SMM4月18日讯：        本周压铸锌合金开工率录得58.39%，环比降低0.42个百分点。库存方面，本周锌价维持震荡运行，部分大厂前期低价采购较多叠加部分企业因自身原因当前库存较少，原料库存环比减少，成品库存方面，受前期低价补库较多影响，本周下游采购情绪有所减弱，同时终端企业提货较慢，成品库存环比增加。本周压铸锌合金开工率下行主要是由于终端企业前期采购较多，使得本周采购量有所减少，另一方面则是由于当前部分中小企业受关税及终端需求影响，整体产量较前期有所减少。在终端订单表现上，当前箱包拉链订单逐渐进入季节性淡季，下游整体需求减少。而在出口订单方面，受关税影响当前部分企业出口订单同样有所减淡，目前市场还未看到明显“抢出口”动作。下周预计或有企业存在停产放假情况，压铸锌合金开工率预计走低至57.15%。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月18日讯：        本周氧化锌开工率录得60.79%，环比下降0.83%。原料方面，本周锌价维持震荡运行，氧化锌企业少量逢低采购，部分企业前期低价点价备货较多，目前以消耗库存为主，原料库存环比减少；成品库存方面，氧化锌企业当前基本维持产销平衡，成品库存变化不大。订单方面，近期受关税影响，橡胶级氧化锌板块中的全钢胎订单偏弱运行，下游需求表现较差；陶瓷级氧化锌当前整体需求较为稳定；饲料级氧化锌消费受当前猪肉市场需求相对一般影响，企业对后续看法较为谨慎。而在出口订单方面，企业认为后续不确定因素较多，同时据氧化锌企业反馈近期拥有出口订单的终端企业回款较慢，关税影响或逐渐显现。受当前不稳定因素干扰，氧化锌企业开工率下周预计录得60.40%附近。    》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌维持上周震荡走势；随后美联储理事沃勒在一场活动上表示，考虑到特朗普关税政策对美国经济造成的通胀影响可能都是暂时性的，在较小关税情境下，降息可能会在下半年进行，同时美国3月纽约联储1年通胀公布值高于前值及预期，伦锌下行；接着美国4月纽约联储制造业指数公布值为-8.1，虽高于前值及预期但目前仍处于萎缩区间，而美方对中国商品再次“发难”，表示对美国依赖进口加工关键矿物及其衍生产品所构成的国家安全风险展开调查，征收最高关税或达到245%，伦锌继续走低；随后虽海外库存增加78525吨至190550吨，但一季度我国GDP增速高达5.4%，在全球主要经济体中名列前茅，高于去年同期的5.3%，宏观情绪向好，锌价受带动小幅走高；接着受美元指数走高影响，伦锌小幅回落。截至本周四15：00，伦锌录得2596.5美元/吨，跌64.5美元/吨，跌幅2.42%。   沪锌：周初，沪锌维持上周震荡运行态势；随后根据SMM数据，显示截至本周一（4月14日）SMM七地锌锭库存总量为10.56万吨，较上周四增加0.35万吨，库存小幅累库，叠加外盘带动，沪锌不断走低；接着从基本面来看，未来国内供给端存在相对宽松预期，但从宏观层面来看，国内经济“开门稳”，一季度GDP同比增长5.4%，增速高于去年全国5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要经济体中名列前茅，“向好”趋势延续，沪锌维持震荡；随后美国白宫宣布对中国进口商品关税最高加征至245%，沪锌下行；然市场仍在消化我国GDP所展现出的优异表现，且国内社会库存减少，多方作用下沪锌上行；随后在外盘带动下沪锌小幅走低。截至本周四15：00，沪锌录得21990元/吨，跌415元/吨，跌幅1.85%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月18日讯：本周广东地区升贴水上行，较上周上涨270元/吨，截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水415~465元/吨。沪粤价差扩大至20元/吨。本周广东地区所对合约由2505合约转变为2506合约，Back结构下市场现货升贴水上涨。同时本周锌价维持震荡走势，周中下游企业逢低采购，周尾市场交投氛围有所减淡，同时近期广东市场部分品牌现货较少，市场所报升贴水较高，后续随着仓单的陆续流出，若下游消费未有明显好转，预计广东现货升贴水将小幅走弱。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                4月18日SMM进口铜精矿指数（周）报-34.71美元/干吨，较上一期的-30.89美元/干吨减少3.82美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内铜精矿现货市场成交和询报盘活动均非常冷清，许多贸易商手里5月份装期的头寸均已售卖完毕，现在在等待6月份的排货情况。