【SMM分析：铜价冲高撬动精废价差走扩 供应端抗跌挺价+套盘采购主导成交】 沪铜主力周中冲高至105020元/吨，全周较周初涨近2000元/吨，但再生铜原料受合规成本支撑、持货商挺价抗跌，全周价格波动不足1000元/吨，精废价差从周初2445元/吨一路走扩至3923元/吨，较上周末抬升超2200元/吨，价差走扩完全由电解铜单边上行贡献，废铜本身的抗跌性是本周供应端的核心特征......

【SMM分析：2026年上半年再生铜杆市场半年度报告：合规重构定价逻辑 供需僵局贯穿全程】2026年上半年再生铜杆市场彻底脱离传统“铜价-供需”的定价框架，核心受“反向开票”从过渡核查到全面落地、地方违规财税奖补清退（770号文）的双重政策冲击，叠加沪铜主力从年初11.38万历史高位回落、年中持续守住10万元/吨关口的宽幅波动，全行业呈现“政策定结构、票据锁成交、铜价定节奏”的深度僵局，开工率同比大幅滑坡，企业普遍在合规压力与弱需求间走钢丝.....

【SMM分析：合规约束下供应结构性偏紧 淡季需求弱稳成交清淡】据SMM数据显示，本周再生铜杆开工率为17.18%，环比下降2.94个百分点，同比下降8.27个百分点。同时，精废铜杆平均价差为每吨618元，环比走扩354元/吨。此外，江西再生铜杆价格对期货盘面扣减均值30元/吨，环比走扩17元/吨。根据SMM再生铜杆销售毛利润模型测算，周内毛利润均值为-215元/吨，减少68元/吨......

【SMM分析：合规约束下供应结构性偏紧 淡季需求弱稳成交清淡】本周（2026年7月3日-7月9日）废铜市场运行在反向开票新规落地磨合期、770号文清退违规招商后续影响释放、高温消费淡季启动、铜价10.2-10.3万元/吨区间窄幅震荡的多重框架下，全周核心逻辑仍以“政策定结构、票据锁成交”为主，供应端的结构性约束是全周最核心的变量，需求端则受淡季压制持续弱稳，整体成交清淡。供应端来看， “反向开票”合规要求仍是压制有效供应的核心......