【从供需格局上看 2025年锌锭长单价格】新旧更替之际，2025年长单执行即将开启，市场对于锌冶炼厂明年长单签订情况较为关注，SMM交流整理2025年部分企业长单价格情况如下：

【11月精炼锌进口量环比下降39.15% 12月或有增量？】根据最新的海关数据显示，2024年11月精炼锌进口3.52万吨，环比减少2.26万吨或减少39.15%，同比减少32.04%，1-11月精炼锌累计进口41.28万吨，累计同比增加15.41%，11月精炼锌出口0.04万吨，即11月精炼锌净进口3.47万吨。

【锌价高位回落 下游消费表现如何？】周内锌消费整体表现相对平稳，其中镀锌开工微降，主因黑色价格下跌且北方冬季项目逐步结束，另有山东、河南、安徽等地的环保限产影响，整体开工微降。

【SMM锌早评】隔夜伦锌录得四连阴，日K重心下移。隔夜LME库存减少2875吨至257525吨，跌幅1.1%，LME库存录减。美国初请失业金人数降幅超预期，强化了未来谨慎降息预期，美指拉涨至两年高位，有色集体回调，伦锌重心下移。

【SMM晨会纪要：宏观情绪不佳 锌价一路下行】隔夜沪锌录得五连阴，上方40日均线形成压制，KDJ开口下扩。隔夜社会库存虽有下降，但宏观情绪不佳，对锌价形成拖累。

【SMM锌早评】隔夜伦锌录得三连阴，上方各路均线形成压制。隔夜LME库存减少1700吨至260400吨，跌幅0.65%，LME库存持续录减。美元坚挺，美联储意外发布鹰派降息言论，伦锌重心下移。

【SMM晨会纪要：美元强势 锌价重心下移】隔夜沪锌录得四连阴，下方40日均线提供支撑。隔夜沪锌弱势运行，供应端支撑减弱，整体持仓量减少，资金青睐度下降，但现货市场依然偏紧，一定程度上限制其跌幅。

【SMM锌早评】隔夜伦锌录得一阴柱，上方40日均线形成压制，下方5日均线提供支撑。隔夜LME库存减少4400吨至262100吨，跌幅1.65%，LME库存持续录减。隔夜美国零售销售数据表现超预期，美元走强对锌价形成压制，另外LME注销仓单比高位略有回落，空头资金增加，伦锌重心微沉，关注今日美联储货币政策会议决议。

【SMM晨会纪要：供应紧张驱动逻辑减弱 沪锌录得三连阴】隔夜沪锌录得三连阴，上方5/10日均线形成压制，KDJ开口下扩。随着供应端的修复，供应端紧张的驱动逻辑开始转弱，但消费表现依然淡季不淡，库存处于季节性低位，现货升水高位运行，预计锌价下跌空间有限。

【SMM锌早评】隔夜伦锌录得一阴柱，日K重心下移，下方5日均线提供支撑。隔夜LME库存减少2000吨至266500吨，跌幅0.74%,LME库存录减。隔夜美国12月标普全球制造业PMI初值录得48.3，不及预期并创3个月新低，伦锌弱势运行。

【SMM晨会纪要：受外盘拖累 沪锌重心下移】隔夜沪锌录得一光脚阴柱，上方5日均线形成压制，下方20日均线提供支撑。隔夜受外盘拖累沪锌重心下移，但基本面上SMM锌库存继续减少2000吨至8.94万吨，库存持续录减，限制锌价下行空间。

【SMM晨会纪要：供应端增量 对锌价上方形成压制】上周五沪锌止阳翻阴，下方10日均线形成支撑，但MACD阳柱收窄。国家稳楼市股市，宽松的财政政策和税收政策，宏观情绪尚可，锌价高位运行。

【SMM锌早评】上周五伦锌录得小阳柱，上方5/10 日均线形成压制，下方20日均线提供支撑。隔夜LME库存减少5150吨至268550吨，跌幅1.88%，LME库存录减。上周五美元走强施压有色走势，但LME库存减少对伦锌形成支撑，伦锌维持震荡。

