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SMM11月20日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡上行为主。华东地区货源相对充足，SMM统计今日无锡地区铝锭库存22.8万吨与上周四持平，持货商出货为主，成交相对一般，现货升贴水维持小贴水状态，今日SMM A00铝价对12合约贴水10元/吨左右，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得18950元/吨，较上一交易日上调140元/吨，第二交易时段，盘面迅速拉涨，持货商调价出货为主，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水50元/吨左右。 今日中原地区整体成交尚可，SMM统计今日巩义地区库存8.1万吨，较上周四去库0.6万吨，现货流通货源收紧，现货升贴水转好，今日SMM中原价对12合约收报贴水60元/吨左右，较上一个交易日上调40元/吨，现货均价录得18900元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价平水到升水20元/吨左右。 整体来看，今日SMM统计铝锭库存66.4万吨，较上周四去库1.3万吨，较上周一去库3万吨，高库存压力有所缓解，华东、中原地区现货升贴水整体向好。短期内，云南电解铝限产影响或逐步体现，对铝现货成交有一定的提振作用，SMM统计铝锭出库12.47万吨，环比增加1.69万吨，下游接货有所好转，华东地区现货升贴水短期内预计维持平水左右。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月20日讯： 截至11月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.55万吨至5.53万吨，从年内低位小幅反弹。相比上周五库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的，仅重庆地区小幅下降。总库存较去年同期的12.17万吨低6.64万吨，其中上海较上年同期低4.22万吨，广东地区高0.01万吨，江苏地区低2.29万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                     具体来看，上海地区库存较上周五增加0.4万吨至4.17万吨，进口铜到货增加且高升水下游提货速度放缓，这是令库存上升的最主要原因。广东地区库存增加0.16万吨至0.75万吨，周末国内冶炼厂发货量增加，另外部分下游在超高升水的影响下出现减产，这从广东日均出库量持续下降也能反映出来，最终令广东库存小幅上升。        展望后市，据我们SMM了解本周进口铜到量会较上周增加，国产铜到货量预计变化不大，料总供应量会较上周略有增加。需求方面，在各地超高升水的影响下，各地下游铜加工企业都出现不同程度的减产，料总消费量将减弱。因此我们预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会小幅增加。

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SMM 11月17日讯：近日，在宏观氛围偏暖的背景下，近期国内外铅价表现强势，海外伦铅本周迎来了强势四连涨，昨日盘中一度冲至2286美元/吨的高位，刷新9月1日以来的新高。 而沪铅方面也不甘落后，在11月17日以及18日接连跳空高开，18日盘中最高一度上探至17060元/吨的高位，刷新9月22日以来的逾一个月新高。近日铅价更是在一众表现平淡的基本金属中“一枝独秀”，以接近2%的涨幅强势领涨内盘金属，截止日间收盘，沪铅主连以 1.98%的涨幅报17030元/吨。 不过需要注意的是，虽然国内外铅价表现强势，但从库存来看，海外伦铅库存却自9月以来便一直处于增加的状态，截止11月16日，伦铅库存已经增至135925吨。主要是国内库存向海外转移带动，库存转移也在一定程度上延缓了国内铅锭的累库速度。那么在海外库存持续累增的同时，为何海外伦铅价格还能表现如此强势？ 》点击查看SMM数据库数据 SMM认为，一方面，铅价近期颇受资金青睐，多头大量入场带动铅价表现坚挺；而宏观方面，当下市场对美联储结束加息的预期，也为铅价上涨提供了“温床”；此外，基本面的强势更是铅价接连突破阶段高位的主导原因。 国内方面，据SMM调研显示，因再生铅产能持续扩张，废电瓶呈现供不应求的状态，近期废电瓶的价格更是接连攀升，并刷出近5年的高位，据SMM现货报价显示，截至11月17日， 废电动车电池 现货报价已经涨至9950~10100元/吨，均价报10025元/吨。 》点击查看SMM铅产品现货报价 因此，在国内废电瓶价格涨势如此凶猛的情况下，或在一定程度上会带动海外情绪，国内沪铅价格在成本的支撑下上涨，也对海外铅价形成带动。 且据SMM了解，近期， 随着废电瓶价格的持续攀升，铅冶炼企业利润被压缩，亏损、原料供应不足等因素，或将在未来导致部分再生铅企业出现减产可能性，缓和国内供应过剩压力。 此外，国内当下也正值铅精矿等原料冬储时段，铅精矿供应偏紧，据历史数据追溯，铅精矿加工费也已经刷出历史新低。以 Pb50国产TC(周) 价格为例，截止2023年11月10日，其价格已经跌至800~1000元/金属吨，均价报900元/金属吨。在这一背景下，部分铅冶炼厂因停产带来更高的维护成本等原因，被迫选择亏损运行。 》点击查看SMM铅产品现货报价 整体来看，国内来自成本端的强支撑成为本轮铅价上行的主要动力。同时，据SMM最新调研显示，截至11月17日，国内SMM铅锭五地社会库存总量已经增至8.8万吨，较11月10日增加1.98万吨，主要是本周沪铅2311合约进入交割，铅冶炼企业继续转移铅锭至交割仓库，导致社会库存累库幅度加大所致。 但需要注意的是，随着近期沪伦比值的收窄，铅锭出口窗口打开，未来铅锭出口移库或将带来库存去化，许会导致后续铅锭社会库存预计转为降势。待累库利空因素解除后，来自原料端的成本支撑，或带动11月下旬铅价维持高位盘整态势。