美国4月通胀超预期上升，美联储年内降息概率几无，美元指数走强，施压铝价，但美伊博弈持续，中东地区供应扰动对铝价支撑仍存，沪铝偏强震荡运行，主力合约报收24885，涨0.97%。

地缘冲突持续，霍尔木兹海峡通航受限，当地电解铝企业陆续出现减产，市场对炼厂进一步减产仍有预期。当前LME铝现货升水维持高位，Cash-3M升水坚挺，欧元区和日本现货升水同样处于历史偏高区间，伦铝库存持续去化，反映当前海外铝供应紧缺。另外，石油焦是生产电解铝碳阳极的关键原料，而霍尔木兹封锁影响了全球约20%的石油焦供应，导致石油焦成本拉升，推动铝生产成本上移。

目前国内基本面表现对铝价支撑有限，旺季已过，需求趋弱，社库拐点迟迟未至，目前库存处于偏高水平，对铝价有一定压力。然而，海外区域性铝供应减少，同时化石燃料价格飙升，刺激了对清洁技术产品的需求。沪铝现货与LME铝锭现货比值下移，出口窗口持续打开，有望刺激国内铝材出口放量。

对于当前走势，银河期货表示，美伊冲突再现不确定性，协议达成之路坎坷；美国就业数据远超预期。特朗普讲访华。海外基本面整体预计维持短缺格局，中期支撑仍在，国内铝材出口量在利润拉动下终体现增加，预计后续铝材及铝制品仍可维持高出口量，沪铝整体随伦铝运行为主。