SMM 8月25日讯：本周钴系产品依旧未能逃过下跌的命运，且电解钴再度陷入连跌的“窘境”。不过相比而言，在上周因供需双弱而出现市场空白成交的四氧化三钴，在本周跌势更为突出……SMM整理了自8月18日以来国内钴系产品报价变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 继续延续此前下跌的态势，录得连续多个交易日的下行。截止8月25日， 电解钴 现货报价跌至23.5~27.8万元/吨，均价报25.65万元/吨，较8月18日累计下跌7500元/吨，跌幅达2.84%。 》查看SMM钴锂现货报价 近期市场表现方面，部分贸易商由于对未来悲观预期主动下调金川钴报价以达成成交。 基本面来看，据SMM调研显示，成本端，钴中间品及钴盐价格仍处于下行通道，对电解钴成本支撑较弱。供需端，目前冶炼厂生产稳定，下游磁材及高温合金需求较弱，刚需采购为主，部分冶炼厂库存有所增加。此外，钴盐与电解钴价差有所扩大，后市或将存在一定回调，市场无利好炒作消息支撑钴价， SMM预计下周电钴价格或继续下跌。 硫酸钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 硫酸钴 现货现货报价继续呈现缓慢下跌的态势，截止8月25日， 硫酸钴 现货报价跌至3.5~3.6万元/吨，均价报3.55万元/吨，较8月18日下跌1500元/吨，跌幅达4.05%。 据SMM调研显示，成本端来看，钴中间品价格仍在下行，对硫酸钴成本支撑走弱。据SMM现货报价显示，钴中间品现货价格在本周累计下跌0.1美元/磅，价格依旧处于下行通道。 供应端，部分回收企业出货意愿仍高，推动报价走低。需求端，头部三元前驱体企业维持刚需采购，议价能力较强。部分贸易商认为硫酸钴价格下行空间有限，囤货意愿渐起，询盘较为积极。在此背景下， SMM预计后市硫酸钴价格或将暂稳。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 现货报价在首个交易日短暂持稳后继续下行，截止8月25日， 四氧化三钴 现货报价跌至14.5~15万元/吨，均价报14.75万元/吨，较8月18日累计下跌1万元/吨，跌幅达6.35%。 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 据SMM调研显示，成本端来看，钴盐及中间品仍在下行，对四氧化三钴成本支撑仍弱。供应端，由于前期成交清冷库存增加，四氧化三钴企业挺价意愿走低，报价下行。 需求端，部分钴酸锂企业前期库存有所消化且近期四氧化三钴原料端跌速放缓，询单及采买需求增加。考虑到目前四氧化三钴与钴盐价差仍大， SMM预计后市四氧化三钴价格仍有一定的下跌空间。 消息面上， 8月18日晚间，国内领先钴生产企业之一的腾远钴业发布其2023年上半年业绩报告，据公告显示，公司上半年实现营业收入24.52亿元，同比下降8.77%；归属于上市公司股东的净利润8079.94万元，同比下降85.24%。 据其公告中披露，公司钴产品上半年实现营业收入10.74亿元，同比下降33.79%，毛利率为2.92%，同比下降37.39个百分点。 据悉，腾远钴业对财联社曾透露道，受宏观环境影响钴价持续回落，公司年初结余存货较大，单位成本较今年高，一季度在不断消耗年初存货，在钴市下行背景下，跌价金额较大。公司表示，2023年中报减值参考价格为6月30日钴产品价格，后续随着产品的销售部分计提会转销，期末在库部分若市场回弹有冲回的可能。 据SMM现货报价显示，截止6月30日， 电解钴 现货均价报29.3万元/吨，较2022年12月30日的32.3万元/吨下跌3万元/吨。 对于未来钴价走势，8月22日腾远钴业表示， 短期内国内电解钴和钴盐价格近期略显平稳，但买卖双方博弈心理较为明显。现在价格已接近矿山成本价，预计大幅下跌的可能性不大。