库存施压镍价 三元稍有转暖【机构评论】
宏观方面，上周五美国非农数据大幅超预期，叠加此前偏鹰派的美联储会议动向，美元强势反弹，压制整体金属表现。如美元资产持续强势表现，国际资本流动倾向压制非美经济陷于被动紧缩的状态。不锈钢下游采购1月上旬基本完成，采购需求放缓，库存小幅累库。最新一周不锈钢库存增万吨至76.5万吨，其他库存来看，纯镍库存创近期新高2.06万吨，镍生铁库存降千吨2.7万吨。 现货来看，金川升水4050元，俄镍贴水50元，电积镍贴水缩窄至750元，镍豆贴水3700元，硫酸镍相对于镍豆升500元，硫酸镍需求开始显现，部分三元前驱体企业海外订单实质性转好；三元前驱体企业提前透支二月部分需求，节前刚需补库。2月跨入春节，钢厂基本在进行检修，加之2月仅29天，总体产量较1月有所下滑。 技术上看，沪镍横盘，短期维持低位整理。
沪伦两市铝库存表现分化 沪铝库存增至逾一个月新高
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，1月8日伦铝库存增至逾半年新高569,100吨，而后库存开启下行之路，上周库存继续回落，最新库存水平为533,475吨，降至逾一个月新低。 上期所公布的数据显示，2月2日当周，沪铝库存继续回升，周度库存增加4.56%至106,165吨，刷新逾一个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2024年1月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）
沪铜库存连增六周 刷新逾六个月最高位
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存继续维持去库状态，最新库存水平为140,225吨，降至四个半月新低。 上海期货交易所最新公布数据显示，2月2日当周，沪铜库存继续累积，目前已连增六周，周度库存增加36.11%至68,777吨，增至逾六个月新高。上周国际铜库存继续持稳于9760吨。 上周，纽铜库存先降后增，最新库存水平为24,680吨，刷新近四个月最高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来三大交易所铜库存对比 以下为2024年1月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）
周末全国主流地区铜库存增加2.07万吨【SMM周度数据】
SMM2月5日讯： 截至2月5日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加2.07万吨至12.30万吨。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存都是增加的，总库存较去年同期的29.77万吨低17.47万吨，其中上海较上年同期低8.74万吨，广东地区低3.87万吨，江苏地区低3.92万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 具体来看，上海地区库存较上周四增加1.44万吨至8.42万吨，江苏地区库存较上周四增加0.43万吨至1.24万吨，广东地区库存增加0.15万吨至1.86万吨。临近春节长假大部分厂家已经结束节前采购，冶炼厂不得不将货转发至仓库，这是令各地库存增加的最主要原因。此外，消费转弱出库减少也是令库存增加的另一原因，这从广东日均出库量维持在低位也能反映出来。 展望后市，据我们了解本周进口铜仍有到货但量不多，国产铜到货是令库存增加的主因，节前最后一周仅有零星采购，因此我们预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会继续增加。
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