本周产业链整体呈现上游资源偏紧、中游价格承压、下游需求分化的格局。锂矿可流通货源仍偏紧，海外供应扰动频发，矿山挺价意愿较强，矿价跌幅明显小于锂盐。碳酸锂期现价格继续回落，但现货逢低采购有所增多；氢氧化锂受需求不及预期影响延续弱势。镍盐及三元链整体承压，硫酸镍散单需求偏弱，三元前驱体订单系数承压，国内三元材料排产下行，而海外高镍订单保持较高水平。磷酸铁锂供需仍处紧平衡，价格受原料和旺盛订单支撑；负极人造石墨受供给偏紧及成本上涨支撑，天然石墨维持弱势。隔膜供给增速低于终端排产，供需缺口扩大；电解液价格小幅上涨。钠电材料继续呈现正极偏紧、负极放量的分化。回收市场随锂价回调走弱，终端储能需求仍较活跃，但产业链整体旺季成色仍待进一步验证。

本周产业链整体延续偏弱运行，供需博弈与成本下移成为市场主线。电解金属价格围绕30万元/吨窄幅震荡，冶炼厂挺价与下游谨慎采购相互制衡；中间品上下游报价分歧进一步扩大，矿企报价仍在19-20美元/磅，而下游采购意向已降至15-16美元/磅，成交持续受阻。盐类及粉体材料受原料成本走弱、终端需求不足影响，价格重心继续承压，部分贸易商低价出货意愿增强。三元前驱体订单系数仍受压制，国内部分厂商排产偏弱；三元材料受锂盐价格回调及终端订单下调影响，价格加速回落，9月国内排产存在下行压力，但海外高镍订单仍保持较好表现。钴酸锂价格暂稳，但旺季备货不及预期，整体需求恢复仍较缓慢。政策端，监管部门持续强化动力电池质量提升及汽车供应商账期管理，有利于改善产业链长期经营环境。

本周锂电产业链延续分化走势。锂矿可流通高品位现货及近月船期仍偏紧，高价拍卖与贸易商囤货强化矿端支撑。碳酸锂现货先涨后跌，2701合约由16万元/吨上方回落至15万元/吨附近，9月供应预计环比增长约11%，下游逢低采购积极但追高谨慎。氢氧化锂交投偏淡，价格在14.2万元/吨附近僵持。镍盐及三元前驱体价格承压，国内三元材料9月排产预期下调，但海外高镍订单仍较强。磷酸铁锂受原料上涨及旺盛订单支撑，均价升至58,355元/吨；磷酸铁继续小幅提价。负极、隔膜供应偏紧，成本及旺季排产形成支撑；电解液受溶剂等成本上涨推动价格小幅上行。钠电正极供不应求，硬碳则量增价低，产业链整体进入旺季需求兑现与新增产能释放的博弈阶段。

本周产业链整体延续弱势整理，供需两端分化明显。上游方面，原料端挺价意愿仍强，但下游采购持续压价，买卖双方心理价差进一步扩大，现货成交推进困难；部分盐类产品受原料成本下移、贸易商低价出货及需求偏弱影响，价格承压，个别品种已出现小幅回落。粉体材料价格重心继续下移，成本支撑减弱，市场仍处探底阶段。中游材料端表现分化，部分前驱体受镍盐走弱拖累，订单系数承压，国内排产偏弱，但海外高镍订单仍较稳；正极材料受原料价格波动及终端订单下调影响，电芯厂补库谨慎，9月国内排产预计下行。消费端“金九银十”旺季效应暂未明显兑现，手机等终端需求恢复有限，产业链整体以刚需采购和去库存为主。短期来看，市场缺乏明显向上驱动，价格或延续震荡偏弱，后续重点关注9月补库力度、终端订单改善及上游报价策略变化。

本周产业链整体呈现“上游偏强、中游分化、终端需求结构性改善”的格局。锂矿受碳酸锂价格修复、库存去化及旺季备货预期支撑，低价资源持续偏紧，矿山及贸易商挺价意愿增强；碳酸锂现货震荡走高，预计9月国内产量环比增长约11%。氢氧化锂报价升至14-15.2万元/吨，但高价成交仍偏谨慎。正极材料表现分化，三元材料受锂盐反弹带动价格回升，磷酸铁锂均价周涨1.63%，供应仍偏紧；磷酸铁、钴酸锂整体持稳。负极人造石墨在供给趋紧和成本支撑下存在提价预期，隔膜价格横盘，9月新一轮谈单或成为价格变化关键。电解液受六氟磷酸锂、VC及溶剂上涨推动成本抬升，价格有所上涨。钠电需求边际改善，正极产能成为当前主要瓶颈。终端方面，动力市场旺季备货与储能需求继续支撑电池材料消费，但部分环节采购仍偏谨慎，后续关注9月排产、库存变化及原料涨价传导情况。

