》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月14日讯： 上半年铝市回顾： 2023年上半年，海内外电解铝价格窄幅震荡，市场交易逻辑在宏观面及基本面之间来回切换，今年年初铝社会库存进入季节性累库周期，铝价承压，但在贵州地区电解铝减产消息的带动下沪铝主力强势反弹至19500元/吨高位，后受春节后库存累库幅度高于往年同期水平的利空因素制约铝价回落。进入2月份，云南地区电解铝企业减产78万吨的规模，市场供应端担忧情绪再起，2月份沪铝价格再度冲上19000元/吨以上，但国内下游消费增长乏力，传统淡季下下游接货不佳，铝社会库存维持累库状态，沪铝承压回落至18500元/吨附近。3月份开始，美联储加息等宏观利空消息和电解铝成本端下滑的双重影响下，铝价下行，下方至1.8万元/吨关口止跌企稳。而后在国内强去库，供应增速放缓的基本面提振下4月份铝重心再度上移。5-6月份受美联储加息等宏观方面消息及过基本面下游消费不及预期、成本坍塌等利空因素制约，铝价呈现单边下滑态势，5月12日附近沪铝合约触及17760元/吨低位，而后在低库存宏观情绪修复下小幅反弹，但社会库存及仓单库存给予铝现货价格一定支撑，5-6月份国内铝现货基本维持升水行情。整体来看，上半年国内疫情全面放开阶段，市场对今年的消费预期走强，但实际需求并不及预期，市场对未来的消费预期信心下滑，叠加海外银行暴雷及海外连续的加息的宏观利空铝价上涨乏力，但好在一季度云贵地区电解铝企业先后减产，铝市场强去库的基本面支撑，铝价整体表现出较好的韧性。 从供应角度上来看： 国内产量方面： 2023年上半年国内电解铝减增产并存供应增速较小，但下半年云南复产提速，供应压力犹存。据SMM数据显示，2023年上半年国内电解铝产量同比增加2.8%达2010.8万吨。其中增量主要来源于广西、贵州、四川等地的复产产能，据SMM数据显示，上半年国内电解铝复产总规模达154万吨，上半年减产主要集中在贵州、云南及山东地区置换产能的减产，减产总规模达120万吨。随着国内电解铝建成产能逼近天花板位置，国内电解铝新增项目越来越少，上半年国内新增产能仅涉及28.7万吨项目，主要集中内蒙古、甘肃及贵州地区。进入下半年国内电解铝供应增长有望提速，首先云南前期减产的近200万吨产能目前复产进展顺利，部分大企业表示尽快达到满产目标，按照目前的进度来看，这种供应增量已经超过我们上半年的复产预期，若云南当地电解铝企业到8月底能如期达到企业复产目标，则复产总规模或超150万吨左右，而减产主要来源于四川夏季高温天气到来的及个别企业减产，SMM预计到8月底国内电解铝运行总规模或逼近4250万吨的历史高位。四季度云南等西南地区电力供应能否再复蹈前辙，仍有很多的不确定，但从四季度供应的基数来看仍会高于同期水平，鉴于目前的复产节奏，SMM预计下半年国内电解铝供应总量同比增长4.8%至2148万吨左右，2023年全年电解铝产量同比增长3.4%至4144万吨附近。 海外供应补充预测： 2023年上半年国内电解铝维持净进口状态，海外铝贸易格局的变化，刺激部分俄罗斯铝金属流入中国市场，另外海外需求疲软，沪伦比值修复，国内电解铝进口窗口间歇性打开，给予了进口铝锭机会，据海关数据显示，2023年1-5月份国内原铝净进口总量同比增长71%至37万吨，预计全年净进口总量或超过80万吨规模。 从需求角度上来看： 房地产竣工面积同比增长，托底建筑用铝量： 2023年上半年国内房地产多数指标虽然并不理想，截止2023年5月房地产投资完成额45701亿元，累计同比下滑7.2%，房屋新开工面积39722万平方米，同比下降22.6%，房屋竣工面积27825万平方米，累计同比增长19.6%。但上半年房地产地产行业竣工数据改善拉动建筑用铝消费，故SMM预计建筑用铝方面下滑空间不大。 海内外光伏装机量拉动国内光伏用铝量增长： 2022年国内光伏组件产量297GW,据SMM数据显示，2023年上半年国内光伏组件产量达219GW同比增长51%，2023年预计组件产量近400GW，同比增幅近30%，全球的光伏装机量增速近50%，2023年光伏行业方面在铝材方面的总用铝量约284.3万吨，总用铝需求同比超40万吨，增幅30%。光伏用铝量的增长在一定成都弥补房地产方面的下滑量。 