本周期货盘面窄幅波动，稳中趋弱运行，现货市场价格环比上周五下调20-30元/吨，周内市场整体成交中等，多集中于后半周。供应方面，本周新增华北、华东部分钢厂检修影响，热卷产量再度下降，对比往年同期已处于低位。需求方面，下游终端需求尚具韧性，贸易出货尚可，大样本社会库存延续降势，降幅有所走扩，分区域看，华东、华北市场去化幅度大于华南、华中，东北地区。同时厂库环比也在小幅下降。现SMM热卷总库存为418.70万吨，环比下降22.23万吨；成本方面，铁水已进入见顶回落周期内，但短期仍在高位震荡，成本支撑暂未松动。从供需基本面后续来看，检修影响量稍有减少，但恢复速度较慢，短期供应压力较小；而随着制造业生产节奏逐步放缓，需求存在缓慢走弱预期，宏观消息面短期难见大幅向上驱动力，但考虑到节前一定补库需求，预计热卷库存仍将延续下降，降幅有所收窄，预计下周热卷价格偏弱运行，价格区间给到3150-3230。

​今日热卷主力先扬后抑，尾盘收于3210，涨幅0.09%。现货市场方面，日内报价以稳为主，整体成交表现有所改善。供应方面，本周热轧产量为324.52万吨，环比下降1.42万吨，短期供应压力继续依然低位，后续检修影响量稍有减少，但恢复速度较慢；需求方面，终端需求短期尚具韧性，主流城市库存延续降势，本周SMM热卷总库存为418.70万吨，环比下降22.23万吨；成本方面，铁水有减量预期，但将处于高位震荡状态，成本支撑暂未松动。综上，热卷短期仍将处于降库通道，但向上驱动尚显不足，短期热卷主力合约或在当前位置窄幅波动，逢高做空思路不变。

本周热轧社库198.31万吨，较上周-11.23万吨，环比上周-5.36%，同比-23.58%，农历同比-23.11%。 本周热轧厂库103.07万吨，较上周-2.44万吨，环比上周-2.31%，同比-4.23%，农历同比-2.69%。 本周热轧板卷总库存301.38万吨，较上周-13.67万吨，环比-4.34%，同比-17.91%，农历同比-17.42%。

今日热卷主力偏强震荡，尾盘收于3211，涨幅0.16%。现货市场方面，日内报价以稳为主，整体成交表现有所改善。供应方面，本周热轧检修影响量为27.42万吨，环比增加6.32万吨，短期供应压力继续有望继续放缓；需求方面，终端需求短期尚具韧性，主流城市库存延续降势；成本方面，铁水有减量预期，但将延续高位，成本支撑暂未松动。综上，热卷基本面矛盾尚不明显，近期盘面偏弱，终端需求释放稍有疲态，供需双弱，短期热卷主力合约或在当前位置窄幅波动，逢高做空思路不变。

SMM 钢铁5月20日讯，据 SMM 统计，本周预估主流市场总资源发货量20.75万吨，环比上周发运水平减少3.7万吨。分市场来看：

​今日热卷主力先扬后抑，尾盘收于3202，跌幅0.38%。现货市场方面，日内报价下弱稳为主，整体成交表现一般。供应方面，本周热轧检修影响量为27.42万吨，环比增加6.32万吨，短期供应压力继续有望继续放缓；需求方面，终端需求短期尚具韧性，张家港及沈阳库存延续降势；成本方面，铁水有减量预期，但将延续高位，成本支撑暂未松动。综上，热卷基本面矛盾尚不明显，前期关税暂缓带来的乐观情绪有所消退，后续需求增量不确定性尚存，短期热卷主力合约或在当前位置窄幅波动，建议逢高做空。

综合来看，马来西亚反倾销涉案产品占我国镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品出口总量的2.87%，整体占比较小，反倾销产品占出口总量超过5%的出口目地有意大利、墨西哥、阿联酋、比利时和美国。当前马来西亚对华钢铁产品进行反倾销的品种及具体进程情况如下......

