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【SMM铝晨会纪要:宏观利多与需求淡季博弈 铝价依托低库存维持高位震荡】宏观方面,市场关注以色列与伊朗的紧张局势以及本周美联储的政策会议,美联储会议将于周三结束。市场普遍预计美联储将维持利率不变。基本面上,国内电解铝运行产能持稳运行,铸锭量减少促使国内铝锭库存维持去库状态;成本端,氧化铝及辅料价格存走弱预期,电解铝成本端支撑减弱;需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力,短期铝加工企业开工率将承压下行。整体来看,当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑,但需求端淡季压力限制上行空间,主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面,短期铝价或偏强运行为主。
【SMM铝晨会纪要:库存持续去库强化支撑 铝价偏强趋势延续】宏观方面,随着贸易紧张局势的缓和,美国消费者信心六个月来首次有所改善,潜在通胀飙升的悲观情绪也明显减轻;中国5月制造业PMI回升和出口指标改善提供需求支撑,国内经济韧性仍存。基本面上,国内电解铝运行产能持稳运行,铸锭量减少促使国内铝锭库存维持去库状态;成本端,氧化铝及辅料价格存走弱预期,电解铝成本端支撑减弱;需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力,短期铝加工企业开工率将承压下行。整体来看,当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑,但需求端淡季压力限制上行空间,主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面,短期铝价或偏强运行为主。
【SMM铝晨会纪要:宏观基本面多空交织 短期内铝价维持震荡整理态势】宏观方面国内利好氛围不变,海外宏观不确定性仍存。基本面上,短期铝市场供应端整体表现平稳,未出现明显变动;成本端方面,前期因几内亚铝土矿供应扰动引发的价格波动已逐渐缓和,国内氧化铝现货价格涨幅显著放缓。随着氧化铝企业利润空间得到改善,部分企业预计启动复产计划,这或将对后续市场供应产生一定影响。需求端尽管部分行业已出现淡季走弱预期,但整体降幅好于预期,需求韧劲仍存。综合来看,国内铝锭库存超预期减少,为铝价及现货升水提供了支撑。然而,由于近期宏观层面缺乏超预期的利好因素,铝价难以进一步上涨。同时,需求端的淡季压力也在一定程度上限制了铝价的上行空间。因此,预计短期内铝价将维持横盘震荡整理态势。
【SMM铝晨会纪要:宏观扰动与供需拉锯 铝价短期难破震荡迷局】宏观方面,美联储会议纪要显示,与会者一致认为对经济前景的不确定性增加,采取谨慎的货币政策是适当的。基本面上,短期铝市场供应端整体表现平稳,未出现明显变动;成本端方面,前期因几内亚铝土矿供应扰动引发的价格波动已逐渐缓和,国内氧化铝现货价格涨幅显著放缓。随着氧化铝企业利润空间得到改善,部分企业预计启动复产计划,这或将对后续市场供应产生一定影响。需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力,短期铝加工企业开工率继续承压下行,后续需关注下游出口订单能否真正改善并抵消国内需求的走弱预期。综合来看,尽管铝库存处于较低水平,为铝价提供了一定支撑,但由于近期宏观层面缺乏超预期的利好因素,难以推动铝价进一步上涨。同时,需求端的淡季压力也在一定程度上限制了铝价的上行空间。因此,预计短期内铝价将维持横盘震荡整理态势。
【SMM铝晨会纪要:低库存托底与需求淡季博弈 短期铝价缺乏明确驱动】宏观方面,美国5月份消费者信心远好于经济学家的预期,美元指数进一步上涨。基本面上,短期供应端变动不大;成本端,几内亚事件对当地铝土矿供应的具体影响有待评估,短期或在情绪上给予氧化铝成本端支撑。需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力,短期铝加工企业开工率继续承压下行,后续需关注下游出口订单能否真正改善并抵消国内需求的走弱预期。综合来看,当前低库存为铝价提供支撑,但近期宏观未见超预期利多以进一步推动铝价,以及需求端淡季压力限制上行空间,短期铝价维系横盘震荡整理为主,关注国内外需求表现、5月底库存运行趋势以及铝土矿供应扰动情况。
【SMM铝晨会纪要:宏观不确定性犹存 低库存托底铝价运行区间 】综合来看,当前低库存为铝价提供支撑,但近期宏观未见超预期利多以进一步推动铝价,以及需求端淡季压力限制上行空间,短期铝价维系横盘震荡整理为主,关注国内外需求表现、5月底库存运行趋势以及铝土矿供应扰动情况。
【SMM铝晨会纪要:宏观与基本面交织 铝价短期延续横盘震荡格局 】综合来看,当前低库存为铝价提供支撑,但近期宏观未见超预期利多以进一步推动铝价,以及需求端淡季压力限制上行空间,短期铝价维系横盘震荡整理为主,关注国内外需求表现、5月底库存运行趋势以及铝土矿供应扰动情况。
【SMM铝晨会纪要:国内外因素复杂 铝价短期难有大幅波动】在宏观层面,国内出台的一系列相关政策对房地产市场的稳定起到了积极作用,国内宏观利多氛围不变;海外市场方面,特朗普的政策态度一直以来反复无常,且从态度到政策落地仍存在诸多变数。基本面,电解铝行业成本端表现平稳,需求端呈现结构性回暖特征,受益于5月新订单的持续导入,带动铝锭铝棒等原材料的节前备库需求。国内铝锭库存去化给予铝价支撑,但持货商逢高出货积极,现货升水回落。综合来看,中美贸易能否实现实质性缓和需待时间观察,短期多空矛盾仍较为明显,临近淡旺季切换与光伏抢装临近尾声,铝下游后续订单持下滑预期,铝价再度大幅上挺动力不足,预计节前国内铝价震荡运行为主。
【SMM铝晨会纪要:多空拉锯战持续 铝价维持小幅盘整格局】在宏观层面,国内出台的一系列相关政策对房地产市场的稳定起到了积极作用,国内宏观利多氛围不变;海外市场方面,特朗普的政策态度一直以来反复无常,且从态度到政策落地仍存在诸多变数。基本面,电解铝行业成本端表现平稳,需求端呈现结构性回暖特征,受益于5月新订单的持续导入,带动铝锭铝棒等原材料的节前备库需求。国内铝锭库存去化给予铝价支撑,但持货商逢高出货积极,现货升水回落。综合来看,中美贸易能否实现实质性缓和需待时间观察,短期多空矛盾仍较为明显,临近淡旺季切换与光伏抢装临近尾声,铝下游后续订单持下滑预期,铝价再度大幅上挺动力不足,预计节前国内铝价震荡运行为主。
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