新能源汽车政策提振，行业产量同比增量可观： 据据中国汽车工业协会数据统计2023年1-5月份中国汽车产量1068.7万辆，同比增长11.1%，其中新能源汽车产量300.5万辆，同比增长45%，传统汽车产量768.2万辆，同比增长1.8%。而随着汽车行业轻量化等措施的推进，目前国内单车耗铝量增加，预计2023年交通用铝方面将有3.5%的增幅。 微观角度上看上半年的下游消费： 从下游铝型材、铝板带、铝箔等铝加工的开工数据来看，2023年型材方面开工好于2022年疫情影响下的同期水平，只是目前行业新增产能较多，行业竞争激烈，表现出需求不佳的状态。而铝板带箔受出口订单下滑严重影响，开工略逊于去年同期水平，但近期企业反馈汽车用铝板及电池箔等方面订单好转，预计后续开工会有好转预期。 铝材出口： 2022年四季度以来，海外需求疲软叠加铝材出口利润回落，国内铝材出口节节走低，2023年1-6月份国内未锻轧铝及铝材出口总量达280.7万吨，较2022年减少20%，但较2021年有7.3%的涨幅，预计2023年国内铝材出口难超2022年，但仍总量或仍达到580万吨附近。 展望下半年： 首先宏观方面来看，美国通胀进一步降温，6月CPI回到“3时代”，核心同比重回“4字头”，双双创出新低，市场押注7月份将是美国近期的最后一次加息，此外，明年的降息预期亦有所增强。而国内下半年或有更多提振政策出台，宏观上利多空间打开。从上面汇总的供需方面的信息来看，SMM预计2023年国内电解铝在需求方面有超3%增幅预期，但下半年供应增量较大，全年仍有近25万吨供应过剩预期。分季度来看，三季度行业下游消费进入传统淡季，但云南上的供应增量明显，预计三季度国内电解铝会呈现小幅过剩状态，库存表现为去库不畅转入累库周期，供增需弱的基本面或利空三季度铝价，但随着“金九银十”消费旺季的来临，国内电解铝消费好转，且四季度西南进入平水期，云南等地供应扰动消息频发，也在一定程度上给予多头信心。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

据SMM调研统计，我国2023年6月预焙阳极产量为182.45万吨，同比下降2.31%，环比上涨1.78%，其中配套预焙阳极产量78.2万吨，商用预焙阳极产量104.25万吨。2023年我国预焙阳极上半年累计产量达到1073.42万吨，同比增长3.14%。 6月份国内预焙阳极企业多按照订单生产为主，本月增量主要是在山东及河南地区，因云南及贵州地区电解铝企业不断复产，行业有新增订单释放，部分预焙阳极企业装置检修结束恢复生产，叠加河南地区新建产能投入生产释放产量，带动预焙阳极开工有所上升。整体来看，SMM统计国内预焙阳极总建成产能2976.4万吨，6月份行业开工率为73.56%，环比上升1.7个百分点。 国内需求方面：据SMM统计数据显示，2023年6月份（30天）国内电解铝产量336.6万吨，6月云南、贵州地区电解铝增产，但山东地区涉及到转移的产能存在减产的情况，故6月份国内电解铝运行产能环比仅呈现小幅增长，7月份国内电解铝运行产能维持增长为主，SMM预计到7月底国内电解运行总产能或超4,180万吨，7月（31天）国内电解铝总产量达355万吨左右。 海外需求方面：2023年预焙阳极出口量较去年有一定程度的缩减，俄罗斯及挪威、阿联酋、冰岛等欧洲国家/地区的订单均有所下滑，虽印度尼西亚华青铝业通电投产，给出口订单带来了一定增量，但目前海外宏观情绪较弱，短期海外电解铝企业复产动力不足，海外需求无明显增量。预计2023年6月预焙阳极出口量在15万吨左右。 简评，结合海内外市场需求，预焙阳极行业供应过剩情况进一步加大。近期云南地区快速复产预计8月底或将复产150万吨产能，四川地区部分企业因限电原因有减产预期，预计影响年化产能8-10万吨，整体来看需求端仍维持增长态势。预焙阳极需求端回暖拉动行业开工小幅上涨，据了解7月山东及西南地区预焙阳极企业订单情况进一步增长，部分企业订单已排至年底，西北地区某碳素企业预焙阳极生产线提质降耗优化升级改造于6月下旬结束预计7月开始释放产量，预焙阳极企业供需端均有所提升，SMM预计7月行业开工率环比增长。    

