【SMM分析：政策制约与高价博弈交织 废铜杆市场供需两弱格局深化】 本周废铜杆市场在宏观铜价于十万关口上方高位震荡的背景下运行，产业链各环节在政策约束与价格博弈中艰难寻求平衡，整体呈现出“生产端边际修复、原料端价格承压、市场交投谨慎”的复杂特征。从生产端看，再生铜杆开工率环比回升4.31个百分点至9.25%，精废铜杆平均价差维持在1605元/吨的较高水平，SMM模型测算的周内销售毛利润均值实现扭亏为盈，达到78元/吨.....

【SMM分析：铜价高位震荡加剧供需博弈 再生铜杆市场谨慎情绪主导】据SMM数据显示，本周再生铜杆开工率为9.25%，环比上升4.31个百分点，同比下降13.28个百分点。同时，精废铜杆平均价差为每吨1605元，环比扩大5元/吨。此外，江西再生铜杆价格对期货盘面扣减均值1082元/吨，环比扩大80元/吨。根据SMM再生铜杆销售毛利润模型测算，周内毛利润均值为78元/吨，实线扭亏为盈，增加776元/吨......

【SMM分析：政策制约与库存压力交织 再生铜原料市场需求偏弱】周内铜价震荡上行，涨幅770元/吨，广东光亮铜价格90500-90700元/吨，较上周下降100元/吨，再生铜原料价格不升反降，本周再生铜原料市场在宏观铜价震荡上行的背景下，呈现出与大盘背离的独特走势。尽管周内铜价录得上涨，但国内再生铜原料价格却不升反降，广东地区光亮铜价格较上周小幅下滑。这一反常现象的核心驱动力，源于“反向开票”政策对产业链造成的结构性扭曲......

【SMM分析：铜价强势拉涨加剧供需博弈 废铜市场陷入观望僵局】 本周废铜市场在宏观铜价强势上攻的驱动下运行，期现价格联袂走高，但产业链上下游的心态博弈与行为分化加剧，市场整体呈现出“价格驱动成交、但供需双弱格局未改”的复杂特征。供应端呈现结构性收缩与观望情绪并存的局面。再生铜原料环节，持货商销售情绪随铜价攀升而显著升温，出货积极性增强，尤其在铜价突破十万元大关后，部分持货商选择逢高兑现利润.....