SMM11月4日讯：
据新华社援引美国媒体3日报道，民主党有望在本次中期选举中夺得国会众议院控制权，并已在多个关键州击败共和党、赢得参议院席位。美国总统特朗普3日接受《纽约时报》采访时表示，“绝对愿意接受选举结果，准备与民主党合作，可能会达成某些东西”。
市场解读方面，若民主党控制国会参众两院，特朗普政府将面临“分权制衡”格局，其扩大赤字的税收与支出计划预计将受到国会掣肘。受此预期影响，美国国债全线走高，美债收益率曲线整体下行；美元指数同步走弱，以美元计价的贵金属获得直接提振。
期货市场方面：截至14:13分左右，COMEX黄金涨2%，报4019.1美元/盎司；沪金主力合约涨2.04%；COMEX白银涨3.39%，沪银主力合约涨2.9%，白银T+D涨3.9%。
股市联动更为剧烈。截至4日14:18分左右，贵金属板块涨10.1%。个股方面：晓程科技以19.99%的涨幅涨停，兴业银锡、山金国际、招金黄金、四川黄金、赤峰黄金、西部黄金和盛达资源等均出现涨停。
现货市场
白银
现货市场方面，11月4日，SMM1#白银上午出厂参考均价为11794元/千克，均价较前一交易日跌1.58%。今日基差收窄至25-30元/千克附近，上海地区早盘报盘集中在对SHFE2612贴水20-10元/千克。部分贸易商反映库存有限，挺价报盘，报价高幅略有抬升，同时市场仍存部分低价报盘。银价低位窄幅震荡，今日下游采购情绪尚可，以按需适量采购为主，成交集中在TD小幅升水。
整体来看，现货端银价低位刺激部分按需采购，但整体交投氛围一般，市场在低库存与低价货源博弈下维持窄幅震荡。
各方声音
对于贵金属的后市走势，多家机构的观点如下：
菲利普诺瓦分析师Priyanka Sachdeva表示，投资者正谨慎评估美国中期选举进展。当前现货黄金价格承压，一度跌至每盎司3900美元，随后小幅回升。她表示，关键问题在于，选举结果是否会对整体宏观环境产生足够大的影响，从而推动金价反转，还是只会给本已波动的投资环境增添新的不确定性。尽管油价回落在一定程度上缓解了通胀担忧，但美国国债收益率居高不下、美元相对坚挺，以及市场对美联储进一步收紧货币政策的预期，仍持续限制金价反弹。在市场环境整体疲弱的背景下，随着中期选举结果逐渐明朗，部分投资者可能会逐步入场，形成更坚定的买盘。在此之前，许多投资者可能仍倾向于暂时观望，等待美债收益率、美元走势和市场风险情绪更加明朗后，再投入新的资金。(金十数据APP)
Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿指出，亚洲市场的黄金买盘正推动期货交易量增长，这背后可能有多种原因。他表示，美元指数走软，且“美国名义国债收益率和实际国债收益率的显著下滑”也为金价提供了支撑。韦斯顿认为，买家或许也在寻求对冲，以应对特朗普政府未来可能带来的更多不确定性。他推测，如果民主党实现“全面胜选”（即同时掌控白宫和国会两院），可能会导致美国政府采取更具对抗性的立场，尤其是在国际事务方面。(金十数据APP)
Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿表示：“美元走弱，加上美国名义国债收益率和实际国债收益率双双大幅下跌，显然为金价提供了支撑。投资者希望对冲特朗普政府可能变得更加难以预测、对抗性更强所带来的风险，这种避险需求似乎为黄金买家创造了有力的市场环境。”(金十数据APP)
尽管面临油价上涨和利率走高的压力，各国央行在第三季度的黄金购买速度仍创下了自2024年底以来的最快纪录。世界黄金协会在周二发布的一份报告中指出，在截至9月份的三个月里，各国央行净增持了321吨黄金。继2026年初购买节奏放缓后，今年迄今的累计购金量已达675吨，略高于去年同期水平。这一数据凸显出，各国央行仍是黄金价格的重要支撑力量。央行购金曾推动金价多年上涨，并于今年1月创下历史新高。尽管整体市场表现相对平淡，央行需求依然为金价提供关键支撑。世界黄金协会高级市场策略师约翰·里德表示，本季度金价走软可能促使一些央行加大了购买力度。他指出，对于那些看空美元的央行而言，美元的走强反而可能让它们更有意愿将部分储备资产转换为黄金。在最新一个季度披露购金数据的国家中，中国和波兰是最大的买家，分别增持63吨和41吨。俄罗斯是唯一一个主要卖家，期间减持19吨。
中信证券发布Q4大宗商品展望报告。报告称，尽管美联储加息及紧缩预期对金价形成扰动，9月全球黄金ETF仍净流入67吨，投资需求呈现韧性；全球“去美元化”趋势及央行购金需求延续有望为金价形成有效托底。铜方面，矿端增量预期持续下修，极端天气及硫酸等辅料供应扰动或进一步约束生产，国内精炼铜供给收缩与低库存支撑价格高位运行。美国精炼铜关税延后尚未取消，年底预期节点前的补库需求或带来额外价格弹性。
摩根大通私人银行亚洲利率与外汇策略主管Yuxuan Tang表示，由于流动性依然稀薄且利率仍有上升空间，在最近一轮抛售后，黄金仍面临下行风险。当利率见顶时，黄金将找到坚实的底部。预计美联储将在12月以及2027年第一季度加息，这将推动10年期美债收益率在年中美升至5.25%至5.5%的峰值，高于目前略高于5%的水平。收益率走强削弱了投资者对无息资产黄金的投资兴趣。但一旦美联储结束紧缩政策，鉴于黄金作为对冲经济和政策风险工具的持久吸引力，金价可能会在明年晚些时候强劲反弹。黄金市场依然“相当脆弱”，4000美元/盎司下方几乎没有技术支撑。在美国和以色列大选等动荡事件期间，黄金是其他资产的稳定资金来源，而鉴于市场预期已转向更高且更晚的收益率峰值，现在很难判断底部。
黄金价格从本年初的每盎司5600美元一路下跌，至近期跌破每盎司4000美元。尽管短期走势疲软，但摩根士丹利表示，会维持黄金为金属类资产首选，并设定2027年第二季目标价每盎司5000美元。（智通财经）
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