宏观情绪向好、海外供应担忧，叠加国内基本面仍有韧性，多因素共同支撑内外铝价上涨，但铝价在连续上涨之后，进一步上行动能边际转弱，高位多空博弈加剧，日内沪铝冲高回落，主力合约报收24285元/吨，涨0.43%。

短期海外铝供应短缺格局或难以根本扭转，中东局势前景不明，霍尔木兹海峡何时恢复正常通航，仍没有明确答案，市场对海外供应表现仍有担忧。LME铝库存仍持续下滑，且结构严重失衡。目前可用库存中俄铝占比已增至95%。而自2024年4月英美禁止新产俄铝进入LME交割体系后，虽然在此之前产的俄罗斯铝仍可进行交易，但许多交易商仍在回避。海外供应担忧叠加低库存提供支撑。

进入季节性淡季，铝需求表现趋弱，尽管建筑等传统领域受淡季及地产低迷拖累明显，但新能源汽车、电网、储能及出口链条景气延续，使得需求端整体仍有韧性。在铝水比例大幅提升情况下，铸锭量随之大幅下降，使得铝锭社库淡季持续去化。不过，目前铝锭社库仍高于近几年同期，对铝价上行驱动有限。

对于当前走势，新湖期货表示，近期国内供需基本面边际仍向好，虽然仍处于淡季，传统消费降至年内低位，不过趋于见底，而新能源汽车、储能市场表现依旧强劲，而铝材、铝制品出口虽较前期高位略有回落，但仍处于高位，海外供应短缺仍未改变。供给端则稳中有降，主要因进口量下降。库存继续去化给予铝价反弹支撑。