援引mining消息：Taseko矿业周一表示，它将从目前的持有者Dowa Metals & Mining和Furukawa手中收购加拿大第二大露天铜矿——直布罗陀(Gibraltar)铜矿剩余12.5%的股权。 该公司首席执行官Stuart McDonald表示，随着公司在亚利桑那州Florence铜矿项目的建设进展，此举将使这家加拿大矿业公司的铜产量提高14%，并增加现金流。 根据最终协议，Taseko将在10年内支付1.17亿加元(合8610万美元)，收购Dowa和Furukawa在卡里布矿业公司（Cariboo Copper Corp.）持有的Gibraltar股份。Cariboo Copper由日本双日株式会社、古河机械金属株式会社、同和控股株式会社三家公司组成）持有Gibraltar剩余12.5%的股份。通过此举，Taseko这家总部位于温哥华的公司将成为Gibraltar 100%的股权的所有者。 McDonald表示，随着Cariboo承购合同回到Taseko，该公司还获得了额外的承购权，从而有可能节约成本。 该公司表示，在交易完成后，除了将向Dowa和Furukawa支付最初的500万加元(合370万美元)(各250万加元)之外，Taseko可能会根据铜价和直布罗陀的现金流情况承担或有支付。 McDonald说:“在过去的14年里，我们与Dowa和古川建立了积极的关系。鉴于两家集团都在缩减其铜冶炼业务，并退出其铜矿投资，我们能够以互惠互利的方式退出我们的长期合作伙伴关系。” 本月早些时候，该公司公布了2023年5.25亿美元的历史最高收入，这主要归功于直布罗陀矿的贡献。与2022年相比，收入增长了34%。 2023年，Gibraltar共产铜1.226亿磅，平均铜回收率为82.6%，品位为0.25%。这一产量高于公司最初的指导，也比2022年高出26%。Taseko此前公布的数据显示，旗下Gibraltar铜钼矿2023年第四季度的铜产量为3400万磅，钼产量为369,000磅。该公司总裁和首席执行官Stuart McDonald称，预计该矿2024年的铜产出将进一步增加。 Taseko也即将在佛罗伦萨投产，预计将于2025年第四季度投产。 推荐阅读： 》Taseko矿业旗下Gibraltar铜钼矿2023年铜产量同比增加26%

华福证券发布的点评紫金矿业的研报显示： 投资要点： 资源角度看，紫金矿业估值低、弹性大。1）资源量及储量：截至23年，紫金矿业铜储量预计3400万吨，接近自由港3406万吨，低于南方铜业4403万吨，紫金平均品位0.55%，高于自由港0.46%和南方铜业0.39%。金储量1191万吨，高于自由港383万吨和南方铜业158万吨。假设将金储量按铜金价格比折算，根据最新市值，22年紫金吨铜资源市值1.01万元，低于自由港和南方铜业的1.16/1.22万元。2）产量：23年，自由港产量191万吨位列全球第一，紫金101万吨位列第四，南方铜业91万吨。2024年紫金计划111万吨，增10万吨，自由港/南方铜业预计增0/2.6万吨。从规划项目来看，紫金矿业有至少30万吨铜矿项目待投产，南方铜业和自由港分别有21万吨和13万吨，紫金未来增量更为庞大。 成本角度看，紫金矿业处于成本曲线左侧，吨盈利占优。1）成本：紫金矿业凭借自身逆周期投资的能力持续并购优质资产，为资产升值提供了充分的空间，2022年公司矿产铜单位销售成本为19862元/吨，高于南方铜业的11566元/吨，低于自由港的22242元/吨，处于全球成本曲线的左侧。2）盈利：在低成本的基础上，公司凭借优秀的成本管控能力，使得其盈利能力受行业波动影响小，自2019年以来紫金矿业已实现连续三年净利率稳步提升，2022年净利率已提升至9.16%，我们认为，随着紫金矿业持续收购优质矿产资源叠加现有矿山完成改扩建，公司盈利能力仍有上升空间，未来将逐步向南方铜业看齐。 估值角度看，紫金矿业估值较低。从相对估值来看，2024年，紫金矿业的PE为17X，远低于南方铜业和自由港的30X和29X；紫金矿业的PB为3.3X，低于南方铜业和自由港9.8X和3.6X；紫金矿业的EV/EBITDA为7.2X，高于自由港6.9X，远低于南方铜业14.8X。从绝对估值来看，考虑到公司未来仍有增长潜力，根据FCFF估值模型，计算得出公司合理市值为5539亿元。 盈利预测及投资建议：根据最新产量指引，我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为211/245/293亿元（前值211/255/324亿元），同比+6%/+16%/+20%，EPS分别为0.8/0.93/1.11元。参考可比公司，给予公司22倍PE，对应目标价20.48元，维持“买入”评级。 风险提示：铜金价格不及预期，产能释放不及预期，海外政策变动风险

