【市场概述】 今日上午采集的19条指数较上一交易日全线持平，为连续第三个交易日零变动。供给端则出现结构性信号：国产910B3同渠道内新释放与可搬迁两类资源并行挂牌，报价相差约27%，双轨定价进一步显性化。

【910B3：新释放32台报1.45万】 某渠道方新释放32台910B3 64G整机，报价1.45万元/台/月，折合卡时约2.52元，配套1G共享网络。该机型为Atlas 800T A2风冷整机，单机8卡、单卡64G HBM、非稀疏FP16算力2.5P、单机功率5.2kW。该报价低于京津冀指数最低价17000元2500元、降幅14.7%，较9月下旬线上1.5万元低500元，为SMM采集到的该型号最低值。

【同渠道双轨：新释放与可搬迁价差约27%】 同渠道另有可搬迁910B4、910B3各4台，报价均为2万元/台/月，折合卡时约3.47元，较新释放资源高约27%。两类资源同型号同规格，差异在于交付方式：新释放配套1G共享网络，可搬迁指向异地迁移交付。价差已近三成，交付条件对国产算力定价的权重明显上升。

【SMM观点】 其一，指数连续三日全线持平、挂牌价静默，供给端却以新增释放与双轨定价持续调整，指数对国产资源的结构性变化反映滞后。 其二，910B3新释放报1.45万元，低于京津冀指数最低价约14.7%，说明样本尚未纳入共享网络口径的低价档，下沿或存低估。 、其三，同渠道新释放与可搬迁价差约27%，交付方式已成国产算力定价的第二变量。

其四，单机5.2kW的功率密度为机柜与电力配套测算提供锚点，租赁报价有望归一到全成本口径。