【钼精矿竞标成交信息】据SMM获悉，9月4日江西某矿山销售192吨45%-50%品位（铜平均3.213%，磷平均0.084%）钼精矿，成交价格4620元/吨度（35%现金），竞拍底价4580元/吨度。    

镁市八月价格回顾：倒 V 行情下高位盘整延续 八月镁价环比上行4.2% 八月镁价在17000-17500元/吨的价格区间高位盘整运行，整体市场呈现“倒V”走势运行，八月的月均价由七月的16528上调至17226，环比上涨4.2%。回顾八月镁市，八月上旬，镁价维持高位上行，低产量低现货库存持续提供底部支撑，叠加外贸需求推动高价落地，镁价再次攀爬至17400-17500的高位，但随着前期订单陆续交付，下游畏高情绪较浓，镁市需求呈现“新单未至，老单已交”的青黄不接的局面，八月中下旬，镁价缓慢下行，由于主产区头部厂家惜售情绪较浓，镁价下行空间较为有限，镁价维持高位盘整运行。 镁产业链八月产量分化：原镁微降、镁粉下调 10%  供需双弱成主基调 原镁： 根据SMM数据显示，2025年8月中国原镁产量环比减少1.50%，开工率下调至60.95%。八月份，主产区的镁锭冶炼厂家仍在正常检修，当前六家冶炼企业于八月份进行检修，两家检修企业产能较大，不过值得关注的是，有两家于七月下旬检修的原镁冶炼企业将于八月份复产，两家七月份复产的镁厂于八月份正常生产，一家于两年前检修的镁厂于八月底投料复产，这将使得镁厂产量有所增长。但考虑到高温天气持续影响原镁冶炼效率，前期检修恢复所增长的原镁产量将小于减少的产量，八月份原镁产量呈下行走势。 九月份前期检修镁厂陆续复产，叠加两家镁厂复产增加镁锭供应，另外考虑到一家镁厂或将于九月份进行设备更新，一定程度使得镁锭产量减少，整体来看，预计九月份原镁产量为8.8万吨，环比增长8.7%，SMM将持续跟踪镁厂生产近况。 镁合金： SMM数据显示，2025年8月中国镁合金产量环比上调0.77%，同比增长3.30%，8月镁合金开工率下调至58.68%。受高温天气影响，头部企业投产进度有所放缓，八月份镁合金产量呈小幅上行走势，镁合金产量上调的主要原因，电动车新国标限重限塑双重要求推动电动两轮车头部企业使用镁合金，实现整车减重。据SMM了解，部分镁压铸厂家接到雅迪、爱玛、绿源等品牌的订单，某广东镁压铸厂家反馈，本月该厂接到2万套电动车镁合金配件订单，受此影响，八月合金需求同比往年有明显好转，镁合金订单表现出色，镁合金产量呈上行走势。 展望九月，镁合金材料的市场竞争力正加速凸显。随着主流生产商持续加码市场推广，其在性价比层面的核心优势已逐步获得全行业广泛认可，这一积极信号正推动产业端发生实质性转变 —— 部分压铸企业已启动生产工艺调整，开始逐步用镁合金替代传统铝合金材料。尽管当前材料替代进程尚未催生出大规模订单，市场需求释放仍处于渐进阶段，但已成功带动镁合金整体需求呈现温和上升态势，为后续产量增长奠定了基础并形成明确预期，基于前期需求回暖的支撑及生产端的稳定筹备，九月份镁合金产量有望呈现上行走势。 镁粉： 根据SMM数据显示，2025年8月中国镁粉产量下调10.41%，开工率下调至43.83%。八月镁粉市场分化现象表现明显，受政策面因素影响，镁粉厂家之间产量走向相反，部分厂家面临内外需双重压力，国内消费市场持续低迷，国际钢铁企业采购需求萎缩还导致出口订单下滑，部分企业主动调降产能利用率，与之相反的是部分企业订单表现出色，其镁粉产量呈上行走势，前期增长的镁粉产量小于减少的产量，八月份镁粉产量呈下行走势。 镁市九月价格展望：市场弱势特征渐显 镁价或将承压运行 随着主产区镁厂的复产进度逐步推进，镁市供应量将显著增加，据SMM调研，预计九月份原镁产量为8.8万吨，环比增长8.7%，在供应大幅增长的前提下，镁价运行压力明显增强。需求端，九月份，考虑海外客户夏休归来以及国庆节前备货等因素，新增订单将为镁价提供强支撑，另外，电动车新国标推动镁合金市场应用，以及镁合金下游厂家公开发布定点项目将于三季度开始执行等利好消息，镁合金需求将稳步增长，但下游需求增量能否覆盖供应增量仍是未知之数。更需关注的是，在实际成交环节，下游客户普遍受 “买涨不买跌” 的情绪主导，部分企业选择延迟采购计划，这一市场心态无疑为镁价能否坚挺运行再添一层不确定性。综合来看，九月镁价或将承压运行，SMM将随时跟踪镁市运行情况。