价格趋于稳定，对于市场、对于公司都是好事，下游可以大方用钴，公司也可充分发挥产能和冶炼优势。 据悉，腾远钴业的钴产品主要应用于新能源、消费电子、航天军工等领域。腾远钴业认为，从需求面来看，一方面全球新能源汽车市场增量空间巨大，且消费电子市场大厂不断推新，VR/AR、AI智能家居等领域也在快速迭代，此外，航天军工方面随着国力日益昌盛，高温合金、硬质合金的市场越发广阔。 对于2023年的产销目标，腾远钴业表示，2023年公司计划完成1.66万金属吨钴产品、4万吨铜产品的产销目标。上半年公司钴、铜产品的产销量均已完成公司既定半年度目标，且产销量同比大幅增长。且公司表示，近期钴价已有企稳回升之势，且基于在冶炼、产能、管理等方面的优势，公司将具备较快的业绩反弹能力。 据SMM报价显示，2022年上半年电解钴现货均价在51.25万元/吨上下，而2023年同期，该现货报价便已经跌至28.48万元/吨，跌幅达44.43%。 值得一提的是，受2023年上半年钴价大幅下跌影响，国内钴生产企业业绩承压运行，除了腾远钴业，此前寒锐钴业也曾发布财报表示，受经济周期、供需情况的影响，钴金属价格下降影响，公司2023年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降78.39%。

SMM8月25日讯：8月25日盘，ni2309合约今日开盘价168500元/吨，收盘价170000元/吨，较上一交易日收盘价上调1200元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少13608手，持仓量减少4178手。说明多头资金与空头资金均不同程度流出市场，空头大量补货平仓多，价格短期内向上，不久可能回落。宏观面来看，本周四（8月24日）晚由美国劳工部公布的美国至8月19日当周初请失业金人数数值为23万人，低于前值和预测值的24万人，说明当前美国就业市场仍然强劲。利好美元，利空大宗商品，对大宗商品的价格形成压制，传导至有色板块承压运行。基本面来看，今日现货市场成交整体来看仍然偏弱，部分上游面临期货合约换月急于出货降低升水，但下游受即将结束的采购节奏叠加沪镍盘面仍处高位，下游需求总体不起。综上，预计后续镍价或震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 8月25日讯： 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数2,913元/吨，较上周五上涨1元/吨。其中山东地区报2,850-2,900元/吨，较上周五上涨10元/吨；河南地区报2,920-2,940元/吨，较上周五持平；山西地区报2,910-2,950元/吨，较上周五下跌5元/吨；广西地区报2,880-2,930元/吨，较上周五上涨10元/吨；贵州地区报2,870-2,940元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外市场暂未寻得成交。截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为345美元/吨，较上周五持平，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持18.5美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,033元/吨左右，高于国内氧化铝价格120元/吨，进口窗口自7月27日短暂开启之后重新回到关闭状态。 国内市场 ：现货方面，北方地区，河南三门峡矿山停产持续影响当地矿石供应，据SMM调研，河南某氧化铝企业本月开工率有所下滑，涉及年产能约60万吨，叠加近期北方某大型氧化铝厂因焙烧炉检修，涉及产能约60万吨，山西部分氧化铝厂的复产、扩产计划不确定性较强，北方市场现货供应整体偏紧。