【盘面回顾】隔夜LME铝收于3697.5美元/吨，跌1.47%。沪铝主力最新报价收于24385元/吨，跌1.14%；氧化铝主力最新报价2819元/吨，跌0.07%；铝合金主力最新报价23105元/吨，跌1.07%。现货-沪铝主力收盘后基差为-60元/吨，较上一交易日涨435元/吨，基差率为-0.24%。伦铝比6.84，前值6.71。

【产业信息】上期所铝期货注册仓单489979吨，较前一日减少224吨；LME铝库存335450吨，维持不变；LME铝注册仓单254625吨，维持不变。

【南华观点】伦铝高位回落，沪铝再次陷入24500下方区间波动。昨日我们与行业内人士交流了解到以下几个信息：（1）终端需求分化：河南当地热轧与电线电缆这部分确实需求不错，出口这块订单20%以上增长，但国内建筑型材这种还是很萎靡。（2）规模分化：头部企业满产，但中小厂竞争不足。（3）主动降库为主，补库不足：下游加工厂普遍在主动降低成品和原材料库存来控制成本。

综上，5月建筑及工业型材有好转但市场反应不足，行业需求分化导致多数企业效益下滑，整体需求偏疲软，影响社库去库速度。技术面，关注24200-24500区间量价配合情况，放量下跌多单回避；缩量调整可依托支撑位逢低买入。