SMM9月4日讯，          9月4日讯，SMM10-12%高镍生铁均价944.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1元/镍点，高镍生铁市场情绪因子为2.46，环比上升0.01。传统旺季下，下游消费缓慢好转，市场成交价格重心上抬，上下游采销意愿均有提升，预计高镍生铁价格本月仍有一定上行空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍9月4日讯： 宏观消息： （1）近日，财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议。会议就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作和完善离岸人民币国债发行机制等议题进行了深入研讨。下一步，要持续推动我国债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。 （2）在美联储降息预期和市场避险情绪推动下，现货黄金连涨七日，盘中一度逼近3580美元/盎司，再创历史新高，最终收涨0.73%，收报3559.13美元/盎司；现货白银突破41美元/盎司，续创2011年以来新高，最终收涨0.81%，报41.22美元/盎司。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,700-123,400元/吨，平均价格122,050元/吨，较上一交易日价格下跌400元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,200元/吨，平均升水为2,050元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘小幅走高，收于121,970元/吨，上涨470元/吨（涨幅0.39%）。但今日开盘后价格迅速回落，盘中价格不断走低，截至午盘收盘报120,880元/吨，跌幅0.51%。 近日美元指数反弹，美元走强对镍价形成直接压制，同时黄金、白银走强资金转向贵金属避险。本周即将发布8月份美国非农就业数据，若数据不及预期可能增强降息预期，预计后市镍价偏强运行，价格区间为12.1-12.5万元/吨。

硫酸镍现货供应紧俏 本周镍盐价格继续上涨 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27718/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27770-27970元/吨，均价较上周进一步上涨。 从需求端来看，经过月末下游企业原料采购高峰，本周部分前驱厂仍有原料需求，对镍盐价格的接受度有所上浮；供应端来看，镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。展望后市，部分下游企业仍有采购需求，当前硫酸镍现货紧俏，预计镍盐价格仍有上涨空间。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.4天，下游前驱厂库存指数由9.5天增加至9.7天，下游月末完场采购后库存有所增长，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.4上升至1.5，下游前驱厂采购情绪因子由3.3下降至3.0，部分厂商上月底完成备货后采购情绪有所回落，一体化企业情绪因子由2.5下降至2.4。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价略有上涨 镍盐生产成本走高 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，本周市场先在印尼示威事件带动下上涨，后因事件不影响镍矿供应，叠加美元指数走强影响下有所下行，伦镍价格较上周有轻微增长。综合整周来看，本周镍价较上周微增，MHP系数维持高位，镍盐生产即期成本较上周有所增长。截至本周五，使用MHP的利润率为-1.4%，使用黄渣的利润率为-2.3%，使用镍豆的利润率为-2.7%，使用高冰镍的利润率为2.9%。  

SMM 9月4日讯： 盘面上看，上一交易日夜盘沪铝主力2510开盘于20710元/吨，最高价20760元/吨，最低价20700元/吨，收盘于20725元/吨，较前一交易日收盘价上涨0.07%，成交量3.60万手，持仓量21.5万手。上一交易日LME开盘于2623美元/吨，最高价2623.5美元/吨，最低价2607美元/吨，收盘于2614美元/吨。 宏观层面，美联储理事沃勒明确支持本月启动降息，且后续拟多次降息，释放宽松信号；同时，美国财长本周开始面试美联储下一任主席人选，特朗普此前持续施压降息、威胁解职鲍威尔，经济学家联名声援美联储理事库克以维护其独立性，市场对美联储推进宽松的预期升温。此外，美国 7 月 JOLTS 职位空缺数降至 718.1 万个，降幅超预期，反映劳动力市场需求降温，进一步强化美联储降息必要性，整体宏观环境为铝市营造了有利氛围。 