格风险，高镍品种占比扩大推升加权耗镍，5月虽不锈钢产量持稳，但高镍生铁的需求却显稳中有增。2025H1整体来看，我国高镍生铁累计需求 72.01万镍吨 ，累计同比 增加9.98% 。 四、2025H2高镍生铁市场展望 供应端，印尼在2025H2仍有新增产能计划，若如期投产印尼高镍生铁年产能将 增加6.16万镍吨 。另外从矿端来看，当前印尼RKAB配额较2024年宽松，加之菲律宾发送至印尼镍矿增量较为显著，预期冶炼厂镍矿库存维持良性，对整体生产未形成制约，预期H2印尼高镍生铁产量较H1维持增量预期。国内方面，菲律宾镍矿价格在印尼需求上行后，价格水涨船高，对于国内冶炼厂生产负担较重，预计在2025H2，国内一体化不锈钢厂高镍生铁产量仍有下滑趋势，传统冶炼厂产量恐在“ 金九银十 ”阶段增幅有限。整体来看供应端在 2025H2仍有增长预期 。 需求端，7月1日，中央财经委员会第六次会议研究纵深推进全国统一大市场建设等问题，把“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”作为推进全国统一大市场建设六大工作方向之一。国内不锈钢市场迎来“ 反内卷 ”积极信号，另外在中美就 双边关税边际缓和 ，内外整体方面利多情绪升温。预期在2025H2内需韧性表现持续，外需有增长积极预期，不锈钢产量维持或位置增长，对高镍生铁 需求预期偏强 。 综合来看，2025H1高镍生铁市场面对诸多挑战，供需方面较为承压，价格表现 先扬后抑 。预期H2供需或同步走强，价格方面维持 偏强区间震荡 。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

7.25 晨会纪要 宏观: （1）商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。 （2）特朗普：将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。如果能说服主要国家对美国开放市场，将始终愿意放弃关税条款。 纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格123,500-125,900元/吨，平均价格124,700元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,800-2,100元/吨，平均升水为1,950元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）夜盘高开，开盘价123,810元/吨，日盘持续走高，最高冲至124,480元/吨；截至午盘沪镍报价124,160元/吨，涨幅0.50%。 工信部宣布即将推出钢铁、有色等十大重点行业稳增长工作方案，明确“调结构、淘汰落后产能”导向。该政策持续发酵，推动市场对工业金属供给侧改革的乐观预期，提振镍等有色品种风险偏好。沪镍在宏观情绪利好带动下，镍价维持震荡偏强格局，预计价格区间为12-12.5万元/吨。   硫酸镍: 7月24日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27000/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27010-27510元/吨，均价较昨日小幅上涨。 从成本端来看，工信部宣布即将推出工业金属相关的工作方案，市场乐观预期带动伦镍价格有所反弹，近期镍盐即期成本持续走高；从供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，部分厂商有挺价意愿；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，采购情绪有所回暖，但由于采购节点尚未完全开启，市场整体买货积极性提升并不显著。 展望后市，前驱体厂补库节点将至，当前硫酸镍市场流通量偏紧，预期镍盐价格或将小幅回升。   镍生铁: 7月24日讯，SMM8-12%高镍生铁均价909元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，冶炼厂成本倒挂程度较深，菲律宾镍矿价格松动，但未刺激冶炼厂生产驱动，产量仍维持低位运行。印尼方面，火法镍矿价格预期仍有下调，冶炼厂成本倒挂或有所缓解，但由于成品价格延续低位，部分产线已进入停产状态。叠加近期镍价反弹修复，生产高冰镍经济性较高镍生铁走扩，部分转产高冰镍，导致预期高镍生铁产量或有所走弱。需求端来看，不锈钢市场处于较淡的周期，头部不锈钢厂产量有所下调，对高镍生铁需求有所走弱，但幅度较为有限。同时，高镍生铁已经历了较长的偏弱走势，上游出现了挺价惜售的心态，加之近期宏观利好政策持续发力，不锈钢期现价格反弹，原料端压力减弱。综上，预期高镍生铁供需改善，不锈钢正反馈或传导至原料端，价格或有所修复。   不锈钢: SMM7月24日讯，SS期货盘面整体呈现窄幅偏强的震荡态势，稳固在12900元/吨以上。现货市场方面，得益于SS期货盘面持续偏强运行及宏观政策利好的推动，本周内不锈钢市场信心显著增强，询盘活跃度提升。