SMM7月14日讯： 2023 年过半，国内精炼锌上半年产量已经出炉，1至6月SMM精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59%。回顾近年来产量来看，今年冶炼厂产量处于近3年来的高位，追溯原因，SMM认为： 一、先从冶炼厂的锌精矿供应情况来看，2023年做为疫情放开后的第一年，疫情扰动开工的情况结束，同时年内受环保的影响亦较少，国内矿山生产开工较为积极，产量同环比增幅较为明显，国内加工费整体处于4800~5100元/金属吨的相对高位，国内矿端供应增加；进口锌精矿方面，内强外弱影响下沪伦比值持续走高至8.6附近，锌精矿进口窗口于一季度末陆续开启，叠加2022年底已有一部分锁比价行为，年初锌精矿已大量进口，截至5月份，国内锌精矿进口累计同比增加至23.86%，同时据SMM了解，国内冶炼厂3季度矿已经备齐，冶炼厂原料库存天数依然处于27天以上的高位。冶炼厂原料供应充足，年内很难出现因矿短缺而出现减停产的情况。 二、虽然年内精炼锌利润从1900元/吨的高位滑落，但整体依然处于盈利状态，同时部分冶炼厂配合一定套保，整体利润尚可，支撑冶炼厂维持高产。 三、下游消费年初开门红，整体表现超预期，同比去年企业信心略有增加，下游企业采买积极，同时配合锌锭的几次超前下跌，下游企业备库积极性较高，带动社会库存去库，加深了冶炼厂生产积极性。 后续来看，除了7、8月份为冶炼厂的集中检修周期，特别8月减量或相对明显，考虑到冶炼厂下半年的原料供应和下游消费情况，预计其他月份冶炼厂产量依然维持在53、54万吨左右的高位。             》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月14日讯： 供应 2023年1-6月份累计工业硅产量在169.3万吨，同比维持增加在3.7%。一季度主要受北方新产能产量释放影响，以及合盛40万吨产能投产时间在2022年四季度，因此虽然也有部分硅企减产，但整体产量同比增幅在15%附近；二季度因行业亏损面积扩大，叠加新增产能投产不及预期有延迟情况，产量同比变化由正转负，行业也逐渐进入有效去库阶段。 需求 多晶硅： 2023年1-6月多晶硅产量累计66.5万吨，同比增幅高达93%。 有机硅： 2023年1-6月份DMC产量累计99万吨，同比增幅在13%。 铝合金： 再生铝合金一季度开工率同比表现减少，二季度行业开工率同比表现增加。原生铝合金一季度开工率同比减少近10个百分点，二季度行业开工率同比小增1个百分点。从整体来看，因今年有120万吨再生铝合金产能投产，其中新投再生铸造铝合金产能为39万吨，新增再生变形铝合金产能为81万吨，从整体来看铝合金板块对硅需求量表现增量。 出口： 2023年1-5月份工业硅累计出口量24.1万吨，同比减少18%。 价格 在2022年及之前的供应过剩压力下，叠加一季度行业去库不及预期，工业硅行业内卷价格持续下探。在合盛、协鑫等新产能投产带动下供应量同比增加，需求端有机硅行业长时间亏损，叠加原料端碳质还原剂、硅煤等价格下滑成本坍塌，致使硅价进入下行通道。二季度随着硅价下跌部分硅企因亏损发生减产，同时受成本支撑硅价跌幅缩小。临近8月份合约，期货对现货价格关联性增加，除了基本面对价格影响外，情绪面、资金面、宏观面等对价格影响力度增加，短期内价格波动不确定性增加。 供需平衡 2017-2022年年度供需平衡： 2022-2023年月度供需平衡：     》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月14日讯： 本周锌价整体重心上移，锌下游开工表现不一，镀锌开工因黑色价格上修销售好转，开工提升，而压铸和氧化锌终端受锌价上行压制，销售不佳倒逼加工企业开工下行。同比来看，除了压铸表现较为弱势，镀锌和氧化锌同比均有好转，主因去年同期限电和疫情扰动，今年干扰因素减少，但利润方面依然值得关注。             》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月14日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在19850吨，周度开工率在53%，较上周环比增加。厂库库存方面环比减少1.4万吨左右。周内新疆部分检修产能复产开工率表现增加，上半周硅期货盘面强势带动部分下游用户采购意向，叠加后半周大厂让利出货，本周硅企成交较为活跃，厂库库存水平减少。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在6075吨，周度开工率在71%，较上周环比增加。