基本面呈现多空交织态势：库存方面，国内主流消费地电解铝锭库存显累库，9 月 4 日SMM统计的国内主流消费地电解铝锭库存为 62.60 万吨，较周一、上周四分别增加 0.3 万吨、0.6 万吨；LME 铝库存短期微降，近一周减少 0.34%，但近一月累计增加 3.42%，整体库存端压力仍存。供应端，少量置换产能投产推动电解铝运行产能稳中小增，产量微幅上升，9 月铝水比例或回升；成本端周度变化不大，行业仍维持高利润。需求端虽为市场焦点，当前 “金九银十” 旺季临近，上周下游铝型材、铝板带箔等板块开工率已现复苏迹象，但消费尚未完全放量，后续需持续观察旺季需求兑现情况。 综合宏观基本面相关信息，9月传统旺季铝价表现整体易涨难跌，但顶部压力仍然存在，后续铝价若希望有效突破21000元/吨的重要压力位，需等待“金九银十”铝消费旺季预期兑现，短期内高位震荡为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

9.4 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20285元/吨，最高位20330元/吨，最低至20270元/吨，终收于20295元/吨，较前收涨10元/吨，涨幅0.05%。成交量437手，持仓量8027手，多头增仓为主。     基差日报：据SMM数据，9月3日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水为445元/吨。 废铝方面：周三打包易拉罐废铝集中报价在15550-16000元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17200-17700元/吨（不含税价格）。打包易拉罐环比上一交易日上涨50元/吨、破碎生铝（水价）环比上一交易日上涨100-200元/吨。江西地区昨日继续调整废铝报价，生铝类上调200-300元/吨，政策落地尚未得到进一步证实，近期废铝价格调整幅度大，缘系市场供应紧缺程度加剧，部分利废企业为保证生产不得已抬高原料回收价格。预计本周废铝价格将维持高位震荡，供需博弈加剧。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17200-17700元/吨（不含税）运行，打包易拉罐价格则受刚需支撑徘徊于15500-16000元/吨（不含税）。 工业硅方面：9月3日，工业硅现货价格横盘整理，SMM华东通氧553#硅9000-9200元/吨，较昨日持平。441#硅在9300-9500元/吨，较昨日持平。期货市场，工业硅主连合约日内偏弱震荡，跌幅有限，日内开盘在8520元/吨，最高在8620元/吨，最低点在8425元/吨，尾盘收在8490元/吨，较前一日下跌25元/吨。 海外市场：当前海外ADC12报价位于2490-2520美金/吨区间，进口即时维持在300元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价暂位于83-84泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，9月3日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计33928吨，较前一交易日增加148吨，较上周三（8月26日）增加1314吨。 总结：周三铝价窄幅波动，再生铝厂家报价整体平稳，SMM ADC12价格持稳于20750元/吨。当前地区退税政策尚未明朗，再生铝市场观望情绪较浓，叠加原料供应持续偏紧，企业采购压力加大。需求端，传统旺季临近，下游订单小幅回暖，但高价对成交放量仍形成抑制，下游保持刚需采购为主。综合来看，ADC12价格短期或延续震荡偏强走势，成本支撑、低位库存与政策压力共同托底价格，但需求复苏节奏缓慢或制约上行空间。后续需密切关注政策落地进度、废铝供应恢复情况以及终端需求的边际变化。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】       》订购查看SMM金属现货历史价格  

9.4 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2510开盘于20710元/吨，最高价20760元/吨，最低价20700元/吨，收盘于20725元/吨，较前一交易日收盘价上涨0.07%，成交量3.60万手，持仓量21.5万手。上一交易日LME开盘于2623美元/吨，最高价2623.5美元/吨，最低价2607美元/吨，收盘于2614美元/吨。 宏观：（1）据悉，美国财政部长贝森特将从本周开始面试美联储下一任主席人选。特朗普自1月以来就施压降息并威胁解除鲍威尔职务。当地时间9月2日，近600名经济学家联名声援美联储理事库克，呼吁维护美联储独立性。美媒认为，美联储的独立性遭受的攻击在一步步升级。