【SMM硅基光伏晨会纪要】工业硅：昨日SMM华东通氧553#硅在9100-9300元/吨，441#硅在9300-9600元/吨，较前一日下跌50元/吨。昨日期货市场在8600元/吨附近窄幅震荡，尾盘收在8625元/吨，较前一日收跌45元/吨。市场及宏观情绪影响期货价格波动大，下游询单偏淡市场刚需单成交，工业硅价格上方受限下方受成本支撑。多晶硅：多晶硅N型复投料报价44.7-53元/千克，多晶硅价格近期较大幅下滑，主要受硅片降价以及市场情绪影响。目前部分厂家继续下探硅料价格，部分小笔订单以较低市场价格成交，市场情绪目前依旧偏看空。

【新疆样本硅企开工率增加 西南开工率维持极低水平】2月27日至3月5日，新疆地区样本硅企周度产量在32330吨，周度开工率在67%，较上周增加。近期新疆样本硅企有部分产能复产，带动周内开工率环比增加。随着复产产能的产量继续释放，预计下周新疆样本产量增幅扩大。

【工业硅价格涨跌震荡 多晶硅价格情绪弱】：本周工业硅行情受消息面影响波动较大先跌后涨。截止3月5日，SMM华东通氧553#硅在9000-9100元/吨，成交重心较上周下移，部分持货商报价在9200元/吨。期货市场先跌后涨波动大，受新疆电价预期及环保等消息面扰动，期货价格底部回暖。期货价格上涨期现贸易商报价随之跟涨，硅企报价持稳或上涨100元/吨，市场低价货源由期现转向硅企，下游用户按需择低价采购。

【SMM硅基光伏晨会纪要】工业硅：昨日SMM华东通氧553#硅在9000-9200元/吨，441#硅在9200-9500元/吨。昨日下午工业硅期货价格受宏观扰动波动大，主力合约低点跌破8200元/吨，尾盘收至8205元/吨。北方部分硅企报价有下浮调整，仍不及期现商有价格优势，下游用户逢低采购为主。多晶硅：多晶硅N型复投料报价46-53元/千克，多晶硅价格指数49.17元/千克，多晶硅价格近期较大幅下滑，主要受硅片降价给予压力以及相关会议影响，目前由于硅片端仍未止跌，市场情绪偏弱，后续或仍有一定下跌空间。

【2月工业硅产量环比大降 3月部分复产供应增加】供应端SMM数据2月份产量环比下降26.6%同比下降5%。一方面头部企业减产对当月影响量较大，另一方面受到生产天数减少影响。如果换算成日产，2月份平均日产环比1月下降幅度在19%附近。

【节后工业硅市场热度逐步恢复 关注供需两侧开工率变化】：值春节假期后的第一个工作周，工业硅下游用户以询价为主少量刚需补库成交，期现贸易商报价较为积极，硅企报价多较节前持稳观望。截至2月26日，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，441#硅在9300-9500元/吨，3303#硅在10200-10400元/吨。出口方面，节后海外用户询单表现活跃，出口单价格仍旧内卷。期货市场，周四午后主力合约走弱，尾盘收在8335元/吨，周内看主力合约运行区间在8330-8495元/吨内。多数硅企观望情绪较强报价稳定，期货低位盘整期现商报价积极，市场按需成交。

【SMM硅日评：节后工业硅市场询单为主 关注下周成交情况】今日SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，3303#硅在10200-10400元/吨。春节假期结束，国内工业硅现货以询单了解市场为主，硅企报价较春节前基本持稳，下游再生铝合金企业尚未复工或消化前期库存，采购计划多放在下周，内贸市场成交清淡。供应端新疆大厂复产计划尚未明确，节后期货价格在8350-8500元/吨附近震荡，期现商报价较工厂有优势。

【SMM硅基光伏晨会纪要】工业硅：春节后市场观望情绪偏强，硅企报价较春节前基本持稳，昨日SMM华东通氧553#硅在9200-9400元/吨，441#硅在9300-9600元/吨。期货主力合约在8350-8450元/吨附近震荡，部分期现商报价基差小幅走强，节后首日市场以询单为主现货成交有限。有机硅：昨日成交价格13800元/吨-14000元/吨，较节前持稳。春节假期期间市场需求端处于停滞状态，节后随着下游复工复产后首轮刚性补库需求逐步释放，供应端开工低位，叠加有机硅单体企业将于2月底至3月初在浙江召开有机硅行业大会，市场价格仍存看涨预期。