临近周末，氧化铝期货冲高，期现贸易商采购低价现货增多，本周市场成交相较活跃，本周北方市场共询得四笔成交：（1）山西地区成交五笔，共计三万五千吨，成交价格在2,900-2,945元/吨的区间内，（2）河南成交两笔，共计一万吨，出厂价为2,925-2,930元/吨，（3）山东成交三笔，共计一万三千吨，出厂价为2,880-2,910元/吨。西南地区，云南电解铝复产进入尾声，对西南氧化铝需求减弱，供应端，西南地区部分氧化铝企业陆续进入检修阶段，涉及年产能约140万吨，本周西南市场成交清淡，广西地区询得成交一笔，5,000吨，成交价格在2,920元/吨。 整体而言 ：近期国内氧化铝价格企稳，企业利润得到修复，复产意愿渐长，但伴随部分企业进入检修阶段，且河南地区部分氧化铝厂因矿石供应持续紧张而减产，产能增量有限。需求端云南电解铝复产接近尾声，叠加山东电解铝产能置换影响部分氧化铝需求，国内氧化铝紧平衡格局或将延续，SMM预计短期内国内氧化铝现货价格偏稳运行为主。长期来看，随着国内新增氧化铝项目建设的顺利进行，供给端过剩预期仍存，后续需持续关注氧化铝企业生产情况，以及下游电解铝企业的采购情绪。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM8月25日讯： 本周，国内钨价保持上探的发展节奏继续小幅上行，市场价格已推至高位，业者购销心态愈发谨慎，仅保证生产刚需的采买。 【钨原料市场】 65%黑钨精矿主流议价在12.1-12.2万元/标吨区间，部分报价上探至12.3万元/标吨， 买方市场谨慎对待，实际成交放缓。 【钨冶炼市场】 伴随原料钨精矿价格的上行，APT价格突破18万元， 散货市场主流议价围绕18.2万元/吨展开 ；但下游市场的采购尚待跟进，现阶段APT冶炼厂仍面临倒挂局面，持货方出货谨慎。 【钨粉末市场】 本周 ，钨粉报价上探至275元/千克，碳化钨报价上探至271元/千克，实际成交价格暂未跟进，普遍较报价低2-3元/公斤。 硬质合金市场整体成交不理想，去现货库存仍为市场主流态度，未出现对于钨粉末产品的集中采购。 【钨废料市场】 因近段时间以来市场上钨废合金等产品流通较少，市场供应趋紧，故报价坚挺为主，卖盘并不主动。 综合来看，目前海内外钨市终端需求表现均为疲软，相比于消费市场的需求支撑钨原料的挺市力度会更强一些。预计下周钨价将在小幅上行后进入盘整阶段。 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

8月25日，日内锡佛两地不锈钢现货价格暂稳，据SMM调研，今日不锈钢期货因昨日跳水，情绪略有恐慌多头离场。现货成交小幅走弱，价格在累库压力下弱势运行，受成本支撑仍将保持高位，但位于月末且受情绪影响，贸易商或有让利冲量行为，SMM预计不锈钢现货价格短期内有小幅下调，后续关注下游需求保持高位震荡。当日早间304冷轧无锡地区报15600-15950元/吨。304热轧无锡地区报15000-15200元/吨。316L冷轧无锡地区报26400-27700元/吨。201J1冷轧无锡地区报9250-9350元/吨。430冷轧无锡地区报8300-8500元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15825元/吨，无锡不锈钢现货升水-55-295元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