尽管当前成交较前期已有恢复，但市场仍处于传统消费淡季，主要以积极出货为主，报价上行幅度相对有限。本周，不锈钢社会库存再次小幅下降，降幅为1.56%，至96.74万吨。 期货方面，主力合约2509偏强震荡。上午10:30，SS2509报12905元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在65-265元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7850元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 尽管SS期货盘面止跌反弹、价格走强，但不锈钢现货基本面尚未明显逆转。当前市场仍处于传统消费淡季，夏季高温导致部分下游需求持续偏弱。前期钢厂减产消息虽提振市场信心，成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大。不锈钢厂厂库、前置库及社会库存均处于相对高位，消费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上，当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日。   镍矿: 下游亏损严重 菲律宾镍矿价格延续跌势 近期菲律宾镍矿价格下跌。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~53美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~60美元/湿吨。供需方面来看，上周，当前正有热带风暴向Aparri移动，过境后会形成台风继续向西，过境阳江、北海等地。未来一周菲律宾大多数镍矿主产区降雨量明显减少，但小部分地区可能受浪涌影响暂时无法装货。展望整个三季度，降水影响有限，预计发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到上周五7月18日，中国镍矿港口库存为715万湿吨，总折合金属量5.616万金属吨。前期发运船只陆续到港，库存增加。需求方面，NPI价格本周延续跌势。国内NPI冶炼厂成本倒挂依然严重。开工率依旧维持低位。对高价原料的接受度受到严重制约。同时，印尼部分NPI冶炼厂停产检修，需求端支撑减弱。海运费方面，本周海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰，船只数量紧张下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格仍有下行空间。 印尼2025年的RKAB配额高达3.64亿 镍矿价格易跌难涨 印尼镍矿上周价格持平。基准价方面，7月下半期HMA价格持稳微跌，为14,926美元/吨，环比上期下跌0.11%. 升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.9美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西与哈马黑拉岛的雨季仍在持续，影响开采与运输路线受阻。尽管如此，2025年印尼镍矿的RKAB配额量达到3.64亿，预计供应量有所增加。需求方面来看，印尼NPI价格仍然相对疲软，部分冶炼厂已经停产或减产因为处于亏损状态。冶炼厂对镍矿石采购量有所减少，导致火法镍矿的需求偏低。整体来看，尽管部分开采与运输活动因降雨而受到阻碍，但随着印尼RKAB补充配额后续陆续批复同时冶炼厂成本倒挂，对目前的镍矿价格购买力较弱。后续来看，火法矿的价格仍将易跌难涨。 湿法矿方面，供应端来看，目前供应量再次稳定，能够满足当前市场需求。此外，RKAB补充配额的大量进展会推动供应量的增加。需求端来看，下游生产情况正常，MHP生产商对于镍矿的采购量稳中小增。后市来看，随着RKAB补充配额的审批进展，湿法矿价格或有下行空间。  

盘面：隔夜伦铜开于9940美元/吨开盘即最高点，而后铜价重心逐渐下移摸底于9848美元/吨，随后宽幅震荡最终收于9854.5美元/吨，跌幅达0.8%，成交量至1.4万手，持仓量至26.7万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79520元/吨，盘初震荡下行触及最低点79180元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于79550元/吨，随后震荡下行最终收于79290元/吨，跌幅达0.69%，成交量至3.9万手，持仓量至17.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国7月Markit制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低，也是去年12月以来的首次萎缩，大幅不及预期的52.7，前值为52.9。7月制造业PMI单月下滑3.4点，为三年来最大降幅。