【工业硅及下游2月减产普遍 春节后观望后续复工情况】2 月份供需同步收缩，预计2月平衡表现为紧平衡或小幅去库。春节假期即将结束，节后市场以试探性询单为主，关注节后大厂开工或复工节奏，以及资金情绪变化。

【新疆样本硅企开工率偏弱】1月30日至2月5日，新疆地区样本硅企周度产量在31280元/吨，周度开工率在65%，较上周大幅下降。该时段内新疆样本硅企有批量保温减产情况，对周内开工影响较大。1月底及2月初期货主力合约高点在8900-9000元/吨附近，北方部分硅企积极出货，从可卖库存看硅企库存压力有效缓解。下周新疆样本开工率继续小幅偏弱。关注春节后开工率变化。

【工业硅价格震荡整理 多晶硅企业报价抬升】：本周工业硅现货价格主流稳定，个别牌号小幅上涨。期货价格涨跌波动幅度走阔，周四受宏观及资金情绪拖累主力合约走势下探。截至2月5日，SMM华东通氧553#硅在9300-9400元/吨，周环比上涨100元/吨，441#硅在9400-9600元/吨，周环比上涨100元/吨，3303#硅在10200-10500元/吨，周环比持平。期货市场，主力合约走势震荡，周四趋势下行，周内最高点在9010元/吨，最低点在8600元/吨，盘面下跌后有部分贸易商及下游用户的买单成交。

【SMM硅基光伏晨会纪要】多晶硅：多晶硅N型复投料报价48-59元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克，多晶硅价格指数52.45元/千克，多晶硅价格上涨，周六多晶硅企业会议以及2月5日光伏会议叠加着白银价格大跌给到多晶硅企业抬价信心。最高企业报价提升至63元/千克。但市场对高价认可度偏低。目前实际成交落地情况仍需关注明日会议情况以及白银走势。硅片：市场18X硅片价格1.2-1.25元/片，210RN硅片价格1.3-1.35元/片，210N硅片价格1.5-1.55元/片。硅片价格本周暂时持稳，近期金属价格大幅波动，电池组件正面临重新定价，硅片企业对本轮原料报涨持观望态度。

【2月工业硅产量继续下降 关注节后开工率变化对情绪面影响】2月份工业硅供需两端均将出现显著减量。供应端，SMM数据2026年1月国内工业硅产量在37.55万吨，环比减少5.5%同比增加23.5%。减量主要体现在在新疆、内蒙及四川三个地区。2月份新疆大厂减产已经落地，叠加1月内蒙及四川大厂减量2月进一步体现，且本月生产天数偏少，预计2月工业硅产量环比大幅下降约27.1%，同比亦转为负增长。

【大厂减产在即新疆硅企开工率趋弱 川滇维持极低位开工】1月23日至1月29日，新疆地区样本硅企周度产量在41180吨，周度开工率在85%，较上周环比微降。新疆样本硅企开工率趋弱，该时段内新疆样本大厂有少量产能检修，其他样本硅企开工基本稳定。

【宏观因素支撑期货价格稳中偏强 北方硅企出货量增加】：本周工业硅现货价格整体持稳，个别牌号小幅上行；期货价格受宏观面及资金情绪支撑，走势震荡偏强。截至 1 月 29 日，SMM 华东通氧 553# 硅报 9200-9300 元 / 吨，周环比持平；441# 硅报 9400-9600 元 / 吨，周环比上涨 100 元 / 吨；3303# 硅报 10200-10500 元 / 吨，周环比持平。期货市场，主力合约周内运行重心较上周上移，最高点触及 9000 元 / 吨，1 月 29 日（周四）下午主力 SI2605 合约收于 8925 元 / 吨。成交端，北方部分硅企盘面挂单出货量增加，挂单点价重心集中在 8950-9000 元 / 吨。下游部分用户春节前备货采购或者招标，市场按需采购为主。

