下游需求不起 预计镍价持续震荡【SMM镍晨会纪要】 【8.29镍晨会纪要】SMM8月28日讯：8月28日盘，ni2309合约今日开盘价170300元/吨，收盘价167600元/吨，较上一交易日收盘价下调2400元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加7306手，持仓量减少4964手。说明空头资金利用多方卖货平仓，导致价格下降之际陆续平仓获利，价格可能转为回升。宏观面来看，上周五晚美联储主席鲍威尔讲话提到美联储准备在适当的情况下进一步加息，发言内容整体仍然偏鹰，会议发言影响利好美元，利空大宗商品，对大宗商品的价格形成压制，传导至有色板块承压运行。基本面来看，今日现货市场成交整体来看仍然偏弱，部分上游急于出货，今日出现首次俄镍贴水出售，但下游受即将结束的采购节奏叠加沪镍盘面仍处高位，下游需求总体不起。综上，预计后续镍价或震荡运行。   纯镍：8月28日，金川升水报2500-2800元/吨，均价2650元/吨，价格与上一交易日下调500元/吨。俄镍升水报价-200-300元/吨，均价50元/吨，较前一交易日下调400元/吨，今日早间镍价震荡下行。据SMM调研了解，今日现货市场传出俄镍贴水报价为近两年首次，主因当前盘面价格仍然较高，且供应呈现宽松，但下游需求仍然较差，因此今日早间现货市场成交氛围较为寡淡。今日镍豆价格169050-169400元/吨，较前一交易日现货价下调125元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：8月28日，SMM8-12%高镍生铁均价1175元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。受印尼镍矿开采审查事件所影响，镍矿价格相对坚挺对镍铁价格形成支撑。供给端，受成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。国内镍铁市场看涨情绪较为浓厚。下游需求端来看，目前不锈钢现货市场持续呈弱，高不锈钢价格难以传导至终端，原料价格高企导致部分钢厂呈现减产预期。综上，目前镍铁价格分歧较大预计后续价格震荡运行。 不锈钢： 8月28日，日内锡佛两地不锈钢现货价格暂稳，据SMM调研，今日不锈钢期货震荡运行平稳收盘，周初不锈钢现货成交较为一般，现货价格自上周下跌后暂稳运行，现货市场询盘较多但成交较弱，出于月末部分贸易商或有让利冲量心态，议价空间较大。日内镍铁价格偏稳运行，但近期镍矿供应及开采成本消息较多，尚未完全发酵，预计镍铁仍将维持上涨趋势强势运行，出于成本支撑和盘面预期，预计短期内不锈钢现货价格震荡偏强运行。当日早间304冷轧无锡地区报15600-15900元/吨。304热轧无锡地区报15000-15200元/吨。316L冷轧无锡地区报26400-27700元/吨。201J1冷轧无锡地区报9250-9350元/吨。430冷轧无锡地区报8300-8500元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15780元/吨，无锡不锈钢现货升水-10-290元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）   硫酸镍：8月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31178/吨，较前一工作日上涨15元/吨，电池级硫酸镍价格为31200-31600元/吨，较前一工作日持平。节奏性采购当前较为活跃，上游盐厂挺价心理持续走强，由95系数上涨至97系数附近。当前下游前驱体企业刚需补库需求存在，市场情绪整体较为火热，但当前成交系数仍维持95系数左右，硫酸镍价格是否反弹仍需观望。   》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