BHP旗下Escondida对冶炼厂招标1万吨，下周二截标。紫金矿业旗下Kamoa-Kakula对冶炼厂招标3万吨，下周一截标，装期为三季度。1万吨Mantoverde招标，装期为6月份，M+4，4月25日截标。        据SMM了解，受到中美贸易战的影响，有贸易商计划将4月10日装期以后的原产于美国的铜精矿转售给某日本冶炼厂，在此消息的发酵下，有其他贸易商计划将原本进口到中国的冶炼厂塞进给日本冶炼厂的长单中。日本冶炼厂受制于冶炼厂库容、资金占用成本、库存管理等方面的考量，并不一定能完全接受从中国转向的铜精矿。转向的铜精矿涉及Morenci、Robinson、Pinto Valley、Mission等矿种。        据SMM进一步了解，上周KGHM位于智利Sierra Gorda铜矿一名工人死亡，虽然不幸的意外事件与生产相关，但是这并不影响 Sierra Gorda的生产计划。Sierra Gorda有4条Larox filters作业线，在出事故以前本就计划停产检修其中的一条Larox filter作业线，其他三条持续保持工作生产。恰巧在其中一条Larox filter作业线检修期间，一位工人不幸遇难。Sierra Gorda铜产量仍在年度计划内。        SMM九港铜精矿库存4月18日为70.69万实物吨，较上一期减少1.93万实物吨，主要减量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比减少3.2万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 宏观方面，关税政策进入“暂停 - 博弈”阶段， 4 月 14 日以来，美国关税政策愈加魔幻：政策矛盾性反映出特朗普政府试图在“保护产业”与“抑制通胀”间寻求平衡，但市场对“过渡期”后的加税风险定价仍未充分。 中美对抗持续升级 ， 美欧软脱钩暗流涌动 。 各方结构性矛盾难解。美联储降息预期强化，但美联储与特朗普政府关于降息时间点的分歧仍然较大。 美国通胀黏性 、全球贸易萎缩及美债流动性压力仍存。国内方面， 中国一季度经济增长超预期，消费呈现抬头趋势。伦铜周内回到 9200 美元 / 吨上方，沪铜亦逐渐走高回归到 76000 元 / 吨上方。 基本面方面，本周铜精矿市场现货 TC 继续走跌，智利 CESCO 会议期间听闻矿山对贸易商 TC 成交于 -60 美元 / 吨下方。因硫磺价格回落，冶炼酸价格出现下行趋势，冶炼厂利润空间进一步收窄。电解铜方面，本周国内消费大幅增加，至目前 4 月国内社会库存去库已超 10 万吨。终端提货情绪明显，现货升水持续走高。 展望下周，宏观方面特朗普政府与美联储矛盾愈演愈烈，关税带来的贸易摩擦使得全球经济降温风险愈加明显，使得铜价上行空间受阻。但基本面方面消费有复苏趋势，多空交织下铜价预计维持震荡。预计伦铜将在 9000-9300 美元 / 吨波动，沪铜将在 75000-77000 元 / 吨波动。现货方面，国内大幅度去库使得大量仓单注销，但短期流动性仍然趋紧，持货商看好后市升水捂货惜售情绪增加。预计现货对沪铜 2505 合约在升水 100 元 / 吨 - 升水 220 元 / 吨附近波动。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内铜价止跌回升，进入沪期铜2505合约后，现货采销活跃度走高，现货升水亦于周尾突破100元/吨。周中铜价跌至76000元/吨下方，下游采购情绪好转，然因仓单陆续流出，下游压价采购，现货升水被压制于50元/吨附近；后半周随着仓单大量流出库存消化明显，现货流通紧张，且在废铜供应趋紧背景下，更加利好电解铜消费。展望下周，SMM将召开铜行业会议，预计现货出货情绪将有所减少，且在持续去库态势下，现货升水将继续走高。与此同时需要关注沪粤两地价差变化，华南地区现货升水处于领涨态势。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（4月14日-4月18日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间98.8到108美元/吨，QP5月，均价为103.4美元/吨，周环比下降0.9美元/吨，仓单82.8到90美元/吨，均价为86.4美元/吨，周环比下降1.8美元/吨，QP5月。EQ铜CIF提单为55美元/吨到65美元/吨，均价为60美元/吨，周环比上涨5美元/吨，QP5月。