沪镍冲高回落，主力合约收涨0.86%，报129590元/吨。随着7月印尼RKAB配额审批逐步落地，下半年镍矿供应紧缺状况预计将得到缓解。从价格端来看，近期镍价持续下行并已跌破纯镍冶炼成本线，成本支撑效应开始显现，限制了价格的进一步下跌空间。然而，由于纯镍过剩格局未改且全球库存维持高位，市场同样缺乏向上突破的动能。综合来看，镍价维持区间波动格局。

政策端，印尼RKAB配额仍是市场核心关注。印尼能源和矿产资源部（ESDM）已开始批准2026年煤炭和镍商品工作计划和预算（RKAB）的修订。官员Tri表示，已有十几家镍业公司和几十家煤炭公司获批，部分此前因RKAB问题关闭的矿山已恢复运营，但未透露具体产量配额及矿山名单。根据相关条例，企业可在规定期限内提交修改申请，目前业界仍在等待政府对上月提交的修订版进行评估和批准。

基本面来看，菲律宾雨季结束后进口矿补充预期逐步增强，镍矿价格维持稳定。中间品方面，前期滞港镍铁资源陆续流入市场，供应压力有所缓解；8月进口回流进一步令镍铁供应面转向宽松。纯镍方面，尽管国内库存出现小幅去化，但绝对库存仍处高位，国内外市场合计约38万吨的显性库存对镍价形成坚实压制。下游硫酸镍市场弱势运行，MHP钴折扣持续走弱，成本支撑逻辑有所弱化。

对于后市，正信期货评论表示，在印尼镍矿供给较前期有所宽松但年内不再新增配额的情况下，考虑到下游需求旺季即将来临，镍价仍然维持震荡运行。

（文华综合）