（利多★）（2）美国劳工部周三表示，衡量劳动力市场需求的职位空缺在7月份降至718.1万个，降幅超过预期。经济学家此前预计，JOLTS数据显示的职位空缺为737.8万个。（利多★）（3）美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）最新表示，该行应当在本月开始降低利率，并且要在接下来的几个月进行多次降息。（利多★）  基本面:（1）据SMM统计，9月4日国内主流消费地电解铝锭库存62.60万吨，较周一上涨0.3万吨，较上周四上涨0.6万吨。（利空★）（利多★）（2）9月3日，LME铝库存录得47.96万吨，与上一日持平； 最近一周，LME铝库存累计减少1650.00吨，减少幅度为0.34%；最近一个月，LME铝库存累计增加1.59万吨，增加幅度为3.42%。（利多★） 原铝市场：周三早盘沪铝当月合约先涨后跌，小幅冲高至20870元/吨附近后一路下跌至20750元/吨附近。华东地区，铝价冲高，市场出货情绪好于接货情绪，下游企业采买力度偏弱，市场对SMM贴水10元/吨成交。周三华东市场出货情绪指数为3.07，下降0.06；购货情绪指数为2.89，下降0.01。周三SMM A00铝报20730元/吨，较上一交易日涨20元/吨，对2509合约贴30元/吨，较上一交易日跌10元/吨。 中原市场，市场仍以出货为主，下游企业因面临环保减产风险，短期内开工率难有起色，与下游企业成交清淡。但日内贸易商趁贴水收货情绪较高，等待后续升水回归。周三中原地区出货情绪指数为2.77，下降0.18；购货情绪指数为2.88，下降0.02。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20570元/吨，较上一交易日持平，对当月贴水190元/吨，较前一交易日下跌30元/吨。 再生铝原料：周三原铝现货较前一交易日价格小幅上涨，SMM A00现货收报20730元/吨，废铝市场价格整体持平。传统旺季开启，部分下游利废企业订单回暖，然废铝市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下，整体跟随铝价涨跌幅运行。周三打包易拉罐废铝集中报价在15550-16000元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17200-17700元/吨（不含税价格）。打包易拉罐环比上一交易日上涨50元/吨、破碎生铝（水价）环比上一交易日上涨100-200元/吨。江西地区周三继续调整废铝报价，生铝类上调200-300元/吨，政策落地尚未得到进一步证实，近期废铝价格调整幅度大，缘系市场供应紧缺程度加剧，部分利废企业为保证生产不得已抬高原料回收价格。预计本周废铝价格将维持高位震荡，供需博弈加剧。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17200-17700元/吨（不含税）运行，打包易拉罐价格则受刚需支撑徘徊于15500-16000元/吨（不含税）。 再生铝合金：盘面上，周三铸造铝合金期货主力合约2511开于最低位20280元/吨，最高位至20450元/吨，最低位20230元/吨，终收于20285元/吨，较前收跌15元/吨，跌幅0.07%。持仓量8016手，成交量2789手，日多头减仓为主。 现货市场方面，周三SMM A00铝报价20730元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；SMM ADC12价格持稳于20750元/吨。铝价日内窄幅波动，厂家报价整体平稳。当前地区退税政策尚未明朗，再生铝市场观望情绪较浓，叠加原料供应持续偏紧，企业采购压力加大。需求端，传统旺季临近，下游订单小幅回暖，但高价对成交放量仍形成抑制，下游保持刚需采购为主。综合来看，ADC12价格短期或延续震荡偏强走势，成本支撑、低位库存与政策压力共同托底价格，但需求复苏节奏缓慢或制约上行空间。后续需密切关注政策落地进度、废铝供应恢复情况以及终端需求的边际变化。 总结：宏观面上，美联储降息预期升温，叠加中国政策加码内需释放，整体营造利多氛围，有望提振铝消费前景，但国内政策托底传导至实际消费仍需时间。基本面来看，供应端随着少量置换产能投产，运行产能稳中小增，产量微幅增长，9月铝水比例存回升预期；成本方面，周度电解铝行业总成本变化甚微，行业高利润依旧。需求端仍是市场后续关注的核心，随着 “金九银十”旺季即将到来，下游周度开工率上周复苏迹象渐浓，铝型材、铝板带箔等板块开工率均有一定程度的上涨。进入9月初段，当前消费端仅呈现边际改善，库存实现有效去化仍需时间传导，但当前库存总量不高，且安徽、江西等省份部分再生铝企业已收到税收返还政策终止通知，利废企业产能利用率存下滑风险，对原铝消费形成一定支撑。