锂矿： 本周一锂云母价格暂时持稳。 由于市面上的云母现货供应量依旧偏少，因此在碳酸锂价格重新下探的情况下，云母现货的报价依旧暂时稳定。在传统锂价“金九银十”季节的到来，部分贸易商与矿山认为后续锂价依旧有回弹的余地。预期短期内云母价格将保持稳定。 本周一锂辉石精矿价格持续下探。由于对后市锂价走向的不确定以及对目前锂盐的成本考虑，锂盐企业在收货意愿逐步增强的情况下报价依旧偏低。国内持货商出于持货成本以及对后续行情的观望，出货意愿相对一般。由于锂辉石价格面对碳酸锂价格变动的滞后，预计短期内锂辉石价格将持续小幅走弱。 碳酸锂： 本周碳酸锂价格偏弱运行。 现货市场成交清淡。从供应端来看，虽部分盐厂有减产现象，但总体供应量仍较为充足，且市场流通货源较为充足。从需求端来看，部分下游有采购预期，但维持谨慎，行业并未出现大规模成交。综合来看，虽近期下游有询盘拿货迹象，但实际需求释放量仍有待观察，现货市场偏弱运行。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂市场延续下跌。 从供应端来看，目前部分盐厂有转产或检修，但新增产能也在同步释放，对冲下产量整体波动不大。从需求端来看，目前下游需求仍未见明显起色，材料厂维持长协订单为主且提货速度有所滞后。综合来看，考虑到盐端高位库存的因素，市场供大于求矛盾仍存，下游以观望为主，现货价格恐难有起色。 电解钴 ： 本周电钴价格仍在下降。 头部电钴企业出厂价有所下调。成本端，钴中间品及钴盐价格仍处于下行通道，电钴成本支撑较弱。供需端，目前冶炼厂生产稳定，下游磁材及高温合金需求较弱，刚需采购为主，部分冶炼厂库存有所增加。此外，钴盐与电钴价差仍大，预期本周电钴价格或继续下跌。 中间品 ： 本周钴中间品价格仍在下降。 供应端，近期有中资矿企出售四季度船货，部分矿山库存虽大但考虑成本仍有一定挺价意愿。需求端，下游冶炼厂由于钴成品销售较差，且对后期钴价仍悲观，压价意愿仍强。目前中间品市场上下游价差仍大，后市中间品价格或随成交下行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴价格暂稳。 供应端，原生料企业考虑成本挺价意愿仍强，部分回收企业出货意愿仍强报价较低。由于近期黑粉价格较高，回收企业采购减少排产有所下调。需求端，三元动力端9月订单有所走弱，且近期锂价下行，下游观望为主需求较弱。部分贸易商认为硫酸钴价格下行空间有限，囤货意愿渐起，询盘较为积极。后市预期，硫酸钴价格或将暂稳。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格较大幅度下降。 供应端，由于前期成交清冷库存增加，四钴企业挺价意愿走低，报价下行。需求端，部分钴酸锂企业前期库存有所消化且近期四钴原料端跌速放缓，询单及采买需求增加。目前四钴与钴盐价差仍大，四钴价格仍有一定的下跌空间。 硫酸镍： 本周硫酸镍市场情绪有所好转。 供应端来看，本周镍盐生产企业保持按长单排产节奏，库存维持相对低位，但由于本周进入节奏性采购阶段，随着询价活跃度好转，盐厂挺价心理走强。需求端来看，本周前驱体企业询价较为积极，但采购意愿偏弱叠加上下游心理价位仍存价差，当前观望心态仍浓厚，仅有少量低价成交。成本端来看，当前mhp供应相对宽松，但系数仍相对坚挺，成本端对于硫酸镍价格支撑较强。下周节奏性备货活跃度或略高于本周。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格企稳。 镍钴稳价下，前驱制造成本暂稳。前驱需求仍偏弱运行，下游因自身成本传导困难对前驱压价幅度日增，但在成本支撑下，跌价速度有所放缓。现货市场询盘成交清淡，后市预期受成本带动价格或仍稳中有降。       三元材料： 本周三元材料价格持稳。 锂价小跌拉动下，三元制造成本小幅下行。需求方面，动力端仍稳中小涨预期；消费端需求表现弱稳，但受锂现货价格波动影响，现货询盘略增，但观望情绪重采购较少。受需求推动，行业开工暂稳。后市预期三元价格仍将随成本波动呈弱稳。 磷酸铁锂： 本周，磷酸铁锂材料价格延续下行趋势。 锂价下行，铁锂生产成本下行。供应端，本周磷酸铁锂企业集中制定9月排产计划，着手采购原料，而成品的供应较为充足。需求端，动力端和储能端电芯企业提货的观望情绪有所缓解，采购仍然较为谨慎。后市磷酸铁锂价格跟随锂价变化，或将稳中偏弱运行。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格继续下行，下行幅度较上周明显增大。 原料端，四钴价格走弱，碳酸锂价格持稳。因价格传导需要时间，前期正极厂商下调幅度较小，因此存在一定的价格滞后现象，本周上游也在增大正极价格的下调幅度。需求端，数码终端仍无明显起色，下游采购心态偏观望谨慎。现货市场零单成交清淡，后市预期受成本带动价格或仍稳中有降。 负极： 近期负极材料价格大体持稳。 成本端：低硫焦市场均价整体维稳运行；因油浆价格有所下调，油系针状焦厂家利润较前期稍有好转，但目前需求缓慢恢复及供应端产能充足情况下，市场主流成交价格变动较小。石墨化方面：近期外协石墨化厂家价格提涨意向较强，但由于今年石墨化供需矛盾仍在，主流成交价格暂时持稳。