本周产业链整体仍处于弱势博弈阶段，上游挺价与下游压价并存。海外矿企收购低价中间品，对价格底部形成一定支撑，但买卖双方心理价差仍大，实际成交有限。硫酸盐市场受海外低价成交及成本下移影响，价格承压，下游采购意愿偏低，市场等待“金九银十”备货需求释放。粉体市场同样维持低位震荡，下游硬质合金订单偏弱，散单成交清淡。三元前驱体受原料价格偏弱及订单系数承压影响，价格继续走弱，头部厂商海外订单相对较好；三元材料则因锂盐价格反弹出现阶段性回升，但国内动力需求弱于预期，后续排产存在下行压力。钴酸锂供需格局改善有限，旺季效应尚未明显显现。政策层面，汽车消费支持措施持续推进，有望对终端需求形成一定支撑，但产业链真正企稳仍需等待下游集中采购和实际需求改善。

本周产业链整体呈现“上游震荡、材料分化、需求预期改善”的运行特征。锂矿价格维持高位震荡，矿端挺价仍强，但冶炼利润受到挤压，盐厂采购逐步回归刚需；碳酸锂冲高后回落，盐湖复产带来供应增量，下游逢低备库对价格形成支撑。钴系市场整体偏弱，中间品买卖价差较大，硫酸钴、钴粉价格继续承压，实际成交仍较清淡。材料端表现分化，三元材料受原料回调影响价格走弱，磷酸铁锂则在成本抬升及订单旺盛推动下继续上涨，行业供应仍偏紧。负极价格持稳，隔膜延续横盘，电解液受六氟磷酸锂、添加剂及溶剂涨价带动成本上移。随着“金九银十”临近，部分环节备货和排产预期改善，但市场仍需关注原料价格波动、产能释放及终端订单兑现情况。

本周钴产业链整体延续偏弱运行，部分品种价格继续下探。电解钴受海外矿企收购低价中间品提振，盘面止跌回升，但下游仍处消费淡季，现货成交改善有限。钴中间品买卖分歧突出，下游采购意向明显下移，SMM钴中间品均价降至19美元/磅。硫酸钴受海外低价成交及成本支撑减弱影响，均价降至7.1万元/吨；氯化钴、四氧化三钴整体弱稳。钴粉市场继续阴跌，均价降至42万元/吨，下游硬质合金需求偏弱。正极材料方面，三元前驱体及三元材料价格承压，海外订单相对较好，但国内需求增量有限；钴酸锂供需仍弱，库存消化缓慢。临近传统旺季，市场关注9月备货能否带动需求修复，短期价格企稳仍需等待集中采购信号。

本周产业链整体呈现分化走势。锂端表现相对偏强，锂矿受现货流通偏紧、矿端挺价及盐厂刚性采购支撑，价格维持强势，但高价原料对冶炼利润的挤压逐渐显现；碳酸锂先涨后跌，15万元/吨附近下游采购意愿增强，氢氧化锂市场情绪有所修复。镍盐及三元链条整体承压，硫酸镍、三元前驱体及三元材料价格走弱，海外订单与9系材料需求形成局部支撑。磷酸铁锂维持高景气，行业有效产能接近满负荷，磷酸铁供应偏紧成为主要瓶颈，正极库存继续下降。负极、隔膜及电解液价格总体稳定，但六氟磷酸锂、VC等原料供需趋紧。钠电NFPP订单持续超过现有产能，储能电池舱价格平稳。回收市场受硫酸钴价格下行影响，三元及钴酸锂黑粉成交趋于谨慎，行业整体仍处于旺季前的库存调整与供需再平衡阶段。