【市场传言“挤仓”行情或将延续至年底？那锌基本面支撑情况如何？】临近交割，周内沪锌总持仓量从周初的31.7万手增加至34.3万手，多头资金再度涌入，近月月差虽有回落，但仍在400元/吨左右的高位。

【冶炼厂原料库存缓解 产量表现超预期】2024年11月SMM中国精炼锌产量环比增加0.1万余吨或环比增加0.3%以上，同比下降将近12%以上，高于预期值。1-11月国内精炼锌产量累计560万吨以上，累计同比下降将近6%。

【锌价强势拉涨 基本面表现如何？】 近日锌价多头资金涌入，强势拉涨三连阳后冲破年内新高，主力合约摸高25860元/吨，涨幅将近3%，锌价走势如此之强，基本面表现如何呢？

【周内锌下游开工表现较好 下周能否延续？】周内锌下游开工整体向好，一方面跟周初锌价下跌带动有关，另外分板块来看，镀锌虽然北方依然受到环保影响，但黑色价格走低叠加“抢出口”下，整体开工增幅较为明显......

【SMM锌早评】隔夜沪锌止阳翻阴，但日K重心上移，下方各路均线提供支撑。隔夜SMM社会库存下降9200吨至11.87万吨，下游消费表现尚可，对锌价形成支撑。

【SMM晨会纪要：多头资金增仓上行 伦锌录得五连阳】隔夜伦锌录得五连阳，日K重心上移，下方5/10日均线提供支撑。隔夜LME库存下降3700吨至264625吨，跌幅1.38%，LME库存再度录减。锌供应端矛盾仍存，多头资金青睐度较高，锌价继续上行。

【SMM锌早评】隔夜沪锌录得三连阳，日K重心上移，MACD阴柱收窄。10月锌精矿进口量环比下降18%至33万吨，矿进口量不及预期，供应减少，锌价高位运行。

【SMM晨会纪要：LME库存再度增加 压制伦锌上行幅度】隔夜伦锌录得四连阳，上方10日均线形成压制，下方5日均线提供支撑。隔夜LME库存增加7375吨至268325吨，增幅2.83%，LME库存持续录增。近日市场减产小作文再起，伦锌小幅走高，然美元走强且库存再度增加压制伦锌上行。

【10月精炼锌进口量将近6万吨 11月或有下降？】根据最新得海关数据显示，2024年10月精炼锌进口5.77万吨，环比增加0.5万吨或环比增加9.47%，同比增加19.03%，1-10月精炼锌累计进口37.76万吨，累计同比增加23.43%，10月精炼锌出口0.02万吨......

【SMM锌早评】隔夜沪锌录得一阳柱，下方40日均线提供支撑。基本面上消费小幅好转，现货升水维持高位，对锌价有一定支撑，关注宏观情绪扰动。

【SMM晨会纪要：美元弱势运行 对锌价形成支撑】隔夜伦锌录得三连阳，MACD阴柱收窄。隔夜LME库存增加1450吨至260950吨，增幅0.56%，LME库存录增。隔夜美元弱势运行给有色以支撑，另外市场等待美联储利率政策关键信号，资金相对谨慎，伦锌维持震荡。.......

【SMM锌早评】隔夜沪锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑。隔夜沪锌维持震荡，基本面上……

【SMM晨会纪要：LME锌库存大增 压制锌价上行高度】 隔夜伦锌录得一小阳柱，上方10日均线形成压制，KDJ开口上扩。隔夜LME库存增加11050吨至259500吨，增幅4.45%，LME库存持续录增。隔夜美元走软.......

【SMM锌早评】上周五沪锌录得一阴柱，上方20日均线形成压制，下方60日均线提供支撑。上周五国内调整出口退税政策，市场担忧……

【SMM晨会纪要：国内铝、铜金属制品出口退税调整 情绪影响下伦锌冲高回落】 上周五伦锌录得一长上影阳柱，上方各路均线形成压制。上周五LME库存增加6450吨至248450吨，增幅2.67%，LME库存录增。上周五国内调整铝、铜金属制品出口.......