近期负极成本变动较小，但从需求方面目前增量无明显提升，而供应端负极产能扩张仍在进行，后续在供过于求矛盾下，负极价格或仍处弱势。 隔膜 ： 本周隔膜价格不变。 当前隔膜整体市场供需稳定，近期市场多家头部大厂新增产线连接投放市场，市场对隔膜后市供应增量预期较高，企业间竞争加剧，且其中部分新进入厂商当前低价吸引客户，隔膜价格整体上行动力不足，但在当下下游仍处高位的需求支撑下，隔膜报价总体相对稳定。 电解液： 本周电解液价格小幅下跌。 需求端，电芯对电解液需求较平稳。供应端，原料供应充足，电解液正常组织生产。成本端，由于核心原料六氟磷酸锂的价格持续下跌，电解液的原料成本下降。电解液企业对电芯企业报价跟降。预期短期内电解液价格维持小幅降低。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳 ，其中层状氧化物正极报价处5.5-6.5万元/吨价格区间。目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。 下游与终端： 7月全球新能源汽车销量近期出炉，据数据显示， 2023年7月全球乘用车总销量为110.8万辆，该数据相较6月的121万辆下滑9% ，同比增长31%。从国家及地区看，全球几大新能源汽车市场销量均有下挫，其中中国7月销量达74万辆，环降3%，同增31%，美国仍维持在13万辆左右的水平，变动不大。而德英法等欧洲国家与地区则销量出现显著下滑，分别分别环降22%，41%与30%。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【工信部等七部门：加快锂等紧缺战略矿产开发力度 制定锂等重点资源开发和产业发展总体方案】8月25日，工信部等七部门印发《有色金属行业稳增长工作方案》。其中提到，要加快战略资源开发利用。针对铜、铝、镍、锂、铂族金属等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度，制定锂等重点资源开发和产业发展总体方案。 【中矿资源：目前锂盐业务销售订单饱满 生产经营一切正常】中矿资源在互动平台表示，目前锂盐业务销售订单饱满，生产经营一切正常。 【容百科技：预计第三季度经营状况良好 将启动磷酸锰铁锂的全球发展战略】容百科技公告，公司预计第三季度经营状况良好，同环比均实现了大幅增长；公司将启动磷酸锰铁锂（LFMP）的全球发展战略。                                                          SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711

8月28日，日内锡佛两地不锈钢现货价格暂稳，据SMM调研，今日不锈钢期货震荡运行平稳收盘，周初不锈钢现货成交较为一般，现货价格自上周下跌后暂稳运行，现货市场询盘较多但成交较弱，出于月末部分贸易商或有让利冲量心态，议价空间较大。日内镍铁价格偏稳运行，但近期镍矿供应及开采成本消息较多，尚未完全发酵，预计镍铁仍将维持上涨趋势强势运行，出于成本支撑和盘面预期，预计短期内不锈钢现货价格震荡偏强运行。当日早间304冷轧无锡地区报15600-15900元/吨。304热轧无锡地区报15000-15200元/吨。316L冷轧无锡地区报26400-27700元/吨。201J1冷轧无锡地区报9250-9350元/吨。430冷轧无锡地区报8300-8500元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15780元/吨，无锡不锈钢现货升水-10-290元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM8月28日讯： 今日现货市场出现两年来首次俄镍贴水报价，说明当前现货价格已低于近月期货价格， 纯镍已由back结构向Contango结构靠拢 。接下来本文将从当前纯镍基本面情况来分析当前结构由 B转C 的原因。   首先contango结构是指期货价格高于现货价格，期货上远月合约价格高于近月合约的情况，也被称为 正向市场 。Back结构全称Backwardation，即反向市场。与Contango结构相反，一般指近月合约价格高于远月合约价格，现货价格高于期货价格。出现Back结构的有两个主要原因：商品库存持续处于低位，供小于需；第二个原因则是市场预计未来该商品的供给会出现大幅度增加。   