沪铜早间小幅低开，日内偏弱震荡，收盘主力合约下跌0.71%，报104610点。最近中东局势出现关键进展，市场对于通胀继续升温的担忧有所缓和，不过目前对于霍尔木兹海峡通行的疑虑仍然存在，连续反弹过后市场乐观情绪难以延续，铜价同样反弹乏力。最近欧日央行相继小幅加息，符合预期，市场等待美联储议息会议带来更多指引。

日本央行宣布加息25个基点，将政策利率自0.75%上调至1.0%，符合市场预期，达到1995年以来最高水平，并宣布将于2027年4月起暂停缩减国债购买规模。此举意味着央行在维持加息路径的同时，对量化紧缩节奏踩下刹车，在政策取向上形成一定的内部平衡。最近欧日央行相继小幅加息，目前市场认为美联储6月将维持利率不变，但沃什首秀发出的信号较受关注，且议息会议上是否提及未来加息也是焦点。

目前中东地缘局势缓和，海外硫磺紧张局面能否缓解还需要时间来判断，目前铜市供应端仍然偏紧。受美国关税政策预期影响，最近COMEX铜库存继续增加，目前升至65万吨之上，再创新高，非美地区铜库存压力减弱，为铜价走势提供支撑。当前铜价有所反弹，下游需求受到一定抑制，现货升水有所收窄，不过由于上海地区到货有限，最近国内社库持续下降。

对于铜价后续走势，金源期货表示，伊朗将与美国在本周五签署谅解备忘录，由于该谅解备忘录只是过渡性文件，此后双方将进入 60天的核协议谈判期，伊朗能否在最终协议作出让步仍未知，需关注后续进展，市场风偏改善有限；基本面来看，中断矿山恢复进展缓慢，海外精铜供应趋紧，全球库存结构性错配，新基建贡献强劲消费增量，铜价短期将维持高位强震荡。