钛精矿 本周钛精矿（Tio2≥46%）报价在2200-2250元/吨，涨幅50元/吨。钛精矿厂商在将前期订单交付后，现货供给紧缺，厂商惜售情绪明显。钛中矿报价维持高位，下游钛白粉厂商需求稳定，在成本端的和需求端双重支撑下，钛精矿价格小幅上调，SMM预计钛精矿价格将在小幅上涨后趋稳运行。 钛白粉 本周金红石型钛白粉报价在16000-16500元/吨，涨幅在500元/吨，锐钛型钛白粉报价在13000-14000元/吨，涨幅在500元/吨。本周原材料价格小幅上调，钛白粉厂商成本压力增加，逐渐影响了采购商的涨价情绪。在国内钛白粉大厂的引领下，国内钛白粉厂商的调价函陆续公布，从钛白粉厂商和贸易商处了解，目前现货供给不足，部分厂商排单至九月底，但市场订单未有明显提升，预计钛白粉价格短期持稳运行， SMM将持续关注市场实际成交变化情况。 海绵钛 本周海绵钛报价在4.9-5.1万元/吨，涨幅在1000元/吨。从海绵钛厂商了解，某厂商在抄底清仓后，价格小幅回调，但由于下游钛材厂商需求乏力，SMM预计后续海绵钛价格平稳运行。 》查看SMM钛每日报价

从价格角度来看，本周焦炭价格下跌100-110元/吨，直接挤压焦企盈利。从成本端来看，山西部分地区主焦煤、肥煤价格下降50-100元/吨，焦企吨焦盈利得到部分修复。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利明显下降，但多数焦企盈利尚可，叠加销售情况良好，生产积极性不减反增，焦炭供应增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存再度累库，但仍保持在低位，没有影响焦企生产积极性。 后续焦炭价格仍有降价预期，将挤压焦企盈利，下周吨焦盈利将减少，但主焦煤、肥煤等煤种价格同样有降价预期，且降价幅度或较大，焦企吨焦盈利或仅略微下降。焦企盈利仅是略微收紧，叠加焦炭需求较好，焦企焦炭库存不会快速累积，焦企不会马上改变生产策略，下周焦企生产积极性不会下降，甚至有再度提产的可能。

铜冠铜箔日前发布的半年度业绩快报显示：报告期内，公司紧紧围绕董事会确定的发展战略、经营目标，全面开展各项工作。经初步核算，上半年实现营业收入175270.04万元，同比下降11.45%，实现利润总额2959.76万元，同比下降87.25%，实现归属于上市公司股东的净利润2819.64万元，同比下降85.35%。 对于业绩变动的主要原因，铜冠铜箔表示：①受全球经济不稳定以及消费电子市场低迷，公司PCB铜箔加工费收入下降影响公司利润；②报告期内受下游客户去库存影响，需求量降低，加之铜箔行业新增产能释放，供给增加，锂电池铜箔加工费收入下降，影响公司利润。面对外部环境的诸多挑战，公司将持续优化订单结构，积极开拓RTF铜箔及HVLP铜箔等新产品在下游的规模化应用，提升高附加值产品销售占比；加快推进6μm以下及高抗拉产品的市场推广，同时注重高端客户开发；做好降本增效，利用技术创新和升级，结合“三化一稳定”方案，推动智能工场建设，降低生产成本。 正如铜冠铜箔业绩报描述的那样，今年上半年电子电路铜箔和锂电铜箔的加工费整体处于下行趋势。不过近来受消费转好的带动，电子电路铜箔的加工费迎来了小幅回升。 》点击查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 以SMM的HTE铜箔加工费18μm（周）均价的走势为例，进入2023年，其均价以21000元/吨开局，随后便整体处于下跌的趋势，6月30日其均价以17000元/吨告别了上半年，其均价在半年的时间里，下跌了4000元/吨，跌幅为19.05%。进入7月，其均价在横盘了一段时间内，继续小幅下行，更是在7月下旬跌至了目前的年内低点16500元/吨。其均价经历了年初至7月下旬的整体下跌徘徊之后，迎来了止跌反升，此次电子电路铜箔加工费的上涨，主要是受益于国内汽车政策向好及各种促销推动之下，汽车行业整体订单较好；以及7月铜价重心走高，下游板材厂看涨后市积极补库备货；叠加前期电子电路铜箔成品库存有所消耗，7月电子电路铜箔产销双双上涨，加工费随之走高。随着下游的库存进一步消化，消费淡季转旺，SMM预计消费电子行业缓慢复苏。8月25日，HTE铜箔加工费18μm（周）报价为16000~20000元/吨，平均价为18000元/吨，其均价较前一周上涨500元/吨。 