在过去两年里，沪镍持续处于Back结构 ，其主要原因是自2022年3月极端行情后，沪镍库存一直处于历史低位，且纯镍一直处于高估值状态。今年以前国内主要流通的镍板只有两个品牌：金川与俄镍，且国内生产镍板的主要企业仅有金川一家。上游低库存高利润，叠加上下游产能周期错错配，导致纯镍现货市场存在一定的供需缺口，最终沪镍得以长期维持Back结构运行。但是今日现货市场中俄镍已出现贴水报价，标志当前沪镍结构正在由Back转向Contango结构。   据SMM近期调研了解，自今年6月份以来，现货市场中已经出现部分国产电积镍品牌出现贴水报价。到8月下旬，除金川外所有国产电积镍品牌均已做出贴水报价并持续到今日。出现多家贴水报价的原因主要有以下两点：首先是国产电积镍品牌的增加导致电积镍产量持续放量，现货市场供应逐步宽松。此外，部分新增电积镍品牌由于工艺改革与技术的进步，生产成本大幅下降，部分新增电积镍品牌为争夺市场主动下调升水。这导致近两个月来俄镍在现货市场上成交氛围持续低迷的现状。在俄镍无法以合适的价格在现货市场进行成交的情况下，部分贸易商选择将手中的俄镍用于交仓，这也导致7-8月上期所库存的持续增加。   在未来沪镍或将逐步由Back结构转为Contango结构 。主要原因仍然在于产量的增加预期与未来交割品扩容将进一步导致仓单增加的可能。据SMM调研统计，预计2023年中国纯镍产量共计23.89万吨，其中今年上半年产量约为8.03吨，同比增产35.15%。上半年产量增速较为平缓，上半年产量仅占2023年全年预计产量的33.59%。SMM认为今年下半年纯镍将呈现放量增速预期，预计下半年国产电积镍排产增至13.98吨。库存方面，日前格林美向LME提交镍品牌上市申请，申请产能为10,000吨/年。这是第二个向LME提出申请的国产新增电积镍品牌，可预期的是在未来在各企业陆续满足上期所及伦敦金属交易所交割要求后，可交割品将会再次扩容，从而打破沪镍长期的低库存现状。             【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 SMM8月28日讯：受证券交易印花税自2023年8月28日起实施减半征收等四大政策利好的带动，工信部等七部门促进炼焦煤保供稳价，贵阳、青岛等地陆续下发调整住房公积金贷款首付比例的通知，叠加此前的“认房不认贷”等房地产政策利好等的持续发酵，以及市场资金对 金融、地产、煤炭、钢铁以及有色 等传统偏蓝筹的五朵金花的追捧，煤炭行业板块涨幅居前。截至28日收盘，煤炭行业涨3.32%。个股方面，盘中曾一度触及涨停的云煤能源和新集能源分别以9.22%和8.06%的涨幅报收。山煤国际、晋控煤业、平煤股份等均涨超5%。 有市场人士表示，证监会发布的减半征收印花税等四大利好以及工信部等七部门印发《钢铁行业稳增长工作方案》，以及市场对传统的行业旺季”金九银十“有一定期待，市场资金28日主要推动了偏蓝筹概念即此前传统的的金融、地产、钢铁、煤炭、有色等板块的上涨。 消息面 为活跃资本市场、提振投资者信心，财政部发布消息称， 自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。 》点击查看详情 【上市公司存在破发、破净或三年未进行现金分红等情况不得减持股份】 证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，现就进一步规范相关方减持行为，作出以下要求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。 【根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏】 证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排：一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。 六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。 【将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%】 此外，为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。 【贵阳公积金新政：首次在贵安新区买房公积金贷款额度上浮20％】 据贵阳日报，贵阳市住房公积金管理中心发布关于落实《住房公积金服务贵安新区高质量发展的十条措施》的通知，支持异地缴存职工购房贷款。