【铜】

周二沪铜震荡收阴在均线密集位置，持仓主力换月至2608合约。换月后，上海铜升水25元，广东升水180元。供应端，铜精矿持续紧俏，且国内硫酸价格、白银价格明显回落，自产精炼铜盈亏风险持续恶化。本周交投区间预计高于上周，更高上涨潜力主要以观察外盘为主。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝回落，华东中原佛山现货升贴水-80元、-140元、-90元，昨日铝锭社库较上周四下降2.2万吨至129万吨。5月以来国内表观消费同比恢复正增长，出口成为主要拉动，不过传统淡季内需仍偏弱，去库强度有待观察。美伊即将签署协议令铝市场供应端受限预期得到一定缓解，短期沪铝处于下行通道但全球存短缺预期，等待回调后买入机会。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低。今日北方氧化铝现货指数上调10-15元。今年以来河北、广西、山西出现意外减产令过剩程度收窄，多重消息刺激下氧化铝连续反弹，但上方空间受到过剩前景的压制，仍以区间震荡对待，等待几内亚矿石政策落地。

【锌】

SMM0#锌均价下调35元至24715元/吨，对近月沪锌贴水45元/吨。下游前期逢低采买，日内现货交投平平。现货进口亏损略收窄，比价仍不利于进口矿补入，除部分北方地区外，国内其他地区国产矿TC普遍转负，沪锌易涨难跌。矿紧锭松，沪锌方向性稍弱，维持高位震荡看待。侧重跟踪炼厂开工，耐心等待矛盾进一步演化。

【铅】

沪铅空头大幅减仓，盘面继续反弹，内外价差收窄，跨市反套资金再次入场痕迹明显，进口窗口有望二次打开。SMM1#铅均价16150元/吨，期现价差扩大至105元/吨，精废倒挂25元/吨，下游逢低偏向原生铅采购，炼厂成本库存不高，降价去库意愿不足，对盘面形成明显支撑。出口订单好转，国内仍处淡季，前期放假电池企业复产带动开工回暖，但终端需求疲弱，不足以支撑铅价大幅上行，沪铅反弹关注1.65万元/吨一线压力。

【镍及不锈钢】

镍市弱势震荡，市场交投平淡。不锈钢市场处于传统消费淡季，基本面多空博弈加剧，期现联动偏弱。钢厂盈利水平尚可，现货原料核算利润维持2%-3%，库存原料利润达3.5%-5%，支撑高排产格局。金川升水1000元，进口镍贴450元，电积镍贴水100元。品位10-12%的高镍生铁报1150元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存再度增加3500吨到12万吨，不锈钢库存中止去库，最新报94万吨。镍市平淡，低位震荡。

【锡】

沪锡震荡收阴在均线组合上方，国内锡上游关联股票同步震荡，关注换月节奏。锡市下游高端算力与上游资源稀缺被市场广泛认知，供求基本面现状对价格影响有限。市场预计5月缅甸锡精矿出口量有一定环降概率，等待进口详细数据。倾向锡价宽幅震荡，前期2607合约高执行价卖看涨期权即将到期，谨慎交易。