据外电3月23日消息，全球第四大铁矿石生产商--澳大利亚福蒂斯丘金属公司（Fortescue）创始人兼执行董事长周六表示，该公司正在考虑开发其铜资源，但尚未作出决定。 Andrew Forrest表示：“公司面临抉择...我们有很多铜选择。当我们觉得时机成熟时，我们就会做出行动。” 不过他表示，该公司并未考虑第一量子矿物公司（First Quantum）闲置的Cobre Panama铜矿。Cobre Panama是全球最大的露天铜矿之一，去年12月巴拿马最高法院才行其合同违宪后，被迫关闭。 2023年2月时，福蒂斯丘表示将专注于铜、稀土和锂，同时加大对关键矿产组合的勘探活动。 “我们尚未开始开发锂，这是明智的，因为锂价暴跌了。” 铜价较2月初上涨约13%，周一触及每吨9,025.5美元的11个月高点，但受到美元走强和获利了结打压，周五铜价回落。 引发近期价格跳涨的消息是，中国主要的铜冶炼厂达成协议，降低一些亏损工厂的开工率。之前，由于原材料供应趋紧，冶炼厂的利润受到挤压。 相比之下，由于电动汽车需求疲软和供应激增，过去一年锂价暴跌了80%以上，迫使全球很多高成本生产商减产。 Forrest表示，福蒂斯丘将继续投资铁矿石，因可再生能源和制造业需求将增加。 “价格总是有起伏，但趋势正在上升……我们看到中国正在从强调基础设施发展为双重强调基础设施和制造业。” 推荐阅读： 》第一量子预期将在几周内发运巴拿马矿场的铜精矿 》江西铜业：以2.87亿加元认购第一量子普通股票 》 第一量子2023年铜产量同比减9%Cobre铜矿关闭影响产量四季度亏近14.5亿美元 》最大矿山被强制关闭后第一量子进行资本重组以减少债务 》惠誉：第一量子旗下Cobre铜矿停产给巴拿马政府评级带来下调压力 》加拿大政府致力于支持第一量子公司 》第一量子拟出售12万吨铜精矿为支付基本保护活动成本 》第一量子：CobrePanama铜矿关闭后四季度铜产量降22%暂停派息拟出售资产 》第一量子要求进入CobrePanamá铜矿运送必要设备和物资以维护环境稳定 》注意！巴拿马最高法院裁定FirstQuantum签订的Cobre铜矿合同违宪 》FirstQuantum暂停巴拿马铜矿生产因封锁影响关键供应 》FirstQuantum计划对巴拿马提起仲裁工会主席称巴拿马铜矿工人遭袭击 》FirstQuantum：已进一步缩减CobrePanama铜矿业务若继续封锁将暂时停止生产 》第一量子与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议 》年产35万吨的Cobre铜矿停产全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点”FirstQuantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与FirstQuantum谈判取得进展 》第一量子已暂停CobrePanama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判

国投证券研报显示：西部矿业发布2023年度报告 西部矿业2023年实现营业收入427.48亿元，同比增长6.24%；实现归母净利润27.89亿元，同比-18.38%；实现扣非归母净利润25.56亿元，同比-22.00%。其中2023年Q4营业收入105.15亿元，同比-17.8%、环比+10.1%；实现归母净利润5.92亿元，同比-43.8%、环比-14.4%；实现扣非归母净利润2.09亿元，同比-76.8%、环比-75.7%。 2023年全年产量基本完成计划目标 产量：2023年全年，西部矿业产量基本完成目标。2023年铜精矿产量13.1万金属吨，钼精矿3401金属吨，铅精矿6.0万金属吨，锌精矿12.0万金属吨，铁精粉119.4万吨，精矿含金208千克，精矿含银123.4吨。其中铜钼计划完成率分别为99%和96%。铅、锌超额完成23年生产计划，计划完成率分别为107%和103%。铁精粉和精矿含金计划完成率分别为77%和80%，主要因铁矿计划性停产，及贵金属相关原矿品位低于计划指标。 价格：铜钼铅铁金银同比上涨，锌锂承压。2023年，铜期货均价68027元/吨，同比+1.7%；钼均价3861.2元/吨度，同比+37.6%；锌期货均价21489元/吨，同比-13.8%；铅期货均价15772元/吨，同比+3.1%；铁矿期货均价847元/吨，同比+10.3%；黄金期货均价450元/克，同比+14.7%；白银期货均价5579元/吨，同比+17.7%。碳酸锂现货均价26.2万元/吨，同比-47.3%。 玉龙铜业利润微降，东台锂资源拖累投资收益。2023年，玉龙铜业实现净利润33.04亿，同比-7.1%，主要受到选厂改扩建对年内铜产量的影响。西部铜业实现净利润3.25亿，同比+10.4%，获各琦铜矿生产经营平稳。东台锂资源净利润8.46亿，同比-76.1%，主要受到锂价下行拖累。 2024年玉龙铜矿进入放量年，铜精矿计划产量同比+2.6万吨 玉龙铜矿迎来放量年。受益于玉龙铜矿一二选厂改扩建项目已于2023年11月完成，玉龙铜业矿石处理能力提升至2280万吨/年。铜钼2024年产量计划增量显著，分别较去年计划+2.6万吨（+19%），+454吨（+13%）。 2024年生产计划：西部矿业计划生产铅精矿51,777金属吨、锌精矿109,407金属吨、铜精矿158,715金属吨、钼精矿3,995金属吨、铁精粉1,426,882吨、精矿含金242千克、精矿含银128.10吨、电铅35,558吨、锌锭125,000吨、电解铜217,890吨。 营收利润计划：2024年西部矿业计划实现营业总收入390亿元，利润总额39亿元。分红比例43%，持续凸显投资价值2023年分红比例43%：西部矿业发布利润分配方案，以2023年度末西部矿业总股本238,300万股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），共计分配11.91亿（43%股利支付率），剩余未分配利润结转以后年度分配。按3月15日收盘市值计算（469亿），西部矿业24年股息率2.54%。 未来三年股东回报规划明朗：西部矿业发布未来三年股东回报规划（2024年-2026年），实施积极的利润分配政策，除特殊情况外，西部矿业在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的可分配平均利润的30%。 风险提示：宏观经济波动风险，项目进展不及预期风险，资源价格波动风险等