上期所公布的数据显示，10月30日当周，沪铝库存继续下降，目前已连降二十周，周度库存减少10.26%至191,018吨，降至逾九个月新低。节后铝库存持续下滑，一是铝水比例恢复至节前的正常水平，铸锭量收缩，二是节后下游复工叠加旺季消费对库存的消化力度较强。
　　 数据来源：上海期货交易所
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存整体继续下滑，最新库存水平为229,475吨，再创新低，较年初降逾五成。LME铝库存结构严重失衡，随着印度铝库存量持续下降，俄产铝在LME仓库可交割库存中的占比进一步上升自2024年4月英美禁止新产俄铝进入LME交割体系后，虽然在此之前产的俄罗斯铝仍可进行交易，但许多交易商仍在回避，实际市场流通货源极为紧张。上周纽铝库存整体有所下滑，最新库存为803吨，位于历史偏低水平。
　　 数据来源：伦敦金属交易所、芝商所
中东地区地缘消息频繁变化使得当地电解铝生产仍缺乏稳定环境，短期海外铝供应短缺格局或难以根本扭转，低库存是当前铝价最直接的支撑因素。不过，远期海外供应端逐步修复，海湾地区前期受影响的炼厂有序复产，加上印尼新增产能持续爬产，使得市场对明年铝供给增速回升预期较强，铝供需格局将逐步从供应偏紧转向供应宽松。伦铝库存目前维持历史低位水平，对短期铝价仍有支撑，但随着复产增量逐步释放，后续可交割库存的补充或只是时间问题。