SMM钴锂晨会纪要： 本周碳酸现货价格冲高回落，期货主力合约2609最高触及20.99万元/吨后回落至20.2万元/吨，上下游分化明显——下游材料厂在价格回调至20万元/吨以下时刚需补库积极性明显回升，但对20万元/吨以上价位仍存抵触，大规模备库尚未启动；江西锂矿换证复产节奏及津巴布韦出口执行进度仍是后市关键变量。磷酸铁锂受碳酸带动涨价约250元/吨，磷酸铁报价进一步抬升至13500—14500元/吨，非一体化企业利润空间持续受压；动力与储能端需求向好，630并网节点带动电芯厂提前备货，整体出货态势良好。三元材料延续上涨，动力市场新车型备货叠加欧洲海外需求强劲，共同推动正极厂订单增长。人造石墨负极因产能偏紧叠加焦价成本传导，价格持续上行；钠电行业复苏延后，全面回暖预计推迟至7月。隔膜价格稳中偏强，上下游博弈持续。后续需重点关注碳酸价格能否有效向电芯端传导，以及下游对高价原料的真实接受度。

SMM钴晨会纪要：本周钴市场整体呈止跌企稳态势。中间品价格持稳，持货商后市心态偏乐观，报价坚守26美元/磅上方，买盘意向价在25.8美元/磅附近；刚果（金）货源滞留南非港口，4月个别矿企完成小批量订船，6月起陆续到港，大批量货物或延至7月集中抵港，供应阶段性收紧形成价格支撑。电解钴现货震荡运行，贸易商将主流品牌基差下调至升水7000—8000元/吨。硫酸钴报价重心维持在9.3—9.6万元/吨，低价货源显著减少，四钴企业询盘频次回升，采购情绪现回暖迹象。氯化钴活跃度偏低，成本提供底部支撑；四氧化三钴延续清淡局面。三元与钴酸锂企业5月排产环比均有修复性增长，后续补库需求有望带动钴盐阶段性反弹。

SMM钴锂晨会纪要：本周初碳酸锂期货2609合约低开后迅速拉升，站稳20万元/吨关口，涨幅3.51%，受《新矿业法》发布影响，市场对江西云母换证复产延迟的担忧加剧，推动现货价格延续偏强运行，但期现背离格局仍延续，下游材料厂对20万元以上价位抵触明显，实际成交相对清淡。氢氧化锂跟随上行，上游报价抬升至18.5万元/吨及以上，三元企业询价增加带动整体交易情绪好于预期。三元材料价格继续上涨，5月国内排产存在超出预期的显著增量，新车型集中上市及欧洲汽车销量亮眼共同拉动正极需求。磷酸铁锂受碳酸价格带动涨价约3280元/吨，动力及储能端订单均有增加。人造石墨负极供需偏紧、成本压力向下游传导，价格稳步上行；天然石墨成本支撑持稳。电解液综合成本涨跌相互对冲，市场价格暂稳。

SMM钴晨会纪要：本周电解钴现货价格维持震荡格局，主流冶炼厂小幅上调出厂报价，但金属价差收窄压制反溶意愿，短期上行仍有待钴盐价格有效带动。钴中间品报价维稳于26美元/磅上方，持货商后市预期偏乐观，但受非洲航运运力紧张拖累，刚果（金）大批量货源或推迟至7月集中到港。硫酸钴方面，9万元/吨以下低价资源明显减少，部分四钴企业询价动作增加，采购情绪出现回暖迹象，5月三元及钴酸锂排产均有修复性增量。氯化钴询盘持续稀少，气氛偏冷，但成本端提供底部支撑，实质性变化或待5月中下旬。四氧化三钴延续节前清淡态势，中间品阶段性供偏紧及氯化钴价格坚挺形成有效成本支撑，后续关注终端需求回暖能否带动补库启动。