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【SMM铝晨会纪要:贸易摩擦缓和信号传递 短期铝价或维系偏弱震荡】宏观面上,中美领导人通话传递出缓和贸易摩擦的积极信号,若能促使美方撤销不利措施,将进一步改善铝市场的外部环境,叠加欧洲央行的降息举措对铝价构成较为直接和明确的利好刺激,提供额外支撑。基本面上,国内电解铝运行产能持稳运行,后续铸锭量有小幅减少预期,国内铝锭库存暂维持去库趋势;成本端,几内亚矿端事件对氧化铝价格影响有所缓和,电解铝即时成本环比小幅走低。需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力,短期铝加工企业开工率将承压下行,淡季氛围愈加浓厚,建材、光伏、汽车等板块新增订单均呈现乏力的现象。综合来看,当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑,但周内宏观整体偏空致使铝价高位承压,以及需求端淡季压力限制上行空间,主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面,短期铝价或维系偏弱震荡整理为主。
【SMM铝晨会纪要:贸易谈判仍在进行中 铝价短期承压震荡】美联储褐皮书揭示了美国经济活动放缓及通胀压力过载的现状,政策的不确定性同时加剧了市场避险情绪,企业受经济环境影响选择转嫁成本可能抑制终端需求,叠加国际贸易摩擦风险,铝价短期承压震荡概率较大。基本面上,国内电解铝运行产能持稳运行,值得注意的是,北方地区部分电解铝厂铝水合金化比例提升,铸锭量减少,影响主流消费地到货情况。需求端整体来看,下游部分板块出现淡季预期,光伏用铝需求减少,汽车材预计6月中下旬需求走弱,建筑用铝不温不火,但目前得益于国网订单需求,铝线缆开工率高位。库存方面,临近端午假期,部分铝加工企业结合在手订单稍做备货。综合来看,短期市场情绪受关税冲击或压制铝价,与此同时,国内铝锭库存超预期去化给予铝价与现货升水支撑,目前部分行业已出现淡季走弱预期,但整体降幅好于预期,需求韧劲仍存。预计短期沪铝维持震荡运行,下方支撑较为稳固。
【SMM铝晨会纪要:美国进口钢铝关税升级生效 沪铝存在温和偏强可能】美国钢铝关税上调至50%虽属利空,但中国对美直接出口铝材已受高关税限制多年,实际增量冲击有限,更多影响整体市场情绪,抑制全球铝贸易流动性,尤其冲击对美出口依赖度高的国家,短期内加剧区域性供应过剩压力。基本面,国内电解铝运行产能持稳运行,值得注意的是,北方地区部分电解铝厂铝水合金化比例提升,铸锭量减少,影响主流消费地到货情况。需求端整体来看,下游部分板块出现淡季预期,光伏用铝需求减少,汽车材预计6月中下旬需求走弱,建筑用铝不温不火,但目前得益于国网订单需求,铝线缆开工率高位。库存方面,临近端午假期,部分铝加工企业结合在手订单稍做备货。综合来看,短期市场情绪受关税冲击或压制铝价,与此同时,国内铝锭库存超预期去化给予铝价与现货升水支撑,目前部分行业已出现淡季走弱预期,但整体降幅好于预期,需求韧劲仍存。预计短期沪铝维持震荡运行,下方支撑稳固,若宏观压力未显著升级,价格存在温和偏强可能。
【SMM铝晨会纪要:国际贸易摩擦升级 国内消费韧劲或限制跌幅】宏观方面,中美贸易摩擦升级及欧盟对美国提高铝关税(至50%)的担忧加剧市场不确定性,但中国5月制造业PMI回升和出口指标改善提供需求支撑,经济韧性或限制跌幅,铝价短期承压,可能震荡偏弱。 基本面,国内电解铝运行产能持稳运行,值得注意的是,北方地区部分电解铝厂铝水合金化比例提升,铸锭量减少,影响主流消费地到货情况。电解铝行业成本端周内成本上移,截止上周四,国内电解铝即时完全平均成本约17200元/吨左右,较上周四上涨258元/吨左右,主因矿端扰动刺激氧化铝价格走高,电解铝成本较上周四上涨1.5%,铝厂利润压缩。此外,需求端整体来看,下游部分板块出现淡季预期,光伏用铝需求减少,汽车材预计6月中下旬需求走弱,建筑用铝不温不火,但目前得益于国网订单需求,铝线缆开工率高位。综合来看,宏观方面国内利好氛围不变,海外宏观不确定性仍存;基本面,国内铝锭库存超预期去化给予铝价与现货升水支撑,目前部分行业已出现淡季走弱预期,但整体降幅好于预期,需求韧劲仍存,后续需重点关注库存与需求变化,多空交织下预计短期国内铝价窄幅震荡为主。
【SMM铝下游周度调研:铝加工周度开工率环比上周持平于61.4% 年中消费大促有望提供开工支撑】本周国内铝加工下游龙头企业开工率环比上周持平于61.4%,各板块延续分化态势。
【SMM铝下游周度调研:铝加工周度开工率续降0.2%至61.4% 板块分化出口贸易明显回暖】本周国内铝加工下游龙头企业开工率环比微降0.2个百分点至61.4%,各板块延续分化态势。
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