【SMM铝下游周度调研：铝价高位与环保限产共塑淡季格局 铝加工开工率下滑至61.8%】本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.1个百分比至61.8%，整体延续淡季偏弱运行态势。具体来看，原生铝合金开工率结束连升态势，微降至60%，呈现供需双弱格局，高铝价抑制散单成交。铝板带开工率录得65.0%，河南等地环保限产持续至年底，叠加企业因订单下滑主动检修，生产显著承压。铝线缆开工率持平于62.4%，电网订单提货节奏缓慢，年末效应导致生产活动以交付基础需求为主。铝型材开工率小幅反弹1个百分点至53%，主因光伏边框等工业材短期集中交货支撑，但建筑材市场低迷及加工费竞争激烈，制约整体回暖空间。铝箔开工率稳定在70.4%，传统包装箔需求萎缩与新能源用铝箔稳健需求形成结构性对冲。再生铝成为下滑最显著板块，开工率大幅下降1.8个百分点至59.8%，主因重庆地区环保预警导致部分企业临时减产，同时原料成本高压持续侵蚀利润。综合而言，当前铝加工需求端缺乏强劲增长点，预计短期整体开工率维持低位震荡。

【SMM铝下游周度调研：限产解除难抵淡季特征深化 铝加工周度开工持稳于62%】本周铝加工行业淡季特征进一步深化，各板块在需求转弱背景下呈现显著的结构性分化。原生铝合金以59.8%的开工率维持稳定，彰显供需双稳格局；铝线缆成为亮点，在电网订单支撑下开工率小幅回升至62.4%。然而，多数板块面临下行压力：铝板带开工率虽微升至66.0%，但主要得益于河南环保限产解除的短暂提振，其建筑、罐料等传统需求持续疲软；铝型材与铝箔开工率则分别下滑至52.6%和70.4%，建筑型材低迷及包装箔需求转弱是主要拖累，仅汽车型材、电池箔等少数领域提供支撑。再生铝开工率持平于60.6%，原料供应偏紧制约其生产弹性。整体来看，行业已步入传统淡季，需求整体乏力，后续各板块开工率将更多依赖自身订单结构，预计整体呈现稳中偏弱、窄幅震荡的运行态势。

据最新海关数据显示，2025年10月份国内废铝进口量约为15.84万吨，同比增加19%左右。

【SMM分析：告别野蛮生长：空调铝箔遭遇高库存困局 政策指引下寻高端航道】2022-2023年，在国内"十四五"规划积极预期和夏季极端高温天气推动下，空调生产活动活跃，2023年铝箔产量达到104万吨。2024年产量继续增长至106万吨，主要得益于空调企业为应对旺季需求而进行的备货生产。然而，进入2025年，由于终端空调社会库存持续走高，铝箔产量预计将回落至102万吨，较2024年减产约4万吨，降幅3.8%。

SMM2025年10月中国铝箔行业开工率

SMM2025年10月中国铝板带箔行业开工率

【SMM铝下游周度调研：铝加工开工率环比下降至62.2% 旺季尾声渐进式过渡特征明确】本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得62.2%，环比上周下降0.2个百分点，整体运行态势进一步印证行业正由旺季周期向淡季过渡。