本周钴产业链整体延续弱势运行。电解钴受市场情绪及需求疲弱影响继续阴跌，进口数据虽低于预期，但反弹力度有限；钴中间品上下游价差仍大，矿企招标持续流标，市场缺乏有效成交指引。硫酸钴成本支撑明显下移，原生与回收料报价继续松动，下游压价意愿较强；氯化钴、四氧化三钴受高库存和终端需求低迷拖累，成交维持清淡。钴粉报价及成交重心同步下移，硬质合金企业采购以刚需和长协为主。三元前驱体受镍钴盐走弱影响价格承压，9月订单系数仍面临压力；三元材料价格有所下行，国内动力需求偏弱，但海外订单及9系材料需求表现较好。钴酸锂需求恢复缓慢，三元材料替代比例上升，短期价格仍存在下行压力。

本周产业链运行继续分化。锂端表现偏强，碳酸锂价格重心上移带动矿价及氢氧化锂跟涨，但盐厂对高价矿接受度下降，后续涨幅仍受利润约束。碳酸锂期货高位回落，现货询价及成交有所改善，下游仍以刚需采购为主。部分金属盐及中间品市场延续弱势，低价资源增多，实际成交偏淡；硫酸镍持稳但散单承压。三元前驱体受原料走弱影响偏弱，三元材料则受锂盐反弹及旺季备货推动继续回升。磷酸铁锂供需维持紧平衡，原料偏紧、库存下降及加工费上涨强化正极企业议价能力。负极、隔膜及电解液整体稳定，钠电部分环节仍存在供应瓶颈。回收端铁锂极片需求活跃，而高金属含量黑粉成交谨慎，后续重点关注旺季需求兑现及原料价格传导。

周初产业链整体延续弱势分化格局，上游原料及盐类市场成交仍显清淡，供需双方心理价差较大，部分低价资源持续释放，价格重心继续承压。电解品、中间品及粉体市场均缺乏明显需求支撑，下游多以刚需采购和长协提货为主，散单活跃度有限。前驱体受部分原料价格下滑影响偏弱运行，头部企业海外订单及国内排产有所恢复，但中小企业仍受淡季制约。正极材料则受锂盐价格反弹及传统旺季备货带动，价格小幅回升，欧洲车市需求亦形成一定支撑。消费电子相关材料市场表现平淡，降价尚未明显改善出货。行业层面，1—7月锂离子电池产量同比增长40.2%，同时重点行业“反内卷”治理持续推进，供需结构及价格秩序改善仍值得关注。

本周产业链延续结构性分化。锂矿现货偏紧、远期供应改善预期升温，价格维持宽幅震荡；碳酸锂受库存去化、散单偏紧及需求韧性支撑继续走强，但15万元/吨以上高价接受度及交割因素限制上行。氢氧化锂小幅上移，成交仍偏淡。电解钴、钴盐及相关材料整体偏弱，淡季需求不足、低价资源释放及买卖价差较大，市场仍处探底阶段。硫酸镍与三元前驱体偏弱，三元材料受旺季备货及海外需求支撑小幅回升。磷酸铁锂需求强于供应，加工费与原料采购矛盾突出，磷酸铁供应同样偏紧。负极、隔膜、电解液整体趋稳，钠电多环节仍面临供给偏紧。回收端铁锂黑粉价格继续上行，三元及钴酸锂回收成交谨慎。终端储能需求保持活跃，旺季备货预期仍对部分材料需求形成支撑。

本周产业链整体延续弱势分化。电解钴受消费淡季和夏休影响，主流冶炼厂报价下调至33.5万元/吨，下游仅维持刚需补库；中间品买卖价差扩大，招标持续流标，市场成交近乎停滞。硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴及钴粉均承压下行，低价资源增多，市场价格逐步向实际成交和成本区间靠拢，短期仍处探底阶段。三元前驱体受镍钴盐走弱影响价格下滑，头部企业排产恢复，但中小厂商仍受淡季制约；三元材料受锂盐反弹、旺季备货及欧洲车销支撑小幅回升，8月订单稳中有增。钴酸锂需求修复依旧缓慢，降价未明显带动出货。行业方面，中矿资源津巴布韦硫酸锂项目进入全面建设，海辰储能获得澳大利亚421MWh储能项目，充电行业合作持续推进。