其中，新订单指数初值降低至49.7，创去年12月以来新低，扭转了之前的扩张趋势。 （2）欧洲央行维持主要再融资利率在2.15%不变，维持存款机制利率在2%不变，边际贷款利率2.4%不变，均符合市场预期。欧洲央行表示，将采取数据依赖和逐次会议的方式，来决定适当的货币政策立场；未对特定利率路径作出预先承诺。 现货：（1）上海：7月24日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水90-升水200元/吨，均价报价升水145元/吨，环比下降35元/吨。展望今日，预计出货情绪仍较高，但周五下游存在为周末备货，预计现货升水跌幅将收窄。 （2）广东：7月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨- 升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比持平。总体来看，库存连续下降但升水仍较差，下游需求不佳是主因。 （3）进口铜：7月24日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看买卖双方成交意愿均大幅减弱。 （4）再生铜：7月24日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73700-73900元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1304元/吨，环比下降132元/吨。精废杆价差1110元/吨。据SMM调研了解，铜价回升持货商出货情绪恢复，再生铜杆企业原料采购量勉强能维持正常开工，但是长期的销售亏损，再生铜杆企业仍然开工主要是产值目标预期要求，若年内产值不达标，将会影响企业的全年效益。 （5）库存：7月24日LME电解铜库存减少50吨至124775吨；7月24日上期所仓单库存增加648吨至16183吨。 价格：宏观方面，欧盟930亿欧元对美关税反制清单8月7日或落地，印美、印英贸易谈判进展亦存变数，加剧市场避险情绪。泰柬冲突升级导致泰国空袭柬埔寨，推高隔夜美元指数；美联储降息政治风波持续扰动市场。基本面方面，呈现供需双弱格局，进口及冶炼到货减少令全国主流库存续降0.44万吨至11.42万吨。需求端高铜价抑制下游采购情绪，需求减弱。在贸易摩擦与地缘风险未解的情况下，预计今日铜价上方承压。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

电解钴： 本周电解钴价格止跌反弹。 供给端方面，冶炼企业依旧维持长单供应，出厂价受生产成本影响维持不变。周末海关数据出炉，市场情绪有所提振，国内盘面价格持稳反弹，贸易商报价和成交价跟涨。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，叠加下游合金、磁材厂受高温影响需求偏弱，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。但一些贸易商反映市场的询价和成交情况比上周有一定好转，有少量下游企业在看涨情绪影响下提前补货。整体上看，当前这个时间点还处于需求淡季，短期内电解钴价格将维持震荡格局，后续价格走势需重点关注成本抬升以及社会库存消化情况 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续上涨。 供给端方面，当前钴中间品资源比较集中，矿企依旧暂停报价；周末海关数据出炉，6月中国钴中间品进口量大幅回落，进一步加强市场对于原料紧张的预期，贸易商看涨继续上调报价，并反映主流品牌在12.5~12.6美元/磅附近有少量成交。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，大部分企业消耗自身库存为主，部分库存偏少的冶炼企业反映当前成本倒挂过于严重，如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格继续企稳。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，贸易商持看涨情绪，老货报价也上调到4.8万元/吨以上。需求端方面，三元前驱体、四钴等仍处于淡季，订单未见明显改善，难以接受高价硫酸钴新货，消耗前期库存为主，刚需采购也优先购买贸易商手中相对更便宜的老货。整体上看，本周市场情况和上周大致一致，成交依旧清淡，且成交高价难以继续上涨。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 氯化钴： 当前氯化钴企业报价在6.3-6.4万元/吨，市场成交较为冷淡。 供应端方面，冶炼厂报价不断走高；需求端方面，下游企业采买以刚需为主，成交以一批量为主。价格方面，当前实际成交价在6.3万元/吨左右，根据品质略有浮动。预计后续氯化钴价格仍将延续上行趋势。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-21万元/吨之间，市场成交较之前有所下滑。 