电解铝方面，美伊第二次谈判依旧未能达成，停火无限期延续消除了最坏情景即全面战争，但和谈冻结使霍尔木兹无法在短期重开，市场情绪谨慎。

基本面，供应端上周暂无新的突发产能变动，目前国内电解铝开工产能4443万吨。消费端下游开工率降微降0.1个百分点至64.6%。铝锭库存146.5万吨，较上周增加4.2万吨。铝棒库存27.8万吨，较上周减少1.4万吨。整体，美伊局势较前冲突最激烈时刻有所放缓，市场也向着缓和方向预期，但霍尔木兹海峡仍未开放，意味着对铝供应扰动还将持续。国内社会库存仍未见去库态势，绝对库存高企，消费偏弱，继续压制沪铝走势，外强内弱。整体铝价预计保持高位震荡。

铸造铝方面，上周铝合金开工率回落0.9%至58.3%，主因订单不足企业主动收缩生产、控制库存风险。且近期成品合金锭价格跌幅高于原料端，行业理论盈利持续收窄，进一步压制企业生产意愿。成本端废铝政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售，废铝抗跌。交易所仓单库存减少117吨至3万吨。整体美伊谈判仍在反复，但市场对其敏感度下降。铸造铝基本面供需双弱，缺乏明确指引，市场较为观望，预计铸造铝短时震荡为主。

风险因素：美联储政策、冲突超预期缓解