厂库库存方面环比小降。目前云南开工率已处于较高位置，部分7月初点火复产的硅企陆续释放产量带动周内产量环比增加。云南地区421#硅品质较高，叠加期货盘面偏强，当地硅企报价普遍高于其他产区，成交方面也以期现交易为主，硅企库存压力小报价坚挺。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在2930吨，周度开工率在45%，环比增加不显著。厂库库存方面环比基本持平。受电力供应及行情影响川内复产数量仍不及往年丰水期正常水平。不通氧553#硅受国内低价通氧货源影响，下游成交以出口贸易居多，高品硅下游消化渠道不同报价混乱。     》点击查看SMM金属产业链数据库

本周三晚上CPI数据公布，意味着美国的通胀有所放缓，叠加市场对美联储鸽派的押注，白银的价格自周四开始不断上涨。 【经济数据】： 利多: 美国6月末季调CPI年率公布值为3%，低于前值4%和预期值3.1%；美国6月季调后CPI月率公布值为0.2%，高于前值0.1%低于预期值0.2%；美国6月末季调核心CPI年率公布值为4.8%，低于前值5.3%和预期值5%；中国6月全社会用电量年率公布值为3.9%，低于前值7.4%。 利空 ：美国至7月7日当周EIA原油库存公布值为594.6万桶，高于前值-150.8万桶和预期值48.3万桶；美国至7月8日当周初请失业金人数公布值为23.7万人，低于前值24.8万人和预期值25万人。 【现货市场】： 白银： 本周白银现货市场中，上海地区现款现货的量大大厂白银的升贴水为3元/千克，现款现货的量大国标白银的升贴水为1-2元/千克；深圳地区现款现货的量大国标白银的升贴水为3元/千克。受到银价高企的影响，同时白银的基差缩小，白银流通性变差，市场成交较为冷清。 》查看SMM贵金属现货报价

核心观点：供应端，本周焦炭价格暂稳，焦企焦企销售情况良好，下游有催货情况，部分焦企惜售待涨，基于这种心态，焦炭供应有所增加。需求端，钢材铁水产量保持高位，对焦炭消耗较大，且焦炭价格有涨价预期，从利润以及原料库存安全角度，钢厂对焦炭开始补库。成本端，本周部分煤种上涨50-120元/吨，焦企炼焦成本增加，线上竞拍溢价成交较多，煤矿仍有看涨预期。综合来看，焦炭供需偏向紧平衡，且成本支撑较强，焦炭第二轮涨价落地在即，下周焦炭价格或偏强运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格暂稳，焦炭第二轮提涨推迟落地时间，焦钢企业仍在博弈。一级冶金焦-干熄2320元/吨；准一级冶金焦-干熄2146元/吨；一级冶金焦1906元/吨；准一级冶金焦1808元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格上调，目前一级水熄焦2090元/吨，周环比上涨30元/吨，准一级水熄焦1990元/吨，周环比上涨30元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货偏强运行。周初，6月PPI为、CPI均不及预期，但中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，对期货市场形成支撑，奠定整周的上涨行情。周中炒作蒙古口岸关闭，周五则是央行会议，央行邹澜：金融部门将积极配合有关部门加强政策研究 促进房地产市场平稳健康发展，进一步刺激期货价格上行。 目前焦炭现货市场有第二轮提涨预期，或继续给予焦炭期货市场一定支撑，下周焦炭期货盘面或震荡上行。 焦化利润（元/吨） 根据SMM调研，本周吨焦盈利29.9元/吨，利润减少60.5元/吨。 从价格角度来看，本周准一级干熄焦2146元/吨，吨焦盈利没有受价格影响。从成本端来看，本周山西部分煤种价格上调50-120元/吨，炼焦成本增加，焦企盈利被挤占。 市场对焦炭第二轮涨价的看涨情绪仍然存在，且后续焦煤价格上涨预期有所收紧，下周吨焦盈利或得到修复。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.5%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.8%，周环比增加0.2个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利减少，对焦企生产状态造成负面影响。