截至4月17日，LME铜对沪铜2505合约沪伦比值为8.26，进口盈亏-600元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-May为C3.91美元/吨；4月date与5月date调期费差为C5.21美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格90美元/吨，主流火法86美元/吨，湿法82美元/吨；好铜提单108美元/吨，主流火法103美元/吨左右，湿法98美元/吨；CIF提单EQ铜55美元/吨到65美元/吨，均价为60美元/吨。 本周洋山铜现货市场成交较上周明显冷清，持货方报盘多集中于4月中下旬到港货源，零散听闻有5月到港EQ与三牌提单，但因报价居高不下买方接货意愿较差。因4月上旬国内去库已接近10万吨，消费支撑下市场对后市进口窗口打开有期待，同时5月长单大概率仍有较大缺口待补，长单宣货缓慢加上看好后市使得持货方不愿低价抛售。买卖双方短期陷入僵持。预计后市洋山铜溢价仍有上涨空间。 据SMM调研了解，本周四（4月17日）国内保税区铜库存环比上期（4月10日）下降0.31万吨至8.85万吨。其中上海保税保税库存环比下降0.27万吨至7.93万吨；广东保税环比下降0.04万吨至0.92万吨。本周保税区库存持续下降主要有以下几点因素：1.前期比价回暖后部分保税区仓单注销清关流入国内。2.从中国至美国复出口量动作基本结束。3.冶炼厂出口量明显减少。展望后市，国内社会库存去化速度明显加快，华东地区已降至20万吨以下，内需支撑下进口窗口有继续大开空间。预计保税区库存仍将持续下降。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

市场对全球经济前景的忧虑以及对美联储降息预期升温，美元指数持续走弱，使得白银价格维持高位震荡。此外，中东局势引发的避险情绪仍在发酵，但市场对地缘政治风险事件交易的敏感度较低。临近周末，美国经济数据利空贵金属价格，另外周五海外因耶稣受难日休市，部分交易者避险离场，国内银价承压走弱。 【经济数据】 利多：美国3月进口物价指数月率-0.1%，前值0.2%，预期0.00%。 利空：美国3月零售销售月率1.4%，前值：0.20%，此前预期：1.3%；美国至4月11日当周EIA原油库存51.5万桶，前值255.3万桶，此前预期：50.7万桶；美国至4月12日当周初请失业金人数21.5万人，前值：22.4万人，此前预期：22.5万人 【现货市场】白银：本周银价延续上行行情，临近沪期银2504合约交割，现货市场流通货源短暂偏紧，基差扩大后，现货升水上调。上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD转为升水3-5元/吨报价，大厂对TD报价升水6-8元/吨，部分持货商TD+10报价惜售。周初银价连续走强，市场报价差异较大，下游逢低采购，市场成交尚可。周五海外市场因耶稣受难日休市，周四部分交易者避险离场，银价上行动力略显不足，后续仍需关注宏观动向及美联储相关政策。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5293-5356元/千克；太阳能正面细栅参考均价为7974-8068元/千克；太阳能正面主栅参考均价为7924-8018元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

SMM4月18日讯：               今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水100吨-升水160元/吨，均价报升水130元/吨，较上一交易日上涨55元/吨；SMM1#电解铜价格为76220~76400元/吨。早盘盘初沪期铜2505合约从76300元/吨走弱，随后在76100-76250元/吨区间波动，收于76140元/吨。隔月BACK月差主于100-120元/吨波动，沪期铜2505与沪期铜2508BACK月差走扩至340元/吨。沪铜当月进口亏损继续走扩至605.44元/吨。        日内现货成交节节走高，低价货源被收后市场流通货源紧张，报价较早盘盘初明显走高。盘初，持货商报主流平水铜升水80-100元/吨，部分红鹭仓单、紫金等货源升水60-80元/吨成交迅速；随后主流平水铜升水100-120元/吨，好铜如金川大板升水120元/吨成交后货源紧张，随后涨至升水140-160元/吨，贵溪于升水150元/吨成交。非注册货源成交于平水至升水30元/吨，湿法货源紧张预计出货价格区间在升水50元/吨附近。        铜价企稳76000元/吨上方，然近期市场到货较少，进口铜亦仅有少量补充，出货积极背景下库存继续去化。沪铜现货升水追赶华南地区走势，日内沪粤价差明显收窄至30元/吨以内。展望下周，SMM即将召开铜行业会议，预计出货商将减少，但恰逢长单交货集中期，预计现货升水将继续走高。