本周沪铝走势主要受宏观主导，美元指数走弱支撑有色金属反弹，中东地缘局势不确定性仍存，推升风险溢价，本周沪铝期价重心上移。从基本面来看，海外电解铝复产加速，但供应仍然偏紧，国内淡季需求表现趋弱，铝锭社库仍高于近几年同期，库存持续去化对铝价上行支撑有限。沪铝日内震荡运行，主力合约报收23055元/吨，涨0.26%。

宏观方面，尽管美伊再度爆发军事冲突，但市场将其视为短期的可控升级。纽约联储主席威廉姆斯表示，尽管中东局势再度升级，预计今年剩余时间能源价格不会持续上涨。CME数据显示美联储7月维持利率不变的概率达74.9%，美元指数走弱对以有色金属形成支撑。

供应方面，海外电解铝复产速度加快，但盘面对此已有相对充分的反应，由于复产仍需时间，且地缘局势不确定性加大，预计短期电解铝供应维持阶段性短缺，目前LME库存持续去化。进入季节性消费淡季，铝需求表现趋弱，SMM统计显示，本周国内铝加工行业龙头开工率整体呈下降趋势，环比上周微降0.7%至61.9%，淡季效应制约显著。不过，新能源汽车和储能行业提供一定支撑。此外，近期国内铝锭社会库存仍处于去库阶段，但由于前期库存基数较高，当前库存水平仍高于近几年同期水平，去库去化对铝价支撑有限。

对于当前走势，新湖期货表示，国内消费依旧欠佳，不过新能源汽车增长强劲，储能及AI用铝同样高增长，另外出口订单仍维持较高水平，这使得总体消费仍边际向好。供给端则变化不大，国内产量仍维持增长，不过进口量有所下降。国内维持去库存状态。海湾地区虽开启复产，但短期海外短期暂难扭转，而宏观面情绪总体改善，这有利于铝价反弹。