本周热轧社库211.71万吨，较上周-6.75万吨，环比上周-3.09%，同比-20.56%，农历同比-17.03%。 本周热轧厂库105.51万吨，较上周-2.12万吨，环比上周-1.97%，同比-0.49%，农历同比-1.20%。 本周热轧板卷总库存317.21万吨，较上周-8.87万吨，环比-2.72%，同比-14.85%，农历同比-12.81%。

SMM 钢铁5月13日讯，据 SMM 统计，本周预估主流市场总资源发货量24.45万吨，环比上周发运水平减少0.15万吨。分市场来看：

本周热轧社库218.46万吨，较上周+5.29万吨，环比上周+2.48%，同比-14.72%，农历同比-15.82%。 本周热轧厂库107.63万吨，较上周-1.87万吨，环比上周-1.71%，同比+1.53%，农历同比+0.01%。 本周热轧板卷总库存326.09万吨，较上周+3.41万吨，环比+1.06%，同比-9.96%，农历同比-9.91%。

SMM 钢铁5月6日讯，据 SMM 统计，本周预估主流市场总资源发货量24.6万吨，环比上周发运水平减少1.64万吨。分市场来看：

【SMM热卷日度成交】4月30日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为9160吨，日环+420吨，4.8%。 今日期货盘面震荡，现货价格环比下降0-30元/吨，节前市场成交氛围中等偏下，日度成交维持低位，环比窄幅波动。

财政部办公厅29日发布通知称，财政部拟第一次续发行2025年超长期特别国债（二期）。本次续发行国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额710亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.88%。

【SMM钢铁晨会纪要】供应方面，本周热轧检修影响量为4.06万吨，环比上周持平，下周热轧检修影响为11.26万吨，环比本周增加7.20万吨，短期供应仍将高位；需求方面，周末及周一部分节前补库需求释放，但价格大起大落，整体节前备库相对谨慎。成本方面，节前钢厂或有原料补库预期，当铁水增量有限，原料支撑中性。综合来看，热卷基本面矛盾较小，节前库存维持良好降势，目前实际需求转弱的时间有后移预期，宏观政策发力仍有预期，但短期来看，节前时间窗口较短，主力合约或将维持窄幅震荡，节中，海外风险依然存在，建议轻仓过节为主。

SMM 钢铁4月29日讯，据 SMM 统计，本周预估主流市场总资源发货量26.24万吨，环比上周发运水平增加4.41万吨。分市场来看：

今日热卷期货价格偏弱走势，基本回到周五强势拉涨前的位置，主力合约尾盘收于3210，跌幅1.27%。今日现货价格环比下降10-50元/吨。供应方面，本周热轧检修影响量为4.06万吨，环比上周持平，下周热轧检修影响为11.26万吨，环比本周增加7.20万吨，短期供应仍将高位；需求方面，周末及周一部分节前补库需求释放，但价格大起大落，整体节前备库相对谨慎。成本方面，节前钢厂或有原料补库预期，当铁水增量有限，原料支撑中性。综合来看，热卷基本面矛盾较小，节前库存维持良好降势，目前实际需求转弱的时间有后移预期，宏观政策发力仍有预期，但短期来看，节前时间窗口较短，主力合约或将维持窄幅震荡，节中，海外风险依然存在，建议轻仓过节为主。

中国人民银行副行长邹澜4月28日在国新办新闻发布会上表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

【SMM钢铁晨会纪要】昨日期螺震荡运行，收于3129，较前一交易日上涨0.61%。现货方面，部分市场报价小幅上涨，涨幅10-30元/吨，盘面持续性表现不足，市场情绪有所转弱，全天成交情况一般。基本面来看，供应端，近期钢坯出口需求良好，且利润空间高于螺纹，部分厂家5-6月坯料订单基本接满，有减量成材预期；叠加近期长流程钢厂多有新增检修计划，节后成材供应压力或有缓解。需求端，受早盘走势回落影响，市场积极性有所减弱，终端采购多以刚需为主。综合来看，目前建筑钢材基本面情况尚可，但盘面博弈加剧，市场谨慎度增加，预计短期建筑钢材价格将维持震荡运行。