【SMM硅基光伏晨会纪要】多晶硅：多晶硅N型复投料报价48-57元/千克，颗粒硅报价48-51元/千克，多晶硅价格指数51.95元/千克，多晶硅价格下跌，主要体现在意向价格走弱，28日会议前市场成交极为有限。但上下游情绪都偏看空，部分硅料头部企业仍挺价，但多家下游以及部分硅料企业看后续成交4字开头，具体批量成交落地或仍需等待会议结束。硅片：市场18X硅片价格1.25-1.35元/片，210RN硅片价格1.35-1.45元/片，210N硅片价格1.6-1.65元/片。硅片高价出现回落，市场成交区间有收敛趋势，个别二三线小厂低价甩货后准备关停，目前整体硅片成交重心有所下移，上游政策趋势不明朗的情况下，市场传导涨价的情绪有所动摇。

【样本硅企周内开工基本稳定 关注月底新疆开工率变化】1月16日至1月22日，新疆地区样本硅企周度产量在41780吨，周度开工率在86%，较上周环比持稳。周内新疆样本硅企开工率维持稳定。周初消息面新疆大厂计划在1月底减产，其他样本硅企开工维持稳定，整体看下周样本硅企开工率或逐步趋弱。

【市场情绪谨慎 工业硅现货价格持稳】：本周工业硅现货价格维持稳定，期货主力合约在8600-8900元/吨内震荡。截至1月22日，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，441#硅在9300-9500元/吨，421#硅在9500-9800元/吨，周环比持平。期货市场，本周四主力合约收盘在8825元/吨，较本周一下跌20元/吨较上周五上涨220元/吨。周初关于新疆大厂工业硅将在1月底减产的消息发酵，下游反馈一般情绪上偏谨慎，季节性需求淡季叠加年末终端需求下降，年前备货订单释放不集中，市场交投氛围一般。

海关数据显示，出口方面：2025年12月工业硅出口量在5.90万吨，环比增加8%同比增加2%。2025年1-12月份工业硅累计出口量在72.06万吨，同比减少1%。进口方面：2025年1-12月累计进口量在1.21万吨，同比减少59%。

【SMM硅基光伏晨会纪要】多晶硅：多晶硅N型复投料报价51.5-59元/千克，颗粒硅报价51.5-59元/千克，多晶硅价格指数54.93元/千克， 随着出口退税以及硅料减产的自身影响，硅料整体采销心态有小幅上移，部分下游考虑部分价格的可行性。但目前市场报价整体未发生较大改变，关注近期硅料新的集中签单情况。硅片：市场18X硅片价格1.38-1.4元/片，210RN硅片价格1.48-1.5元/片，210N硅片价格1.68-1.7元/片。本周硅片价格持稳，海外出口价格小幅上行。目前硅片环节上下游博弈明显，出口退税带来的需求刺激仍未传导至硅片环节。

【西南开工率降至极低水平 新疆样本硅企开工增减波动】1月9日至1月15日，新疆地区样本硅企周度产量在41680吨，周度开工率在86%，较上周环比微增加。12月底新疆硅企开工率波动频繁，减产与增产并行，总的看本轮减量更多，故与12月底相比，新疆样本开工率趋势偏弱。

【宏观面偏强基本面疲软 工业硅市场僵持震荡】：本周工业硅现货价格继续持稳整理，期货价格在8600-8800元/吨附近震荡。截至1月15日，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，441#硅在9300-9500元/吨， 421#硅在9500-9800元/吨，周环比持平。期货市场，本周四主力合约收盘在8730元/吨，较本周一下跌25元/吨。工业硅基本面表现疲软，供应及需求均有下降，供应方面，本周四川及内蒙等部分硅炉有新增减产，其中四川大厂减停完成地区工业硅开工率降至0%，工业硅开工率趋势偏弱。需求方面的减量预期主要在多晶硅板块。受下游需求预期不佳影响，叠加硅企厂库库存持续累增，工业硅市场情绪中性或偏消极，下游采购成交氛围一般。

【SMM硅基光伏晨会纪要】工业硅：工业硅市场横盘整理，昨日期货走势区间震荡偏弱，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，441#硅在9300-9500元/吨，均较前一日持平。期货盘面，昨日硅主力合约尾盘收在8635元/吨，较前一日下跌120元/吨。下游节前备货情绪暂不积极，市场氛围按需成交。多晶硅：多晶硅N型复投料报价51-58.5元/千克，颗粒硅报价50-58.5元/千克，多晶硅价格指数54.53元/千克， 叠加着出口退税影响目前头部企业对外挺价态度仍比较坚定，市场低价主要是部分贸易商在出。目前市场观望博弈心态还是较重，上游某头部企业又在近期规划停产，后续情况或要等新一轮集中签单。

