沪铝跳空低开下行，主力合约报收22870元/吨，跌2.58%，铝合金跟随走弱，但在成本支撑下，相对沪铝抗跌，主力合约ad2608报收22585元/吨，跌2.27%。虽然美伊之间就停战协议关键条款存在分歧，但其影响仍不敌美元持续上涨以及中东风险溢价持续回落的双重打压，内外铝价持续下跌。

本轮地缘冲突重创当地核心铝厂，美伊协议达成后，海湾地区受冲突影响的产能面临复产可能，供应恢复的预期已开始发酵。然而，虽然海峡局部通航能解决原料运输难题，但无法使已停产产能短期快速复产，此前阿联酋官方明确说明，受损冶炼槽维修、重新烘槽、产能爬坡全套流程，最短需要6个月，最长需要12个月。今年年内当地铝厂都无法恢复满负荷生产。目前LME铝库存持续下滑，海外现货铝价一直保持高升水，短期供应偏紧仍将持续。

国内电解铝社会库存加速去化。出库表现走强是国内铝锭去库加速的主要原因，铝水比例维持高位及出口窗口打开亦是重要因素。社库去化速度加快对铝价有一定支撑，不过，由于今年以来铝锭社会库存大幅累积，导致在持续去库后，目前库存水平仍处于高位区间，关注后续国内社库去化斜率。

对于当前走势，金源期货表示，美联储鹰派信号强化加息预期以及中东地缘风险溢价集中出清持续主导盘面，短时铝价空头宏观情绪主导，预计继续表现偏弱。不过基本面不支持其深跌，LME铝库存已降至31万吨附近，为近四年低位，国内社库亦延续去化至124.7万吨，海外供应缺口短期内难以弥合。低库存与供应刚性为铝价提供底部支撑，下方继续下行空间有限。