供应端方面，部分企业开始暂停报价，以出长单为主；需求方面，终端需求相对疲软，钴酸锂正极厂采购需求下降，买货情绪不高，客供比例提高。价格方面，当前实际成交价在20.5-21万元/吨。预计后续四氧化三钴价格仍将延续上行趋势。 钴粉及其他： 本周钴粉市场报价保持稳定，成交氛围偏淡，下游多持观望态度。 前两轮价格上涨阶段，下游存在拿货动作，个别企业补充了库存；当前采购意愿则明显转弱。目前合金需求尚未完全释放，预计今年需求或有增量空间。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格呈上涨趋势。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸钴价格小幅上行，硫酸锰则小幅回落。考虑到后续镍盐、钴盐仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续走高。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，7月三元前驱体产量预估及8月排产预期均有所上调。一方面，"金九银十"传统车市旺季临近，产业链进入备货阶段；另一方面，锂盐价格近期快速上涨，部分正极厂商选择提前采购原材料，形成订单前置。国内动力市场需求有所回暖，中镍、中高镍及高镍材料订单均有增长，但市场仍集中于头部厂商。预计7-9月三元前驱体供应量将逐月小幅提升，四季度或产生季节性回落。 三元材料： 本周各系别三元材料价格涨幅较为明显。 原材料方面，硫酸镍、硫酸钴延续涨势，硫酸锰小幅下调，而碳酸锂和氢氧化锂价格大幅上涨。由于镍盐、钴盐及锂盐价格仍存上行预期，三元材料价格后续或继续攀升。供应端来看，随着"金九银十"传统旺季临近，正极厂商进入备货阶段，中镍及中高镍材料排产较预期有所增加，高镍材料排产则保持稳定。需求端呈现分化：国内动力市场主要受旺季备货及新车型上市推动，但订单仍集中在头部企业；海外市场则受关税政策调整及新能源车补贴退坡影响，需求持续承压。值得注意的是，多家三元企业已开始布局磷酸铁锂项目，或对三元材料长期发展空间形成一定挤压。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格较为平稳，本周四氧化三钴价格持稳，电池级碳酸锂价格涨幅较大，但反应在钴酸锂正极还需要时间。 供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求疲软，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国轩高科：已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作】国轩高科在互动平台表示，金石电池处于中试量产阶段，同时，公司已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作。（财联社） 【特斯拉计划2026年在美国启动建设第三座储能超级工厂】特斯拉在二季度财报电话会上透露，其位于美国的首个磷酸铁锂电池工厂预计在年底前上线。此外，特斯拉计划于2026年在美国休斯顿附近启动建设第三座储能超级工厂。（财联社） 【乘联分会：7月狭义乘用车零售预计185.0万辆 新能源预计101万辆】据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会，最新厂商调研数据显示，零售量占总市场八成左右的头部厂商本月零售目标同比去年7月增长6%，环比上月下降约10%，综合估算，本月狭义乘用车零售总市场预计为185万辆左右，同比增长7.6%，环比下降11.2%，其中新能源零售可达101万左右，渗透率有望提升至54.6%。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周，锂矿价格因碳酸锂价格的大幅拉涨有明显上涨。 供给方，海外矿山挺价情绪强烈，当前报价在CIF SC6 820美元/吨以上；需求方，因碳酸锂期货价格飞涨，由此拥有一定的套保获利空间，致使锂盐厂与贸易商能接受的矿价有所上涨，拉动市场价格上抬。但从接货情绪来看，因盘面价格波动较快，需求方大多处于观望状态，现货成交较为平淡。 碳酸锂： 本周碳酸锂市场呈现大幅上涨。 电池级碳酸锂均价从周初6.8万元/吨涨至7.055万元/吨；工业级碳酸锂均价由6.635万元/吨升至6.89万元/吨。本轮市场波动主要受资金面主导，江西矿山供应扰动消息刺激期货盘中暴涨8%，但实际供需面暂未出现明显缺口。现货市场成交多集中在贸易商环节，正极材料厂对高价位现货接受度较低，仅维持刚性采购。当前价格快速上涨已脱离基本面支撑，上下游价格分歧加剧。部分材料厂在价格回调阶段完成补库后重归观望。呼吁各方理性看待短期波动，关注实际供需变化。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周涨幅明显，均价环比上周四涨价3100元/吨。 因碳酸锂期货价格的大幅波动，使得氢氧化锂上下游谈单情绪相比前期发生较大变化。