【SMM分析：供应紧张与价差波动交织 再生铜产业链上下游承压运行】本周再生铜产业链在铜价震荡上行的背景下，呈现出上游原料供应极度紧张与下游成品利润持续倒挂并存的复杂局面。再生铜杆市场方面，据SMM数据显示，本周再生铜杆开工率进一步下滑至5.45%，环比下降0.38个百分点，同比降幅高达25.43个百分点，反映出生产活动极度低迷 .....

【SMM分析：市场供应收缩 持货商挺价出货】本周铜价震荡上行，涨幅580元/吨，广东不含税光亮铜价格86600-86800元/吨，涨幅1100元/吨，再生铜原料价格的过快上涨，表明市场目前再生铜原料供应十分紧缺，据SMM调研了解，不少再生铜杆企业、废产阳极板企业表示本周市场上克流通再生铜原料十分稀缺，他们询问大型再生铜原料贸易商得到的答复是贸易商收货同样困难，库存偏低......

【SMM分析：原料紧缺制约产量 价差波动主导短期需求】据SMM数据显示，本周再生铜杆开工率为5.45%，环比下降0.38个百分点，同比下降25.43个百分点。同时，精废铜杆平均价差为每吨1037元，环比扩大338元/吨。此外，江西再生铜杆价格对期货盘面扣减均值512元/吨，环比减少676元/吨，随着铜价反弹，再生铜杆对盘面重归贴水状态。根据SMM再生铜杆销售毛利润模型测算，周内毛利润均值为-732元/吨，环比下降395元/吨。......

【SMM分析：含税再生铜原料采购成本上涨 “反向开票”成为最后的救命稻草 】回顾2025年，作为“反向开票”的过渡执行年，国家发改委“770号文”明确要求清退地方政府违规招商引资合作。在建设全国统一大市场的政策指引下，再生铜原料产业正逐步迈向正规化、合规化发展轨道 .....

【SMM分析：铜价缓慢修复 再生铜原料价格坚挺】本周铜价震荡上行，涨幅1440元/吨，广东光亮铜价格85300-85500元/吨，涨幅2100元/吨。周初再生铜原料价格受铜价拖累大幅回撤，市场上报价基本暂停，购销双方都持观望态度，待铜价稳定后再作打算。后续铜价震荡上行，但目前政策的原因，再生铜杆企业、废产阳极板企业仍然优先采购含税再生铜原料，进口货源或国产含税再生铜原料本就供应不足，需求提升自然太省了含税再生铜原料价格......

【SMM分析：铜价剧烈波动加剧原料采购困境 再生铜杆企业供需矛盾凸显】    据SMM数据显示，本周再生铜杆开工率为5.83%，环比下降8.99个百分点，同比下降30.75个百分点。同时，精废铜杆平均价差为每吨699元，环比扩大292元/吨。此外，江西再生铜杆价格对期货盘面扣减均值-164元/吨，环比减少417元/吨，随着铜价反弹，再生铜杆对盘面重归贴水状态。根据SMM再生铜杆销售毛利润模型测算，周内毛利润均值为-337元/吨，环比下降17元/吨......