到了美东时间周三(4月9日)凌晨，美国将开始对数十个贸易伙伴征收所谓的对等关税。受此消息影响，美国消费者纷纷加入了抢购狂潮。 据报道，美国消费者现在的应对策略是在对等关税生效前尽可能多地储备货物，包括面粉、罐头、卫生纸、饮料和电子产品等几乎一切商品。 许多消费者认为，由于特朗普加征的关税，商品价格很快就会大幅上涨，且随着经济衰退的到来，必须为最坏的情况做好准备。 美国上周六开始对几乎所有国家的进口商品征收10%的基准关税。近日美国多位官员表示，不会推迟征收关税，对等关税将于4月9日正式生效。 虽然特朗普声称关税将提振美国经济，保护就业。但经济学家表示，关税预计将提高日常用品的价格，警告美国经济增长可能放缓。 因为关税将由进口企业来承担，它们会将部分或全部增加的成本转嫁出去，从而推高一系列进口商品的价格。 一些公司也可能决定减少进口外国商品，但这可能会使现有商品更加昂贵。 非营利研究机构税务基金会认为，新开征的关税将在未来10年让美国人损失3.1万亿美元，仅在2025年，每个家庭的税收就将增加约2100美元。 他们指出，尽管也有很多消费者采取观望态度，但一些人担心，任何恐慌都会引发囤积狂潮，进而加剧通胀预期，这会逼迫更多人储备货物。 供应链管理公司GCG的创始人Manish Kapoor表示，关税正在重新唤起人们对货架空空的恐惧，这在新冠疫情期间曾经出现过。当时，供应链中断导致产品短缺和通货膨胀。 “我们在疫情期间也看到过这种情况，当时每个人都疯狂地去商店抢购货架上的所有东西，不管他们是否有需要。”Kapoor补充说，“虽然现在还没有到那个程度，但人们担心商品成本会上涨，所以我们应该加紧囤货。” 服装行业专业人士Angelo Barrio认为，特朗普混乱的经济政策让他和他的朋友们对经济的走向感到担忧。他很早就开始购买保质期长的商品，因为他担心零售商会把关税成本转嫁给消费者。 本周Barrio在好市多买了许多高露洁牙膏、肥皂、水和大米。在沃尔玛，他又买了两瓶橄榄油，使他的橄榄油总储备量达到了20瓶。 一位退休人士表示，他密切关注所有商品的价格，因为要靠固定收入生活，但随着特朗普加征关税，对商品涨价的前景充满了担忧。 此外，加征关税还将损害美国经济。国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家肯·罗格夫表示，在特朗普宣布征收新关税后，经济衰退的可能性上升到了50%。