非贵阳贵安缴存职工在贵安新区购买新建商品住房时，不受户籍地限制，可向贵阳市住房公积金管理中心申请住房公积金贷款。执行最低首付款比例。缴存职工家庭(本人及配偶，下同)使用住房公积金贷款在贵安新区购买自住住房的，最低首付款比例为20%。 》点击查看详情 【山东青岛：非限购区公积金贷款首套首付20%、二套首付30%】 青岛市住房公积金管理中心发布关于调整非限购区域住房公积金贷款首付比例的通知。自2023年8月28日起，购买青岛市非限购区域的首套和第二套自住住房，公积金贷款首付比例分别调整为20%和30%，住房公积金贷款受理时间在2023年8月28日（含）之后的执行本通知。 【工信部等七部门：支持炼焦煤企业与焦化、钢铁企业签订长期协议 促进炼焦煤保供稳价】 工信部等七部门印发《钢铁行业稳增长工作方案》。其中提到，提高铁素资源等保障能力。充分发挥国内铁矿开发协调机制作用，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，确保合规矿企正常生产。支持铁矿企业加大投资改造力度，推进智能矿山、绿色矿山建设。鼓励有条件的企业，开展境外铁矿资源合作，特别是推进与周边国家铁矿资源勘查开采合作。开展铁矿石“红黄蓝”供需预警，强化期现货市场监管。加强废钢资源协调保障能力，进一步完善废钢回收加工配送体系建设，深入推进工业资源综合利用基地、“城市矿产”示范基地、资源循环利用基地建设，推动废钢加工标准化和产业化。推动扩大再生钢铁原料进口。研究建立煤焦钢联调联控机制。支持炼焦煤企业与焦化、钢铁企业签订长期协议，促进炼焦煤保供稳价。鼓励钢铁企业进口优质炼焦煤资源。 》点击查看详情 煤炭工业协会数据显示，7月份季节性电煤消费比较旺盛，国内煤炭需求同比较快增长。 根据国家统计局统计数据显示，2023年1-7月，规模以上企业生产原煤26.7亿吨，同比增长3.6%，7月份生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%。1-7月，我国进口煤炭2.6亿吨，同比增长88.6%。 据央视新闻消息：在存煤方面，7月末，全国火电厂存煤约1.99亿吨，同比增加约2300万吨，存煤可用约26天，存煤仍处于历史高位。 中国电力企业联合会数据显示，今年以来长江流域降水偏少，水电发电有所下降，与此同时煤电的兜底保障能力持续增强。 新集能源2023年半年报显示，上半年归属于上市公司股东的净利润13.08亿元，较上年同期增长15.5%。 安源煤业日前公布的2023年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入326010.18万元，同比下降33.86%；归属于上市公司股东的净利润5241.12万元，同比减亏增盈28600.41万元。报告期内，公司生产原煤86.52万吨，煤炭贸易量75.93万吨。报告期内，公司营业收入减少、主要是上半年煤炭及焦炭价格下跌及煤焦贸易业务量同比下降，导致贸易收入减少。归属上市公司股东净利润同比增加，主要原因一是公司所属煤矿正常生产天数同比增加，自产煤产量和商品煤销量同比增加，商品煤毛利同比增加26726万元；二是公司通过采取优化借贷资源、控制债务规模等措施，财务费用同比减少3875万元。 后市：短期焦炭现货市场或将稳中偏弱运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 现货方面：焦煤市场，山西太原古交、晋中灵石等地区煤矿暂未复产，叠加安全检查严格，区域焦煤供应收紧。其余地区维持正常生产，叠加前期停产煤矿开始复产，焦煤整体供应不降反增。焦煤市场走弱，煤矿整体出货一般，且线上竞拍流拍现象不减，新成交价格较上期还是以跌为主。但部分煤种跌幅较大，叠加煤矿挺价意愿明显，短期焦煤价格下跌幅度有限。 焦炭市场：据SMM报价显示，8月28日，一级冶金焦-干熄全国均价为2450元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2310元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为2040元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1958元/吨。基本面情况，焦炭首轮降价陆续落地执行，但焦煤价格持续下跌，焦企盈利得到部分修复，生产积极性依旧较高，积极出货，厂内焦炭库存保持低位。钢厂铁水量高位，对焦炭刚需较强，部分低库存钢厂仍在持续补库。 