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存也开始累库。但下游钢厂拿货积极性较高，累库原因较大部分是因为焦企惜售，整体焦企销售情况较好。 焦企吨焦盈利有修复预期，且销售情况表现良好，焦企生产积极性或或继续提高，下周焦企焦炉产能利用率将小幅增加。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存40.1万吨，环比增加2.2万吨，增幅5.8%。焦企焦煤库存322.1万吨，环比减少4.6万吨，降幅2.6%。钢厂焦炭库存267.7万吨，环比减少3.7万吨，降幅1.4%。港口焦炭库存182万吨，环比减少7万吨，降幅3.7% 。 本周山西地区焦企有所累库，山东以及河北地区焦企长期保持超低库存。目前下游采购积极性有所增加，有催货现象，所以即使盈利状态变差，焦企生产积极性也在提高，甚至焦企有惜售待涨心理，下周焦企整体焦炭库存或继续小幅增加。 本周前期没有跟涨的煤种开始跟涨，其中低硫主焦煤更是再度上探，价格来到1800元/吨，但价格较高，焦企采购积极性难以提高，基本是按需采购，但难以满足焦企增加的消耗，下周焦企焦煤库存或小幅下降。 本周钢厂铁水产量高位稳定，但部分焦企惜售，以及唐山钢厂因为环保原因焦炭运输受阻，焦炭到货情况不佳，后续或有所改善，下周钢厂焦炭库存或小幅下降。 钢厂铁水产量略微下降，但对焦炭采购积极性尚可，加之焦炭价格上涨空间比较有限，部分贸易商离市观望或者开始出货，预计下周两港焦炭库存或小幅下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 工业硅生产工艺主要被分为全煤工艺与非全煤工艺两大类。我国目前工业硅市场主流生产技术是全煤工艺。非全煤工艺则同时使用木炭、烟煤和石油焦三种还原剂。其中木炭化学活性高，但较为稀缺，因此在三种还原剂配料中价格处在最高位。 目前我国工业硅市场中主要使用木炭冶炼的产区为东北、云南等老牌工业硅产区。由于2023年硅价震荡下行，在高成本电价压力下，我国工业硅东北产区在5月已基本停产完毕。 据SMM数据，云南产区硅厂6月底7月初虽集中复产，在产矿热炉达100余台，但部分硅厂为控成本，还原剂降低木炭用量，对木炭整体需求有所下降。 云南地区木炭来源主要集中于东南亚国家，缅甸、老挝等地区，雨季来临，东南亚地区木炭水分含量受季节因素影响略有上升部分含水量超标无法达到硅冶炼要求，叠加老挝地区近期加强木炭出口限制管理，东南亚地区低价木炭货源补充减少，往年同期随着工业硅南方主产区开工走高，木炭需求量提升价格稳中趋高，但今年下游硅厂需求清淡，往年同期本该价格上浮的木炭受行情影响，近期价格缓慢下行。 木炭原料价格高昂，基本原料价格区间维持在350-500元/吨，人工成本费更是近600元/吨。综合成本维持在2300元/吨附近，而目前云南地区木炭送到价格在2700-2800元/吨附近，虽木炭价格缓步走低，但仍较硅煤、石油焦有明显价差，高昂价格更促使下游硅厂为控成本缩减木炭用量，在此影响下，木炭价格年内出现缓步走低。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 四川地区今年降水少气候干旱，在水电不足的情况下，火配价格上调，无疑再度加剧川内硅企生产压力，打压硅企生产积极性。进入7月第二个星期，四川地区仍有部分硅企暂未恢复生产，复产进度不如往年同期。SMM根据四川工业硅产区复产情况进行调研，截止发文时间，以下为四川硅厂生产情况统计： 以上未生产矿热炉中，乐山地区因7月初峨边发布临时限电通知，涉及3台矿热炉停产，其余停产矿热炉硅企仍未有具体复产时间规划。即将进入7月中旬，若硅价仍未有明显拉涨，在电价成本走高的压力下，恐硅企复产意愿仍继续保持消极。 四川地区火电配额价格7月开始上调，从6毛7元/千瓦时上调至7毛3元/千瓦时，7月综合电价预期比6月走高，叠加硅价仍低位运行的影响下，川内在产硅企心态躺平，水电紧张的情况下多数硅厂认为夏季或存在限电可能，川内在缺少雨水的情况下，空气质量或也将受到一定影响，且月底成都大运会举办期间若空气质量不达标，恐川内硅企生产情况都将受到不同程度限产减产影响。 》点击查看SMM金属产业链数据库