沪铝日内偏弱震荡，主力合约报收24105元/吨，跌0.8%。美国非农数据远超预期，美元指数上涨，宏观氛围偏弱，沪铝跟随板块承压走弱。目前铝仍呈现外强内弱的基本面格局，海外供应偏紧，低库存高升水为铝价提供支撑，国内社库继续去化，但仍处于高位。

宏观方面，上周受博通AI业绩指引不及预期的影响，美股科技股和芯片板块遭遇抛售，炒作情绪退潮。美国5月非农就业数据超预期，加剧市场对美联储年内加息的担忧。有色板块承压下跌，沪铝跟随走弱。

地缘冲突使得中东地区多家炼厂减产，海外铝供应短缺局面加剧，欧美现货升水不断攀升，创下19年来新高。今年以来LME注册铝库存下降明显，且大量库存被注销准备提货，说明市场在抢实物。海外高现货升水、低库存的格局为伦铝提供上行支撑。

国内铝供需变化有限，供应微增，需求淡季表现趋弱但仍有韧性。周末铝锭社库继续回落。随着铝材出口订单持续提升，终端需求逐步释放，带动国内采购需求提升，国内去库速度有望加快。

对于当前走势，新湖期货表示，消费总体季节性走弱，白电企业开工率下降，建筑、光伏用铝收缩均拖累总体消费，不过AI及储能消费持续发力，出口快速上升，总体消费韧性强。后期海外短缺持续推升出口，助力国内去库，给予价格支撑。短期宏观扰动及流动性担忧仍存，但中长期上行基础不改。