综合来看，短期焦炭需求仍有一定支撑，但钢厂压价意愿仍存，叠加钢厂焦炭库存来到合理水平，SMM预计短期焦炭现货市场或将稳中偏弱运行。 机构点评 民生证券研报认为：供给收缩趋势或再度加强。 煤价持续低位下国内供应减量趋势不改 7月原煤产量同比增幅仅 0.1%，而近期产地矿难频发安监趋严，此前因是电厂用煤旺季，保供应政策下安监力度或有所放松，对产量影响不大，当前天气转凉高峰已过，且检查力度再度加强，或将导致产量出现明显收缩，民生证券们预计8月原煤产量或实现零增长。近期国际煤价涨势较强，进口煤优势减弱，后续进口量有望减少。“旺季”来临，煤价看涨。 电煤刚需保障下有望维持高位，非电需求已经启动，进入9月旺季后有望加速释放。综合来看，长期发运倒挂导致港口存煤大幅减少，秦皇岛港库存已降至 500 万吨以下，供应收紧的支撑作用长期存在，民生证券预计9月后在非电旺季的驱动下煤价将会小幅上涨。业绩韧性叠加高股息，板块配置正当时。 2023 年半年度业绩披露过半，在上半年煤价下滑的背景下，板块公司通过以量补价、控制成本表现出强大的业绩韧性，电投能源、新集能源则实现盈利同比提升。民生证券认为，在市场波动较大时，煤炭企业业绩韧性强和高分红的属性难能可贵，且普遍估值较低，投资价值突出，建议加强配置。 中泰证券认为，高温天气消退，动力煤需求或将迎来季节性下滑，但产地供给扰动较大，港口优质货源不足等因素仍存，动力煤价格仍存在较强支撑。一是港口优质货源不足，煤价下行阻力加大；二是煤价下滑会压制煤炭进口；三是产地事故频发，供给扰动较大。 国盛证券认为，安监压力持续，供应弹性有限，需求端水电等替代性需求今年预期仍不足，叠加经济复苏的预期仍未证伪，全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放，“迎峰度夏”阶段市场煤价格弹性增大，或超预期。 信达证券研报表示：结合信达证券对能源产能周期的研判，信达证券认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。信达证券继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。 安信证券研报指出：供给端，受陕西新泰煤矿瓦斯爆炸事故影响，陕西省召开安全生产工作会议，要求举一反三开展矿山安全综合整治，强化瓦斯、水害、顶板等重大灾害超前治理，严厉打击违法违规生产行为，切实消除矿山安全隐患，安检形势呈现持续强化趋势。叠加月底生产任务完成，坑口部分煤矿进行停产检修，整体供应回落，产能利用率下降。展望后市，西南来水恢复，用煤旺季接近尾声后日耗呈现逐步下降趋势，非电行业刚需补库带来的实质性提振仍需观察，供需偏弱下价格进一步提振或有难度。考虑到长协煤价整体相对现货煤价能够保持平稳。 推荐阅读： 》短期焦炭市场稳中偏弱运行【SMM日评】 》四箭齐发叠加楼市政策利好持续发酵！房地产板块大幅飙升 中南建设等多股涨停【SMM快讯】

SMM8月28日讯：8月28日盘，ni2309合约今日开盘价170300元/吨，收盘价167600元/吨，较上一交易日收盘价下调2400元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加7306手，持仓量减少4964手。说明空头资金利用多方卖货平仓，导致价格下降之际陆续平仓获利，价格可能转为回升。宏观面来看，上周五晚美联储主席鲍威尔讲话提到美联储准备在适当的情况下进一步加息，发言内容整体仍然偏鹰，会议发言影响利好美元，利空大宗商品，对大宗商品的价格形成压制，传导至有色板块承压运行。基本面来看，今日现货市场成交整体来看仍然偏弱，部分上游急于出货，今日出现首次俄镍贴水出售，但下游受即将结束的采购节奏叠加沪镍盘面仍处高位，下游需求总体不起。综上，预计后续镍价或震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM 2023年8月28日讯 日内，沪铅主力2310合约开于16360元/吨，开盘后震荡上行探高至16415元/吨，午后回吐部分涨幅并探低至16325元/吨，终收于16330元/吨，跌幅为0.52%，录得三连阴。持仓量减少2077手至11.4万手，成交量减少3078手至62180手。 沪铅延续盘整态势，持货商随行出货，部分有意交仓，以小升水报价，而炼厂方面升水出货减少，下游企业仅以刚需采购，且多偏长单，散单市场成交暂无改善。宏观情况相对稳定的情况下，短期内沪铅主力或将维持区间震荡态势。 》订购查看SMM金属现货历史价格