4.9 镍晨会纪要   纯镍： SMM04 月8日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为3,200-3,800元/吨，平均升水为3,500元/吨，与上一交易日上涨600元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为100至400元/吨，平均升水为250元/吨，与上一交易日上涨50元/吨。 期货方面：今日镍价走势震荡。截至11：30收盘价为119,460元/吨，较上一交易日结算价上涨0.14%，最高触及120,080元/吨。 现货升贴水方面，金川品牌镍价格上涨600元，主要原因是镍价因关税影响而大幅下跌，贸易商为保障成本而提高升水。 从宏观角度分析，近期镍价仍受到关税的影响，价格波动较大。镍矿供应虽然依旧紧张，但印尼内贸湿法矿价短期内或仍维持偏弱运行，镍价可能继续呈现弱势运行。后续需关注欧洲和美国在税收政策方面的最新动态。 与硫酸镍价差方面：今日SMM1#电解镍价格119,700-123,800元/吨，平均价格121,750元/吨,较前一交易日现货价格下跌850元/吨。目前纯镍贴水硫酸镍约为7200元/吨，后续需持续关注价差的变化。   硫酸镍：                       4 月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28135元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28070-28650元/吨，均价较昨日持平。  在成本方面，基于印尼高冰减量，市场对MHP需求增高，抬动MHP系数持续上涨。近期印尼洪水导致MHP供应量有所减少，进一步抬动MHP报价系数。伦镍方面，近期受美国关税政策影响，伦镍价格持续下跌。镍盐厂整体生产成本有所回落。供应端来看，本周基于伦镍价格波动较大的原因，部分镍盐厂已停止报价，此外其余镍盐厂基于供应紧张的原因继续坚挺价格，报价持稳于上周。从需求端来看，多数前驱体厂谨慎观望，市场询价活跃度较低。目前镍盐买卖双方都保持谨慎观望状态。后市来看，预计硫酸镍价格或将因成本减弱而有所走低，但基于镍盐供需偏紧，预计走低幅度有限。     镍生铁： 4 月8日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1019元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调3元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内冶炼厂镍矿库存低位，菲律宾镍矿发运量有所增加，但到国内港口仍需周期，叠加当前冶炼厂利润微薄，生产驱动较弱下产量低位运行。印尼方面，近期正处于开斋节假期中，部分园区工人放假，生产负荷降低，叠加当前印尼镍矿放量仍维持偏紧的格局未改，虽在部分新增产能释放下，整体产量仅维持平稳运行。需求端来看，特朗普“对等关税”政策发酵，清明假期外盘有色品种跌幅较深，镍价跌至近年内历史低位，今日不锈钢盘面震荡下跌，且头部不锈钢厂期货盘价下调，下游不锈钢厂对高镍生铁询盘冷清，短期内市场仍持续关注宏观走势，随不锈钢价格继续走弱，高镍生铁在下游采购清淡下价格有所回落，预计短期内高镍生铁价格承压下行。   不锈钢： 4 月8日，美国关税政策对不锈钢期货盘面的影响持续发酵。尽管今日沪镍已止跌反弹，但不锈钢期货却跟随黑色系走势，价格持续下行。在现货市场，下游企业在清明假期前基本已完成备货，市场成交本就清淡。受买涨不买跌心态的影响，下游接货意愿极为低迷。部分贸易商为促进出货，选择让利销售，致使市场上低价货源频繁出现 。 期货方面，主力合约2505进一步走弱。上午10:30，SS2505报12880元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在590-790元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8250元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价13400元/吨，佛山均价13450元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24350元/吨，佛山地区24550元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 在镍矿的支撑作用下，高镍生铁价格下跌速度较为缓慢，而高碳铬铁价格依旧强势上涨。依据当前不锈钢现货价格来核算，不锈钢厂面临着较大的成本压力。短期内，受期货市场以及市场悲观预期的带动，不锈钢价格仍将呈现偏弱运行态势。不过，不锈钢的基本面尚未发生根本性变化，随着后续发展，不锈钢价格有望重新获得成本端的有力支撑。后续需持续关注美国关税政策的实际落地情况及其产生的影响。   镍矿： 上周菲律宾低镍高镍矿、中高品镍矿价格持稳，从供需角度出发，周内苏里高地区矿山中高频镍矿报盘出货明显增加，但受到南部地区周内降雨的影响，供应量恢复速度有所受限，需求方面，国内镍铁厂库存大部分仍处于较低水平， 刚需采购原料的需求强烈，采购积极性比较强烈。虽当前下游高镍生铁价格上涨带来了一定的利润修复，但国内铁厂仍处于成本倒挂，对于高价镍矿的接货能力有限。海运费方面，周内海运费小幅下调，苏里高地区至中国连云港下调10~10.5美元/湿吨，。另外，4月开始，印尼镍矿价格出现大幅上涨，整体来看，SMM预计，继3月月内受到供强需弱格局及印尼矿价格上涨的综合影响下，菲律宾价格冲高后，后续菲律宾镍矿价格短期内或持稳运行。 目前市场成交价格：火法矿方面印尼内贸矿1.6%到厂价约为51~52美元/湿吨，湿法矿方面印尼内贸矿1.3%到厂价格约为25~26美金/湿吨，印尼火法镍矿四月再次迎来上涨，目前4月大K岛主流升水为24~25美元，湿法矿CIF价格暂时持稳偏弱运行。从供应角度来看，今年苏拉维西雨季延续时间较长，周内降水仍旧频繁，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，苏拉维西等主矿区供应恢复速度相对较慢，另外，上周为印尼开斋节假期，当地矿山及工人普遍放假，周内成交谈单相对冷清，从需求方面来看，印尼镍铁冶炼企业原料库存普遍较低，需刚需补库，叠加NPI存增量预期，需求端支撑仍存。SMM预计镍矿的供应或延续偏紧的节奏。政策方面，PNBP政策落地时间有所推迟，据SMM了解，印尼政府相关部门仍在就该政策的一些细节进行商讨，市场仍对政策能于近期落地持较强预期。湿法矿方面，下游MHP短期存较强减产预期，需求支撑明显走弱，价格或偏弱运行。综合来看，SMM预计印尼内贸火法镍矿价格或延续上涨趋势，印尼内贸湿法矿价格或持稳偏弱运行。    

SMM氧化铝早评4.9 盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于2751元/吨，最高点2773元/吨，最低点2731元/吨，终收于2743元/吨，跌12元/吨，跌幅0.44%，持仓量16.1万手。 氧化铝现货：周二询得贵州地区成交氧化铝现货4000吨，成交价格3030元/吨；山西地区成交氧化铝现货5000吨，成交价格2900元/吨。 矿石方面：截至4月8日，SMM进口铝土矿指数报90.80美元/吨，较上一交易日下调0.02美元/吨，主因烧碱价格下调；SMM几内亚铝土矿CIF均价报90美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。 行业动态： 据外媒报道，加纳铝土矿公司计划在加纳西北地区的Awaso建造一座新的氧化铝精炼厂。政府对公司管理层的决定表示赞赏，并认为这是提升加纳自然资源价值和推动经济增长的重要一步。 国务院总理李强与欧盟委员会主席冯德莱恩通电话，共同关注中欧关系。李强强调，今年是中欧建交50周年，中方愿与欧方增进政治互信，拓展务实合作，通过对话磋商解决各自关切，推动双边关系不断向前发展。中欧应加强沟通协调，扩大相互开放，维护自由开放的贸易投资，为双方和全球经济注入更多稳定性、确定性。中国将继续扩大开放，加强合作，冯德莱恩表示，欧中关系保持稳定至关重要。双方致力于维护多边贸易体制，以符合共同利益。 基差日报：据SMM数据，4月8日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水270元/吨。 仓单日报：4月8日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1217吨至29.88万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1206吨至3307吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2096吨至1.80万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1.98万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2085吨至20.78万吨。 海外市场：截至2025年4月8日，西澳FOB氧化铝价格为330美元/吨，海运费22.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.35附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,006元/吨左右，高于国内氧化铝价格55元/吨，若海外氧化铝价格跌幅继续超过国内，进口窗口或转向开启。 总结：近期氧化铝运行产能持续下跌，但截至目前氧化铝供需尚未由过剩转向平衡格局，供应较需求仍有余量，氧化铝现货价格依旧承压。国内氧化铝现货成交清淡，但价格整体延续下跌趋势。同时，海外氧化铝价格同样呈现下跌趋势，近期氧化铝进口窗口来到开启边缘，若后续海外氧化铝现货价格跌幅超过国内，或将领跌国内氧化铝价格。总体上，近期氧化铝价格或延续弱势运行。后续需持续关注氧化铝厂运行产能变动以及海外氧化铝价格走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

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