供应端挺价意愿明确，惜售情绪强烈，散单报价跟随碳酸锂期货价格跳涨；需求端，部分三元材料厂有一定刚需采买意愿，能接受的价位被迫同步抬高，使得市场价格有所上抬。在当前碳氢价差位上，碳化处于成本线边缘，在碳酸锂期货价格的某些点位上贸易商或有一定碳化意愿。叠加部分下游有一定囤货意愿，使得当前氢氧化锂市场询单、报价情况活跃度有所加强。 电解钴： 本周电解钴价格止跌反弹。 供给端方面，冶炼企业依旧维持长单供应，出厂价受生产成本影响维持不变。周末海关数据出炉，市场情绪有所提振，国内盘面价格持稳反弹，贸易商报价和成交价跟涨。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，叠加下游合金、磁材厂受高温影响需求偏弱，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。但一些贸易商反映市场的询价和成交情况比上周有一定好转，有少量下游企业在看涨情绪影响下提前补货。整体上看，当前这个时间点还处于需求淡季，短期内电解钴价格将维持震荡格局，后续价格走势需重点关注成本抬升以及社会库存消化情况 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续上涨。 供给端方面，当前钴中间品资源比较集中，矿企依旧暂停报价；周末海关数据出炉，6月中国钴中间品进口量大幅回落，进一步加强市场对于原料紧张的预期，贸易商看涨继续上调报价，并反映主流品牌在12.5~12.6美元/磅附近有少量成交。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，大部分企业消耗自身库存为主，部分库存偏少的冶炼企业反映当前成本倒挂过于严重，如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格继续企稳。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，贸易商持看涨情绪，老货报价也上调到4.8万元/吨以上。需求端方面，三元前驱体、四钴等仍处于淡季，订单未见明显改善，难以接受高价硫酸钴新货，消耗前期库存为主，刚需采购也优先购买贸易商手中相对更便宜的老货。整体上看，本周市场情况和上周大致一致，成交依旧清淡，且成交高价难以继续上涨。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 当前氯化钴企业报价在6.3-6.4万元/吨，市场成交较为冷淡。供应端方面，冶炼厂报价不断走高；需求端方面，下游企业采买以刚需为主，成交以一批量为主。价格方面，当前实际成交价在6.3万元/吨左右，根据品质略有浮动。预计后续氯化钴价格仍将延续上行趋势。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-21万元/吨之间，市场成交较之前有所下滑。 供应端方面，部分企业开始暂停报价，以出长单为主；需求方面，终端需求相对疲软，钴酸锂正极厂采购需求下降，买货情绪不高，客供比例提高。价格方面，当前实际成交价在20.5-21万元/吨。预计后续四氧化三钴价格仍将延续上行趋势。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27000/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27010-27510元/吨，均价较上周略有上涨。 从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪较上周略有回暖，但采购节点尚未完全开启，市场整体买货积极性提升并不明显，前驱体厂对镍盐的价格接受度也没有显著提升。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加高价原材料成本压力，部分厂商有挺价意愿。展望后市，前驱体厂月末采购节点将至，当前硫酸镍成品供应量偏紧，预计镍盐价格将小幅回升。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格呈上涨趋势。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸钴价格小幅上行，硫酸锰则小幅回落。考虑到后续镍盐、钴盐仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续走高。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，7月三元前驱体产量预估及8月排产预期均有所上调。一方面，"金九银十"传统车市旺季临近，产业链进入备货阶段；另一方面，锂盐价格近期快速上涨，部分正极厂商选择提前采购原材料，形成订单前置。国内动力市场需求有所回暖，中镍、中高镍及高镍材料订单均有增长，但市场仍集中于头部厂商。预计7-9月三元前驱体供应量将逐月小幅提升，四季度或产生季节性回落。 三元材料： 本周各系别三元材料价格涨幅较为明显。 