从SMM锂电铜箔加工费6μm(周)报价的历史走势来看，进入2023年，其均价以36500元/吨的价格平稳开局，这一价格一直平稳的持续到1月20日当周，进入2月3日当周，其均价便开启了今年上半年的整体下跌之路。进入5月下旬随着新能源汽车等需求回暖的刺激，锂电铜箔加工费有止跌企稳的迹象。不过，临近7月，随着电池厂招标价格的走低，以及进入二季度新增产能的陆续投产，锂电铜箔加工费出现了继续下行的迹象。6月30日，据SMM报价显示，SMM锂电铜箔加工费6μm(周)的报价为20000~27000元/吨，平均价为23500元/吨，其均价与今年年初36500元/吨的均价相比，下跌了13000元/吨，跌幅为35.62%。锂电铜箔加工费在经历了上半年的下跌调整之后，进入下半年随着新能源汽车需求的转好以及产业环节的去库，锂电铜箔加工费出现了止跌企稳的迹象。 正如SMM此前所预期的一样，随着传统锂电铜箔新增产能的陆续投产带来的产能过剩，叠加各大电池厂招标的价格较低，使得锂电铜箔现货市场的价格出现了下行。SMM铜品目高级分析师于少雪在SMM主办的 第八届中国国际新能源大会暨产业博览会-中国国际新能源铜铝材料发展论坛 上表示：中国电子电路铜箔及锂电铜箔产能逐年增长，其中锂电铜箔产能扩张加速，在2022年锂电铜箔产能超过电子电路铜箔；预计2023年我国电子铜箔行业总投产产能可达42万吨，其中锂电铜箔投产产能约为39.5万吨，占总投产产能的94%。 铜冠铜箔此前接受机构调研时介绍：公司主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等。主要产品按应用领域分类包括PCB铜箔和锂电池铜箔。PCB铜箔终端应用于通信、计算机、消费电子和汽车电子等领域。公司生产的PCB铜箔产品主要有：高温高延伸铜箔（THE铜箔）、反转处理铜箔（RTF铜箔）、高TG无卤板材铜箔（HTE-W铜箔）和极低轮廓铜箔（HVLP铜箔）等。锂电池铜箔主要为动力电池用锂电池铜箔、数码电子产品用锂电池铜箔、储能用锂电池铜箔，最终应用在新能源汽车、电动自行车、3C数码产品、储能系统等领域。 截至目前，公司现有电子铜箔产品总产能为5.5万吨/年，其中，PCB铜箔产能3.5万吨/年，锂电池铜箔产能2万吨/年；在建锂电池铜箔产能2.5万吨/年，其中1万吨在铜陵基地处于安装状态，另外在池州的1.5万吨的项目目前处于在建状态。 经营情况方面，今年的经营情况相比去年是有所下降，一季度利润总额是2，594.99万元，原因是下游增速放缓，铜箔加工费下滑，但由于长期以来和下游的良好合作基础，订单情况正常，基本可以做到平衡产能。 对于铜冠铜箔3.5um锂电铜箔成本和工费的情况？铜冠铜箔回应： 3.5um铜箔目前仍处于研发成功，向下游客户送样对接的阶段，加工费预计比4.5um铜箔高。 对于公司的锂电池铜箔产品结构？铜冠铜箔表示： 公司目前生产销售的锂电池铜箔产品中6um及6um以下规格的铜箔占比超过80%，其中以6um铜箔为主。 对于公司生产的HVLP铜箔的情况？铜冠铜箔介绍：HVLP铜箔具有极低的表面轮廓度，制成PCB后，传送信号损失低，阻抗小等优良介电特性。研发历程上，高频高速电子铜箔作为高频高速PCB基板的关键材料之一，在产业升级中起到重要作用。公司前几年立项研发HVLP铜箔，可以提升公司技术水平，打破主要材料靠进口的情况，2022年公司已向下游客户批量供货，并且得到客户较好的评价。产品方面，HVLP铜箔相对于其他铜箔的制作难度会高很多，主要可能体现在三个方面：第一，HVLP铜箔属于极低轮廓铜箔，对于低粗糙度的要求越小越好；第二，HVLP铜箔在具备合格的剥离强度同时必须具备高耐热性能；第三，带有磁性元素的铜箔在高频高速信号传输过程中会导致损耗大，发热严重，要求开发低磁性处理技术。 推荐阅读： 》电子电路铜箔加工费枯木逢春终端消费需求向好？【SMM分析】 》SMM：预计今年国内锂电铜箔过剩4.4万吨加工费继续下跌2026年过剩将放缓【新能源峰会】