2026年3月30日晚，当升科技（300073.SZ）发布《2025年年度报告》，报告显示，这家锂电正极材料龙头在2025年展现出强劲增长势头：实现营收103.74亿元，同比增长36.63%；实现归母净利润6.32亿元，同比增长34.02%；而归母扣非净利润更是同比大增83.48%，达到5.00亿元。公司整体盈利水平在锂电正极行业处于领先地位。相较于2024年，当升科技上述三大经营指标均实现大幅上涨，且已连续三个季度实现同比增长，进一步凸显出其业绩韧性。
三元产品持续放量，业绩基石不断巩固
当升科技年报显示，三元材料业务占当升科技的总营收比例约60%，是公司业绩增长的重要基石。
2025年，公司三元材料业务营收达到62.12亿元，同比增幅超过20%，在当前锂电池行业整体产能过剩、竞争加剧的大环境中，取得如此显著增长殊为不易。
作为锂电正极材料龙头企业，当升科技在三元材料领域技术积累深厚，其高镍和超高镍多元材料持续领跑行业发展，续航、安全、寿命、效率以及低温性能指标全面提升，技术性能指标处于国际领先水平；中镍高电压多元材料实现了5、6、7、8系全覆盖，技术不断迭代升级，成为业界标杆。
产品出货方面，公司国际客户占比在同行企业处于领先水平，通过与LGES、SK on、三星SDI、Murata等国际锂电巨头建立深度战略合作关系，配套进入大众、现代、戴姆勒、宝马等海外高端新能源车企供应链，多款三元材料产品销量同比实现大幅增长。尤其是公司2025年与LG、SK两家国际客户签署三年长期供货协议，按照约定未来将向这两家电池企业提供超过20万吨三元正极材料，这为其未来业绩增长增添了重要砝码。
同时，当升科技也在加快其三元材料产能建设，芬兰基地一期年产6万吨高镍多元材料项目已开工建设，预计2026年下半年部分产线建成投产，这将为公司后续抢占更多海外市场订单提供坚实保障，不断巩固三元业务基石。
铁锂业务同比大增，开辟第二增长曲线
当升科技在不断巩固三元材料业务的同时，精准研判市场变化，紧紧抓住磷酸铁锂正极材料应用扩大、需求激增的市场机遇，快速切入磷酸铁锂赛道。
当升科技充分利用其在正极领域深厚的技术积累，瞄准行业技术前沿，加快磷系产品的研发与布局。目前公司第三代半、第四代半高压密磷酸铁锂产品已实现稳定量产供应，第五代产品已完成头部客户导入，压实密度可达2.75g/cm³，性能居行业先进水平。
当升科技磷酸铁锂产品深度绑定中创新航、赣锋锂电、瑞浦兰钧、Power Co等国内外电池客户，已跻身国内磷酸铁锂主流供应商之列，成功开辟“第二增长曲线”。
为满足不断增长的订单需求，当升科技迅速完成攀枝花基地首期年产12万吨的磷酸（锰）铁锂主体产线建设工作，并通过优化工艺和设备，进一步提升实际有效产能。
2025年，当升科技磷酸铁锂销量同比大幅提升，并成为行业内少数磷系产品盈利企业。随着储能市场迎来爆发，下游客户对磷酸铁锂需求持续保持旺盛态势，磷系业务有望为当升科技业绩贡献新的增长点。
固态技术提前布局，未来市场精准卡位
当前，新能源锂电池行业蓬勃发展，技术不断迭代升级，因此，技术创新是正极材料企业真正的“护城河”。
当升科技始终秉承“创新驱动、技术引领”的发展理念，密切关注并积极开展前瞻性技术研发，新技术、新产品不断涌现。在下一代固态电池材料领域，公司全固态用高镍三元材料性能发挥（循环、容量等）已接近液态电池水平，可满足超过400Wh/kg电池能量密度要求，双相复合超高镍产品成功入选国务院国资委中央企业科技创新成果推荐目录成果手册；成功开发出高离子电导率、具有良好界面浸润性的氯碘复合固态电解质，保持高离子电导率的同时显著降低界面压力，产品已在头部客户进入批量验证；富锂锰基材料具有高压实密度、高比容量、长循环寿命，可满足500Wh/kg电池需求。
一系列的新技术突破和新产品涌现，成就了当升科技“技术引领者”地位，为其筑起了坚固的“技术护城河”，也为当升科技赢得未来市场竞争奠定了坚实的技术根基。
财务状况稳健，资金储备充裕
回顾当升科技2025年发展脉络，我们不难发现：尽管面对行业深度调整和多重挑战，当升科技迎难而上，依然向市场交出了一份高质量的成绩单。公司营收、净利润等指标均实现了超过30%的增长，人均收入、人均利润指标大幅领先于行业水平，此外，其2025年经营活动现金流量净额达到了11.50亿元，位居同行业前列，显示出当升科技强大的盈利能力和高效的运营水平。截至2025年底，当升科技现金储备超60亿元，遥遥领先于同行企业，这为公司加快技术新品研发、推进国内外产能建设、完善上下游供应链体系提供了充足的资金保障，也是当升科技在行业变化、竞争加剧的市场中立足的坚定底气。
新能源锂电行业在技术进步与需求增长的双重推动下，迎来新的发展机遇。据行业机构预计，2026年全球新能源汽车销量将达到2849.6万辆，同比增长超20%；预计储能电池出货有望达到1,090GWh，同比增长70%。回顾当升科技2025年年报，其已在技术储备、客户开发、产能建设等方面为行业未来高速增长做好了准备，预计随着锂电市场需求的快速增长，当升也将迎来新的发展周期。