9月传统旺季铝价表现整体易涨难跌，但顶部压力仍然存在，后续铝价若希望有效突破21000元/吨的重要压力位，需等待“金九银十”铝消费旺季预期兑现，并通过后续国内铝锭去库拐点的出现和下游开工表现的持续走强得到验证。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025.9.4周四 盘面： 隔夜伦铜开于9986.5美元/吨，盘初震荡下行摸低于9934美元/吨，而后一路上行盘中摸高于10006.5美元/吨，最终收于9974美元/吨，跌幅达0.39%，成交量至2.1万手，持仓量至28.1万手。隔夜沪铜主力合约2510开于并摸低于80000元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于80430元/吨，随后冲高回落最终收于80260元/吨，涨幅达0.1%，成交量至2.6万手，持仓量至19.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 2025 年 9 月 2 日，印度正式向世界贸易组织（ WTO ）向美国提出磋商请求，挑战其对印度铜产品征收 50% 关税的政策。此举标志着印度利用多边机制维护出口权利，亦是继钢铁、铝及汽车零部件之后针对美国采取的第三次 WTO 磋商行动。 （2 ）智利海关公布的数据显示，智利 8 月铜出口量为 176,430 吨，当月对中国出口铜 44,803 吨。 智利 8 月铜矿石和精矿出口量为 989,009 吨，当月对中国出口铜矿石和精矿 598,266 吨。 现货： （1）上海： 9 月 3 日 SMM 1# 电解铜现货对当月 2509 合约报升 80- 升水 300 元 / 吨，均价报价升水 190 元 / 吨，较上一交易日下降 30 元 / 吨； SMM1# 电解铜价格 80320~80720 元 / 吨。早盘沪期铜冲高回落，高位短暂触及 80690 元 / 吨后开始走跌，上午交易时段多头减仓离场，上午收于 80190 元 / 吨，涨 350 元 / 吨，涨幅 0.43% 。跨月价差于 BACK10-BACK30 元 / 吨波动，沪铜当月进口亏损扩大至 300 元 / 吨附近。展望今日，铜价若高位企稳，沪铜现货升水难以走高，但近期国产到货依旧较少，故而现货升水难以大幅走跌，预计成交偏向僵持。 （2）广东： 9 月 3 日广东 1# 电解铜现货对当月合约 10 元 / 吨 - 升水 70 元 / 吨，均价升水 40 元 / 吨持平上一交易日；湿法铜报贴水是 70 元 / 吨 - 贴水 50 元 / 吨，均价贴水 60 元 / 吨持平上一交易日。广东 1# 电解铜均价 80525 元 / 吨较上一交易日涨 605 元 / 吨，湿法铜均价为 80425 元 / 吨较上一交易日涨 605 元。   总体来看，铜价大幅走高下游消费疲软，现货升水走低，整体交投不佳。 （3）进口铜： 9 月 3 日仓单价格 49 到 63 美元 / 吨， QP9 月，均价较前一交易日涨 1 美元 / 吨；提单价格 52 到 64 美元 / 吨， QP10 月，均价较前一交易日持平， EQ 铜（ CIF 提单） 25 美元 / 吨到 35 美元 / 吨， QP10 月，均价较前一交易日涨 1 美元 / 吨，报价参考 9 月中下旬到港货源。 （4）再生铜： 9 月 3 日 11 ： 30 期货收盘价 80190 元 / 吨，较上一交易上升 260 元 / 吨，现货升贴水均价 190 元 / 吨，较上一交易日下降 30 元 / 吨，今日再生铜原料价格环比上升 300 元 / 吨，广东光亮铜价格 73800-74000 元 / 吨，较上一交易日上升 300 元 / 吨，精废价差 1763 元 / 吨，环比下降 89 元 / 吨。精废杆价差 1210 元 / 吨。据 SMM 调研了解，今天江西几乎没有再生铜杆企业报再生铜原料收购价格，企业更多是担心政策落实后带来不必要的损失，另外有企业预计 9 月 10 日左右政策将会变得明朗。 （5）库存：9月2日LME电解铜库存减少200吨至158575吨；9月3日上期所仓单库存减少30吨至19471吨。 价格：宏观方面，美联储理事沃勒支持近期降息，提名人米兰承诺维护政策独立性，加之褐皮书显示经济活动受关税影响陷入停滞。此外，欧佩克+考虑增产令国际原油承压，利空铜价。基本面来看，供应端进口电解铜稳定到港，但国内产量供应偏紧，好铜现货资源依然偏紧。需求端受铜价突破8万元/吨关口抑制，下游采购意愿明显减弱，整体消费表现疲软。价格方面，综合宏观与基本面情况，市场整体氛围偏空，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】