【工业硅价格上方承压 关注多晶硅排产变化对市场的影响】：本周工业硅现货价格维持稳定，期货价格先涨后跌波幅较大。现货市场，截至1月8日，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，441#硅在9300-9500元/吨。期货市场，工业硅期货主力合约先在8700-9000元/吨附近区间震荡，部分硅厂逢高基差出货。周四下午震荡偏弱，午后盘面跌势变陡，SI2605合约最低点跌至8465元/吨，尾盘收在8535元/吨。下游用户择低采购。周四盘面回落后，买方盘面点价采购数量有所增加。

【SMM硅基光伏晨会纪要】工业硅：工业硅市场僵持整理，昨日期货走势横盘后偏强，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，441#硅在9300-9500元/吨。期货盘面，昨日硅主力合约尾盘收在8900元/吨，较前一日上涨170元/吨。主要受资金情绪等因素带动。本周五下游有机硅企业再度进行挺价会议，关注对工业硅市场的影响。多晶硅：多晶硅N型复投料报价50-57元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克，多晶硅价格指数53.39元/千克，目前头部企业对外挺价60元及以上态度仍比较坚定，市场仍有部分零散高价成交但多配以一些其他条款搭配，下游对高价仍只是个别认可，具体大批真实成交有待展开。

【硅价波动区间窄 供需双减宽松格局维持 】元旦节后工业硅现货价格继续持稳整理，工业硅价格已横盘近一个月时间，且近半年硅价上下波动幅度都偏小，上下游用户对小幅的现货价格涨跌都较为敏感。从供需结构看，12月工业硅供应维持宽松。1月供需双减，若1月中下旬供应端无新的减量，基本面供应仍将保持宽松结构，工业硅基本面结构暂无大的方向性变化。供应端，SMM数据12月工业硅产量在39.7万吨，环比减少1.2%。1月工业硅产量预计环比下降5%，主因12月北方少量停产检修硅炉的减量体现，1月初新疆大厂部分减产，以及川滇等地区边际减量驱动。

【工业硅现货价格僵持 多晶硅成交重心上移】：本周工业硅现货价格维持稳定，期货价格窄幅区间震荡，现货市场，截至12月31日，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，周环比持平，441#硅在9300-9500元/吨，周环比持平，421#硅（有机硅用）在9800-10200元/吨，周环比持平，3303#硅在10200-10500元/吨，周环比持平。期货市场，12月31日，主力SI2605合约收盘在8860元/吨，较上周五下降20元/吨。供应端近期北方个别硅企有减产计划，1月工业硅排产预期环比减少。需求端多晶硅及有机硅行业月度开工率也有所下降，故1月基本面有供需双弱表现。市场成交方面，硅持货商高报价较难成交，下游逢低采购，现货市场成交氛围一般。

【SMM硅基光伏晨会纪要】多晶硅：多晶硅N型复投料报价50-55元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克，多晶硅价格指数52.35元/千克，前期市场高位报价出现后叠加下游的涨价，上游情绪被有所带动，成交重心出现持续性上移，同时出现零星高价小单成交。目前市场整体成交体量有限，后续需观察主流成交价格。硅片：市场18X硅片价格1.3-1.4元/片，210RN硅片价格1.4-1.5元/片，210N硅片价格1.6-1.7元/片。新一轮报价节前陆续成交，低价区间订单呈快速收敛趋势，当月硅片企业利润大幅改善。

海关数据显示，出口方面：2025年11月工业硅出口量在5.49万吨，环比增加22%同比增加4%。2025年1-11月份工业硅累计出口量在66.15万吨，同比减少1%。进口方面：2025年1-11月累计进口量在1.01万吨，同比减少64%。

【样本硅企开工率小幅变化 】12月19日至12月25日，新疆地区样本硅企周度产量在42740吨，周度开工率在88%，较上周环比持平。近一周新疆样本硅企开工存在个别硅炉增减的情况，总量周环比变化有限。