原材料方面，硫酸镍、硫酸钴延续涨势，硫酸锰小幅下调，而碳酸锂和氢氧化锂价格大幅上涨。由于镍盐、钴盐及锂盐价格仍存上行预期，三元材料价格后续或继续攀升。供应端来看，随着"金九银十"传统旺季临近，正极厂商进入备货阶段，中镍及中高镍材料排产较预期有所增加，高镍材料排产则保持稳定。需求端呈现分化：国内动力市场主要受旺季备货及新车型上市推动，但订单仍集中在头部企业；海外市场则受关税政策调整及新能源车补贴退坡影响，需求持续承压。值得注意的是，多家三元企业已开始布局磷酸铁锂项目，或对三元材料长期发展空间形成一定挤压。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格延续上周增长态势，整体涨价约935元/吨，涨价主要由于碳酸锂价格在本周持续上涨，累计涨价约3900元/吨。 本周市场端没什么明显变化，材料厂整体生产较稳定，头部一、二梯队铁锂厂的生产节奏都比较平稳，部分还会有些增量，三梯队的铁锂厂生产节奏受到订单影响生产有点放缓，有部分四梯队的小厂反应近期下游需求较弱。下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月预计将开始减少，储能由于上半月抢出口至美国，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量，但增量有限。头部一、二梯队电芯厂的供应链结构近期出现一些调整，主要还是跟产品采购价格有关，行业整体来看近期除一两家采购需求有降以外，多数仍以稳定或为增为主，整个行业的出货小幅增加，但增量相对有限。预计7月磷酸铁锂产量环增约5%以内。 磷酸铁： 本周磷酸铁价格暂无显著波动。 尽管部分企业 7 月产量较 6 月有所增长，但增量主要来自产能扩产企业。产能扩张下，企业为保障出货量同步增加供应，下调产品价格，带动磷酸铁 7 月价格重心小幅下移。原料端，硫酸亚铁价格近期持续上行，对磷酸铁成本的传导影响逐步扩大；辅料双氧水价格则较前期有所回落。回收磷酸铁产能将陆续投产，市场供应有望增加，进而拉动下游降本需求。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格较为平稳，本周四氧化三钴价格持稳，电池级碳酸锂价格涨幅较大，但反应在钴酸锂正极还需要时间。 供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求疲软，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。 成本端，负极原料成本出现小幅上涨，为其价格提供了一定支撑；需求端，受后续车企备货以及小储需求回升的带动，近期电芯生产节奏有所回暖，对负极材料的需求也随之向好。在成本支撑与需求回暖的双重作用下，负极企业产生了涨价预期。不过，由于当前市场供过于求的格局依然存在，人造石墨负极材料价格陷入了博弈状态。展望后续，在产能过剩的局面短期内难以扭转，但相关原料价格或将继续抬升的背景下，预计后续短期内负极材料价格或继续持稳运行。 本周天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下保持稳定。展望收拾，随着人造石墨负极创新步伐加快，再加上气相沉积硅碳生产企业的产能不断扩大，下游客户为了降低成本并实现性能升级，采购重心正逐渐向替代材料倾斜，这将压缩天然石墨负极的市场需求空间。综合各方面因素判断，预计天然石墨负极材料价格在后续会持续承压下行。 隔膜 ： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。 具体来看：湿法隔膜主流报价： 5μm 为 1.35元/平方米，7μm 为 0.76元/平方米，9μm 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12μm 为 0.45元/平方米，16μm 为 0.44元/平方米。供应端受产能释放周期延长制约，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂、溶剂价格受其原材料价格上涨影响有所上涨，添加剂价格相对稳定，导致电解液整体制造成本有所上涨，但尚未传导至电解液价格。需求端方面，动力市场受终端库存压力影响，生产节奏较保守，这一态势传导至上游动力电池环节，导致动力电池需求环比小幅下滑。而在储能市场，海外储能需求持续释放，对电池的需求形成有效补充，整体电池需求呈现小幅增长态势。供应端方面，电解液企业延续 “以销定产” 的运营模式，尽管当前电解液市场价格持续处于低位区间，但受限于行业结构性产能过剩的格局，部分企业仍采取 “以价换量” 的策略。综合多维度因素判断，短期内电解液市场供过于求的格局难以逆转，价格缺乏显著反弹的支撑动力；不过，随着原材料价格上涨，价格下行趋势已止歇，预计后续电解液市场价格将维稳甚至小幅上涨。 钠电： 本周钠电市场表现向好，NFPP 的产量及订单量延续增长态势。 下半年钠电储能招标项目将陆续启动，有望拉动钠电芯及其主材的需求与出货量。