本周产业链整体呈现明显分化，上游部分原料价格偏强，中下游多数环节仍受需求和成本博弈影响。矿端价格随现货市场小幅上行，矿山挺价意愿较强；碳酸锂期现价格明显走高，但下游追高意愿有限，实际成交仍以刚需为主。部分盐类及中间品市场成交清淡，价格继续承压。三元前驱体价格偏弱，头部企业排产恢复，三元材料价格小幅回升。磷酸铁锂受加工费上涨支撑表现相对抗跌，8月排产继续增长，商用车及储能贡献主要增量。负极、电解液及隔膜受成本、需求和供给偏紧影响，部分品种价格具备上涨支撑。钠电产业链维持高负荷运行，部分关键材料供应偏紧。回收市场受原料价格波动及终端需求偏弱影响，成交分化加剧。整体来看，随着旺季备货逐步启动，后续市场仍将围绕成本传导、需求兑现及供需紧平衡展开博弈。

本周产业链整体延续偏弱运行，传统消费淡季下终端需求恢复有限，市场成交普遍清淡。电解品受海外报价松动、国内盐类及中间品价格走弱影响继续阴跌，市场看空情绪升温；中间品矿企挺价与下游压价分歧扩大，实际成交受阻。硫酸盐、氯化盐、四氧化物及粉体市场均面临需求不足和库存压力，部分低价货源增加，短期价格仍承压。三元前驱体价格暂稳，头部企业生产负荷有所恢复，海外订单表现较好；三元材料价格小幅回升，8月动力市场订单稳中有增，但消费市场改善仍不明显。钴酸锂供需维持平淡，价格仍有下行可能。政策端，多地继续优化汽车消费补贴，车船税减免车型目录扩容，终端消费刺激政策持续推进。

本周产业链整体延续偏弱运行，传统消费淡季下终端需求恢复有限，市场成交普遍清淡。电解品受海外报价松动、国内盐类及中间品价格走弱影响继续阴跌，市场看空情绪升温；中间品矿企挺价与下游压价分歧扩大，实际成交受阻。硫酸盐、氯化盐、四氧化物及粉体市场均面临需求不足和库存压力，部分低价货源增加，短期价格仍承压。三元前驱体价格暂稳，头部企业生产负荷有所恢复，海外订单表现较好；三元材料价格小幅回升，8月动力市场订单稳中有增，但消费市场改善仍不明显。钴酸锂供需维持平淡，价格仍有下行可能。政策端，多地继续优化汽车消费补贴，车船税减免车型目录扩容，终端消费刺激政策持续推进。

本周产业链价格表现分化。锂矿随碳酸锂小幅回调，但矿山挺价意愿仍强，产业链利润分配成为市场关注重点；碳酸锂受检修及散单供应偏紧支撑，价格震荡偏弱，氢氧化锂则呈先跌后涨走势。钴产业链整体承压，海外报价松动叠加淡季需求疲弱，电解钴、中间品及钴盐价格继续走弱，买卖双方价差扩大。硫酸镍小幅下行，市场仍以去库为主；三元前驱体受镍钴盐走弱影响价格下调，三元材料基本持稳。磷酸铁锂在加工费上涨支撑下表现抗跌，8月排产继续增长，优质产能偏紧；人造石墨价格上涨，隔膜供需维持紧平衡，电解液受原料成本传导推动价格上行。钠电关键材料供应仍偏紧，回收端成交偏淡。终端方面，动力及储能需求保持韧性，但消费市场恢复仍较有限，后续重点关注旺季备库及需求兑现情况。

【SMM钴锂晨会纪要：原料价格分化运行 产业需求保持结构性支撑力】本周产业链价格表现分化，锂矿、锂盐、镍盐及钴系产品整体承压，下游采购仍以长协提货和刚需补库为主，市场对远期供应增加及价格下行仍有预期。正极材料方面，三元体系价格随原料回落，磷酸铁锂及磷酸铁在订单增长和成本支撑下小幅走强。负极、隔膜市场整体持稳，电解液受添加剂及溶剂涨价推动上行。储能、商用车及海外市场需求维持较好表现，支撑行业排产继续增长，但消费端恢复仍相对缓慢。

本周初产业链整体偏弱，电解金属、中间品及盐类产品价格重心继续下移，传统淡季下游采购以少量刚需为主。原生料成本支撑仍在，但回收料、低价老货及返溶路线持续压低市场心理价位，上下游议价分歧加剧。三元前驱体与三元材料受原料价格下跌影响同步走弱，8月订单稳中有增，但消费端需求尚未明显恢复。钴酸锂供需维持弱平衡，短期价格预计以稳定运行为主。