​今日热卷期货价格延续周五夜盘涨势，全天偏强震荡，主力合约尾盘收于3237，涨幅0.84%。今日现货价格环比周末持稳或微降。供应方面，钢厂新增轧线检修依然较少，热卷供应高位波动；需求方面，现货价格依然高企，整体需求释放环比昨日稍有好转。成本方面，节前钢厂或有原料补库预期，当铁水增量有限，原料支撑中性。综合来看，热卷基本面矛盾较小，节前终端补库仍有期待，周末库存下降维持良好态势，目前实际需求转弱的时间有后移预期，宏观政策发力仍有预期，但短期来看，减产小作文更多为情绪改善，不宜过分追多，今日盘面上涨已缺乏动力，谨防情绪消退重回低位。

商务部副部长盛秋平4月27日在国新办发布会上表示，商务部将继续深化国际消费中心城市建设，支持推动扩大入境消费。商务部将打造国际化消费环境，指导各地优化涉外支付服务，提升离境退税政策效能，打造一批国际消费集聚区和入境消费友好商圈，打通外国人在华消费堵点、痛点。近期财政部门正积极研究对有关方面给予专项资金支持。

【SMM钢铁晨会纪要】基本面来看，供应端，短流程钢厂受效益影响多维持前期生产水平，建材产量相对稳定；长流程钢厂近期多有新增检修，节后供应压力有所减弱。需求端，受粗钢减产传闻影响，市场情绪提振明显，叠加五一小长假节前补库需求仍在，钢材库存持续下降，部分省份出现螺纹钢规格缺货情况，钢价底部支撑相对坚挺。整体来看，目前市场维持供需弱平衡状态，基本面矛盾不大，短期价格多跟随市场情绪波动，预计今日钢材价格将延续偏强震荡，但同时也需警惕传言热度的持续性不足导致的情绪变化。

【SMM热卷日度成交】4月27日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为10860吨，日环-1060吨，-8.9%。 今日无期货指引，现货价格方面先大幅上涨，午后小幅回调，周五夜盘强势拉涨，但终端观望情绪依然严重，市场成交不及预期，日度成交环比窄幅波动。

​今日无盘面指引，但受周五夜盘拉涨影响，今日现货价格在早盘大幅上涨后，因午后成交表现一般，价格小幅下调。供应方面，钢厂新增轧线检修依然较少，热卷供应高位波动；需求方面，今日现货价格高企，但终端观望情绪依然较为旺盛，整体需求释放偏谨慎。成本方面，节前钢厂或有原料补库预期，当铁水增量有限，原料支撑中性。综合来看，热卷基本面矛盾较小，节前终端补库仍有期待，“限产传言”在市场来回炒作，亦真亦假难以判断，短期以改善情绪看待，不宜过分追多，谨防情绪消退重回低位。

美国总统特朗普当地时间25日在“空军一号”专机上对记者表示，除非中国做出实质性让步，否则不会取消对华加征的关税。近一周以来，美方在对华关税问题上不断释放混乱甚至相互矛盾的信号。中国驻美国使馆发言人25日晚强调，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该纠正错误，停止威胁讹诈，彻底取消所有对华单边关税措施。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。

【SMM钢铁晨会纪要】供应方面，由于焦企存在盈利空间，生产积极性高涨，产品出货十分顺畅，焦炭市场的供需格局表现良好。需求方面，钢厂铁水产量持续保持在高位，日均产量可观，对焦炭有着刚性需求，且五一临近，部分钢厂存在小幅补库行为。焦炭基本面整体表现稳健，但成本支撑力度不足，综上，短期内焦炭市场预计将延续平稳的运行格局，焦炭有第二轮提涨预期。