价格方面，NFPP 的规模化效应初步显现，市场关注度较高，正极厂报价随采购量级提升进一步下调。层氧市场需求占比虽较往年有所收缩，但仍是倍率型、功率型产品的首选材料。 回收： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，尤其是碳酸锂价格大幅上涨。 本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数均上涨，尤其锂系数上涨幅度较高。铁锂黑粉锂点也持续上涨。目前，铁锂极片黑粉锂点为2350-2500元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2200-2350元/锂点，价格环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格变动幅度较小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.427元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.437元/Wh。近期行业内部分电芯厂产能处于满产状态，储能集成商加紧出货，储能市场整体保持稳定，电池舱价格波动较小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或延续保持小幅波动趋势。 7月23日，汕尾市栊骏能源储能电站项目设计施工总承包（EPC）中标结果公示，该项目拟在汕尾市城区红草镇境内建设一座200MW/800MWh独立储能电站。中标人报价125983.26万元，折算后中标单价为为1.575元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国轩高科：已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作】国轩高科在互动平台表示，金石电池处于中试量产阶段，同时，公司已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作。（财联社） 【特斯拉计划2026年在美国启动建设第三座储能超级工厂】特斯拉在二季度财报电话会上透露，其位于美国的首个磷酸铁锂电池工厂预计在年底前上线。此外，特斯拉计划于2026年在美国休斯顿附近启动建设第三座储能超级工厂。（财联社） 【乘联分会：7月狭义乘用车零售预计185.0万辆 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7.25 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20135元/吨，最高至20205元/吨，最低位20110元/吨，终收于20135元/吨，较昨收持平。成交量1132手，持仓量9210手，多头增仓为主。     基差日报：据SMM数据，7月24日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水105元/吨。 废铝方面：周四原铝现货较前一交易日价格下跌130元/吨，SMM A00现货收报20720元/吨，废铝市场整体跟跌。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15350-15850元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15800-17300元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，贵州、湖南等地调价幅度滞后于铝价，因选择观望未调价。精废价差方面，佛山型材铝精废价差下调12元/吨收缩至1864元/吨，上海机件生铝价差下调22元/吨收缩至1928元/吨。预计本周废铝市场或跟随铝价高位震荡，原料供应不足对废铝价格形成中长期支撑，但淡季需求疲弱亦将持续制约上行空间。 海外市场：海外ADC12报价略有松动，目前小幅下调至2460-2480美元/吨，进口现货价格仍处于19500元/吨附近，进口即时亏损窄幅收缩；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，7月24日，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存32555吨，较上周四增加2257吨。其中佛山地区增加871吨，无锡地区增加800吨，宁波地区增加586吨,为主要增量贡献地区。 总结：周四铝价跌势扩大，再生铝市场呈现分化态势：部分企业因成本端支撑及成品库存告急，在惜售情绪主导下选择暂稳报价；另有部分企业受需求疲软拖累，报价随市场跟跌100元/吨。短期成本对ADC12价格仍有支撑，但当前再生铝合金社会库存较高，华东部分仓库爆满，且实际需求低迷、出货不佳，将制约后续价格走势，预计ADC12价格短期将维持窄幅震荡走势。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格