电解铝方面，上周宏观仍然多空交织，美伊冲突持续升级，特朗普威胁轰炸伊朗基建、伊朗对等回应，油价抬升通胀预期，美联储加息预期重新升高，金属周初短暂获得喘息之后周末重新承压，但地缘溢价亦给到铝价底部一定支撑。产业端，电解铝供给维持高位，社会库存降至100.6万吨，LME库存27.7万吨，需求端SMM综合开工率环比回落0.2个百分点至61.1%，淡季效应深化，仅光伏和新能源车压铸订单支撑铝棒加工费回暖。整体看，地缘风险与低库存构筑底部支撑，但消费淡季、出口承压及远期供给增量压制上行空间，短期沪铝预计在22500-23500元/吨区间震荡，关注本周美联储进一步指引。

铸造铝方面，市场整体延续窄幅震荡格局，成本支撑与需求疲软持续博弈。成本端，废铝供需偏紧格局未解，合规带票货源极度稀缺，叠加国内回收季节性回落及进口补充不足废铝价格易涨难跌，形成刚性成本托底；部分再生铝企业因成本压力和利润倒挂被动减产，行业开工率仅约40%，供应端持续收缩。需求端，传统消费淡季深入，现货跟涨动力不足。综合来看，废铝紧缺与低库存构筑底部支撑，但淡季需求压制上方空间，基本面驱动有限，短期铸造铝合金预计跟随原铝在22500-23500元/吨区间震荡运行。

风险因素：美联储政策收紧、中东冲突突变